Morris
1个月前
今明两天大小非农数据就要公布了,实际上小非农ADP数据近几个月以来对市场影响已经不大了,只是因为公布时间比大非农早两天,所以一般会被用作先导指标来观测。而本周因为美国劳动节放假数据公布顺延一天跟大非农紧挨着,同时由于这个数据不是美国劳工部统计局公布的,所以一定程度上被市场认为没有政治干扰而更加真实。ADP前值10.4万人,预测值6.5万人。只要今晚的数据在预测值上下范围小幅波动就行,不需要过度担心。 而明晚的大非农就业人数和失业率就需要格外关注了,毕竟上个月的离谱下修一度吓崩了市场并引得川普震怒换掉了劳工统计局局长。这次是换帅并提议更改统计方法甚至提议不再公布数据后的第一次数据。也是9.18号降息前仅剩的两次重大数据之一(另一下次是下周9.11号的CPI),那么这两次数据对于9.18号到底是降25BP还是50BP有着最终一锤定音的效果。 目前市场对于失业率预期是4.3%,对于非农就业人口预期是7.5万人。如果明天的数据足够差,比如非农就业人口小于4万,失业率 ≥ 4.4%,那么会增加9月降息50BP的概率。但是,差数据又会增加市场对于衰退的恐慌,如何平衡才是关键。 还有一个市场暂时没有太多讨论的事情也非常重要,就是9月9日,BLS 将公布 非农就业的年度基准修正。如果这次再度大幅向下修正,将坐实“就业长期被高估”的质疑。那么市场大概率会像上个月一样恐慌,但在川皇的高度重视下,BLS不至于犯这种低级政治错误。平滑过渡将是最佳选择。 总之,今晚 ADP 只是热身,真正的考验在明晚大非农。数据若“差到足够差”,市场会陷入“降息利好 vs 衰退恐慌”的拉扯;而 9月9日的修正才是决定市场是否彻底重估就业的关键。 更多关于大小非农的讨论欢迎今晚来Mystonks Space直播间一起讨论