偶像派作手

今天周一，属于偶像派交易训练营的图形推演时间，比特币 美股 港湖 黄金 日元 美债。 现在比特币是多头最喜欢的“出水芙蓉”状态。

VIX 是股票投资者的恐慌指数。 10年期国债收益率是美国总统、财政部长的恐慌指数。

我看到一些只言片语的分析，说中国手上也就7000多亿美元的美国国债，对于那么庞大的美债规模来说就是杯水车薪，并且中国抛售美债还会自损。 他们没有考虑的人性，就是情绪它是一种杠杆，中国虽然持有美国国债占比不高，但在全球反特朗普、反霸凌情绪⾼涨的动荡环境中，中国央⾏⽆需⼤动作就能粉碎美元和美债的避险地位。 所以情绪在这种背景下就能作为杠杆，不需要真抛多少，全球其他美债持有者会受“美国国债、美元不再

如今主导关税谈判的贝森特需要一个稳定的债券市场。他的部门今年需要发行约2万亿美元的新债，此外还要对约8万亿美元的到期债券进行展期。收益率每上升一个基点，政府就要多付出约1000亿美元的代价。 如果特朗普执意通过⾼关税壁垒将美国变成经济孤岛，那么外国不再需要持有如此多美元也是合乎逻辑的。 美元作为全球储备货币地位也将不保。 虽然特朗普的关税政策能为财政创收，但在债券收益率攀升导致的偿债成本激增

如果要我选择今天最应该读的一篇文章，一定是巴伦周刊的这篇《他是华尔街最大的空头之一，为何他现在更为乐观，以及他的投资方向》 大卫·罗森博格长期以来一直是华尔街较为悲观的策略师之一，来看看他的投资之道。

今年懂得做多黄金不一定全是专业的，但是今年懂得做多日元的一定专业的。

贸易战中只有输家，而全球贸易流动时我们全是赢家。

说一个人这么做不对也不能空口无凭对不对，我们来看一下特朗普在2个多月时间就把市场带到接近「2008-09 年金融危机期间」；「2011 年欧洲债务危机期间」；「2016 年油价暴跌时」；「2020 年疫情爆发初期」；以及 「2022 年美联储加息利率飙升时」。 下图，当该指标达到 100%时，市场即进入全面投降状态。本世纪这种情况共发生过上面提到的那五次。

播着《久石让在武道馆》的演奏会当背景声看新闻看材料，被吸引过来了。

周一，又要开始面对市场，问自己一个问题，当前的前提条件与上周、上上周有什么不同？是更有利于自己还是更不利于自己，就会有答案。

"过去一周表明，投资者脚下的冰面比大多数人想象的要薄得多。""为了阻止危机，特朗普不得不大幅缩减其贸易战威胁。这意味着目前大多数关税已被重新封存。而特朗普现在明白，如果再次打开这个盒子，他将面临股市和债市再度崩盘的风险。因此，这个盒子很可能会继续保持关闭状态。"

比特币，又来到了多头最喜欢的一种图形

如果周一开盘美股涨，用李大霄说法就叫“瘦身牛”。关税瘦身

我没有在吹嘘。交易训练营还训练这种感知预演。 就是市场发生了什么——谁会怎么做（能影响市场的人）——我可以做什么（跟随）。

昨晚美联储开始口头救市。表示该出手时会出手。 波士顿联储主席柯林斯周五接受英国《金融时报》采访时表示，如果有需要，美联储将“绝对准备好”部署各种工具来帮助稳定金融市场。 美联储的任何干预都将取决于“我们所看到的情况”。

根据彭博社的报道，自贸易战爆发以来，特朗普已六次以上提出与中方进行会谈。

来自彭博社。 一、资金逃离美国资产，撤离美国市场； 二、美联储应该量化宽松； 三、“国家队”进场托底。 全文链接：

嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯： “美元大幅下跌——本周跌幅为 2022 年以来最大——这表明海外投资者正在撤离美国资产，可能转而拥抱相对稳定的欧洲。琼斯称，美国债券的抛售可能持续更长时间。 投资者纷纷涌向德国国债以规避市场动荡，使得德国国债收益率本周基本持平，而美国 10 年期国债收益率却飙升逾 40 个基点。根据现有数据，这是至少自 1989 年以来美债相对于德债表现最差的一次。”

DeepSeek 这个大模型好懂中文，这句直接翻成：“慌的一匹”。

知名金融博客—零对冲：“我想明确一点：现在还为时过早，这一趋势可能瞬间逆转。但这个月感觉像是格局可能被打破——我们或许正目睹比特币与风险资产脱钩的第一缕曙光，逐渐向避险资产靠拢。”

将比利时纳入到堆叠柱状图后，中国的美资产余额其实很稳定。 黑灰色（底部）为中国直接托管在美的国债持仓。 灰白色（顶部）登记在比利时名下的美债，被怀疑属于中国。 红色 如房利美、房地美等发行的机构债券。 蓝色 中国持有的美股资产。 绿色 中国持有的美国企业债等其他债券。 黑灰色部分（直接托管在中国名下的美债）自2013年后持续下降，尤其是2022~2024年下滑明显； 但灰白色部分（比

中国将于 5 月 7 日公布 4 月外汇储备数据，但投资者需等到 5 月 30 日才能看到储备中证券持仓的实际变化。 更清晰的信号需待 6 月 18 日美国政府发布的国际资本流动数据，这意味着目前无人能确定中国是否已减持部分美债。

比特币今天走出了避险资产模样

美国不在被信任，市场继续投不信任票；贸易战现已演变到金融战。

李大霄：中国股市步入“奉陪牛”。 学到了。