川普在下一盘大棋:“大幅降息” 要来了 “我认为会有一次大幅降息。”—— 川普! 若成真,这将是美联储自去年 12 月以来首次降息。 美联储将于 9 月 16 日和 17 日召开货币政策会议,市场普遍预计美联储届时将开启新一轮降息,目前概率为 96.4%。 川普这个人,也许不是一个 “最伟大” 的总统,但一定是漂亮国历史上能留下名字的狠角色。 现在很多人是把他当成乐子来看,其实不知道他已经打通了盎撒人和犹太人精髓的任督二脉。 川普和美联储的关系,他是在下一盘大棋。 去年的时候川普还没有上台,我发过一篇文章,说过川普在这方面的野心。应该在今年会应验一部分了。驯服美联储! 接下来我们再对川普的这盘大棋进一步捋捋。 贝森特作为川普的马前卒,周末放出三颗重磅炸弹。 第一弹:提前 “官宣” 就业数据造假 直接宣布之前一年多漂亮国的劳工数据是造假的。说是在 2024 年 4 月至 2025 年 3 月要一次性下修至少 80 万。 翻译一下:拜登和民主党太坏了。为了憋着不让美联储降息,编造一些粉饰就业数据。 背景铺垫:6 月数据已先被下修至 - 4.4 万(2020 年以来首次月度负增长);川普 8 月初怒炒前劳工统计局长,贝森特当时称 “大幅修正早该发生”,等于替总统喊冤说 “数据被操纵”。之前拜登的一片大好都是骗人的,实际上留给川普的是烂摊子。 进一步目的:告诉全球:你们美联储号称是 “独立” 的,是依靠通胀和就业数据来制定政策的。你们号称通胀就加息,就业不好就降息,实际上全是扯淡!你们是想降息的时候制造通胀的数据,想加息的时候编个就业的数据。以后别装了。 第二弹:长文 “敲打” 美联储 ——QE 必须 “紧急 + 协同” 并接受全面审计 9 月 6 日《华尔街日报》署名文章 + 周末电视采访,标题直译就是《美联储必须找回人民性》。说的是什么呢? “后金融危机的功能增益实验”——QE、OT、BTFP 等这些非常规工具被滥用;结果导致 “资产膨胀 + 分配恶化 + 可信度流失”,反过来威胁央行独立。 翻译一下:美联储胡逼乱印钞,正在让美元变成冥币。正在变得没人要也没人信。 提出的整改方案:别整天逼逼就业和通胀了,也要考虑一下政府的利息成本。既要增加就业,也要抑制通胀,更要让川普政府少付利息。 所谓 QE 这些印钞的措施,不能由美联储想咋样就咋样,只能在 “真正的紧急情况” 下才能印。什么叫 “真正紧急情况”?这个要和联邦政府(财政部 + 国会)协同决策。怎么 “协同决策” 呢?实际上是听财政部的,或者听总统的,告诉你放水你就放,告诉你收水你就收。要把美联储的业务权限收归到财政部和白宫。 美联储要反腐,要打老虎打苍蝇。要接受全面审计:你们搞的货币政策、监管、沟通、人员配置、研究模型都要接受 “独立无党派审查”; 要精兵简政,为政府省钱:本身地区联储过多、研究员满大街都是,全 TM 是 “砖家”,全是造纳税人的钱。该裁裁该撤撤。 第三弹:关税退款风险 “做最坏打算”—— 收到手的钱不会退 现在川普的关税被地方法院裁定违反《国际紧急经济权力法》程序;案件已上诉至最高法院,9 月底或 10 月初将决定是否受理。贝森特放话(周末采访)说:“我有信心高院会支持总统”;“即使出现极端情况,我们也准备了多条法律路径,确保已征关税不会退款。” 翻译一下:这帮民主党与建制派太坏了。简直吃里扒外。漂亮国已经吃下去的肉怎么还能让自己法院判决吐出来?即使最高院判决要吐出来,川普团队也准备了很多工具来对抗司法体系。 川普顾问凯文・哈塞特透露,备选工具箱包括:援引《1974 年贸易法》第 122 条(“逆差紧急关税”); 启动《1977 年国际紧急经济权力法》重新走程序; 考虑把已征关税重新包装为 “反补贴税”,从而规避退款。 2025 财年已征关税约 1,180 亿美元,如果被判全额退还,预算赤字将瞬间增加约 0.4% GDP。这三个重磅炸弹,表面上不是完全指向美联储的,但实际上已经赤裸裸地表达出来:美联储也要听党(是 MAGA 党,不是其他党)的话,跟党走。 二、川普对美联储的垂涎和整合 川普作为商人登顶政治顶流,最通透的地方就是知道美联储的威力和软肋。不妨想个问题:为什么川普那么大嘴巴,没有像肯尼迪一样被刺杀成功?他是有过一次遇刺的经历。但现在好像已经警报解除了。即使他天天嚷嚷着要解雇鲍威尔,要清查美联储,要去五角大楼查账?为毛? 他喊出的这些口号都不是真正要做的事情。 他做的事情就是 “打草惊蛇” 和 “拉选票”。一方面告诉选民说我要来真的了,一方面提醒深层政府幕后大佬:你们这点幕后的逼事儿民怨沸腾了,赶紧给我一点政绩交差。大家心照不宣,这些大佬们也发现川普真的不是 MAGA 的二愣子,还真的是自己人。 能做到点到为止,还能打着爱漂亮国的旗号帮着大家圈更多的钱,比奥巴马拜登希拉里这些橡皮图章好用多了。还有创造性,还能挡枪,还能操纵民意。他已经从山炮晋升成为深层政府中的一员。 中其的诀窍就在于,他已经吃透了关键:钱!大家不就是想利用他手里的总统权力一起挣点钱吗?谁有势力让谁挣钱不就完了吗?他和华尔街、美联储之间的 “深层控制者” 并没有官方意义上的 “共同老板”,但存在三条交叉的利益链和人脉网。根据公开报道,我们捋捋这三条主线:华尔街金主网络、美联储周边影子网络、和川普内阁中的 “资本代理人”。一个个说他的这些金钢和打手或者幕后老板。 华尔街犹太金融资本圈四大金刚 斯科特・贝森特(Scott Bessent):现任财政部长、前索罗斯基金合伙人,宏观对冲基金 Key Square 创始人。 2024 年大选期间为川普举办 “华尔街小型晚宴”,一次性募得 800 万美元,被川普称为 “懂钱的自己人”。 霍华德・卢特尼克(Howard Lutnick):现任商务部长、建达公司(Cantor Fitzgerald)CEO,漂亮国国债一级交易商。川普上任第二天即把 “国债发行节奏” 讨论搬到商务部,而非财政部,显示他对债券市场的直接影响力。 比尔・阿克曼(Bill Ackman):潘兴广场资本创始人,2024 年改旗易帜支持川普,被 CNN 称为 “华尔街最大金主之一”。2025 年 4 月公开炮轰川普关税,但随后被川普私下劝回,条件是对冲基金可优先获得 “关税退款风险对冲工具” 的试点额度。 彼得・蒂尔(Peter Thiel):PayPal 创始人,犹太裔科技金融大佬,2020、2024 两届大选均为川普提供数据与资金。通过 “蒂尔基金会” 给川普的超级政治行动委员会(MAGA Inc.)注入至少 4500 万美元,并促成副总统万斯上台。 这四个人构成川普与华尔街之间的 “资金 - 政策” 闭环:金主提供竞选弹药,川普以放松监管、减税、优先市场情报作为回报。 美联储三大后台 杰米・戴蒙(Jamie Dimon):摩根大通 CEO,被《新华网》称为 “影子总统”。(这个绰号很重要。)2024 年达沃斯论坛公开称赞 “川普在关键经济问题上是对的”,被视为向川普递出 “和解” 橄榄枝。戴蒙与鲍威尔私交甚笃,每周固定通话一次;川普虽表面骂摩根大通,却多次通过戴蒙向鲍威尔传话,希望 “先降息再说”。 拉里・芬克(Larry Fink):贝莱德创始人,管理 9.1 万亿美元资产,被称为 “华尔街总理”。贝莱德与美联储的 “紧急救市 SPV” 合作模式(2020-2024)让其事实上成为 QE 资产的代持方,对债券购买节奏拥有技术否决权。芬克与川普的交集:2025 年初,川普要求贝莱德为 “关税专项基建债” 设计 ETF,芬克拿到首批独家牌照,交换条件是贝莱德不再公开反对川普的 “去 ESG” 法案。 肯・格里芬(Kenneth Griffin):城堡证券(Citadel)创始人,共和党最大捐款人之一。通过 “漂亮国市场研究所” 智库向国会和美联储输送论文,核心议题是 “保持美联储独立性但须提高透明度”,实质上是把量化宽松成本转嫁给财政部。格里芬与贝森特为多年交易对手,二者在 2024 年联手做空欧元、做多美元,赚取约 18 亿美元,为川普 “强美元” 立场提供市场背书。 这三人都不是美联储股东(美联储法律上无外部股东),影响力却超过了所有的股东。他们通过 “一级交易商 - ETF - 救市 SPV - 智库” 链条,对利率、QE 节奏、监管尺度拥有实质性技术否决权。搞定了这三个幕后老板,川普用在乎鲍威尔这个橡皮图章吗? 内阁里的 “深层政府三大接口” 财政部长贝森特 —— 直接对接芬克、戴蒙,负责把财政部发债节奏与美联储买断计划同步。 商务部长卢特尼克 —— 负责把关税、出口信贷与华尔街对冲工具打包,给金主优先额度。 DOGE(政府效率部)部长马斯克 —— 名义上改革 “深层政府”,实际把联邦合同、卫星频谱、高速贷款重新分配给科技金融资本。 内阁层面出现罕见的 “华尔街 + 科技金融” 双轨制:贝森特 / 卢特尼克负责传统金融,马斯克负责加密、AI、太空金融,大家一起分果子,把美联储的流动性导入各自的资产池。 再直白一点说:贝森特 / 卢特尼克,这两个人帮着川普在传统的股票、期货市场上放消息,做多做空挣钱,还能拉一票华尔街的背后真正大佬。马斯克、孙宇晨这样的帮着川普炒数字币、稳定币,既能把美元留在漂亮国,又能让身边人一起发财。 所以川普和拜登这种传统总统不同的地方在哪里?主要有两点: 他做任何一件事,知道是哪个大佬能挣钱,可以让那个大佬领自己的人情,还能和他们成为哥们。不像拜登他们只是奉命行事,都不知道自己到底帮谁搞到了钱。举个例子,他可能是唐小龙,和高启强一起分赃的;但拜登可能只是老莫,只负责杀人,拿不到分红。 他已经吃透了美联储带着大家搞钱的精髓,而且还更创造性地搞进来数字币、稳定币等等这些新的工具。在他的眼里,美联储这帮老人已经成了文物了,跟不上时代了,要提升了。这个境界,拜登是没有的。 所以川普的真正需求是:控制美联储,改造美联储,提升美联储!既有自私搞钱的需求,又有拯救漂亮国的意思。至于能不能 “拯救” 美联储?川普是笃定的。 就像一个八十岁的老爷子已经阳痿了,川普开出的方子是上伟哥,如果一粒不够,就来十粒。不信他硬不起来。既然要拯救,你就要听医嘱啊。让川普开刀,还不躺到手术床上?还让鲍威尔在外面瞎逼逼?收编美联储,现在川普有这个需求,也有这个资源积累。2.0 版的川普,已经不是山炮了。 三、好玩了!降息之争,拉开川普驯服收编美联储的序幕 漂亮国劳工统计局已在北京时间 9 月 9 日公布了 2025 年度非农就业初步基准修正值:2024 年 4 月 —2025 年 3 月期间合计下修 91.1 万个岗位;幅度高于贝森特周末 “至少 80 万” 的预告,也明显超出市场当时预期的 60–70 万区间。因此,贝森特的警告不出意外被验证了。 这仅仅是其中的一个小环节。实际上对于美联储,川普可以说用出了洪荒之力,他的施压路径可归纳为 “七大杀招”: 杀招 1、炒官员 ——“数据不好看,换人!” 8 月 1 日(非农仅增 7.3 万且前两月合计下修 25.8 万后),川普当天即在 Truth Social 连发贴文,指控劳工统计局局长埃丽卡・麦肯塔弗 “为民主党大选造假”,并下令立即将其解雇。9 月 6 日,美联储理事阿德里安娜・库格勒突然宣布辞职 —— 川普此前被曝多次要求她 “主动让位”,以便安插更鸽派人选;市场普遍视其为 “政治追杀” 下的被迫出走。 杀招 2、法律猎巫 ——“房贷欺诈” 狙击理事 川普授意司法部以 “房贷申请造假” 为由对莉萨・库克展开调查,并公开要求其辞职;库克拒绝并提起诉讼,案件仍在法院拉锯。但川普的目的已经达到了,就是用司法调查消耗不停招呼的理事的名誉和财力,逼迫其让位,不让位也让她干不成活。 杀招 3、架空主席 —— 威逼利诱 + 查账 提前放风人选:7-8 月,川普多次在白宫向共和党议员展示 “拟解除鲍威尔职务” 的信件草稿,并公开称 “已锁定最后三名联储主席候选人”—— 哈塞特、沃勒、沃什,借此削弱鲍威尔剩余影响力。 查账美联储翻修预算:7 月 24 日,川普罕见亲赴美联储总部 “视察” 两栋大楼翻新工程,指责鲍威尔 “管理不善、超支浪费”,并暗示此举构成 “渎职” 理由 —— 为潜在免职提供 “口实”。 杀招 4、安插 “自己人”—— 理事会快速换血 8 月 7 日,川普提名白宫经济顾问斯蒂芬・米兰填补库格勒空缺;米兰公开质疑美联储独立性,支持 “与财政部协同 QE”。现任理事沃勒与鲍曼已多次在 FOMC 声明中投反对票支持立即降息,被媒体称作 “川普安插在理事会里的鸽派喉舌”。 杀招 5、舆论轰炸 ——“推特治国” 2.0 几乎每月非农或 CPI 发布当天,川普都会在 Truth Social 密集发帖,核心话术就是:“数据被操纵,目的是让我难堪!”“鲍威尔早该降息,现在行动已太迟!”“只要大笔一挥降 3%,政府一年省 1 万亿美元利息!”8-9 月,他还把攻击面扩大到高盛首席经济学家(要求其 CEO 解雇唱衰关税的分析师),向整个华尔街发出 “顺我者昌” 的信号。 杀招 6、唱双簧 —— 贝森特公开逼宫 8 月中旬,财政部长贝森特一改 “不评论未来政策” 口径,在彭博电视公开呼吁:“9 月降息 50 个基点完全合理,到明年底应累计下调 150-175 个基点”。前美联储经济学家科罗纳多直斥这是对央行的 “直接、公开施压”,且贝森特所引 “模型” 并无学术依据,被批 “用财政部身份替白宫做货币政策的加镑(杠杆)威胁”。 杀招 7、数据战场 —— 不装了,直接揭老底 8 月下修 25.8 万岗位后,川普团队立刻把即将公布的 2024-25 年度基准修正(91.1 万下修)提前定性为 “拜登时期造假”,为更激进降息 + 财政扩张奠定舆论基础。 贝森特在修正值发布前一周放风 “至少 80 万”,实际数字更高,被市场视为 “财政部主导数据叙事” 的首次成功案例 —— 既打击美联储 “数据依赖” 的正当性,也逼迫其必须对疲弱就业做出政策反应。 效果怎么样呢?应该说是大获成功。 利率期货:9 月降息 25 个基点的概率已升至 99%,50 点的概率从 18% 升到 30%;年内累计降息预期从 50 点飙升至 75-100 点。 鲍威尔彻底怂了:8 月杰克逊霍尔讲话已明显转鸽,承认 “政策需及时调整”,被多家外媒称为 “半投降”。 基本上 9 月降息是板上钉钉了。看点就是降 25 个点还是 50 个点?川普 “内斗内行” 的长处已经充分发挥,对美联储这些嘴炮型选手,川普直接给的是各种黑社会套路。你们想讲逻辑讲法条,川普直接和你开撕打骂。这些 “文明人” 直接懵逼。 但是川普 “外斗外行” 的特点不知道会怎么演绎?毕竟他不懂金融啊,只懂得放消息炒股炒币。华尔街会不会死给他看?会不会降息以后反而股汇债三杀?你想啊,川普给营造的气氛已经拉满了,觉得漂亮国这个老头必须吃 8 粒伟哥,如果美联储抠抠索索只给吃一粒,显然市场是不买账的,到时候不给 8 粒它就不给你硬,看你怎么办? 会大大削弱美联储 “预期管理” 的能力。按照鲍威尔的路子,是想降息的时候,先假模假式说我们坚决不降,我们好着呢。然后抽冷子降一下,一边降一边又说:我们根本没必要降,只不过先看看形势,接下来可能还有通胀我们还要加。就这样哄着骗着降下来,资本一直犹犹豫豫,不会有单边的预判,形成溃坝的趋势。 但川普没有这么多弯弯绕,直接打掉了市场的预期差和反向预期,等于是提前剧透了所有的剧本。从这个角度上来说,玩 “预期管理”,他还是嫩得很,有可能形成做空美元和美元资产的大趋势。这个搞死华尔街的剧本,不知道这些顶级编剧们怎么堵漏? 已知的是三点: 1、川普很厉害,能搞定美联储。 2、会不会因为他厉害,反而让美联储死得更快? 3、川普对美联储的企图心并不是仅仅让它听话降息那么简单。将来还会步步紧逼,直到收编成功为止。 第三点尤其重要,将来我们会看到更多的刀光剑影。 逼着降息,只是开胃小菜。 所以,这波明牌的大牛,兄弟们拒绝噪音,耐心一点。