qinbafrank

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1天前

代币证券化DAT模式被踩刹车，今天美股微策略DAT类型公司股价全部大跌，主要原因还是这个：纳斯达克正在加强对旗下上市公司通过融资购买加密货币来推高股价行为的审查。具体要求就是：部分公司在发行新股购买加密货币前必须获得股东批准。这里的最直接的影响的就是：1、正在筹备的DAT公司除非把美股壳的股票先全部吃掉（百分百收购），否则再首次宣布转型DAT微策略模式的时候得先开股东大会，进行投票。实际上增加了新的DAT财库公司的运作成本和运作周期 2、之前已经转型成为DAT财库模式的上市公司，在之后再增发股票也必须先召开股东大会投票。8月中BMNR宣布未来通过ATM模式新发行股票200亿美金就没有通过股东大会，直接宣布这种做法之后就行不通了。发债或者可转债不属于发行新股应该不在此规定之内。总的来说，相当于纳斯达克官方给DAT 模式降温，提高壳公司转型的难度，也增加了已转型公司增发新股的流程，短期内应该给市场浇了一盆冷水。很多山寨币的DAT财库公司可能会越来越难，已经转型成DAT财库，如果是真的像Michael Saylor那样真的要把mstr打造成比特币财库而不是玩资本运作套路（代币直接置换股份、购买低价打折代币）的公司，这样才能赢得股东认可拿到股东大会多数投票。当然用代币直接置换股份估计后面也很难玩下去，

BMNR股价暴涨引发市场热议，投资者需警惕风险· 29 条信息

#代币证券化DAT #美股微策略 #纳斯达克审查 #加密货币融资 #股东批准

2天前

SEC昨日跟robinhood会面，讨论代币化证券交易和其他RWA问题。这也印证了之前的猜想：hood之前推出的类似差价合约的代币产品就是一个过渡，robinhood应该只是为了先抢占一个身位，先卡位，它其实是在等SEC的政策细则出来再推出真正的美股代币化产品。

#SEC #Robinhood #代币化证券 #RWA #监管

2天前

这次阅兵式里面貌似有一半以上的武器装备都是以无人化、信息化为主，这就是未来的战争形态，各种无人武器系统成为未来的主流，无人机、无人舰船、机器人战士，通过A剧中组网协调控制，也是去年最早看Pltr的核心逻辑：未来的国防和武器系统要围绕着AI重构，以前武器是核心人和系统来配合，未来AI是核心武器和人来配合。

九三阅兵：新型武器震撼亮相，战略格局或变？· 84 条信息

#无人武器 #信息化战争 #AI国防 #未来战争 #PLTR

6天前

问了grok川普已经五天没有公开露面了，应该很不寻常。前两天看到万斯说，如果川普出事做好接任的准备，虽然法律上副总统最大的作用就是总统出事第一顺位继任，但是特意说出来也不寻常。英文推上都有猜测川普是不是出啥事了，不过也有人看到今天早上川普又去打球了。貌似虚惊一场，不过五天没公开露面应该还是发生了啥事

#川普 #未公开露面 #健康猜测 #万斯 #打球

1个月前

中美第三轮会谈看双方的表态：1）会谈基调和氛围被描述为“坦诚、深入、富有建设性”。看何立峰的表态：不断增进共识、减少误解”那就说明共识还没有足够强，误解还不少。双方没有举行联合发布会，意味着未能立即宣布达成任何协议或重大突破； 2）谈的内容估计是：重点是稀土芯片、能源等方面：双方的稀土芯片管制，讨论了中方的“产能过剩”，从伊朗购买原油以及对俄出口军民两用技术的问题。 3）会谈最重要的成果就是：之前玫瑰已暂停的24%关税和中方反制继续延误，当然川普得加个戏需要他批准发行。如前天聊到的，在会谈前就传出来暂停关税的部分继续延期90天，就意味着博弈还得继续。上周五聊到的这次中美谈判最大的风险在于：因为美日协议达成，美国跟欧盟接近达成（上周末已达成），中美紧迫性没那么低，不排除川普又开始得意然后胃口大开，本来中国态度也很强硬，到时会谈进展不大。真是不想啥就来啥个人感觉第三轮会谈整体还是略低于市场预期

中美贸易谈判再进一步，框架协议能否终结贸易战？· 361 条信息

中美贸易协议达成，关税战走向缓和？· 328 条信息

中美贸易协议：信任危机下的关税博弈· 163 条信息

#中美会谈 #贸易摩擦 #关税延期 #博弈持续 #低于预期

1个月前

美欧贸易协议连假新闻记者都不敢相信协议有多好。在了解了协议细节后，一位记者不禁要问：“美国做出了哪些让步？如果有的话，美国在协议中放弃了什么？” 冯德莱恩也不容易，上周访华做了摆渡车，这周去苏格兰估计在川普家族的高尔夫球场又坐了摆渡车。大体应该也是累了。

特朗普与欧盟关税争端再起波澜，谈判延长引发关注· 177 条信息

美欧关税战：特朗普挥舞关税大棒· 387 条信息

特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1285 条信息

#美欧贸易协议 #美国让步 #冯德莱恩访华 #摆渡车 #川普家族高尔夫球场

1个月前

本周绝对称得上是一个超级宏观周，借着猫叔的推文，从影响权重来看依次是：1、关税落地情况：美欧协议已经达成（美欧、美日奠定大的基调），接下里啊重点是中美谈判、以及日加墨与美国的协议情况。 2、周四的美联储议息会议利率决议，重点是鲍威尔的记者会在之前的重压下口风是否会软？日本央行的利率决议、重点在是在美日协议达成的情况下未来的货币利率路径节奏会如何？ 3、周五的非农数据，私人就业是否继续延续疲软的走势， 4、东大的7月政治局会议，半年度经济的定调如何？未来刺激的力度如何？ 5、6月pce数据，之前6月cpi和ppi公布的基础上市场大概能推演6月pce的数据 6、大科技的财报：AMD、微软、meta、亚马逊、苹果等，大科技业绩表现是美股走势的压舱石。

美联储维持利率不变，降息现分歧，7月预期降温，关注9月· 275 条信息

#中美谈判 #美联储议息会议 #日本央行利率决议 #7月政治局会议 #大科技财报

1个月前

用更大的泡泡来为大美丽法案买单，一周前跟朋友聊到：大美丽是对整个整个市场的利好；稳定币法案是对币市的大利好，稳定币法案之后还有数字资产市场创新法案，要说长期大风险就是在于得要吹起一个更大的泡泡来、最终泡泡也会破。今天看美国银行首席策略师Michael Hartnett也持有同样的观点：为大美丽法案买的只能靠大泡沫。我的逻辑在转发上午的推文里有详细聊过，Hartnett的逻辑在于：华尔街将提前布局美联储“投降”，美国政策将从2025年上半年的“戒毒所模式”（即高利率、紧财政、去泡沫）转向2025年下半年至2026年上半年的“名义GDP繁荣模式”（即利率下调、减税、减关税）。这是特朗普在“放弃削减开支”后，为降低债务/GDP比率的唯一办法，也就是通过刺激名义GDP增长来稀释债务。之前我也聊过这点 Hartnett重申，为特朗普的“大漂亮法案”融资的最易路径是制造“一个美丽的大泡沫”。我的理解是在大美丽法案继续推高美国债务规模的情况下、川普贝森特一定会寻求持续降息。尤其如果特朗普强行罢免美联储主席，市场会立即解读为“鸽派转向”，美联储将在没有衰退的情况下被迫降息，进一步吹大泡沫。 Hartnett认为未来最大的泡沫信号将是：股票完全无视通胀预期上升和债券收益率而创下新高。 Hartnett提出四大最佳交易策略： 1）做空美元（美元贬值） 2）做多黄金/加密货币（对冲无政府状态） 3）做空30年期美债（美联储在繁荣而非萧条中降息） 4）做多美国科技股与EAFE/新兴市场价值股的哑铃组合（对冲泡沫）

币圈：山寨币盼涨，机构牛再现？· 3750 条信息

#大美丽法案 #稳定币法案 #数字资产市场创新法案 #泡沫风险 #美国银行策略师

1个月前

关于稳定币法案、币股融合、加密产业发展的认识和迭代，多谢mercy趁这次聊到正好把过往的推文都梳理一下。 1、稳定币相关 1）20250327 新一波稳定币浪潮要来了 2）20250605 稳定币法案给美债找到新的购买力，但并不是化债， 2）20250621 circle的估值逻辑 2、去监管与币股融合 1）20241116 川普新一任期美国加密产业政策展望 “未来友好鼓励创新的加密产业环境、宽松规范的加密监管环境” 2）20241207 人工智能和加密货币要承担起当年“信息高速公路”和“星球大战”同样的历史使命 3）20250414 从新任SEC主席聊“去监管” 4）20250513 新任sec主席加密工作组讲话币股融合趋势 3、股票代币化和代币证券化 1） 20250309 看好美股上链 2）20250630 股票代币化和代币证券化的融合与狂飙 3）20250702 币股融合趋势下会有那些新资产出来 4、山寨币认知与加密产业迭代 1）20240725 山寨币的认识与迭代，山寨币是怎么发展成当下这个样子的。 2）20250603 是时候结束加密基金会时代

币圈：山寨币盼涨，机构牛再现？· 3750 条信息

1个月前

关于昨晚穿出来川普试图解雇鲍威尔，如之前的观点：无故解雇鲍威尔实则冲击了美国法律赋予的美联储的独立性地位（挑战宪政体制）；而无论是喊话鲍威尔还是推动美联储理事们跳出来反水支持降息，还是说提前确定下一任美联储主席，还有拿美联储大楼装修超支试图让鲍威尔主动辞职，都是在宪法法律框架下的政治博弈。解雇鲍威尔并不是最优选择，让鲍威尔主动辞职才是。鲍威尔未来十多个月可能：1）主动辞职；2）干到任期结束但川普提前提名主席人选；3）被解雇。对于川普来说最佳剧本自然是1），次优是2），当下市场更关注新主席上任后的利率政策路径。当然若是3）还是会造成一定冲击，只是力度应该不大。

美联储主席“宫斗”：特朗普逼宫，继任者浮出水面· 177 条信息

#特朗普 #鲍威尔 #美联储 #独立性 #宪政体制

1个月前

借着倪兄推文聊聊为什么最近市场不怕川普施压鲍威尔？4月20左右川普威胁要解雇鲍威尔，市场第二次股债汇三杀，6月下旬川普又开始施压鲍威尔降息市场不仅不慌反倒隐隐的兴奋起来。这里面除了市场心态更稳定之外，个人理解还有深层次原因：解雇鲍威尔实则冲击了美国法律赋予的美联储的独立性地位（挑战宪政体制），而现在无论是喊话鲍威尔还是推动美联储理事们跳出来反水支持降息，还是说提前确定下一任美联储主席，都是在宪法法律框架下的政治博弈，这个无可厚非。只要川普不再试图冲击美国宪政体制、动不动就改变宪法啥的，市场潜意识里会认为美国的体制机制还在，还有自我纠正的能力，那么离礼崩乐坏的状态还很遥远。这里面我认为川普有一个很重要的转变是被市场忽略了，那就是4月底加拿大和澳大利亚大选，加澳两国右翼全面溃败，当时有聊过这给川普敲响了警钟，再瞎搞未来的大选里共和党也有可能被选下去。之后我们看到川普就很少再有试图冲击美国宪政体制的动作了： 1）立马否认28年的第三任期称有接班人人选； 2）5月底美国国际贸易法院裁定川普关税政策违规，川普虽然愤怒也是等到了联邦上诉法院驳回国际贸易法院的裁定后再继续行动； 3）甚至驱逐非法移民也是到最高院打赢了官司； 4）包括对于鲍威尔不再威胁解雇、只是喊话降息、任命下一份主席等动作来影响市场预期；换句话说、川普开始学会利用规则、在宪法框架下进行合理的政治博弈。想起来08年伯南克看到华尔街的贪婪，只要市场的贪婪还在、美国的体制机制还在、那么市场就认为资本主义还有救。回到川普任命下一任美联储主席的事情，之前这里有聊过川普的用意：通过提前宣布继任者，让“影子主席”在鲍威尔任期结束前就开始影响市场预期和货币政策走向。之前有聊到随着鲍威尔任期的缩短，影子主席的话语权会越来越大。我的预期是随着时间推移，当鲍威尔任期还只有半年甚至更短的时候，“影子美联储主席“的威力就越来越大，这个时候市场可能就必关心鲍威尔说啥了。

2个月前

财新最近的专题文章《稳定币加速跑》，不得不说写的还是很有深度

币圈：山寨币盼涨，机构牛再现？· 3750 条信息

2个月前

大家去美国还是要多注意，挪威小伙因为手机里有一张万斯的表情包被驱逐出境，要是有张川普的表情包那还得了。

2个月前

我的宏观书单，被猫叔点名那就正好梳理下过去我看过的非常好的宏观方面的书，这些书都帮助我能更好的理解当下世界的演变及内在逻辑。没有纯科班的经典默认大家都会去看，更多的都是实务出发。大致分为四大类： 1、08年金融危机的相关书籍从危机中学习是最好了解市场逻辑的途径，关于08年金融危机的书有很多，我最为推荐的就是时任美联储主席伯南克的《行动的勇气》；时任财政部部长保尔森的《峭壁边缘》；奥巴马第一任期财长盖特纳《压力测试》（也是07-08年底纽约联储主席，负责美联储救市的具体操作〉；以及三人合著的〈灭火〉。格林斯潘时代美联储最重要的工具就是调解基准利率，我们今天熟悉的各种量化宽松工具都是在应对08金融危机时被发明出来的。这三人是当时救市最核心的政策制定者，他们是怎么思考的、怎么斡旋和妥协，怎么跟国会博弈，怎么面对大众引导市场预期，货币政策与财政政策应该怎么配合。看完这几本书基本上能理解了在大危机时代美国政策制定者到底会怎么做。 2、美联储的本质和政策路线演变还是伯南克，首推前美联储主席伯南克的《金融的本质》美联储四讲：算是一本美联储的简史，历次危机的美联储金融政策演变史。分析了大萧条、金本位、货币政策和通货膨胀、08年金融危机及应对等。而《21世纪货币政策》基本上把美联储的政策演变路径和逻辑讲清楚了。不得不说伯南克真的是宝藏美联储主席，通过他我们能更深度理解美联储，理解美国货币政策演化路径和内在逻辑。 3、金融史和产业史看宏观不能只看货币政策和财政政策，还要深度理解金融史和产业史。知道我们从何处来，才能更好的理解我们将要往何处去。金融史首推则是这本《伟大的博弈》全景再现华尔街发展的脉络，从1792年的梧桐树协议一步步发展到今天全球最大的资本市场，也特别值得crypto从业者看看。1934年《证券交易法》实施SEC正式成立前，华尔街裸奔了也有一百多年，监管缺位、乱象重生，操纵欺诈内幕泡沫充斥其间。之后华尔街怎么一步步从混乱走向规范，其间产业与金融如何相辅相成，不同的资产类别、不同的资本形态如何一步步演变发展到今天。《硅谷百年史》讲了产业内核的原因：创新精神和创新的机制、包容失败的氛围、对于原创的尊重和知识产权体系的完整、从最早的军转民到后面的一系列公司慢慢形成的科技产业链条、还有从一级市场到二级市场完整的资本体系。《华尔街投行百年史》则全景式展现了华尔街主要投行的兴衰变化，简明扼要。《百年并购》则对美国20世纪所有著名的并购事件均有深度描述，为我们展现了历史的诸多精彩时刻，以及其中华尔街的作用。作者追溯和回顾了过去一个世纪那些对产业和金融业最具影响的并购案，按年代展现了这些事件背后的人物，以及他们如何在金钱而非长期利益的驱动下建立、解构和重组了一个又一个的产业。《贼巢》则是美国资本史上最大的丑闻，是世界金融史上极具代表性的犯罪案件：从20世纪70年代起，以米尔肯为首的“华尔街四大金刚”，组建的内幕交易网破坏性之大、波及之广、情节之恶劣、影响之深远，在金融史上无人能出其右。他们利用资金、人脉优势和监管漏洞，疯狂进行股价操纵、内幕交易和恶意并购。从公募基金、私募基金、保险公司、投行到上市公司、财经媒体、律师事务所、监管机构，美国几乎所有相关机构都涉及其中，涉案金额高达数千亿美元。这个案件直接促使美国新证券法出台，间接引发了1987年美国股市崩盘。 4、地缘政治当下世界的经济和资本市场已经超脱传统经济学、金融学的范畴，政治经济学大行其道，领导人的意志和动作深刻左右了资本市场的走向。那么理解地缘政治博弈对于理解当下的市场就显得尤为重要。米尔斯海默的《大国政治的悲剧》从进攻现实主义告诉我，为何大国之间博弈不断。书中说的“悲剧”并不是指某个具体国家或领导者的命运，而是指在大国政治中，由于安全、权力与生存的压力，大国之间几乎不可避免的冲突和战争。在国际舞台上，国家必须在权力竞争上不断行动，但是你越行动，就会制造更多的敌人，最后陷入对抗漩涡，却无法停下来。布热津斯基的《大棋局》则告诉我何为 “棋盘与棋手理论”，欧亚大陆因为其资源丰厚经济活跃而成为这场棋局的核心棋盘，美国作为冷战后的唯一超级大国是超级棋手，需要通过制衡策略维持霸权，为了维持其在欧亚大陆的主导地位，布热津斯基提出了核心区域的概念，包括“地缘战略棋手” 和 “地缘政治支轴国家”。到现在欧亚大陆上的地缘政治博弈都没有跳出三十年前布热津斯基的大棋局框架。达里奥的《原则：应对变化中的世界秩序》通过过去500年的历史，研究国家和储备货币的兴衰大周期的典型模式。然后通过分析每个国家的各项参数，确定他们在所处周期的哪一个阶段，同时做好应对变化的准备。当然也读过很多其他非常好关于宏观方面的书籍，这里就不一一列举。如果觉得不错，也请转发下好书值得更多的朋友看到。

2个月前

关于今天中美伦敦第二轮磋商，5月中旬日内瓦会谈后美方继续对华芯片限制，中方则实施稀土出口管制，形成"稀土VS芯片"博弈格局。这次第二轮磋商，老美商务部长卢特尼克参加，可能表明技术出口管制“或不再是一个不可谈判的领域”（这一块归属卢特尼克管辖）这次第二轮磋商双方都有紧迫性： 1、老美的稀土快要断供，看到报道美国车企近日抱怨稀土磁铁短缺致车厂濒临停产，而美国连唯一在运营的加州芒廷帕斯稀土矿也不得不将稀土出口到中国进行提炼。 2、而中方虽然芯片管制依然卡脖子，但是关税带来的进出口放缓则是更加紧要： 1）主要来自于对美出口的拖累。5月对美出口同比为-34.5%，较前值的-21.0%进一步降幅扩大。 2）5月中国进出口4.8%的单月同比仍不算低；但略低于一季度的5.7%和4月的8.1%，环比也低于历史同期的季节性水平关税和贸易环境不确定性的影响初步呈现。这种情况，至少两边都有促谈的动机和紧迫性。这种情况第二轮磋商达成进一步协议的可能性很大。最终结果其实就看：关税税率进一步削减的空间多大？双方的芯片和稀土管制放开的力度（配额制或者限制用途的情况下放开等条款）？

#中美磋商 #芯片限制 #稀土出口管制 #技术出口管制 #卢特尼克

2个月前

这个巴基斯坦政府官方推特账号披露说，谢里夫政府已经得到了中国的全面支持：包括从中国获得40架歼-35型隐身战斗机、空警-500型预警机甚至还有红旗-19型反导拦截系统。能给巴铁这么大的支持力度么？比较震惊

#巴基斯坦 #中国支持 #军事合作 #战斗机 #反导系统

3个月前

这次应该还是戳到普京痛处了，绍伊古去朝鲜干啥，估计是让三胖再派规模更大的军队去乌东战场。

#普京 #绍伊古 #朝鲜 #军队 #乌克兰东部

3个月前

这块跟逃课君观点略有不同的是：我认为4.9号pivot是债市而不是股市，美股4.2广告牌之后连着跌了三天4月7号（纳指从最高点下来到4月7号的最低点已经跌了-27%）不怎么跌了川普并没有动；但是美债从4月7号开始大跌US10Y则是连飙三天到4月9号最高接近4.6%，4月美股第一次股债汇三杀，川普马上在4月9号开始转向，能看的出来还是债市的大波动震动了川普和贝森特。至于说近期美债收益率在高位川普团队无所谓，一方面贸易谈判在进行中、市场对于美债安全资产的基石被动摇的疑虑在消退，贝森特几次用嘴托债市（“美债永不会违约”的观点），另一方面也有在债市暗中托市的味道。之前聊过对财政部和美联储来说，4.6%的十年美债收益率是一个阀值，超过这个值越往上他们越紧张，5%则是生命线十年美债收益率超过5%，财政部和美联储就不得不出手了。从当下来来看，贝森特的几次发言和暗中托市把US10y成功的压制在4.6%，美债收益率没有超过4.6%自然川普表现的无所谓，提过超过还在持续往上估计他就不会向现在这么淡定了。个人看法，供参考呐

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特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1285 条信息

#美债 #川普 #贝森特 #us10y #债市

3个月前

如昨晚聊到的中美博弈升级导火索应该是稀土，中国还是牢牢卡住稀土出口的口子没有放松，所以前两天美国先是停止了c919大飞机的发动机，昨天从川普、贝森特都有一系列的指责。而真正的关税升级则是凌晨6点，白宫宣布，美国的钢铁进口关税将从25%翻倍至50%，下周起实施（美国约17%的钢铁需求依赖进口，其中大部分来自加拿大、巴西和墨西哥）。宣布时间点美股已经收盘，都来不及反应。生效时间就在下周，看起来是要动真格的。如昨晚聊到6月9号前川普还要跟国际贸易法院博弈，估计川普这次是为了彰显他对关税政策的掌控，警告各国不要想着拖延。整体的影响就是不确定性在加剧，大博弈的鼓点再次敲起。周三提示币市情绪在减弱消退，昨晚聊到整个市场（当然也包括美股）的不确定性在提升，需要谨慎。

特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1285 条信息

#中美博弈 #稀土 #关税 #中美关系 #国际贸易 #中美贸易战

3个月前

歼20干掉外军第五代战机？看央视报道，今天凌晨东部战区在渤海空域发现不明空中目标实施警告驱离，在目标持续逼近我领空并拒绝应答情况下，东部战区某航空旅紧急升空两架歼20战机实施拦截。监控数据显示，目标于04时17分信号消失，军方确认已采取必要防卫措施。军事专家分析综合雷达反射特征与飞行轨迹，该目标具备第五代战机典型隐身新能与超音速巡航能力。看起来外军最先进的战机，应该是被歼20超视距发射导弹干掉以前这种都是秘而不发，或者隔了很长时间嘉奖一等功时大家才能揣测之前发生了啥。这次几乎是很快就官宣了，还把具体细节给指出来，应该是把外军战机给干掉了。意味很强烈

#军事 #歼20 #第五代战机 #渤海空域 #东部战区

3个月前

这里有个问题是虽然川普贝森特对鲍威尔不满，但是毕竟他们还是美国至上主义。黄金价格走高本质上是对美国领导全球秩序和美元信用的不信任投票，而且从黄金数据来看非美国家央行应该是这两年黄金上涨的主力推手。从这个角度来看，pozsar说“比特币法案实际上用来抬高黄金价格”感觉略站不住脚，川普贝森特还有sacks应该不可能去做损害美国根基的事情（至少出发点上还是MAGA主义，节奏和方式另说）个人觉得美国力推比特币法案和稳定币法案，还是在扶持加密行业。逻辑在于： 1、川普背后新利益集团：科技金融复合体的这些大佬：彼得.泰尔、马斯克、马克安德森等是真的相信比特币、区块链代表了新的金融体系，未来跟AI的结合是非常自然和紧密的。看A16Z的两位创始人对话也能说明这一点。 2、在一个新兴已成趋势和潮流的大类资产上，进一步抢占定价权。现在毫无疑问美国资金和华尔街对加密资产走势影响巨大，可能他们还想有更大的影响力 3、在1和2的基础上，看到了加密人群对于稳定币的需求、进而对于美债的潜在购买力。之前说的给美债找到新的购买力。 4、阴谋论的看法这帮人也是看到了加密行业的巨大利益、传统资本市场利益很稳固想分蛋糕难度巨大。但是加密行业还想积极走向主流，积极拥抱监管，这就给他们提供了巨大的腾挪空间。大家怎么看呢？

#川普 #贝森特 #鲍威尔 #美国至上主义 #黄金价格 #美元信用 #全球秩序 #非美国家央行 #比特币法案 #MAGA主义

3个月前

原来川普转向贸易谈判的驱动逻辑已经被命名为“TACO”交易，意为"Trump Always Chickens Out"（特朗普总是临阵退缩），这一缩写词最初由《金融时报》专栏作家提出Robert Armstrong提出。看来不止川普会造词😉

特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1285 条信息

#川普 #贸易谈判 #TACO交易

3个月前

美欧谈判乌龙之后，市场怎么看？上周五川普威胁6月1号对欧盟加征50%的关税到周日晚上欧盟委员会主席冯德莱恩主动跟川普通话、周一早上川普取消6.1加征又退回到之前7月9号的谈判框架内，市场走了一个小型过山车。后面怎么看？ 1、贸易谈判之前说宏观也是有叙事的，自四月中旬以来宏观驱动的主逻辑就是川普的转向，到现在一直没有变过（前两周市场比较关心美丽大法案带来的赤字增加）但经过上周五美欧谈判的乌龙风波，川普转向驱动的贸易谈判进展又成为市场的主要驱动力。上周末聊到川普为什么对欧盟发飙？欧盟内部意见不一导致进展很慢，核心还是川普急了，不惜孤注一掷的威胁，目的就是逼着欧盟提速。看这两天的新闻，明显欧盟开始提速了。冯德莱恩与美国总统特朗普通电，宣布双方将加快谈判进度，争取7月9日前达成协议，而德国财长Klingbeil与美国财长贝森特通电之后，在接受德国媒体采访时表示，“我们需要认真与美国谈判”。与此同时，日本首相石破茂周日也表示，东京希望加快与美国谈判进度，争取在下个月的七国峰会上取得成果。之前欧盟不远让步，但随着特朗普威胁大幅度提高对欧关税以及谈判走向破裂边缘之后，欧盟的政策显然发生了一定变化。即欧盟目前的表述显示，其推进谈判的意愿变得更为紧迫，对谈判有了更强的危机感。日本首相的说法也有同样的代表意义。晚上看美国国家经济委员会主任哈塞特的说法，跟印度的谈判接近达成协议。而哈塞特说，对某些提供良好条件的国家，关税可能降至10%或者更低。这个说法值得重视，这应该4月9号以来第一次从川普团队里听说能低于10%的说法。 2、上周市场比较担心日本长债走势、会引发连锁反应。今天就传出来日本财务省密谋削减长债发行，导致日本长债收益率下行，市场也略缓口气。而对于美债走势，上周这里聊到，uS10y在4.6%貌似是一个阀值，贝森特可能动用了华尔街的力量在托底，所以十年美债收益率在4.6%以下市场应该还可以，如果超出4.6%越往上走我们得越谨慎，现在看起来也是能缓口气。 3、本周最重要事件还有英伟达财报，现在看起来市场预期不好不坏，算是一个稳字。重点是还是看二季度展望，刚从中东拿到大单会不会老黄对二季度更乐观些。其他pce数据因为之前的cpi和ppi，市场应该充分预期、影响应该不大。 4、回到市场走势上 19号聊到4月中旬以来这一波行情已经走完大半、但还没结束。现在看依然没走完，只是可能距终点更接近了一些。期待后面看美印，美日或者美欧能否在未来几周达成协议，让市场对于关税谈判的预期打满。再往后上周这里也有聊到。

特朗普与欧盟关税争端再起波澜，谈判延长引发关注· 177 条信息

美欧关税战：特朗普挥舞关税大棒· 387 条信息

特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1285 条信息

#美欧谈判 #川普关税 #市场反应

3个月前

6月1号已经不再是关键时刻了，美欧又回到了之前到90天谈判框架里。欧盟委员会主席冯德莱德主动跟川普联系，准备“迅速而果断”地推进跟美国的贸易谈判，川普同意将截止日期延长到7月9号。昨天聊到川普再次拿出关税大棒，是对欧盟谈判进程缓慢的不满、随着截止日期的临近他也着急，所以孤注一掷。看美欧24年贸易数据，如果真的双方50%关税加上去，对欧盟的影响杀伤力会更大。

美欧关税战升级：特朗普挥舞大棒，欧盟反击在即！· 59 条信息

美欧关税战：特朗普挥舞关税大棒· 387 条信息

特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1285 条信息

#美欧贸易谈判 #关税政策 #特朗普 #欧盟

3个月前

川普为何突然对欧盟发难？之前欧盟提交的谈判方案里，不愿就美国关注的问题，如流媒体服务费、增值税、汽车法规以及对美国公司实施的反垄断罚款等，提出具体的解决方案。看上去欧盟也不打算改变欧盟的增值税体系，也不打算改变健康和数字法规，这些都被川普视为非关税贸易壁垒。同时欧盟有27个成员国，每一次沟通成员国之看也需要密切磋商，这些也拖延了谈判的进展N。表面上是对欧盟之前提交的谈判方案不满；实质上是各国在关税谈判过程中的观望态度以及各国对白宫关税决心的怀疑，让川普不得不采取措施，一方面表达对欧盟提议的严重不满，试图通过关税威胁加快谈判进程，另一方面则是重塑关税大棒的威慑力；更深层次随着90天期限临近，川普应该迫切期望加快谈判的进度，所以不顾风险重新祭出关税大棒，本身就代表着白宫对于贸易谈判的紧迫和压力。能看出来川普急了！如前两天“大家谈space”里聊到的，最终额外附加对等关税大概率烂尾，但是到达这个终点的路径和节奏很不可控，很容易出现意外反复。市场既有6.1最后时刻再度转向的期待，又有川普达不到目标最后可能孤注一掷的担忧，未来一周波动应该会很大。随着截止日期越逼近关税风暴的旋风和形势的急速翻转可能性也越来越大。下周后半周又成了一个关键拐点。

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