寒冬时的思考。 上次写这篇的时候,还是在去年币安举办活动的冲绳,这次换成了济州岛,但有感市场更加的割裂。除了行情以外,我发现大多数从业者,似乎都面临着冲突。 对事物观点看法的冲突、币价的冲突,以及印象的冲突,但种种原因,我觉得都可以归咎于市场竞争更加激烈,聪明钱越来越多了。 1. 带单返佣仍然是最赚钱的,从今年跟各 CEX、DEX 交流来看,产品设计、用户增量、品牌运营,全朝着拉新返佣一边倒。 2. 基本可以认为,这是当前各所的最高优先级,感觉能跟用户体验并列。意味着做拉新的博主、团体代表,迎来了空前的被重视程度。 3. 例如去年的产品讨论会,主要来的都是做研究、内容方向的。而今年产品讨论会,一屋子不少做反佣、拉新和喊单的,与产品副总裁直接交流,现场拉齐对应业务的负责人,直接点对点沟通。 4. 另外,原本由市场部员工,从市场接收反馈建议再传达给各部门的方式,也在今年迎来了巨大的变化。 5. 这次行程,基本见到了,每个热门业务的相关负责人,从币安钱包、广场到合约,甚至是 Aster。 6. 当每个业务都开始下场营业,亲自去做市场、社区、大户的对接时,这在前几年确实是不敢想的。那时候交易所的市场代表也就几个人,而今天一家交易所,你能在网上公开搜到几十个,甚至是出现在线下见面中。 7. 虽然今年来活动的人多了,但熟悉的面孔却在减少,说英文和东南亚语种的参与者,明显变多。我也能理解行业需要更多的新人,除了中文市场以外,在亚洲有更多的地方,需要扩展。 8. 不知道明年此时,又有多少人还能活跃在一线,至少我知道几个去年的参与者,选择在今年退休和休息,他们也淡出了日常的推特和广场更新中。 希望来年,还能与更多的人见面! 写于济州岛的夜晚,2025 年最后一次出行。
🚨昨天应该很多人跟我一样套保 $MMT 失败被干翻了,没办法,几年也遇不上这种合约一晚上拉20倍的币呀! 正好刷到这篇,分析得还挺精彩。虽然猜测不一定完全真实,但是这个教科书级别的做市手法,还是值得拆解一下的! 整体看下来,这波操作的核心在于——先制造空头共识,再反手收割空头流动性。 从结构上可以拆成3个阶段: 1⃣盘前博弈:做市商预设陷阱 MMT 在 Bybit 盘前高开后一路走低,这一步其实是信号诱导: 这种走势的目的,就是让市场形成一种“新币即将破发”的条件反射。 尤其最近行情低迷,整个新币行情都一般,本就让市场情绪更容易转空,这种行为逻辑会被强化。 2⃣开盘战术:低开锁仓、OI堆叠,集中控盘 正式开盘选择 0.35 低开,这个点非常关键:它既低于散户平均成本,又高于做市商的建仓成本,且空投三天解锁,是时间与心理的双重挤压。 在这个节点,散户的打新成本被打穿,大户开始考虑套保,市场情绪已经彻底倾向于做空。 这时做市商正在为后续反向猎杀做准备,他可以—— 在低位吸现货; 同时在合约端建立对冲; 最终形成「现货多 + 合约空」的中性仓位。 开盘后短短半小时,OI 在 Bybit 和 Binance 就堆到 100M,说明资金高度集中,主力资金在迅速建仓,制造筹码稀缺性。 如果其中一半是做市商自己的对冲仓,那意味着他们用不到千万美金成本,就控制了大部分流通盘。 🎯 做市商此刻的状态: 手上有现货,有空单,有流动性控制权。一旦决定拉盘,他们就是市场的“造物主”。 3⃣时机精准、爆仓清算:无损拉盘 当做市商持仓币数超过流通盘时,他们相当于握有“101% 的币”。这种状态意味着他们可以随时拉盘: 每当价格上涨一点,就有一批空单被强平; 每一次反过来推动价格继续上涨; 无需额外买盘,只用对手的保证金推价格,靠市场机制自我增值。 同时,他们选在凌晨四点后启动拉升,那时费率刚刷新,新的空仓成本变高,亚洲盘睡觉,反应慢,市场深度薄。 另外 OI 在价格翻倍后仍未明显下降,说明大量空单是全仓而非逐仓。这意味着: 做市商拉盘的每一刀,都直接穿透空头保证金; 全仓模式下,连带其他仓位一起爆; 结果是更多资金反向喂给做市商。 这就是所谓的“无损拉盘”逻辑。简单说,做市商在这场游戏里几乎是无敌的: 他们不花钱拉盘,反而在拉盘中回收利润。 散户套保,他赚钱; 空头爆仓,他赚钱; 盘面波动,他吃费率; 他甚至不需要方向,只要波动本身。 所以,这波 MMT 的做法,可能不单是砸盘、拉盘这么简单,最后市场看到的是价格暴涨,但实际上,每一步都不是即兴的,都可以设计出来。 你还想玩庄,哪里玩得过?