#段永平

8小时前

段永平三季度美股重仓股

美股新行情：就业数据下修引恐慌· 288 条信息

#段永平 #美股 #重仓股 #三季度 #投资

9小时前

段永平视频太长，找了投资人朋友要了一个短一点的视频第一遍，他说的话听起来像废话但是只有创过业的人才知道，这些看似废话的道理，恰恰是对创业者最深入的灵魂拷问

#段永平 #创业 #灵魂拷问 #投资人 #经验之谈

18小时前

听段永平的访谈，句句金玉良言。不要看文字总结，去听他讲了什么。

#段永平 #访谈 #金玉良言 #投资 #商业

紫水晶Amethyst

1天前

对于那些缺爹的投资者，再说一下段永平的投资。段永平早期投资网易，据网上传言，投资时间是2001-2002年，投资额度是占到网易的5.05%。如果段永平忘记了账户密码，网易总市值894亿美元。段永平持仓总价值45亿美元，还不算中间的各种分红。需要注意的是，这可都是段永平自己的钱，真金白银的。现在，段永平操盘的基金总市值为115亿美元。具体中间多少是段永平的钱，未知，有知道的可以补充。换句话说，即使段永平啥都不懂，就是把密码忘了，即使面临巨大的所谓中国风险，最终投资结果也差不多。同样的案例就是比尔盖茨。截至2024年7月，史蒂夫·鲍尔默的净资产达到约$1572亿美元，超越了比尔·盖茨成为全球第六大富豪。他大部分财富来源于持有的微软股票。而同样崇尚价值投资的比尔盖茨，巴菲特的好朋友，曾拥有微软股份45%，通过长年的价值投资，现在资产已经低于当年拥有微软股份4%的鲍尔默。这说明什么呢？的确值得思考。这也就是我拿了一个并不出色的日本股票，用日元买入的任天堂已经超过6年了，但我真是懒得动了。我主要想看看彻底躺平的股票究竟能跑输主动投资多少？

#段永平 #网易投资 #价值投资 #比尔盖茨 #躺平投资

1天前

段永平最新这个访谈非常不错，推荐大伙一看，做自己能够喜欢的事情很重要。

#段永平 #访谈 #推荐 #积极 #喜欢的事情

1天前

有人开玩笑，北师大学生和毕业生大多穷，最后只能靠他们（段永平妈妈）小孩富裕了来捐。李敖也说过民国段子：北大老，师大穷，唯有清华可通融。好像段永平是中国内地富豪对高校捐赠最多的？这个统计还遗漏了一些，比如对人大捐赠了 3000 万美元。可能仅次于李嘉诚，整体捐数百亿，汕头大学 60 亿。币圈比较火的是李林给母校衡阳八中捐了 3000 万，震惊当地。另外还有骗子张宇峰给深大诈捐 5000 万，最后深大也不敢回应。

#段永平 #高校捐赠 #财富与教育 #李嘉诚 #捐赠争议

𝘁𝗮𝗿𝗲𝘀𝗸𝘆

1天前

#投资看段永平采访感觉完全没登味啊，很真实，很圈粉的一期。是我有登味？

#投资 #段永平 #采访 #真实 #圈粉

3天前

段永平不喜欢马斯克人品，是正常个人都不喜欢马斯克人品，你一个黄皮肤的小黄人能喜欢马斯克搞白人至上的种族主义叙事？别因为你有特斯拉股票，就装睡装傻给圆了

#段永平 #马斯克 #人品争议 #种族主义 #负面情绪

3天前

我听段永平雪球播客的一些感想 1. 一旦遇到没有诚信的雇主或者老板，一定要尽早离开。这一点，也很适合适合金融圈、科技圈、加密圈内的朋友。 2. 他从步步高、oppo 和vivo赚的钱，最高时AUM里90+%是苹果，很有意思。如果你在做一个科技公司或者项目方，那你肯定看好和深刻理解了你自己的行业，可以考虑同时买你这个行业的龙头。就好像段永平买苹果，同时又是oppo vivo的股东。他可能不是有意为之，但本质上他因为懂手机，所以从生意里赚钱，又因为他太懂手机了，所以有勇气在高峰时把整个盘子的90+%都重仓了苹果。在数字化领域，形成了哑铃策略。 3. 下过重注的只有七个：网易、雅虎（买阿里）、苹果（最高时仓位90%以上，每一次跌就买，很惊人，现在处于减仓周期）、伯克希尔（不大）、茅台和腾讯（还可以）。碰过的股票很多，但重仓过的，只有七个。他对重仓的定义，没有明说，我感觉应该超过10%。 4. 他不认自己下过重注的：英伟达（应该持续在学习，买了一点）、GE(只是一次08年的抄底而已，他认为这是一个赚到钱的错误投资）、拼多多（天使，其实投资成本很少，后来回报很大而已，后来二级也买了）、谷歌（不够重仓）、特斯拉（因为不喜欢马斯克，不喜欢特斯拉的售后服务，就早卖了）

#段永平 #投资 #苹果 #重仓 #科技股

总裁简报 CEO Briefing

3天前

段永平说“不喜欢马斯克，即便给我钱也不想认识他，他人品不行”。段永平的小霸王学习机，抄袭任天堂 FC(红白机)的架构，硬件设计和游戏卡带，都直接抄袭日本的FC系统。这叫人品高尚？段永平坚定买拼多多(PDD)，但是卖假货的拼多多，涉及的司法案件已超16万件，这叫品行端正？

#段永平 #马斯克 #拼多多 #人品争议 #抄袭

3天前

【新趋势革命与10倍的机会，下一次还有多远】伟大的投机，无一例外，是抓住市场浪潮启动的早起上车，全仓干10倍。你们最喜欢挂在嘴边的段永平，投资网易的时间是2001年，正值互联网启动初期，9年时间赚了百倍；投资苹果时间是2011年，移动互联网方兴未艾，持仓至今赚了60多倍。换个角度思考，如果段永平2001年投资的不是网易，而是阿里或者腾讯；2011年投资的不是苹果拼多多而是美团和小红书，结果有差别吗？有，但不多，充其量是100分和90分的区别。投资在正确的时间，选择正确的赛道，远远比选择标的更重要。比特币2020年至今5年，从小众资产走向合规、机构、ETF，进入对冲基金的大类资产配置，资产属性与政治地位的提升，让比特币从1万到10万，5年10倍。 22年的ChatGPT时刻后开启的AGI军备竞赛，AI浪潮席卷让英伟达从14涨到200，3年14倍，成为人类第一个5万亿公司。这些机会是赛道性的大机会。玩小币、合约、meme，垃圾债、小市值股，赚到钱的是天才。而普通人这辈子能赚大钱的机会，是梭哈赛道性的机会，不是追求天才一样的短期暴富。 Beta永远比Alpha容易，吃得下饭，睡的着觉，有稳定的工作，周末可以陪家人孩子，持有3-5年赛道龙头，实现财富自由，这才是普通人应该把握的财富机遇。很幸运，上天给了我们这代人，短短的5年时间里两次大的机会。如果有幸生在70末/80初，甚至可以拿到3-4次的大机会。那么下一个5年10倍的赛道在哪里，这个赛道龙头是什么？现在的比特币，或者说整个币圈，大家都看到了，疲态尽显，创新缺乏。资产角度更进一步的前提是比特币被纳入主流国家的国家储备，有希望，但很难，况且还没有时间表可以预期。在此之前，比特币只能是一个高波动的科技股属性，难以确保跑赢标普500的。山寨币什么样，还需要我多说吗？ AI赛道也轻舟已过万重山，泡沫形态初具，涨还是会涨，但是风险渐渐地开始显露，也许明年，也许后年，不知道什么时候泡沫会破。此刻我觉得更重要的是，把视野放宽去找，去学习新的领域和知识，而不是埋头在战壕里PvP。这句话同时也是说给我自己，如果23年具备更开放的心态，也许在看到AI的趋势将起时，就不会错过英伟达和AI这一波大的浪潮。如果人类印钞的速度没有放缓的迹象，如果人类科技还在不断地进步，下一个3年10倍、5年10倍的大赛道机会，我相信还会有，甚至不会很遥远。希望我们都能抓住。

#新趋势革命 #10倍机会 #赛道投资 #段永平 #AI泡沫

K1ko妹妹的爸比

3天前

这两天段永平的雪球访谈又火了，我负责任的讲，币圈除了比特币，唯一有投资价值的项目，只有一个，就是Hyperliquid ，如果巴菲特看加密赛道，他也会买，就这么简单。 $HYPE 堪称价值投资的典型标的，它把段永平与巴菲特反复强调的公司是股票唯一买家的理念，用区块链的技术语言重新解构，创造了一套前所未有的价值捕获范式。上一段如果你看不懂，那么我展开解释。他们只讲了传统股市的标准答案，却没告诉你币圈的特殊玩法。这里没有公司，只有协议；没有分红，只有通缩；没有财报，只有链上数据。段永平最核心的投资哲学就是买股票就是买公司。他真正想说的是：买公司的本质是买持续创造现金流的能力，而币圈里绝大多数代币，连公司的雏形都算不上——要么是靠融资款撑场面的空气项目，要么是靠营销拉盘的炒作标的，根本没有内生现金流。你以为买平台币就是买公司？错了。很多平台币的回购销毁是喊口号：今天说销毁50%手续费，明天就偷偷改成30%；要么销毁数据不透明，到底回购了多少、销毁了多少全靠嘴说，连个链上地址都查不到。这种伪回购，本质是割韭菜的套路。巴菲特一辈子都在强调护城河，段永平也补充能力圈要懂商业模式的护城河，可他们没说：币圈里的护城河最容易被造假。很多项目靠首创XX概念、明星机构背书、海量空投拉盘就号称有护城河，可这些都是虚的。真正的护城河是可持续的竞争优势+内生现金流闭环。你能做的别人做不了，你赚的钱能反过来巩固你的优势，这才叫护城河。放在币圈里，就是技术硬到别人抄不来，现金流能支撑代币持续通缩，而HYPE正好踩中了这两点。很多人买代币，看的是有没有新热点、机构有没有增持、K线好不好看，却从不问这个项目靠什么赚钱？赚的钱会不会返还给持有者？这就是段永平说的思维模式错了用投机思维做价值投资，再努力也没用，方向已经错了。而HYPE的存在，就是给币圈的价值投资者一个校准思维的标的，它的一切价值都能被量化、被验证，没有模糊的故事，只有清晰的数据。 - 现金流是真的：链上能查到每天的手续费收入，不是靠融资款撑场面 - 回购是真的：Assistantce Fund的地址公开，回购、销毁的每一笔交易都能追溯 - 需求是真的：机构交易者、量化团队、普通用户都在上面交易，不是靠锁仓挖矿、空投硬拉的虚假需求 HYPE的价值，不在于短期涨了多少，而在于它提供了一个用传统价值投资逻辑就能看懂的标的。你不用猜政策、不用盯消息、不用看K线，只要看它的交易量、手续费、销毁数据，就能判断它的价值，这就是思维模式切换的关键。巴菲特说等好球。币圈里的好球是确定性+可验证，不是低价格。你需要做的是买入、持有、在退休时卖出。如果你对价格敏感，那么对于一家人类金融交易的基建，万亿企业来说，现在低于50的HYPE是强击球区，你在等什么？ Hyperliquid

币圈“1011”六倍崩盘：高杠杆爆仓潮，谁在裸泳？· 6064 条信息

#段永平 #Hyperliquid (HYPE) #价值投资 #区块链技术 #内生现金流

3天前

段永平回复为什么卖出特斯拉文字视频版。

特斯拉欧洲崩盘：销量暴跌，高管被炒· 74 条信息

#段永平 #特斯拉 #投资 #股票 #商业决策

3天前

看完巴菲特的退休感言和段永平的访谈节目写点东西感慨一下我第一次开始投资美股是2012年买的第一只股票就是伯克希尔拿了两个月卖了后来全部All in了特斯拉明显感觉到过去这十几年资本市场发生了结构性变化市场结构从“公开成长”变成了“私域发育” 从2000-2010年代美股的典型路径是：创业-增长-上市-散户参与成长-长期复利七姐妹这些公司都是这种路径散户能参与到公司从几十亿到上万亿的过程但2010年之后，VC、PE、主权基金体量剧增，催生了“长期私募化”形象一轮又一轮的融资，让企业在未上市前就已经估值千亿；等上市时，成长空间内最“肥”的一段已经被一级市场吃完；而普通投资者等来的是退出通道，而不是成长曲线，或者说是“浇给”。现在的资本市场结构，概括一句话是：资本红利前置化，散户机会后置化在这种背景下，普通人想再复刻巴菲特和段永平的路线，已经变得越来越难。

#巴菲特 #段永平 #美股投资 #资本红利前置化 #散户机会后置化

3天前

🧐 段永平：如果你不能享受等待的过程，结果再好也没意义｜耐心，本身就是稀缺的竞争力看完雪球《方三文 x 段永平》的对谈，最大的共鸣是：真正的投资智慧，其实是「少即是多」。要看原文的话链接在本篇末尾，大家自己查看！段永平说： “Stop doing list 比 to-do list 更重要。” 大多数人失败不是因为没做对，而是因为做太多没必要的事。这与巴菲特的理念一致—— 拒绝99%的诱惑，才能抓住那1%的确定性。不是你能做多少事，而是能停掉多少没必要的动作。做企业、做投资、做人，都是一个不断减法的过程，拒绝噪音，留下复利。买股票就是等。等待好公司便宜的时候，等待市场情绪错误的时候。段提到买苹果、买茅台，都不是算出来的，是「等」出来的，看懂模式、等机会。等一个你真正看懂的好公司，等市场犯错。因为大家都在追涨杀跌，你愿意等你就是赢家！万剑归宗在一个等字，多么朴实无华的绝技啊！大家都没想过：其实“等”本身就是一种能力。就像方三文补的那句： “耐心，本身就是稀缺的竞争力。” 这两个人，一个在实业、一个在投资，讲的是同一个逻辑：短期的胜利，靠的大抵是运气，长期的胜利，靠的是清醒 + 克制 + 专注。 AI、股市、币圈、周期… 每一轮看似新的浪潮，最后都在考验：谁能不被潮水带走。就像我一直说的：我唯一的目标，就是多活几轮牛市！ “如果你不能享受等待的过程，结果再好也没意义。” ——这句话，值得所有在市场里的人反复读。建议大家可以看看整个采访，说不定你有更多收获：《方略第13期｜方三文对话段永平：做自己能够喜欢的事情很重要》

#段永平 #投资智慧 #耐心 #等待 #长期主义

外汇交易员

3天前

段永平回应为何不买特斯拉，称不喜欢马斯克品行，做投资实际上就是在跟他做朋友，但马斯克确实是厉害。认为现在的大部分电动车品牌肯定会被淘汰。雪球创始人方三文问，这些年是否对特斯拉的看法有所变化。段永平表示，“没有什么本质的变，但确实觉得埃隆·马斯克这个人是厉害，他有很多想法也确实是很先进，但是投资我觉得我比较难，个人的角度来讲，我不是很喜欢这个人的品行，你投资实际上你在跟他做朋友，我不想跟他做朋友，哪怕给我钱我也不干，所以我没有那么喜欢这件事情，但是我认识到他确实是厉害，而且他的东西，有很多东西很有道理，有些东西很没道理，你不知道他哪一条先出来。” “电动车生意不会太好，会很累，它差异化很小，但是特斯拉的电动车是做出差异化的。大部分电动车的生意，我觉得是会很艰苦。特斯拉总体来讲确实是做得好，款式少，东西也很单一，量又很大，那它相对来讲成本就会低，它是很可能有钱赚。我在博客上是写过特斯拉的，我最早是很喜欢特斯拉，后来就看马斯克那些事儿，我就觉得有点不太喜欢这个人，加上我买了他们车以后，看他们的服务各方面，好多我没那么满意的东西，这又把股票也卖了，当然这是个错误的决策，我可能应该留着。我不是很喜欢特斯拉车，但是我喜欢他的Starlinks，我是它的客户，SpaceX我觉得确实也是厉害的，能够把那么大一个东西就让它降下来，我觉得太牛了。” “智能驾驶如果每个人都自己搞，其实也很累，我不知道，我不在这个行当里头，我是觉得也可能将来大家都用Google的方案或者是用某几家的方案，最后大家也是同质化的，大家的东西也都差不多，最后大家就赚个平均利润，也不是说就没有钱赚，因为它没有很好的差异化，所以它也很难有很好的利润，但是如果大家要是卷的话，卷到什么程度就不知道了，那个一定是要卷完了才会有剩下的人能够赚钱。现在我不知道有多少家在做电动车，就像我们当年做游戏机一样，可能有几百家，卷到最后就剩几家，那几家是赚钱的，但这几百家都是要倒的，所以现在看到的电动车大部分都会死掉，这个我可以肯定，谁会活下来，我不知道。”

#段永平 #马斯克 #特斯拉 #电动车 #投资

3天前

段永平应雪球创始人方三文邀请昨日在雪球进行直播访谈，来学习下他的投资观点

#段永平 #雪球 #方三文 #投资观点 #直播访谈

4天前

段永平首次说透：我6个月赚了20倍，稀里糊涂的满仓主义者。这可能是他退休20年来最长的一次访谈（段永平×方三文，93分钟完整版）本文整理自段永平×方三文2025年11月访谈，全长93分钟，这是他退休20年来为数不多的深度对话: 2003年，网易股价不到1美元，被纳斯达克威胁退市。所有人都在抛售。但一个刚从中国搬到美国的商人，做了一个疯狂的决定：把账上所有的钱，全部买入网易。 6个月后，网易翻了20倍。投资圈炸了。无数人涌进段永平的博客，问："下一个网易在哪里？" 但段永平的回答让所有人愣住："我要真看懂了，应该把整个网易买下来。而且——20年过去，我认真投资过的公司，不超过10个。" 2024年10月，在雪球创始人方三文的邀请下，段永平接受了退休20年来为数不多的视频访谈。这次对话持续了93分钟，信息量巨大，很多内容是首次公开。而访谈中最让人震撼的，不是他怎么赚到钱的，而是他在茅台暴跌50%时，说的那句话。一个没人相信的决定故事要从更早说起。 1995年，段永平做了第一个让所有人不理解的决定：离开小霸王。那时的小霸王如日中天，年销售额10亿，是中国学习机市场的绝对霸主。段永平作为实际操盘手，收入已经很高，用他自己的话说："那时候就财富自由了。" 但他还是离开了。原因很简单：大老板答应的股份制，从三七开，变成二八，又变成一九，最后可能连一九都没有了。 "你刮那个瓶盖，刮出屑了，你还继续刮吗？" 段永平说，"我就是刮到那个字，我就觉得，哇，这个我肯定不能再待下去了。" 注意，他离开不是因为没拿到钱，而是因为"不可信"。 "不是说有没有股份激励，因为一开始是有的，那你没有契约你就不可信了。不可信，那你给我讲什么都是不可信的。" 这个细节很重要，因为它揭示了段永平做决策的底层逻辑：他在意的不是眼前的利益，而是这件事"对不对"。离开小霸王后，段永平在东莞创办了步步高。这一次，他从一开始就把股份、机制、文化全部设计好。"我们一直都就大家合作得都挺好的，说什么就是什么，所以大家很放心，彼此有很高的信任度。" 接下来的故事，很多人都知道了：步步高VCD、步步高电话机、步步高学习机，一个接一个做到全国第一。 2001年，段永平做了第二个没人相信的决定：搬到美国，不再担任CEO。 "为什么要离开？"所有人都在问。段永平的回答还是那么朴素："他们干得比我好，我为什么要待在那个地方？" 大三那年，他看到了德鲁克的一句话在解释为什么敢放手之前，段永平讲了一个故事。大学三年级，他无意中看到管理学大师德鲁克的一句话："做对的事情，把事情做对。" "那个对我触动很大，一下就把是非的东西给拿出来了，"段永平说，"你只要花5秒钟想一下这个事情，你一辈子会省好多事。" 什么意思？大多数人都在讨论"怎么把事情做对"，但很少有人停下来问："这件事本身，对不对？" 举个例子：步步高有个不成文的规定，不做代工。为什么？"我要做代工，打不过郭台铭，对不对？"段永平跟富士康的郭台铭聊天时直接说。郭台铭也承认："那倒是。" "但是我们做brand，我们做得很好，企业也不比他们做的小，对吧？但是我们不是靠代工跟他竞争的。" 这就是段永平著名的"stop doing list"——不做什么，比做什么更重要。 30年下来，步步高的"不做清单"越来越长：不做代工不做电视（试过两次，都砍了）不为市场占有率牺牲利润不做用户价值不明显的产品每一条都是用真金白银试出来的。 "你做了错的事情带来的恶果，那是不应该，" 段永平说，"因为你明知是错事，你为什么要去做呢？" 这套逻辑用在放权上，就变成了：只要CEO们在做"对的事情"，那么"怎么做"就让他们自己决定。 "我们公司的规矩就是这样，不管我反不反对，CEO做的决定就是他们做的决定，结果也是他们来自己承受的。他不能说'阿段反对，所以我没做，我没有责任'。" 这听起来很冒险。万一CEO做错了呢？段永平的回答是："我也不怕他们犯错。" 七八十亿现金，咚咚咚往下掉 2011年，智能手机的浪潮突然袭来。这次，CEO们犯了一个巨大的错误：低估了智能机替代功能机的速度。 "我们有太多的物料，"段永平回忆，"它这个降的速度太快了。我们其实一早就在开发智能机了，也知道这个趋势，但是功能机还是下了很多单，总觉得这是有一个过程的，没想到它就一瞬间就过去了。" 后果很严重。账上的现金，从七八十亿，"咚咚咚咚咚咚"往下掉。最危险的时候，快见底了。2012到2013年那一年，公司实际上是亏损的。段永平专门回了一趟公司。不是去救火，而是去做最坏的打算。 "如果我们要倒的话，不要倒得太难看了，" 他对团队说，"不能让供应商吃亏，也不要让员工吃亏。" 这话听起来有些悲壮。但段永平心里有底气——他在美国做投资积累的资产，一直没动，"相当于我们的后备部队一样，这个一直都没有上的。" 好在，后备部队没有派上用场。智能机一代、两代出来后，公司缓过来了。vivo和OPPO后来各自独立，都成了全球前列的手机品牌。但这次危机暴露了一个核心问题：段永平在这个判断上，其实是失误的。 "我们其实是有失误的，就是不够敏感，"他坦率承认。按理说，创始人这时候应该回来掌舵。但段永平没有。为什么？因为方向是对的，只是速度判断错了。只要是在做"对的事情"，那么"做错"是可以接受的。做错的事情可以改，但做错了方向，就没救了。 "好文化的公司，最主要的就是他最终会走回正道，有一个北斗星在指引着他，"段永平说，"你仅仅是讨论生意是很容易犯错误的。" 投资世界里的同一套逻辑 2001年，段永平搬到美国后，开始研究投资。一开始他也看图、看线。"我就看不懂，我这一工科出来的人怎么这图我就看不懂呢？他们就能得出这样的结论、那样结论，我说这些结论在逻辑上都是不成立的。" 直到看到巴菲特的一句话：买股票就是买公司。 "我就看到那一句话了，我就突然就明白了，"段永平说，"因为剩下的就是你怎么看公司，那不是老巴能够教的。你不懂企业，你跟你讲多少理论也是白讲。" 这就是为什么段永平看懂网易的原因——因为他自己做过游戏。 "我是谁啊？我做游戏出身的，我可懂游戏了，"段永平说。 1998年，段永平还在步步高时，就做过小霸王学习机，其实就是个游戏机。他太清楚游戏这门生意了：只要游戏好玩，就一定有人玩；只要有人玩，就一定能赚钱。所以当网易因为财务问题被做空，股价跌到不到1美元时，段永平去网易办公室转了一圈，和游戏团队聊了聊，得出的结论是："他们是一帮很热爱游戏的人，而他们真的很认真。" 再加上网易账上的现金比市值还高，这就是个"no brainer"的决定。于是，段永平把账上所有的钱，全部买入网易。 6个月后，网易股价翻了20倍。很多人以为段永平找到了一个发财的秘诀。但他自己的反思是："我要看懂了，我应该把整个网易买下来。" 这句话透露出一个关键信息：段永平对"看懂"的要求，远比一般人要高得多。为什么20年只投了10个孔？巴菲特说，一辈子只有一张打孔卡，上面只能打20个孔，每投资一次就打一个孔。段永平数了一下自己打过的孔：网易（6个月20倍）雅虎（实际是投阿里）苹果（最高仓位90%+）茅台（现在最大仓位）腾讯拼多多（天使投资） GE（后来卖了，认为是错误） Google（小仓位）英伟达（小仓位）西方石油（小仓位） "差不多，小十个孔吧，"段永平说，"所以我还有很久可以做投资的。" 为什么这么少？因为段永平有两个过滤器：商业模式和企业文化。两个都通过了，才会出手。商业模式很好理解——这生意能不能持续赚钱？有没有护城河？但企业文化这个过滤器，可能是段永平和其他投资人最大的不同。投苹果时，很多人看到的是iPhone的销量、生态的闭环。段永平看到的是："他们企业文化很好，用户导向做得很好。他们不是那种很生意导向的公司，他们非常的在乎把东西做好。" 他举了个例子：十几年前，到处都在传苹果要出电动车。段永平说："他们绝不会有这个电动车的。" 为什么？ "那么大个车，苹果能够提供的价值非常的有限，他卖什么价？他就没有足够的差异化，"段永平说，"给用户提供不了价值的东西，或者提供不了足够价值的产品，你再热门他们也不会做。" 直到2024年，苹果正式宣布放弃造车计划。这就是文化的力量——它决定了一家公司在关键时刻会做什么选择。段永平投茅台，也是同样的逻辑。 "他们对最基本的品质的标准坚持的是很严的，"段永平说，"这是国营企业的好处。这些规矩不太有人敢改，太多的人盯着。" 他最怕的是什么？是新CEO上来，为了业绩搞"大干快上"，把53度飞天的配方改了。 "好好的为什么要变呢？"段永平说。这两个过滤器一加，能通过的公司就少之又少了。 "大部分公司都不容易看懂，"段永平说，"我也搞不懂NVDA，也没搞懂Google。" 即使是Google这样他很喜欢的公司，他也承认："我现在有点懂了，但是又开始担心了。AI这个东西，他们的搜索生意会有多大程度被ChatGPT取代？我是不知道的。" 所以他不敢重仓Google。那个让所有人沉默的问题 2021年2月，茅台站上2627元的历史高点。段永平其实想卖："因为觉得那个时候其实已经相对来讲那个时点是贵的。" 但为什么没卖？ "我当时最犹豫的就是我们的仓位太大了。我卖了以后我买什么？我就开始折磨自己。然后放眼看去，我什么都买不下手。" 这才是真正的价值投资者的困境——不是不知道什么时候该卖,而是卖了之后不知道买什么。 2024年10月，茅台跌到1200元附近，腰斩。访谈现场，有人问段永平：你后悔吗？段永平的回答只有一句话： "卖了以后，钱放哪儿？" 整个现场沉默了几秒。 "这个很重要，你要回答不了这个问题，其实讨论投资都是瞎扯，" 段永平继续说。他的逻辑链条是这样的：茅台跌了50%，但基本面没变，喜欢喝茅台的人还在喝如果我卖掉茅台，这笔钱必须找个地方去存银行？利息才1点几个percent 买别的股票？"我敢保证大部分人是更亏的" 拿现金等抄底？"我是一个满仓主义者，拿着现金是件很难受的事情" 所以答案是：如果找不到比茅台更好的标的，那就继续拿着。 "投资不能这么想，投资这么想，你早就卖掉了，"段永平说，"那些2600说该卖的那些人，可能1200就卖掉了。" 这时候，方三文问了一个关键问题："那如果当时有个你认为可以换过去的，你将来自由现金流折现比茅台好的，其实你是会换的？" 段永平的回答很干脆："当然会啊。" 这就揭示了段永平投资的终极秘密：不是"长期持有不动"，而是"永远在比较机会成本"。 "投资是要卖的，" 段永平说，"长期持有是一个意向，就是我买的那个刹那，我是打算长期持有的，但是你永远是在算你的机会成本的。如果你发现一个更好的公司更踏实，比方说五年前看懂了NVDA，假设你看到了今天这样的局面，你手里只有茅台，如果能够换的话，你没有道理不换。" 但关键是：你看不懂。那你就不要扯这个事。网易的真正教训回到开头那个故事：6个月赚20倍，是运气还是实力？段永平自己的答案很有意思："严格意义上其实都不算，因为我不是说我看懂了往里投的，我是稀里糊涂投的。" 什么意思？ "那些钱对我来讲它并不多，所以我可以比较理性地去想这件事情，"段永平说，"如果我只有那么多钱，我还真保不住，我也可能卖掉。" 这句话透露了一个关键信息：保持理性，比看对方向更重要。 "保持理性是一件很难的事情，"段永平说。他举了另一个例子：GE。 2008年金融危机时，段永平买了GE，也赚了钱。但他现在回顾，认为那是个错误。为什么即使赚了钱，也是错误？ "因为他不符合我后来决定的，你要符合商业模式、企业文化这两个filter。" 这就是段永平和大多数投资人最大的不同——他不是用"挣没挣钱"来判断对错，而是用"符不符合原则"来判断对错。挣钱只是结果，原则才是过程。短期可能因为运气挣钱，但长期只有原则能保护你。所以网易的真正教训不是"如何6个月赚20倍"，而是：只投自己懂的行业（段永平做过游戏，所以懂网易）商业模式+企业文化，两个都要过关（游戏团队很认真，商业模式清晰）有安全边际（账上现金比市值高）保持理性（因为钱不多，所以能拿得住）如果没有更好的选择，就继续拿着炒股的人会很危险访谈快结束时，方三文问："你对普通人的投资有什么建议？" 段永平的回答很直接："炒股是很难赚钱的，大部分的散户牛市熊市都是亏钱，80%。" "现在就更难，"段永平继续说，"有了量化基金的这种东西，以前就有，但是以前没有那么厉害，现在他更厉害。" 为什么？ "因为你炒不过机器人，" 段永平说，"反正你一买它就掉，你一卖它就涨，人家就是冲着你来的，割的就是你。" 那投资呢？ "你如果懂的话，投资的前提是你要懂企业，"段永平说，"或者你看到了make sense的东西。" 他给了一个建议：如果真的不懂投资，那就买S&P指数，或者买伯克希尔哈撒韦。 "你知道他们是谁，你知道他们的历史，我觉得你买这个可能比什么Blackstone这些东西要好。" 但千万不要"看图看线去炒股赚钱"，那样"你就是铁铁的韭菜"。 10个孔的智慧段永平的故事里，有一个贯穿始终的逻辑：少即是多。在企业经营上，他用"stop doing list"做减法，30年只专注做对的事情。在组织管理上，他放手让CEO决策，自己退到幕后，反而让企业更有生命力。在投资上，他只打不到10个孔，但每一个都经过商业模式+企业文化的双重过滤。这背后的智慧，其实就是那句话：做对的事情，把事情做对。前半句是方向，后半句是方法。方向错了，越努力越危险；方向对了，允许犯错，允许慢慢优化。 "我们30年下来我们犯的错误就比其他人少，" 段永平说，"我觉得其实最主要的就是这个东西。因为我们知道这个事不对我们就不做了，那不做我们不就不少犯很多错误嘛？那你攒下来不就是做对的事情的概率就大了嘛？" "就是小小的一点点的差别，30年，就是很大的差别。" 巴菲特90多岁了还在做CEO，刚刚才退休。段永平问他："你觉得你未来还可以beat S&P吗？" 巴菲特说："非常难，但是我觉得可能可以beat一点点。" 段永平笑了："他就是喜欢做这件事情。" 这就是真正热爱一件事的人的样子——不是为了证明什么，不是为了挣多少钱，只是单纯地喜欢，然后一直做下去。段永平也是一样。他每天打球、投资、享受生活，看起来"不务正业"，但其实他一直在做同一件事：做自己喜欢的事，并且把它做到极致。 "我这个人一直胸无大志，我就是个普通人，能过好小日子就挺好的，"段永平说。但正是这个"胸无大志"的人，用30年时间，在企业经营和投资两个领域，都做到了顶尖水平。秘诀是什么？可能就是那10个孔的智慧：少做事，做对事，把事做好。写在最后如果今天你的投资账户里有一笔钱，在思考要不要卖掉时，不妨问自己段永平的那个问题： "卖了以后，钱放哪儿？" 如果答不上来，那就继续拿着。如果答得上来，那就是时候换了。就这么简单。网易6个月翻20倍，只是一个结果。真正的秘密，是那两个过滤器，是那个灵魂拷问，是那份对"对的事情"的执着。或许这就是段永平最想告诉我们的：投资不难，难的是知道什么是对的事情，然后坚持做下去。而这，需要的不是聪明，是智慧。

#段永平 #价值投资 #茅台 #企业文化 #机会成本

5天前

《段永平：真正的长期主义，是做一辈子都不会厌的事》 1️⃣ 做喜欢的事，是人生能走长远的唯一护城河。喜欢带来耐力，耐力带来复利，复利才决定最终的结果。 2️⃣ 长期主义的本质不是忍耐，而是你选了一件不会厌倦的正确事情。选对赛道、选对人，再耐心等结果，就是全部投资逻辑。 3️⃣ 投资成功靠的不是聪明，而是比别人更坚持常识。常识比聪明更稳定：好公司赚钱、好管理层创造价值、价格围绕价值波动。 4️⃣ 优秀的决策来自“反过来想”，先排除所有错误的事。不懂的不投、不睡不着的不投、不赚钱的不投，把错的排掉，剩下就是对的。 5️⃣ 人生的目标不是成功，而是自在。找到让你每天愿意继续做、失败也不觉得浪费的事，这才值得长期坚持。 6️⃣ 运气不是运气，而是你长期站在正确的方向上。持续做对的事，时间会把看似的好运一并送到你面前。

#段永平 #长期主义 #价值投资 #人生选择 #反向思维

6天前

我这次创业赚钱能力其实是从读段永平开始的下面是我从段老师那里学习到的很多深刻的经验和道理 1. 投资只买看的懂的公司：投资的核心是买你了解的企业，而不是追逐股价波动。80-90%的人在股市亏钱，因为他们像赌徒一样操作，而真正投资者基本是非常努力的学习，一旦持有就很少售出 2. 学历不等于投资能力，坚持简单原则就好：学校教的财务知识只是基础，真正懂投资的人不会去教书。巴菲特的策略就非常简单：好业务、好管理、好价格 3. 犯小错是成长必经：别怕尝试但要守原则，在可控范围内试错，但不懂的不碰，这样才能从普通人变成高手 4. 本分是企业文化的核心：做对的事难但不要投机，像开源社区，贡献代码不求回报，却收获信任 5. 投资简单胜复杂：别被高大上理论迷惑，价值投资就三点：懂业务、信管理、等好价。段永平说大学不教这个，因为太简单了，难的是大多数人做不到 6. 用闲钱投资：风险第一，懂的东西才碰，建议不懂的人买指数基金，别冒险。人生最大投资是教育，投资自己，投资教育 7. 卖股别看成本: 只看未来价值，段永平卖网易时，不是因为赚够了，而是价值判断 8. 企业文化强过策略：危机见真章，买GE时，段永平看中其文化，金融危机中GE检讨错误但文化稳固。做产品的公司，要注重消费者导向，这样才能长远胜出 9. 专注独特产品和持久需求的公司: 产品不可替代、需求未满足、价格能涨、永不过时 10. 理性与耐心是投资生活方式，别追趋势：投资要理性生活，忽略市场噪音，长期持有优秀公司，就能收获意外惊喜

#段永平 #价值投资 #企业文化 #长期持有 #理性投资

看不懂的sol

1周前

深度分享：投资——这四类人不太适合！投资界大佬段永平，以其独到的见解和丰富的经验，为兄弟们指明了方向。他明确指出，有四类人并不适合投资，这些观点不仅是对投资本质的深刻剖析，更是对我们心理和行为的精准洞察。 01. 现金流焦虑者是不适合投资的。段永平强调，投资需要“闲钱和闲心”，这是投资的基础。投资是一场长期的马拉松，需要用“长期不花的闲钱”，否则在市场的波动中很容易失去理性。如果我们还在纠结是否要全职投资，担心失去工资收入，那么我们就缺乏对投资的正确认知。巴菲特也曾说过：“如果你不能忍受股价下跌 50% 而不惊慌，就不该投资股票。” 这说明我们必须有足够的心理承受能力和财务规划能力，才能在投资的道路上稳健前行。如果我们连个人财务安全都无法规划，又怎么可能看懂复杂的企业价值呢？ 02. 认知懒惰者也不适合投资。段永平认为，投资没有“标准答案”。他发现许多人喜欢问他“该买哪只股票”，却不问“如何判断企业价值”。这种思维惰性注定会在长期投资中收获失败。投资必须建立在自己的深度认知上，而不是盲目跟风或抄作业，这种通常都死的比较惨。段永平曾举过一个典型案例：2013 年茅台大跌时，有人问他“现在能买吗”，他反问对方是否看过茅台的财报、去过酒厂、了解经销商库存。对方回答“没有，但听说……”。段永平的结论是：“这就是投机，不是投资。”只有通过自己的研究和分析，才能真正理解企业的价值，从而做出明智的投资决策。 03. 不适合投资的人是投机者。段永平严格区分投资与投机：投资者关注企业未来现金流折现，而投机者则猜测短期价格波动。投机行为往往伴随着高风险，段永平特别警惕三种危险行为：杠杆交易、做空机制和频繁交易。杠杆交易就像“在悬崖边跳舞”，一旦市场走势不利，既有可能坠入深渊，我们可能会遭受巨大损失。做空机制同样危险，因为“看空一只股票最多赚 100%，看错可能亏无限”。频繁交易则会导致每笔交易都消耗投资者的认知，手续费也会长期侵蚀收益。投资不是短期的投机行为，而是基于对企业长期价值的判断和持有。 04. 情绪失控者也不适合投资。段永平认为，投资最终比拼的是心理素质。市场就像一面镜子，最终照出的是我们自己的认知和性格。心理强大的投资者能够在市场波动中保持冷静，通过分析错误快速调整策略。而情绪失控的投资者往往会在市场的波动中迷失方向，做出错误的决策。段永平强调，平常心非常重要，心态比智商更重要。只有保持平和的心态，才能在投资的道路上稳步前行，摘取慢慢变富的胜利果实。写在最后投资是一门学问，更是一种心态。段永平的这些观点为投资者提供了宝贵的指导。我们在进入市场之前，应该认真审视自己是否属于这四类不适合投资的人。只有具备足够的财务规划能力、深度认知能力、稳健的投资心态和良好的心理素质，才能在投资的道路上走得更远。

#段永平 #投资心态 #风险规避 #长期价值 #认知能力

2周前

先搜寻拼多多的崛起之路，并搜索阿里巴巴的应对之策。以完完全全的《资治通鉴》的写法，来描绘这段历史。采用编年体，研习司马光文风文体。最终形成一篇长文。拿去做AI配音+视频吧，年入百万不是梦。卷一新贵崛起序夫商战之道，不异乎兵战也。攻城略地，合纵连横，进退存亡，皆系于一念之间。吾观当世电商之争，阿里巴巴据九州而骄，拼多多起微末而逆袭，十年之间，天下三分，可谓奇观也。今据实录，编年纪之，以鉴后世。乙未年春正月，黄峥筹谋创业黄峥者，浙江杭州人也。幼而聪颖，长善计算机之学。壬午年毕业于浙大竺可桢学院，甲申年获威斯康星大学硕士学位，时年二十四。遂入谷歌，师从李开复，为工程师。丙戌年，段永平者，步步高之主也，以六十二万美元拍得巴菲特午餐，邀黄峥同往。峥时年二十六，于奥马哈聆股神之教，顿悟简单与常识之力。归而谓人曰："吾今知商道矣，不在繁华，而在本质。"段公赏之，曰："此子关注事物本质，难得一见。" 后为峥之天使投资人。

#拼多多 #阿里巴巴 #电商 #黄峥 #段永平

1个月前

段永平加仓茅台，什么逻辑？

#段永平 #加仓 #茅台 #投资 #商业

很大很大的橙子

1个月前

我个人觉得国内很多人其实有点高估段永平了。主要原因是，大部分国人本身就没机会真正参与美股，他们也就很难体会到美股有多香。过去十年，在美国，有钱人和没钱人的分水岭，很大程度上就在于有没有参与过美股。

#段永平 #美股 #财富差距 #投资 #高估

1个月前

有个有趣的观察，欢迎大家补充和勘误最崇拜的企业家和企业，CZ 似乎是达里欧，何一是段永平，老徐是马云和马斯克还有乔布斯（似乎常常变化），BG 老板是拼多多和华为，然后李林和 Bybit 老板 BEN 似乎都是马斯克。不过还有个采访里面 BEN 说他最认可的是 CZ 😂

#CZ #达里欧 #何一 #段永平 #马云 #马斯克 #乔布斯 #拼多多