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徐老猫

1周前

Baylor谈波动性，很有意思，我在群里大致谈了体会。道理很简单但会经常忘记 Baylor谈波动性，很有意思，我在群里大致谈了体会。道理很简单但会经常忘记 #Baylor #波动性 #投资

徐老猫

2周前

Michael Saylor在2013年的时候还曾发推说，比特币早晚会归零。 2020年疫情期间，他窝在家里的一段时间，拿着比特币的资料反复琢磨，转化了一名信徒，如今是头号的传道者。投资者凭什么花2美元购买1美元的MicroStrategy？人们要知道，在MSTR的股东中间，有基金巨头Capital Group(持有8%的股份)，著名的挪威主权基金Norges Bank Investment持 Michael Saylor在2013年的时候还曾发推说，比特币早晚会归零。 2020年疫情期间，他窝在家里的一段时间，拿着比特币的资料反复琢磨，转化了一名信徒，如今是头号的传道者。投资者凭什么花2美元购买1美元的MicroStrategy？人们要知道，在MSTR的股东中间，有基金巨头Capital Group(持有8%的股份)，著名的挪威主权基金Norges Bank Investment持有近1%。 #Michael Saylor #比特币 #MicroStrategy

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2周前

两件事应该敲响白领人士的警钟了，美国的就业形势在AI的加速下越来越不友好，白领工作在“commodity”化。高盛老板说现在撰写上市招股书，95%用AI完成，几分钟搞定。过去需要6个高薪人工花2周才能完成一份。另一个消息是哈佛商学院的毕业生找工作已经远不如过去那么容易。去年春季毕业的哈佛MBA中，有23%的人在离开校园三个月后仍在找工作。 两件事应该敲响白领人士的警钟了，美国的就业形势在AI的加速下越来越不友好，白领工作在“commodity”化。高盛老板说现在撰写上市招股书，95%用AI完成，几分钟搞定。过去需要6个高薪人工花2周才能完成一份。另一个消息是哈佛商学院的毕业生找工作已经远不如过去那么容易。去年春季毕业的哈佛MBA中，有23%的人在离开校园三个月后仍在找工作。 #白领就业危机 #AI对就业的影响 #哈佛MBA就业困难

徐老猫

3周前

斯凯奇的零售门店近年来突然间大量冒了出来，这家鞋商以“一脚穿”款式闻名，竟然已经成为全球第三大(按销售额计算)，有望在2026年实现100亿美元的净收入。斯凯奇明显利用了耐克忽略线下分销商市场，乘虚而入。耐克靠超级明星，Hoka吸引铁杆跑步圈人士；On貌似有科技界人士捧场。斯凯奇靠的是追求实惠的家庭和追求舒适的老年人。这种一脚套又舒适又便宜。我本来觉得款式非常的老土，没想到穿上后真觉得很方便 斯凯奇的零售门店近年来突然间大量冒了出来，这家鞋商以“一脚穿”款式闻名，竟然已经成为全球第三大(按销售额计算)，有望在2026年实现100亿美元的净收入。斯凯奇明显利用了耐克忽略线下分销商市场，乘虚而入。耐克靠超级明星，Hoka吸引铁杆跑步圈人士；On貌似有科技界人士捧场。斯凯奇靠的是追求实惠的家庭和追求舒适的老年人。这种一脚套又舒适又便宜。我本来觉得款式非常的老土，没想到穿上后真觉得很方便。 #斯凯奇扩张 #零售市场竞争 #舒适鞋流行

徐老猫

3周前

- MSTR恐怕是可以用最低成本(甚至是负利率)借钱买BTC的上市公司。别的公司也可以这么去买，成本很难打到如此之低。 - MSTR的可转债/优先股，购买的机构是养老金、保险公司等大机构，它们无法直接购买BTC，但可以接受风险回报更和缓的金融产品。 - MSTR的可转债已经从收益上给机构带来很大收获，优先股会更大。 - MSTR的价值，是基于BTC的金融工程/证券化，通过分割不同风险回报的产品，引 - MSTR恐怕是可以用最低成本(甚至是负利率)借钱买BTC的上市公司。别的公司也可以这么去买，成本很难打到如此之低。 - MSTR的可转债/优先股，购买的机构是养老金、保险公司等大机构，它们无法直接购买BTC，但可以接受风险回报更和缓的金融产品。 - MSTR的可转债已经从收益上给机构带来很大收获，优先股会更大。 - MSTR的价值，是基于BTC的金融工程/证券化，通过分割不同风险回报的产品，引进了更大范围的参与方。 - 最终会带来更高的BTC收益给股东。 - 但这个做法是史无前例的，除非监管机构规定上市公司不得融资购买BTC，否则它会做出一盘大生意。 - MSTR的价值：软件(忽略不计)+BTC金库+投行服务。目前的叙事全集中在前两个，估值也在前两个。而最后一个一直处在被忽略被误解误读之中。 - MSTR是高杠杆高风险的BTC衍生投资，命运寄托于BTC的暴涨。如果BTC暴跌则会很糟糕。所以不理解BTC的朋友应该避而远之，不要去碰。 - 有一天人们会恍然大悟原来MSTR是一家金融科技公司，但也许很长时间被认为是狗屎。有兴趣了解的朋友，欢迎阅读我近期会发表的文章，我会对MSTR的证券化业务进行解读。 #MSTR #BTC #金融工程

徐老猫

3周前

现在市场正在如惊弓之鸟一样密切观察再通胀的可能性，已经连续3个月缓慢在上升。如果由缓慢转入加速，情况就大为不妙。这是一个非常现实的可能性，也是这几天一夕数惊的原因。过去一个月，油价大幅上涨，从每桶67美元跃升至74美元。目前看来，经济正在走强，消费者和企业信心似在强劲反弹，美国年底有一个创纪录的假日购物季。都会带来一些通胀压力。如果川普加征关税又将如何呢？虽然人们总觉得川普不见得会真的施加重 现在市场正在如惊弓之鸟一样密切观察再通胀的可能性，已经连续3个月缓慢在上升。如果由缓慢转入加速，情况就大为不妙。这是一个非常现实的可能性，也是这几天一夕数惊的原因。过去一个月，油价大幅上涨，从每桶67美元跃升至74美元。目前看来，经济正在走强，消费者和企业信心似在强劲反弹，美国年底有一个创纪录的假日购物季。都会带来一些通胀压力。如果川普加征关税又将如何呢？虽然人们总觉得川普不见得会真的施加重关税，但本周川普已经亲自驳斥了他将只会“轻度”加收关税的说法。关税会增加成本，意味着再通胀。那么2025年底，通胀率就有可能因为关税而重新回到4%以上。造成联储不再降息，甚至会加息，这是美国经济难以承受的。现在抵押贷款利率已经保持在7%，那么加息后贷款利率进一步上升，房地产市场可能触发连锁反应。上一次是在2008年。由于融资利率高得离谱，汽车市场已被冻结，汽车销售将崩溃。消费者的信用卡也已经透支了。2024年第三季度，美国信用卡总余额达到近1.2万亿美元，再创历史新高。信用卡债务的平均APR约为20%。如果这些债务的APR开始达到30%，会发生什么？结论是：美国消费者无法承受更高的利率。但如果通胀在2025年显著加速，利率上升就是我们会看到的。当然这种情况发生的可能性仍不算太大。基本情景应该是这样：AI推动生产力增长，国内能源产量增加，使通胀在2025年保持下降趋势接近2%。关税会出台，但没有那样高。最终应该是通胀降低、利率降低和股价上涨。但无论如何，再通胀发生的风险真实存在，我们需要意识到并密切关注。 #再通胀 #油价上涨 #经济走强

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1个月前

几天前新加坡对冲基金公司Kenrich Partners的老板Richard Toh发了份罪己诏，他说对自己很失望，要退出江湖。今年他旗下亚洲基金浮亏了35%，远远跑输大盘。他打算关掉基金，休息一年并去充充电。 “过去两年，我几乎错过了所有重要主题，我完全与市场脱节了，该卖的时候买，该买的时候卖。” 他说之前就有人反复告诫他应该投资英伟达、比特币，他都顽固拒绝了，因为不符合价值评估的标准。 To 几天前新加坡对冲基金公司Kenrich Partners的老板Richard Toh发了份罪己诏，他说对自己很失望，要退出江湖。今年他旗下亚洲基金浮亏了35%，远远跑输大盘。他打算关掉基金，休息一年并去充充电。 “过去两年，我几乎错过了所有重要主题，我完全与市场脱节了，该卖的时候买，该买的时候卖。” 他说之前就有人反复告诫他应该投资英伟达、比特币，他都顽固拒绝了，因为不符合价值评估的标准。 Toh这个人在资本市场上不算出名，但从事投资行业已有近40年，服务过一流投行。这个市场确实会让很多专业投资者怀疑人生。反而散户投资者没有任何精神包袱，只为自己负责，在二级市场上起跑线是一样的，装备和资源的差距也没有想象的那么大。 #新加坡对冲基金 #Kenrich Partners #Richard Toh

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