#互联网泡沫

1周前

互联网泡沫时期的PE，思科100，雅虎200，ebay都有100，纳斯达克指数平均PE顶峰时150。什么是泡沫：价格上涨缺乏实际的经济或财务数据支持。现在是这样吗？他一样吗？现在盈利稍微有点下滑（META）直接瀑布给你看。泡沫个锤子。

美股新行情：就业数据下修引恐慌· 286 条信息

#互联网泡沫 #PE估值 #纳斯达克 #Meta #经济数据

1周前

很多人把今天的AI基建类比成2000年左右的互联网泡沫光纤大基建，他们有很多相似之处，但也有一些不同相似之处就不必多说了，最大的相同在于在应用层出现killer app大范围盈利之前，就花了大笔资金投资基础设施的建设。当时是光纤，现在是数据中心但不同之处也有很多，这里举几个比较明显的地方第一：光纤的技术含量不如GPU，特别是GB300以及下一代AI芯片，全世界只有一两家公司能做。硬件的集中度特别高第二：数据中心不仅需要GPU，还需要电能。因此连带将泡沫扩散到了和2000相比的更多领域第三：即便在应用层，2000年的互联网泡沫催生了无数没有营收的.com公司，但2025年的AI基建泡沫却紧紧围绕在OpenAI等少数三家模型公司周围，软件集中度也特别高第四：数据中心投资特别大，周期特别长。为了避免账面债务甚至以后的烂尾风险，大科技公司逐渐把建设数据中心的任务外包给第三方（也就是NeoCloud）。这在互联网泡沫中是没有出现过的事情。因为这些特点，本次AI泡沫出现了上涨幅度巨大，但收益股票特别少的特点。延续了疫情以来Mag 7一枝独秀的趋势可以说，也正因仅在几家大科技公司之间膨胀，AI泡沫破裂的条件更高，也更容易通过财务措施控制——只要大科技公司的盈利能力不出问题，这种泡沫持续的时间可能会超过2000年。而且一旦破裂，也不会和2000年一样，影响几千家互联网公司——因为本来也就没有几家AI上市公司谢谢大家

英伟达市值突破5万亿，科技巨头再创历史· 22 条信息

#AI基建 #数据中心 #互联网泡沫 #GPU #科技公司

看不懂的sol

1周前

投资备忘录——牛市！（建议每一位粉丝兄弟细品）投资者日记 1999年12月24日星期五晴你好，迈克！今天是平安夜，朋友都在谈论袜子，谷歌袜子，亚马逊袜子、思科袜子……我说自己也买了两双圣诞袜子，却被他们嘲笑。后来才知道，他们说的是stock——股票。马上就要零点了，圣诞快乐！迈克。 -------------------------- 2000年1月4日星期二多云你好，迈克！股票，股票，股票……人人都在谈论它。这场景让我想起祖父的话：“股市是绞架，赌徒是伸脖子的鹅。”可现在，全城都在学鹅叫。卢卡斯已经抵押了自己的车子去买股票了。就连胆小鬼瑞恩也买了一股思科股票。我想，要么他们疯了，要么是我醒太早。 -------------------------- 2000年1月12日星期三阴你好，迈克！哦，我很不好……瑞恩向我炫耀他从思科股票上赚了不少钱，他准备投入更多的钱。卢卡斯更过分，他用赚到的钱给自己买了一辆新车。原来我才是小丑。 -------------------------- 2000年1月27日星期四晴你好，迈克！今天是在股市赚钱的第七天，我听从卢卡斯的建议买入了高通，谢谢卢卡斯。我正在研究雅虎、苹果和美国在线。准备买入。哎，只本金太少了。卢卡斯给我介绍了负责抵押贷款的客户经理琼斯。 -------------------------- 2000年2月14日星期一晴你好，迈克！是的，我很好！好久没写日记了，因为股票多的我研究不过来。有几只股票已经翻倍了。明天需要再次约见琼斯，我需要借更多的钱。 -------------------------- 2000年2月22日星期二雨你好，巴菲特！哦不，我是说我。我的雅虎股票涨了很多，很快足够买下月球。丹尼尔投资了，只因他家狗在看公司超级碗广告时叫了一声。这时代，理性是种病。 -------------------------- 2000年3月9日星期四晴你好，迈克。今天指数又涨了2%，冲到了5000点附近！我手里的亚马逊、思科和雅虎就像印钞机。 -------------------------- 2000年3月10日星期五阴你好，迈克！今天股指瞬间跌1.5%，丹尼尔悄悄清仓了。《巴伦周刊》警告“七成网络公司年内破产”。呵呵，他们什么也不懂。 -------------------------- 2000年12月29日星期五晴你…… 股市？再也不见！后记纳斯达克指数2000年3月10日的历史峰值5048.62点暴跌至年末的2470.52点，累计跌幅达51%。思科 (Cisco)网络设备巨头，其市值从峰值5792亿美元跌至1642亿美元，跌幅高达72%。雅虎 (Yahoo!)门户网站的霸主，市值从937亿美元暴跌至97亿美元，跌幅惊人地达到90%。亚马逊电商先锋股价从高位重挫，市值从228亿美元缩水至42亿美元，跌幅为82% …… -------------------------- 2025年10月29日星期三晴你好，迈克！我回来了，你不知道这些年我经历了什么。在过去的9070天里，我阅读了市面上所有有关投资的书，《投资中最简单的事》《灰犀牛》《彼得林奇的成功投资》《聪明的投资者》《大投机家的证券心理学》《安全边际》《赢得输家的游戏》《巴菲特致股东的信》《笑傲股市》《漫步华尔街》《说谎者的扑克牌》《怎样选择成长股》《股市真规则》《海龟交易法》《Cis股票交易术》《以交易为生》《积极型资产配置指南》《价值投资》……其中对我影响最大的还是巴菲特。于是，我回来了。2025年7月9日是我回归的第一天，当日英伟达市值突破4万亿美元。我遵循导师巴菲特的投资理念，集中投资，别人恐惧时贪婪。其他人恐高时，我满仓英伟达。就在刚刚，英伟达市值突破5万亿美元，成为全球首家实现这一里程碑的公司。如今，它的市值已超越德国和日本的GDP，堪称全球第三大经济体。4万亿到5万亿：78天！我赚到了25%，实现了年化117%投资收益。别人恐惧我贪婪，巴菲特诚不欺我。 -------------------------- 2027年10月29日 R.I.P. Mike -------------------------- 2028年10月29日，新闻简报寒武纪完成对英伟达战略重组，后者更名为“小寒武纪”。。。。还是看看美股，当日，英伟达股价当日大涨5%，市值时隔一年重返10万亿美元。。。。。最后请兄弟们，请拉长查看你的投资周期，你会发现什么？

#牛市 #互联网泡沫 #英伟达 #价值投资 #人生沉浮

2周前

2000年互联网泡沫的本质不是 dot-com，而是电信业（Telco）泡沫，背后资本大量投入光纤与基建，超前于实际需求。现在AI 也大概率会出现“数据中心泡沫”，资本投入过多 GPU 与算力，超出实际模型需求。每一轮科技泡沫的核心，其实从来不是新技术本身，而是为技术铺路的那批基础设施投资者。真正的过热，总是出现在最“看似稳健”的地方。

#互联网泡沫 #电信业泡沫 #数据中心泡沫 #AI #基础设施投资

2周前

今天Amazon裁员3万人，比2022年行业收缩期裁的还厉害，原因很简单买GPU的钱capex不够，导致AWS增速下降，被市场严厉的惩罚了，只能砍工资来省钱买GPU，让财报好看一点，营造一个AWS增速触底的故事每一个互联网公司的SDE打工人，都应该买入Nvidia/amd作为风险对冲，弥补自己被GPU挤出价值链的风险 ------------------------- 进入2024~2025年，美国SDE们就业差的主要因素已经不再是21年的大幅过度扩张，也不再是薪资更低的海外技术中心抢饭碗，暂时还不是AI提效造成需求降低，而是来了一个新的大boss：GPU capex GPU capex在互联网公司正在创造一种诡异的繁荣性萧条：公司业绩增速很好看，股价也节节高升，但是员工的工资开支成了管理层腾挪不开的问题，每个人都要担心自己的工作，同时因为持续性裁人，留守的员工的工作压力越来越大，人心惶惶，和大萧条时代无异这不是传统的行业萧条，而是资本在人力与算力之间的激进再分配 Amazon这次裁员3万人，大概从两个月前就有风声了，年中perf review往年都是7月，这次到8月中下才开始，RTO的政策，也是裁员的重要考虑因素(借口)。AGI组肯定是一个都不动，PXT, device and service, 运营，都会是重灾区，按惯例AWS应该会晚一点再裁，等到AWS reinvent之后再裁，人尽其用而在故事的另一端，AWS Q2的未完成订单（backlog）达到1950亿美元，同比增长25%。这说明客户想买但AWS交付不了，需求持续火爆，GPU买的不够快不够多在AI服务器供应跟不上需求爆炸性增长的时代，opex(工资)换capex就能带来公司的业绩提升，资本会毫不留情的惩罚一切不把这条路线贯彻到底的CSP/Hyperscaler Meta开启每半年5%悄悄裁员模式基础之上，刚刚裁掉AI org的600人，而且还悄悄裁掉了很多部门的director，也是同一个逻辑：AI data center不够用，一年之内对未来18个月的capacity计划上修了三次，每次以为高估了需求，都会在几个月之后才痛苦的发现原来是低估了互联网公司内部真的不需要人了吗？当然不是，招人的budget砍掉之后，只能倒逼公司内部增效来弥补目前最激进的互联网大公司各种手段都用上了，内部tool耗费大量人力做各种agent功能，一键部署鼓励vibe，定了KPI每个部门AI使用率要达标，各级汇报AI使用进度和案例，还规定互相定期交流学习一顿操作猛如虎，目标仅仅只是希望把大家的工作效率提升~20%，而已接下来可能会发生什么？为了增速，为了竞争，当公司提效遇到瓶颈，裁员也裁到只剩大动脉了，opex已经榨不出油水了，公司下一步只会继续牺牲现金流，甚至像ORCL一样，开始为了增速而不惜冒风险举债 Nvidia/AMD也会继续用手里的巨额现金推动投资，支持合作伙伴投入AI capex，就像openAI做的那样这一切最大的受益者都会是半导体全产业链公司，未来可能会出现一个新常态：半导体公司的利润率会反超互联网公司但他们也承担了最大的风险：当VC/Hyperscaler的前期投资看到token需求减缓时，甚至只是需求增长速度减缓(不再是一年数倍)，一定也会毫不留情的砍单，这个传导的速度会非常快，会比半导体公司的投产周期要快的多这一步什么时候会出现，一个参考指标是，企业渗透率接近50%的时候。 2000年3月互联网泡沫破灭时候，美国互联网渗透率大概在52%左右(另有一组数据时43%) 目前互联网大厂的genAI daily user渗透率正在从50%向90%迈进，而广大行业公司的AI采用率不到10%，增速暂时是有保障的，每一代科技革命增速最快的时候就是全社会公司采用率10%迈向50%的阶段 Cisco泡沫的历史不会简单重现，我相信这一轮信息比上一轮要充足太多太多，一直会有足够多的泡沫怀疑论者警醒，至少会让泡沫破灭的时候不会那么惨烈

#Amazon裁员 #GPU capex #AI服务器 #半导体行业 #互联网泡沫

1个月前

2025年10月纳斯达克100的pe是33，2000年互联网泡沫时期的纳斯达克pe在200 AI没什么泡沫，刚刚起飞而已

#纳斯达克100 #PE估值 #互联网泡沫 #AI #乐观

2个月前

再次分享我喜欢的图表。 2020年代的AI股票几乎延续了1990年代互联网股票的走势，AI热仍有很大的发展空间。 1995-2000年互联网泡沫与2023年至今的AI热，正如你所见，走势如出一辙。这种类比不严谨，只是一个参考背景。如果历史是个不错的参考，那么我们大概进入到泡沫的中期。此后近一年的表现可能会比今年上半年好得多。但我们要时刻警惕市场崩盘的风险。 1998年互联网泡沫期间，美联储降息最初引发了互联网股的飙升，科技股在1998年末至2000年初飙升了约200%。但后来市场过于火爆，互联网这趟列车脱轨，科技股在2000年初至2002年末暴跌了80%。诚然，互联网后来确实改变了世界。一些互联网股在崩盘中幸存下来，成为股市最大的成功案例。但整个纳指花了大约15年才回到泡沫期间的高点，许多科技股也就此消失。历史不会重演，规律却是微妙的。

美股新行情：就业数据下修引恐慌· 286 条信息

#AI股票 #互联网泡沫 #市场崩盘风险 #美联储降息 #科技股

2个月前

美國股市創下歷史上最昂貴的估值，超過了互聯網泡沫和大蕭條的階段 Source: Barchart

美国股市暴跌事件，市值蒸发超3万亿美元· 67 条信息

#美股 #估值过高 #互联网泡沫 #大萧条 #风险

3个月前

ETF：纳斯达克指数历史上的9次暴跌 1971年上市至今，纳斯达克指数经历过9次超过20%的暴跌最狠的一次直接腰斩再腰斩最幸运的一次只用了79天就满血复活经宝子指正，文末有更新把2024年12月这次加进来，算第10次，图片没有更新 9次暴跌速览最大跌幅出现在2000年互联网泡沫破裂指数从5048点砸到1114点跌幅78% 恢复时间也最久足足花了12年⏳ 最短的暴跌是2020年疫情闪崩 32%的跌幅不到3个月就涨回来了 2000年科技股灾 1995年开始的互联网狂热，把纳斯达克市盈率炒到200倍。2000年3月泡沫破裂时 90%的互联网公司根本不盈利。这次暴跌彻底洗牌，活下来的公司都找到了真实盈利模式，直到2015年指数才重回5000点。最近一次：2022年加息风暴 2021年底美联储开始暴力加息，科技股首当其冲。但这次恢复很快，只用了1年4个月。关键原因是AI革命爆发，企业业绩撑起了市场信心。活下来的都是真巨头提示：当前纳斯达克市盈率约40倍（2025年8月2日）美股巴菲特指标（总市值/GDP）：达212%，创历史新高，远超互联网泡沫时期（170%）。纳斯达克指数市盈率处于近十年70%以上分位（高于长期均值25倍）。感谢指正，把最新第10次补充在这里： - 峰值：2024年12月16日收盘 20,173.89点 - 谷底：2025年4月8日收盘 15,267.91点 → 回撤幅度：24.32% - 恢复：2025年6月27日收盘 20273.46点（首次突破前高） → 恢复耗时：80天，折算为：0.22年（2025年4月8 日→ 2025年6月27日）

美股新行情：就业数据下修引恐慌· 286 条信息

#纳斯达克暴跌 #互联网泡沫 #美联储加息 #AI革命 #市盈率

apeuniverse.eth ( 🐷,🦍,🪐)

4个月前

华尔街邮报报道kevin hassett 是下届美联储主席有力竞争者，这位老兄虽然简历过关，但也在互联网泡沫时期写了一本书预测道琼斯将达到36000点（当时10000多点）。同时在4月贸易关税也是雷语连连。如果他真的当选，恐怕美元更没人敢要。

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#kevin hassett #美联储主席 #贸易关税 #互联网泡沫 #美元贬值

8个月前

曾经被炒作的互联网技术，最终真的改变了世界——从互联网泡沫破裂，看今天 AI 热潮的未来作者：Rolfe Winkler 本周是纳斯达克指数达到顶峰 25 周年，历史教训或能照亮 AI 投资之路 25年前的这周，纳斯达克综合指数达到互联网时代的历史巅峰，五年内飙升超过500%。随后，这场泡沫的破裂迅速而残酷。无数普通投资者被新兴的互联网技术所吸引，却损失惨重，经济也陷入困境。曾风光无限的公司，如、以及Webvan等纷纷破产。今天，当AI热潮席卷全球时，很多投资者担心同样的历史可能会重演。然而，即使AI真的是一场新的泡沫——尽管这个结论还无法确定——当年互联网泡沫的历史教训仍然值得深思：曾经被炒作的互联网技术，最终真的改变了世界。投资者的担忧并非没有道理。现在很多AI公司估值动辄数百亿甚至数千亿美元，其中一些甚至还没有清晰的盈利模式。投资者却依然不惜重金，纷纷涌向这些公司，希望通过大量投资兴建AI数据中心，以及购买昂贵的AI芯片，来押注未来。但是，回顾当年的互联网泡沫，人们发现：大量资本疯狂投入革命性的技术，最终可能带来极大的长期回报。如今，全球最有价值的前七家公司中，有六家都是互联网泡沫时期诞生或壮大的科技巨头。换句话说，那场互联网泡沫是一种所谓的「良性泡沫」，它推动了革命性技术的迅速普及。与之相对的则是「恶性泡沫」，例如曾经炒作过的郁金香球茎、玩具「豆豆娃」或亚利桑那沙漠中的空置房屋，这些资产本身并未真正提高社会的生产力。创新经济学家卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）指出：「想要成为激进的创新者非常困难，他们必须让供应商、员工、投资者都相信一个尚不存在的未来，最终才能开创出新世界。」在这种狂热的追逐中，人们开始尝试新的理念并搭建基础设施。尽管许多公司最终失败，但他们的尝试却为未来打下了基础。2000年建设的大量光纤网络，就像1900年代的电网、1800年代的铁路和1700年代的运河一样。每次大繁荣之后都有剧烈衰退，但基础设施依旧存在，并催生了新一代产业。如今的AI公司也在进行巨大的资本投资，尤其是大量购买英伟达（Nvidia）生产的专用芯片GPU。今天的英伟达已成长为全球最值钱的公司之一，市值高达2.7万亿美元。关键问题在于，这些庞大的投资究竟能否像当年的互联网那样真正提高生产力，推动经济发展？AI究竟会成为一种良性泡沫，还是昙花一现？目前还难以给出明确答案，但AI领域已有明显的实际进展。如今的搜索引擎变得更加智能；AI机器人已经能写代码、撰写求职信，甚至帮你订机票、报税、安排会议。未来，这类智能助理的普及有望显著提升社会生产效率。当然，这并不意味着所有AI公司都能成功。如今，已有一些AI初创公司开始崩溃。红杉资本（Sequoia Capital）的投资人戴维·卡恩（David Cahn）就指出，目前很多AI公司面临巨大的收入缺口，可能无法支撑庞大的数据中心开销，未来可能会迎来一波淘汰潮。不过他依然乐观，认为AI技术最终将创造巨大经济价值。如何区分「良性泡沫」与「恶性泡沫」呢？曾研究多个泡沫时代的华平投资集团前副主席比尔·简维（Bill Janeway）表示，这要看投资的对象本身是否有实际价值。比如2008年的全球金融危机，是因为人们盲目投资于难以负担的房地产，最终引发全球金融体系崩溃。相较之下，特斯拉（Tesla）尽管很多人认为股价虚高，但公司正在利用资本大量研发电动车、太阳能电池板、自动驾驶技术，甚至是以AI驱动的机器人。图2: 2000年建设的光纤网络，相当于1900年代搭建的电力网络许多被过度炒作的AI公司可能最终破产，但它们的某些出色创意可能会被后来者继承并发扬光大。例如，1994年一家名为General Magic的公司曾推出了第一代智能手机，但当时环境根本不成熟——没有数字网络，也没有丰富的互联网内容，手机必须通过拨号调制解调器上网。结果它的产品销量惨淡，公司于2002年倒闭。但General Magic的创始人马克·波拉特（Marc Porat）所设想的数字触屏手机概念，后来被史蒂夫·乔布斯在2007年推出的iPhone实现了。当时移动网络、互联网、触摸屏和存储技术都已成熟。而参与General Magic研发的工程师后来都在行业取得成功：托尼·法德尔（Tony Fadell）主导研发了苹果的iPod与iPhone；安迪·鲁宾（Andy Rubin）则创办了全球最大的手机操作系统安卓（Android）。今天，大量资金正涌入AI领域，人们再次感受到一场泡沫的迹象。无论这场泡沫真假，佩雷斯预计AI将如电力取代蒸汽机一样，再一次彻底提升社会生产效率。 General Magic当年还有一个超前但未完成的创意：能帮人们完成任务的AI助理。这个项目的工程师约翰·詹南德雷亚（John Giannandrea），如今已成为苹果公司的AI负责人。

#互联网泡沫 #纳斯达克指数 #AI投资 #科技革命 #历史教训 #经济困境