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5个月前

现在美国大投行已经在喊未来十年要把70%资产配置在债券，30%在股市也许他们知道点什么

#美国大投行 #资产配置 #债券 #股市 #未来十年

5个月前

我为什么不投A股？一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。 --威廉·夏普很多海外华人由于本土偏好，喜欢投资中概股。更有甚者，很多海外华人直接投资A股，或者购买A股公司为主的基金。我从来没有直接投资A股股票或者基金，也不建议投资A股。我给我所有朋友的投资建议就是：珍爱生命，远离A股；珍爱生命，远离中概股！今天我就总结一下我反对投资A股的主要原因。一、A股的收益率低不知道从何时开始，A股收益率高于美股的说法，成了简体中文世界里的一个神话。比如，大名鼎鼎的“雪球财经”和“银行螺丝钉”都声称：A股的平均年化收益率为12%左右，超过标普500指数的9%。这里面用的三个数字中，错了一对，只有500是对的！我觉得这些人多半是在揣着明白装糊涂。上海第一家股票交易公司，成立于1891年，大清光绪17年。由于众所周知的原因，上海股市于1949年关闭。1990年，上海证券交易所重开；几乎同时，深圳证券交易所成立。 1991年，上证指数成立。该指数以1990年12月19日为基日，基点为100点。到了2023年11月底，该指数上升为3040点。按照这个33年的时间段计算，上证指数的确每年上涨11%，加上分红，就超过了12%。但是这个算法毫无意义！上证指数刚成立时，里面包括了上海股市里的全部公司，可是只有8家！你没有听错，只有区区8家！由于股市是个新鲜事物，大批中国投资者纷纷跟进，在短短不到两年内，就把指数推高到1400点。两年涨14倍的天方夜谭式的神话，加上指数里的公司数量极少，这段时间的数字很难具有说服力。因此，我认为这个时期的数据对于计算整体的股市收益没有什么参考价值。到了2005年，沪深300指数横空出世。该指数收录了上海和深圳两大证券交易所里最大的300家公司，对标美国标普500指数。沪深300指数以2004年12月31日为基日，基点为1000点。而2004年前后，恰好是中国历史上经济发展最快的年代。正因如此，沪深300指数是目前国际上公认的跟踪A股的大盘指数。截止2025年2月底，该指数上升为3900点。在成立的20年间，加上分红，平均年化收益率仅为8.5%左右，离很多人声称的12%相差甚远。而过去50年，标普500指数的平均年化收益率是12%。过去10年，沪深300指数的平均年化收益率只有3%，而标普500指数的平均年化收益率是14%，纳斯达克100指数的平均年化收益率更是举世无双，高达19%。因此，我才说A股的收益率太低，不值得我投资。至于A股的收益率为何低迷，请看我附录部分的简析。二、A股的波动性太大在投资界，大家普遍用标准差评估一个股票、基金或者指数的波动性。标准差越大，说明该投资品的波动性越大，也就意味着投资者需要承担风险越大。标普500指数的标准差约为17.8，纳斯达克100指数的标准差是22.4，而沪深300指数的标准差达到了惊人的24.1，比标普高35%！投资小白们可能会说：高风险，就意味着高回报啊！这些人犯了一个逻辑错误：高回报，的确意味着高风险；但是，反之却不然。很多高风险的投资，回报却惨不忍睹。如果你连续一年购买彩票，或者去赌场玩上几天的老虎机或者轮盘游戏，就能体验“高风险、负回报”的奇妙世界！三、A股的分散性过低蜚声世界的经济学家詹姆斯·托宾有一句名言：不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。现代投资界的共识也是把分散投资作为一个重要原则。在全球化的趋势下，有能力和远见的投资者也尽量把投资分散在更多的国家和地区，对冲本地经济长期低迷的风险。从这个角度讲，美股的标普500指数或者纳斯达克100指数就是一个很好的投资标的。虽然这些公司基本都是美国公司，但是他们绝大部分都是跨国公司，40%以上的收入来自美国以外的地区；因而他们是在做全天下的生意，挣全地球人的钱，享受全世界人口增长和经济发展的红利。买了他们的股票，就差不多相当于投资了全球经济的未来。分散投资，就是这么简单粗暴！我们再看A股，就发现这些公司的集中度太高：他们绝大部分的收入都是来自中国大陆。大家可以思考一下，中国股市里市值最大的那些公司，包括贵州茅台、两桶油、6大行、中国平安，他们的海外收入，几乎都可以忽略不计。一旦中国由于人口危机或者政策失误造成经济长期低迷，A股的投资者必然受到冲击。当然，身在中国的投资者会说：居士你是站着说话不腰疼。我只有人民币，不买A股还能买啥？知识就是财富！事实上，早在2013年，中国的基金公司们就陆陆续续推出了以人民币计价的多款美股指数基金，比如标普500指数基金513500、纳斯达克100指数基金513100等等。中国的投资者只需要在中国的券商那里开户，就可以用人民币投资天下无双的美国指数基金，享受和美国人民一样的投资机会。附：为什么A股的收益率如此之低？这个话题，其实非常大，可以轻轻松松写几本大部头著作。我今天就简略分析主要几个层面。首先我们要理解：股市的长期收益来自股市里的所有公司的利润增长和分红。因此，A股收益率低的直接原因就是A股里面的优质(高利润、高增长)、有良心(愿意分红或者回购自家股票)的公司太少了。如果A股里面都是像贵州茅台或者腾讯那样的公司，我们就不用担心上证指数几十年如一日地在3000点附近徘徊。而为什么这样的好公司太少了呢？第一、很多优质公司不在A股上市。早年，由于各种奇葩的上市规定，很多尚未盈利的初创企业不具备在中国A股上市的条件，只能选择在海外上市；当然也是为了方便早期的外资投资者可以轻松卖出股份获利。这里面的例子就包括中国最有活力的高科技企业，包括腾讯、新浪、阿里巴巴、百度、小米、京东、美团等等。而另一些优质企业，比如华为，则选择一直不上市。第二、监管不力中国的证监会等金融监管部门，对上市公司和投资者的监管，乏善可陈。比如，对于财务造假、内幕交易、大股东套现等等不法行为，惩罚力度远远不够。这导致很多不良公司无法无天，施展瞒天过海等三十六计，在股市兴风作浪、中饱私囊，牺牲投资者的利益。而中国一直没有执行行之有效的股市退市机制，未能及时发现并剔除这些劣质企业。在2000年，中国有1080家上市公司，美国有6900家上市公司。到了2020年，中国的上市公司高达4150家，增长了280%；而美国只有4200家，居然下跌了将近40%。美国一直在淘汰垃圾企业，中国却一直在容忍更多的不良企业在股市里呼风唤雨，这丛侧面反映了监管水平的差异。另外，由于缺乏有效的监管，很多上市企业不愿意把经营产生的利润分给投资者，而是中饱私囊或者以其它途径转移（比如国企上缴利润给国家）或者浪费掉，也导致投资者不能收获应得的回报。第三、企业经营水平太低净资产收益率（Return On Equity, ROE）是反映一个企业利用资产创造利润的能力。沪深300企业的ROE约为10%左右，而标普500企业的ROE约为19%，几乎是沪深300的两倍！这里面的深层原因，其实就非常多了。比如，A股里的国企太多了，而绝大部分国企的效率低下，这是天下皆知、不言而喻的真理，神仙来了也救不了。如果国有企业的效率高，中国也不需要在1980年代搞改革开放了。又比如，中国公司经营的隐形成本非常高，导致企业的利润率低下。再比如，公司的管理水平也非常落后。连阿里巴巴和腾讯这样的一流企业，都爆出多名中高层管理人员贪污公款高达百万元甚至千万元的丑闻；在美国企业里，这完全是无法想象的。最后，我们可以拿一个标准的美国企业和中国企业作为对比。中国工商银行是中国第一大银行，是标准的具有垄断地位、从事暴力行业的国企。摩根大通银行（JPMorgan）是美国第一大银行；和美国所有上市企业一样，是一家私企。过去15年，中国工商银行的股价上涨了90%，加上每年4%左右的分红，平均每年的收益率是8.5%。该公司的净资产收益率是9.2%，年利润480亿美元，市盈率是7.8，市值是3500亿美元。截止2025年二季度，该行的利润同比下降了3.9%。而过去15年，摩根大通银行的股价上涨了714%，加上每年2.6%的分红，平均每年的收益率是16.6%，几乎是工商银行的两倍。摩根大通银行的净资产收益率是16.7%，远高于工商银行。年利润为580亿美元，仅仅略微高于工商银行。但是，摩根大通银行的市盈率是15.2，市值是8100亿美元，是工商银行的2.3倍。其2024年的利润增长率为18%。两者对比，我们不难发现：摩根大通银行不仅运营效率高，增长还比工商银行快。孰强孰弱，一目了然。附：过去15年，工商银行(601398)和摩根大通银行(JPM)的股价图

#A股 #投资建议 #收益率低 #波动性大 #分散性过低

5个月前

什么？经济衰退了？没事，多印点就行了。你看看，你的收入都增加了，怎么能说经济衰退了？

#经济衰退 #货币超发 #收入增加 #粉饰太平 #讽刺

5个月前

财务自由的日本人

#财务自由 #日本人 #生活方式 #经济 #个人经历

5个月前

自己创业，关于“复购率”的迷思。早期死磕复购，容易掉入“被动收入”幻想： 1. 打磨产品的时间，本可用于销售，换来更多增量用户； 2. 市场足够大，个别用户不满意并不致命； 3. 续费不只靠产品，还需要销售与运营体系； 4. 领先功能终会被模仿，而交易能力与渠道壁垒更难被复制。复购率很重要，但更适合在模式跑通、正向现金流稳定后系统性建设；大公司追复购，多是融资与估值逻辑下的选择。

#创业 #复购率 #商业模式 #现金流 #销售运营

Li Xiangyu 香鱼🐬

5个月前

今天大A3800了我家亲戚从来不炒股的人都想着入场了😂😂 你懂的

#A股 #3800点 #股市 #入场 #乐观

5个月前

【谢田时间】 1.中国7月金融帐户证券投资资本外流583亿美元、创历史新高！ 2.新规要堵住资金外流包括洗钱逃税蚂蚁搬家？ 3.每人每年5万美元兑换额度能持续多久？ 4.北京继续减持美国债？ 🌈

#中国资金外流 #金融帐户 #证券投资 #外汇管制 #减持美国债

看不懂的sol

5个月前

一位亏损8位数的兄弟提出了致命疑问，以交易为生到底有多难？到底有多难？用十年时间，把这辈子的心理折磨都压缩进来，都承受几遍；单单忍受是不够的，还需要每天反省自己，改变自己，你改变多少，都可以在本金上看到。改变的少，亏的快；改变的多，亏的慢；改变的彻底，进入盈利。需要改变的，都是人的天性，人的本能，是写在基因里的代码，是底层程序；智人凭借天性和本能，成了地球霸主；但是，同样的天性和本能，用在市场上交易，没有不爆仓的。人的天性，不爱思考靠本能，贪小便宜忘原则，严以待人宽以律己，找各种借口，走捷径不守规则。浮亏扛单，浮盈收割，缺乏耐心下单就想要结果，重仓赌博，下单前下定了决心下单后就忘光了，情绪压力积累冲动操作，赌性发作高频操作，和市场对赌；等等很多，每一个都需要找到根源，逐一矫正。有些好办，亏一两次就再也不会了；有些很难，亏损几十上百次都难以改变。甚至有很多自己意识不到的错误反应。市场需要的，都是逆着人性的特质，深入思考行情的本质，建立标准的流程，一致性处理千变万化的行情，即使面对可能的亏，要理性分析后再行动，以及透过千变万化的行情看背后的本质。一方面是改变自己，另一方面是发现趋势的各种特性，以及其在市场中的作用；以面对千变万化的行情时看透本质的能力。这都是实打实的硬功夫，没有多年的刻意思考和练习是做不到的。当然，对于同样事情，每个人的认知不同感受不同，对其难度的评估也不同。本质上，就是一个有点玄学，不用别人监督，收入没有上限也没有下限的职业而已。

#交易 #心理折磨 #逆人性 #改变认知 #市场本质

5个月前

快点进直播间，直播带单，兄弟们，搜广场:财经悟空2026

#直播带货 #财经 #悟空2026 #促销 #电商

5个月前

好久没有引荐朋友买特斯拉了，今天终于引荐出了一辆 Model Y L。原来现在通过引荐会送整整 8000 元的漆装礼金了，还是很实惠的。最近准备下单的朋友们可以考虑用我的链接：

#特斯拉 #Model Y L #引荐 #8000元漆装礼金 #优惠

李老师不是你老师

5个月前

8月24日，大连科技学院（民办）全员停发工资，校方称，内部信属实，正在解决，学校有35条历史被执行人信息金额超35亿，新生称录取通知要求10天内交齐学费。

#大连科技学院 #停发工资 #民办高校 #经营危机 #高额学费

5个月前

我也不知道是不是牛尾，但根据历史经验，我能跑掉的一般都不是牛尾……

#牛尾 #历史经验 #跑

今日澳洲App

5个月前

澳洲税制大地震！工党政府认为先行税收制度“不公”，年轻人成为了牺牲品。财长承诺要为劳动者减负，并构建更简化可持续的税收体系。 #澳洲新闻

#澳洲税制改革 #工党政府 #税收不公 #年轻人 #减负

5个月前

高盛今天喊寒武纪目标价1835元

#高盛 #寒武纪 #目标价 #1835元 #股票

南帝～（一灯大师）

5个月前

接下来这两周这么多消息！还是不要格局了日内短线即可！

#短线 #日内交易 #消息面 #快节奏 #中性

TZ韩信 $Doge is currency, $Doge是新时代货币

5个月前

我感觉TESLA新一轮的上涨要开始了, 这一轮目标可能达到600, 我的平均成本在315, 这个有点像是DOGE, 我的成本在0.11-0.12, 1年半前看这个成本很高,现在看成本很低,投资就是这么简单,与时间做朋友,回报肯定没有BTC高,但是毕竟还是高于存银行

#TESLA #上涨 #目标600 #DOGE #长期投资

5个月前

操，亏麻了，以为是底，结果是顶

#亏损 #股市 #投资失败 #情绪低落

5个月前

什么独立开发……说白了不就是拿不到融资的一人创业公司吗？验证你idea行不行，除了推特上普遍的“独立开发”。还可以去尝试找投资人聊，可以快速试错，知道自己想做的东西几斤几两

#独立开发 #融资困境 #一人创业 #试错 #投资人

陈老师登月记

5个月前

我忽然明白，翻身就是一场累积的奇迹。不是你有多少钱，而是你敢不敢迈出第一步。市场给了机会，小资金照样能撬动大财富。

#翻身 #累积 #奇迹 #市场机会 #小资金

5个月前

👉【话题中国】上海房价崩塌，二手房血亏｜上海房价跌的人心慌，2025年房价下跌更猛烈｜新房刚交房，首付全亏没了‼️ 环沪城市房价跌了7成｜卖房太难，买房人数量暴跌｜上海跌价最狠的八个小区。

#上海房价下跌 #二手房血亏 #2025年房价下跌 #环沪城市房价下跌 #买房人数量暴跌

5个月前

有人说上班没有杠杆，我就再分享一个和杠杆有关的故事。我创业时租的办公室和饿了么在同一层！那栋楼里有多少公司最后成为了“饿了么”呢？ 2011 年我月薪大概 3.2w，当时在一家上升期的公司，注意，什么叫上升期？就是在爬坡。很多创业公司的上升期是不好待的，也就是一般人可能会感觉到难受，因为公司和团队也都正在突破自己瓶颈的阶段，这个阶段也许还会空降一些更成熟的团队进来，他们和你一开始加入的那个创始团队不太一样，你可能会遇到和他们合作不畅，会有新老团体等等问题.... 我就是在这个阶段离职创业的，那会儿我也才27，回看创业的经历，我不算太失败，拿到了几百万投资（投资不是进我个人口袋的钱啊，在创业过程中都花掉了），但是当然我也收获了非常多打工永远得不到的经验。但如果我当时不离职创业会怎么样？我所在的那家公司最后卖给了一家全球品牌，我们那一波成员每人应该都会到手一大笔钱。公司卖掉之后，还有一批成员后来都进入了阿里巴巴，因为那家公司老板是张无忌。所以，上班是不是也有杠杆呢？我说我今天的生活自由程度超过 80% 人应该不算吹牛逼吧，你愿意听我劝大部分人还是应该找个班上吗？尤其是你已经在上班的情况下，我真心劝大家不要轻易离职。

#创业经历 #职场选择 #杠杆效应 #阿里巴巴 #经验分享

5个月前

什么时候破产？

5个月前

每天赚一点是一点，重要设置止损，别让止损盖过了你的盈利

#止损 #盈利 #投资 #风险控制

5个月前

这个世界越来越让人看不懂了，胖东来的收银员、保安、保洁岗位，都13.2万人抢...

#胖东来 #就业 #热门 #高薪 #保安

5个月前

📈7支中概股暴跌 37億美元蒸發投資者血本無歸！ 💥7支中概股在納斯達克出現暴漲暴跌，導致投資者慘重損失。僅7月一個月，股價暴跌高達80%，市值蒸發約37億美元，FBI警告涉及「拉高出貨」詐騙的投訴激增。

#中概股暴跌 #納斯達克 #投資者損失 #拉高出貨詐騙 #37億美元蒸發

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