路透社:中国对伊朗原油进口的高度依赖 1月13日,路透社报道: 中国作为全球最大的原油进口国,是 伊朗(OPEC 成员国)原油的最大买家。这使得北京在中东地区一旦发生冲突、导致原油供应中断时,面临高度暴露的风险。 除伊朗外,北京同时也是委内瑞拉原油的最大买家,并且是俄罗斯原油的主要进口国之一。近年来,中国通过从这三个受到不同程度西方制裁的国家采购原油,在进口成本上节省了数十亿美元。 中国购买了多少伊朗原油? 分析公司 Kpler 的数据显示,2025年中国购买了伊朗出口原油的80%以上。 由于美国制裁旨在切断伊朗核计划的资金来源,伊朗原油的潜在买家数量有限。 Kpler 数据显示,去年中国平均每天购买约138万桶伊朗原油,约占其海运原油进口总量(1027万桶/日)的13.4%。 谁在中国购买伊朗原油? 中国购买伊朗原油的主力,是被称为“地炼”(teapots)的地方独立炼油厂,主要集中在山东省。这些炼厂被伊朗原油相较于未受制裁原油的价格折扣所吸引。 地炼约占中国炼油总产能的四分之一,利润空间本就狭窄,甚至时常处于亏损状态。近期,国内成品油需求疲软,进一步压缩了它们的生存空间。 多位交易员和业内专家表示,自 2018—2019年以来,中国大型国有石油公司已停止直接购买伊朗原油。 伊朗原油便宜多少? 交易员称,自去年12月以来,伊朗轻质原油(Iranian Light)到岸中国的价格,较 ICE 布伦特原油每桶低8至10美元,而去年9月时的折扣约为6美元。 这意味着,与未受制裁的阿曼原油相比,中国炼油商每桶可节省约 8至10美元。 折扣扩大的原因包括:陆上储罐和海上浮仓供应充裕。 Kpler 表示,伊朗目前的海上原油储量创历史新高,相当于约 50天的产量。这是因为中国在制裁压力下减少采购,同时德黑兰也试图避免原油在美国潜在打击中受损。 美国制裁是否产生影响? 美国于 2018年重新对伊朗实施制裁。自今年1月上任以来,特朗普政府又对伊朗石油贸易实施了多轮新制裁。 其中包括对 三家中国地炼企业实施制裁。路透社此前报道,这一举措已迫使多家中型独立炼厂减少或停止采购伊朗原油,以避免被列入制裁名单。 北京如何看待伊朗原油贸易? 北京方面反对单边制裁,并将其与伊朗的贸易视为正当合法。 在实际操作中,中国进口的伊朗原油通常被交易商标注为来自其他国家,如马来西亚(重要的中转枢纽)或印度尼西亚。 中国海关数据显示,自 2022年7月以来,官方统计中未再显示任何来自伊朗的原油进口。
WSJ:中国一直大量购买黑市原油,如今这变得愈发困难 1月5日,WSJ报道:当年,这是一桩在各取所需中达成的交易:中国渴求石油,委内瑞拉急需现金。而如今,随着委内瑞拉领导人 尼古拉斯·马杜罗 被赶下台,这段持续多年的合作关系正面临不确定的未来。 从能源饥渴到资源交换 2000年代初期,中国经济高速扩张,对能源的需求异常旺盛。作为一个高度依赖进口石油的国家,北京派遣国有企业走向全球,四处寻求稳定的资源来源。 在这一过程中,中国找到了一个“理想伙伴”——委内瑞拉。彼时的委内瑞拉领导人 乌戈·查韦斯 正试图减少本国对美国的经济依赖,转而与其他大国建立更紧密的联系。 双方由此达成了一项规模空前的合作:中国承诺向委内瑞拉提供超过1000亿美元的融资,而委内瑞拉则以石油作为回报。 以油还贷的特殊模式 中国提供的资金被用于修建铁路、发电厂等基础设施,同时也为加拉加斯提供了急需的现金流。作为交换,委内瑞拉用石油偿还贷款。 查韦斯在2010年曾这样形容这项安排:“用中国发展和巩固大国地位所需要的全部石油来偿还。” 这种“以油换贷”的模式至今仍在延续,但其运行环境早已发生根本变化,未来走向也变得愈发模糊。 债务尚存,合作降温 多年来,委内瑞拉一直在努力偿还对中国的债务。根据威廉与玛丽学院研究机构 AidData 的估算,目前委内瑞拉仍欠中国约 100亿美元。 与此同时,中国已经停止向委内瑞拉提供新的贷款,并且在能源结构上也不再像过去那样依赖石油,更不再依赖委内瑞拉。 美国制裁加剧不确定性 美国近年来持续加码对委内瑞拉的制裁。上周六,美军抓捕了委内瑞拉领导人马杜罗。随后,美国总统特朗普表示,美国已准备接管委内瑞拉的石油产业。 美国国务卿 马尔科·鲁比奥 周日进一步表示,美军将阻止被列入制裁名单的油轮进出委内瑞拉港口,直到委内瑞拉政府向外国投资开放国有石油产业。这一举措将为华盛顿提供“巨大的谈判筹码”。 中国回款早已困难 事实上,在2017年美国宣布加强对委内瑞拉石油制裁、委内瑞拉政府债务违约之时,中国应收账款就已高达 440亿美元。彼时,委内瑞拉经济全面崩溃,暴力与贫困蔓延,数百万民众被迫逃离该国。 近几个月来,美国对委内瑞拉的施压进一步升级,不仅打击并扣押油轮,还对进出委内瑞拉港口的船只实施了准封锁措施,使得局势雪上加霜。 一项曾经“创新”的金融安排 在2000年代,这种“以油作抵押换取贷款”的模式对中国而言是一项创新。中国向委内瑞拉提供巨额贷款,但通过石油收益作为担保来降低风险。 具体做法是:中国不直接向委内瑞拉支付石油款项,而是将资金存入中国境内的账户,用于抵扣委内瑞拉贷款的利息和本金。 在近十年时间里,中国一直是委内瑞拉最大的石油买家和最大投资方。直到2016年,随着国际油价暴跌,委内瑞拉已无力履行协议,被迫向中国输送更多石油以偿还同等金额的债务。 “致命弱点在于石油数量” AidData 执行主任 Brad Parks 指出,这类协议的关键弱点在于:石油数量是在最初签约时就固定的。 “这类贷款安排的致命问题在于,你必须在一开始就同意用多少石油来偿还。”他说。 他补充道,2017年的美国制裁进一步削弱了委内瑞拉偿债能力,也间接影响了中国作为债权人的回款前景。 中国能源结构已发生变化 与此同时,中国自身的能源结构正在发生深刻变化。尽管仍是全球主要化石能源消费国,但中国已投入数千亿美元发展电动车、太阳能等可再生能源。 在这种背景下,即便美国推动重振委内瑞拉石油产业,可能有助于中国收回部分债务,但美国在拉美地区采取更具干预性的策略,反而可能给北京带来更大的战略压力。 委内瑞拉对中国的重要性正在下降 哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究员 Erica Downs 表示,如果制裁被解除,委内瑞拉对中国而言的重要性反而可能进一步下降。 “在这些贷款偿还完毕后,委内瑞拉将不再是中国重要的石油供应国。” 她指出,中国在1990年代末推动石油企业“走出去”时,能源安全是核心考量;但今天,中国正全力推进“全面电气化”。 “中国未来仍将长期进口石油,但这种转变,很可能正在重塑中国对委内瑞拉的战略思考。”
彭博社:中国动用大数据与公开曝光手段,追查海外资产避税行为 1月13日,彭博社报道:中国正在加大力度追查公民未申报的海外资产与收入,以填补不断扩大的财政赤字。地方政府开始动用大数据技术锁定拥有境外收入的人群,并要求其自行申报2022年至2024年的海外收入情况。 根据彭博社看到的相关文件,未按要求补缴税款的个人,将在今年3月面临更大压力:一项新规将正式生效,允许税务部门通过包括媒体在内的公共渠道,公开曝光拖欠税款的个人。 “即便在高度管控的社会中,这次行动仍显得并不精准” 报道称,即便是在北京这样高度管控的社会环境中,这场清查行动在执行层面依然显得零散不一。虽然地方税务部门在一定程度上可以判断哪些人拥有境外资产,但对于这些资产的具体规模,当局仍然缺乏清晰掌握。 此次追查行动的覆盖范围,从北京、深圳等一线城市延伸至全国多个地区。地方政府普遍借助所谓的“大数据”技术,对违规者进行筛查,并要求越来越多的居民主动申报其海外收入。 这一要求引发了大量民众涌向税务筹划机构与财富管理顾问咨询,同时也在中产与投资者群体中引发了明显的焦虑:究竟该申报多少,才算“合规”? 资本外流规模巨大,海外资产难以精确统计 海外投资的规模本身就难以准确估算。彭博情报(Bloomberg Intelligence)编制的一项指数显示,仅在2025年前11个月,就有约9400亿美元的“热钱”流出中国。这一规模有望成为自2006年有数据统计以来的第二大年度资本外流。 “他们让我自己算税” Tom(化名)在北京一家科技公司工作。去年8月,他接到了当地税务部门的电话。但让他感到意外的是,税务人员并没有直接告知其应缴金额,而是要求他自行计算税款。 按照要求,他需要对海外投资的资本利得和股息按20%的税率缴税,并额外支付滞纳金。最终,他补缴了超过10万元人民币(约合1.4万美元)。 事后,Tom 将自己原本投资于香港股票的200万元人民币,转移到了更“合规”的官方渠道中。但他仍然不知道该如何处理自己持有的近30万美元的美国股票资产。 “这真的很荒诞,”Tom 说。他只愿意透露名字中的一部分,因为问题十分敏感。 “他们根本不知道我到底有多少钱。” 自行申报:一种“温和”的执法方式 根据彭博社看到的文件,投资者被要求:详细列出其海外收入与金融资产,计算2022年至2024年期间少缴的税款,并承诺对所提交信息承担法律责任 知情人士表示,这种“自行申报”的方式,过去主要用于企业,而非个人。这种方式通常以行政命令的形式出现,被视为一种警告与纠正机制,而非正式调查。 作为对比,美国税务体系同样鼓励纳税人主动披露违规情况,以降低刑事责任风险。 截至发稿,中国国家税务总局未回应彭博社的置评请求。 杭州、上海,多点展开 Jeff(化名)是一名居住在杭州的自由投资者。去年,当他收到税务部门的信息时,其实并不感到意外——此前,他在上海的朋友已经被联系过。 这名40岁的投资者随后自行计算了所欠税款,为其美国股票分红和海外存款利息补缴了约2万元人民币。 尽管他清楚税务部门目前仍难以全面掌握个人的海外资产规模,但他并不怀疑执法手段正在迅速升级。 “如果说他们去年手里拿的还是一把钝刀,”Jeff 说, “那今年已经明显变成了一把磨锋利的刀。” 税收增长与财政压力并存 这轮税务清查已经取得了一定成效。官方数据显示,2025年前11个月,中国个人所得税收入同比增长11.5%,达到1.47万亿元人民币,创下历史新高。 但与此同时,政府整体财政状况依然承压。由于土地出让收入持续下滑,前11个月政府总收入同比下降0.2%。 财政压力叠加地方政府债务问题,已促使官方收紧财政支持。2025年11月,官方支出出现连续第二个月的收缩。 数据显示,2025年前11个月,中国的广义财政赤字接近10万亿元人民币,同比扩大约18%。 从“富豪”到更广泛人群 虽然相关法规早已规定,中国公民需就全球范围内的收入纳税,但这一条款长期以来很少被严格执行。 直到2024年,监管部门首先将目标对准超高净值人群,随后在2025年进一步扩大范围,覆盖到更广泛的中产和普通投资者。 目前,市场关注的一个关键问题是:当局是否会追溯至2018年:即中国正式加入共同申报准则(CRS)、开始参与国际金融账户信息交换的年份。 AI 与执法成本下降 普华永道(PwC)上海办公室合伙人 Jane Cheung 表示,过去要逐一锁定和提醒所有应税个人,几乎是不可能完成的任务。 “这需要极其庞大的资源,”她说, “但现在,借助 AI 等技术,税务部门更容易获取相关信息,并向个人发出提醒。这将成为一种长期趋势。” 她补充称,近几个月来,其团队接到的高净值客户咨询量较往年增长了四倍,她本人几乎每天都会接触到新的客户。 规避与应对:洗售、身份、通道 彭博社指出,在税务顾问与跨境投资者之间,一种被频繁讨论的策略是所谓的“洗售”(wash sale):投资者在年底前卖出亏损股票,用以抵消当年的资本利得,从而降低税负。 这一做法在美国被明确禁止用于减税,但在中国尚无类似限制。 对于高净值人群,或希望获得海外居留身份的人士,普华永道和家族办公室建议,充分利用海外税务身份,尤其是来自新加坡或香港等低税率地区。 “六年规则” 根据现行规定,外国人在中国居住超过183天但未连续满六年的,其海外收入可免征中国个人所得税;若某一年离境超过30天,六年期限将被重置。 理论上,这意味着拥有海外身份的人士,可以长期规避对海外收入的中国税负。 “趁现在处理掉” Celia Wong 是一名在杭州工作的香港永久居民。她计划将多年前以大陆身份开设的海外证券账户,更新为香港税务居民身份。 尽管她尚未被税务部门联系,也没有近期交易,但她并不打算冒险。 “执法只会越来越严,”她说, “我宁愿现在就处理好,省去以后更多麻烦和税款。” 官方通道与“观望策略” 对许多人而言,获得海外身份成本过高。Tom 选择了另一条路:将香港股票转入沪港通/深港通体系。该渠道允许合格的大陆投资者在封闭系统内投资港股,并且资本利得税豁免至2027年底。 至于美国股票,Tom 也考虑过转向美国本土券商,因为美国未加入 CRS,其账户信息不会与中国共享。但由于其美股分红较少,他并未急于行动。 还有一些投资者选择“不交易,就不纳税”的被动策略。 上海零售行业从业者 Richard Wang 表示,他曾认真考虑过转向美国券商,但最终放弃了。 “没意义,”他说, “换过去一样要交税,最终总是逃不掉的。”