徐老猫

这篇WSJ专稿描绘了上周川普关税政策大转弯的一些幕后细节，记者采访了一批华尔街人士。 没有太多新观点，但文章传递的紧张态势，表明这场残酷的中美贸易战才仅是开始。 贝森特目前主导美国史上风险最高、赌注最高的一场豪赌。如果引发严重的经济衰退，贝森特将与他的老板共同担责： 摩根大通上周给客户的报告中说：“如果你认为这一切已经结束，那你就错了。” 目前，贝森特在政府中的地位正在上升。一位高级官员称他为“

企鹅岛全民动员抗关税，两军相遇勇者胜😂😂

不管同意与否，这张图还是很搞笑的🤣😂

Evercore ISI估计，新的关税结构将使美国的平均关税税率提高到29%，是现代美国历史上最高的关税税率。 这是一个自爆性的计划，用我们喜欢说的话，是搬石头砸自己脚，是天津卫混混的做法😂。 据美联储研究，平均关税税率每增加1%，GDP相应减少0.14%。 那么以现有税率提高22%-29%不等的估计，那么等于GDP受到3%-4%的冲击。 之前仅围绕关税的不确定性就已经显著减缓了经济增长。亚特兰大

市场抛售的真正原因和基本面无关，和通胀及就业等宏观经济无关。 市场的抛售，并不是因为基本面恶化的反应，而是不确定性造成人们的恐惧和信心缺失，因恐惧和信心缺失而纷纷在去风险。 人们只是在脑补4月2日可能会发生的状况，所以今天市场在为最坏的情况定价： 一刀切的关税 报复性贸易措施 中美关系恶化，等等 上述担忧被计入投资机构的盈利模型和预测中。 在高度的不确定环境中，企业无法计算投入成本，不会积极投资。

权游就是美剧的一个巅峰，自此以后就再没有这么让人着迷的片子了。

Reddit是一个品质很好的AI股，业务扩张有着多个驱动因素： 1) 用户群在扩大； 2) 用户参与度在扩大； 3) 广告的货币化还只是开始不久； 4）向AI模型公司提供基础数据仍有很大空间。

“末日博士”鲁比尼教授撰文建议，美墨加三国应目标长远，为建成美洲联邦合众国而努力。 不知道这是不是符合川普脑中的图景？整天51州的喊，别人也猜不透啥意思。鲁比尼的计划要高大上多了。 他说，首先应该形成北美经济联盟，一个完全自由贸易的单一市场。 这需要协调监管政策，墨西哥和加拿大应采用美国标准，调整产业政策，将生产回流到北美单一市场。 需要考虑采用共同货币，适时建立固定汇率制度和完全货币联盟(如欧元

1970年代电影里的工业间谍，没中国人什么事，都是日本人😂。

Tom Lee： 存在了15年的比特币已经是2万亿美元的资产。金融史上没有什么资产在达到2万亿美元后还会消失的。 美国政府已经把比特币视为战略储备。 如果你现在还是不理解它，忽视它，对你的投资结果将是灾难性的。

投资最难的是控制自己的情绪。Bespoke这张图假设自1993年有SPY之后的三种持有情况： 1，长期持有的回报最可观：1273.5% 2，大跌后买入并持有的回报：851.4% 3，大涨后买入并持有的回报：44.4% 具体算法就不必细究了。追涨杀跌肯定回报最低，抄低并持有很不错，最佳方案是拿定不离手。

WSJ写了一篇雄文，描写了普大帝的心路历程和他的持久战略。目前来看，他正在走向胜利。 2007年普京在慕尼黑面对世界各国领导人发表了一场冗长的演讲，要求彻底改革世界秩序。“我们已经到了必须认真思考全球安全架构的决定性时刻。”他指责北约东扩违背了承诺，呼吁结束美国霸权。 随后几年，莫斯科与西方之间的紧张关系加剧。俄罗斯向格鲁吉亚、叙利亚和乌克兰派出了军队。2022年入侵乌克兰引发了西方广泛孤立莫斯

Michael Saylor在2013年的时候还曾发推说，比特币早晚会归零。 2020年疫情期间，他窝在家里的一段时间，拿着比特币的资料反复琢磨，转化了一名信徒，如今是头号的传道者。 投资者凭什么花2美元购买1美元的MicroStrategy？ 人们要知道，在MSTR的股东中间，有基金巨头Capital Group(持有8%的股份)，著名的挪威主权基金Norges Bank Investment持

- MSTR恐怕是可以用最低成本(甚至是负利率)借钱买BTC的上市公司。别的公司也可以这么去买，成本很难打到如此之低。 - MSTR的可转债/优先股，购买的机构是养老金、保险公司等大机构，它们无法直接购买BTC，但可以接受风险回报更和缓的金融产品。 - MSTR的可转债已经从收益上给机构带来很大收获，优先股会更大。 - MSTR的价值，是基于BTC的金融工程/证券化，通过分割不同风险回报的产品，引

现在市场正在如惊弓之鸟一样密切观察再通胀的可能性，已经连续3个月缓慢在上升。如果由缓慢转入加速，情况就大为不妙。 这是一个非常现实的可能性，也是这几天一夕数惊的原因。 过去一个月，油价大幅上涨，从每桶67美元跃升至74美元。目前看来，经济正在走强，消费者和企业信心似在强劲反弹，美国年底有一个创纪录的假日购物季。都会带来一些通胀压力。 如果川普加征关税又将如何呢？虽然人们总觉得川普不见得会真的施加重

几天前新加坡对冲基金公司Kenrich Partners的老板Richard Toh发了份罪己诏，他说对自己很失望，要退出江湖。 今年他旗下亚洲基金浮亏了35%，远远跑输大盘。他打算关掉基金，休息一年并去充充电。 “过去两年，我几乎错过了所有重要主题，我完全与市场脱节了，该卖的时候买，该买的时候卖。” 他说之前就有人反复告诫他应该投资英伟达、比特币，他都顽固拒绝了，因为不符合价值评估的标准。 To

AI时代对苹果的库克是一个巨大考验，留给他的时间不多了。库克是一个数字专家，不是设计专家。在他的任期内，他的重大功绩是将苹果销量和利润放大到惊人的程度。股价飙升，但并没有推出任何惊天动地的产品。 科技行业充斥着IBM和AT&T等一度的庞然大物，发展到一定规模后失去了创新优势，成为追逐利润、失去灵魂的凡俗企业，最终被超越和取代。 《史蒂夫之后》这本书很细腻地描述了库克如何专注于提高苹果股价和运营效

刚仙逝的丹尼尔-卡尼曼(Daniel Kahneman)开创性地融合心理学和经济学，重塑了我们对人类决策的理解。 他认为人类在思维上惯走捷径，导致经常做出违背自身最大利益的错误决定。比如人们“易于受最近事件的影响(recency bias)”。 他提出了不少新鲜的经济学概念，如“框架效应(framing effect)”：人们更愿意驱车20分钟去买15美元的计算器，以省下5美元，而不是驱车20分钟