TraderS | 缺德道人

统计数据

1038
文章
0
粉丝
0
获赞
77113
阅读
avatar
中日危机愈演愈烈，中方明显在给日方上压力，看来台湾问题的解决是要加速了
avatar
影子美联储主席哈塞特已经开始了第一次实质性的发功。 他明确喊话美联储应在下周会议降息25个基点，这一动作选在美联储官员被迫噤声的静默期绝非巧合，而是精准的夺权——趁正牌主席无法发声之时，直接利于自己地位的超然性公开向市场喊话。从市场对哈塞特言论的高度敏感和即时定价来看，华尔街已经用脚投票，实际上承认了他就是下一任美联储主席。 川普这两天看似稍有反复的态度，实则是极高段位的预期管理。他不是在犹豫，而是在执行一套严密的操盘流程：预热——宣布——影子控盘——正式上任。 目前的影子控盘阶段最为关键，它给鲍威尔设下了一个完美的死局：下周若降息，某种程度上便是屈服于影子主席的意志，哈塞特提前立威，川普提前接管美联储权利；若不降息，未来任何经济波动都会成为川普团队攻击鲍威尔的子弹。 这一整套组合拳，旨在一步步让市场脱敏并适应新的权力逻辑（从依赖数据转向依赖政治），把姿态做足，确保自己的控制力，从而扫清一切障碍，最终顺理成章地把符合自己心意的候选人稳稳地推上美联储主席的宝座。
avatar
大饼又到ema20日线压制位也就是92000了，这个位置从116000下来以后就再也没有突破过，看看这次能不能冲过去，不行的话就还得下去蓄势
avatar
如果川普在近期正式宣布哈塞特为下一任美联储主席，那么从宣布那一刻开始直到鲍威尔任期结束，美联储将进入一种特殊状态：名义上是鲍威尔掌舵，实质上政策预期会逐步按哈塞特的轨迹重新定价。市场会把这段时期视为“影子主席”阶段，类似 2013 年伯南克转向耶伦、或 2017 年耶伦转向鲍威尔的过渡期，但影响力度比两者都更大，因为这次的两位主席在政策哲学上差异显著。 这种双轨结构会对经济产生三类清晰影响：预期端冲击、市场端冲击、政策执行端冲击。 第一类影响来自预期。美联储的政策从来不是靠主席一个人，而是靠市场对政策路径的预期。当市场相信下一任主席是供给派、降息派、低监管派，而且与白宫高度一致，那么这相当于提前锚定了2026 年的政策趋势。市场不会等到换届才重新定价，而是从宣布那一刻开始将债券、股票、美元、融资成本一起重新洗牌。美国的金融条件可能在名义利率不变的情况下提前宽松，而这本身就会改变企业的融资决策、资本支出节奏与消费行为。 第二类影响来自市场定价。10 年期美债不会等到明年才对降息路径做反应，它会提前压低长端风险溢价。对于股市来说，特别是科技、AI、大盘蓝筹，最直接的结果是估值支撑上升。因为市场预期美联储未来两年将倾向于低利率、并避免采取急刹式紧缩，那么流动性风险下降，企业的融资计划更容易落地，资本密集型企业的折现率下降，股市风险溢价下降。但这种正向效应会被部分对冲，因为如果市场认为未来政策过度宽松可能让 2026 的通胀重新抬头，那么长端利率会出现一种矛盾的结构：短期下降，但中期维持一定上行压力。 第三类影响是政策执行本身产生的“真空地带”。鲍威尔任期未满，他名义上仍需捍卫美联储的独立性以及抗通胀的可信度。他不能在自己离任前让市场误以为美联储已经向政治妥协。但同时，一旦下一任主席已敲定，FOMC 内部各派都会参考新主席的政策偏好进行布局，尤其是中间偏鸽派的人会提前靠拢，以避免换届后出现政策跳跃。这意味着从宣布到换届前，美联储的政策会呈现一种“硬不下去、也不会再更硬”的状态，类似停滞式的谨慎过渡。这对通胀的治理并不理想，因此市场反而会认为通胀回落的速度会进一步放缓。 这种双轨状态对经济的真实影响是混合型的。一方面，企业会提前开始资本支出计划，因为融资成本预期下行，监管成本预期下降，税收预期下降，企业的长期贴现率下降，投资回报率模型改善，尤其是 AI、半导体、云计算、能源基础设施这类资本密集行业，会把项目从“观望”切换到“推进”。另一方面，家庭部门会因为对未来利率更低的预期而增加借贷意愿，但短期内房贷、车贷并不会立即变便宜，因此消费端的刺激会滞后一些。 更关键的是，这段“影子主席期”可能让整个政策前景出现两种并存的力量：短期宽松预期推动增长，中期通胀预期抬头导致长端利率对政策路径产生对冲。换句话说，经济活动会变得更有动力，但利率结构可能变得更不稳定。 最后，对外汇与全球资本流动也会产生提前反应。美元不会像真正的降息周期那样立刻走弱，因为供给派路线同时意味着美国加强吸引资本、减税、去监管，美企盈利能力提升。因此市场会把“降息”解读成对增长有利，而不是对美元有害，这可能让美元出现一种反常的强势。而新兴市场可能会因此受到压力，因为资本会从监管重、税收高的地区回流美国，高利差也无法形成足够吸引力。 总结来说，如果川普提前宣布哈塞特，鲍威尔与哈塞特的并存不会造成政策混乱，但会造成政策预期的“方向性提前”。这并不是双头鹰结构，因为华尔街只认未来那位。它会让经济提前进入供给侧扩张的心理状态，让企业提前开支，让科技行业提前受益，让金融条件在没有正式降息的情况下自然放松。但与此同时，也会让市场开始重新定价未来两年的通胀路径，使长端利率对这种宽松预期保持某种程度的警惕。
avatar
大饼不愧是流动性指标上的金丝雀，QT一停直接就开始反弹了
avatar
既然Nick都出来说了，看来哈塞特稳了，那么从现在开始到明年五月鲍威尔离职前，哈塞特都相当于影子美联储主席了。稍微懂点政治的都明白，如果一朝立了太子，那么自然会有很多人围绕在太子周围以求从龙之功，而老皇帝即使还没死也会被削弱。美联储的分裂时代正式开始（起码未来半年内是）。
avatar
上周我们已讨论过，随着日元持续贬值与日本长期国债招标频频遇冷，日本加息的可能性正在迅速升温。而今天日本央行行长植田和男的最新讲话“通过审视国内外经济、通胀及金融市场状况，权衡政策利率上调的利弊并适时决策”“即使加息仍将保持宽松”，无疑是为市场“盖棺定论”——日本加息已从一种可能性，转变为一个时间问题。 过去十年，日本长期实施收益率曲线控制（YCC），将利率压制在极低水平，使日元成为全球资本的“零成本融资货币”。一旦日本启动加息，这台“全球提款机”便将逐渐关闭，所有依赖廉价日元资金的高风险资产——无论是美股、AI板块，还是比特币——都可能立刻感受到“流动性收紧”的压力。 在YCC时期，10年期日债收益率多数时间被锚定在0%附近，但近期已跃升至1.8%–1.85%，创2008年以来新高。30年期日债收益率一度突破3.3%，与此同时，对货币政策更敏感的2年期收益率也升破1%，同样创下2008年以来最高水平。 目前市场预期已高度凝聚：12月会议加息概率约60%，而到明年1月底前至少加息一次的概率已接近90%。 若日本真正开启加息进程，可能会引发以下三方面结构性影响： 1. 本土资金回流加速 在负利率时期，日本国内资金被迫出海寻找收益，形成了全球规模最大的海外投资力量。然而，一旦本国短期国债能提供可观的无风险回报，这部分资金很可能大规模从海外（如美债、美股）撤回，转而配置本土资产。 2. 套利交易面临平仓压力 日元融资成本急剧上升——2年期利率已接近1%，且加息预期强烈，这将大幅压缩“借日元、买高风险资产”的套息交易的收益风险比。任何意外的日元快速升值，都可能迫使国际基金削减美股、信用债乃至比特币等头寸以偿还日元债务。这正是今年8月日元急速走强引发比特币单日暴跌15%背后的逻辑。但与上次不同的是，这次日本加息预热缓冲期更长，QT也即将停止，但市场整体流动性情况更遭。 3. 全球长期利率的“锚”重新定价 日本国债一直是全球利率体系的重要底座，日元则是最主要的廉价融资货币。日本长端利率的上升，意味着全球长期利率的风险溢价将被系统性推高，所有依赖远期现金流折现的资产——尤其是讲述未来增长故事的科技股与加密资产——都面临估值重构。 日本加息不仅仅是日本国内的政策调整，更是全球资产定价体系的一次重大事件。如果说美联储主导全球短端利率，那么日本则深刻影响着全球长端利率的定价逻辑。日本加息一旦落地，不仅意味着日元反弹，更标志着过去多年支撑全球风险资产泡沫的“廉价融资底层逻辑”正在被重写。
avatar
周一早上一起来就看见大饼又崩了，周线月线上来就全给了个下马威，虽然我之前确实在群里提示了92-93压力位开空，但自己过于纠结933的精准点导致没开上也就没资格装逼了。不过这次下跌其实是在情理之中的，毕竟这种级别的下跌想要V反上去不太现实，即使本周能冲到10w，也是要先二踩以下的。当然我不知道这是不是二踩，但只要月线不破8w，12月就还是能小小期待一下的。 现在宏观环境是在逐渐改善的，但是币圈似乎遭遇了系统性FUD，我再开一篇另行分析吧
币圈“1011”六倍崩盘：高杠杆爆仓潮，谁在裸泳？· 6476 条信息
#大饼下跌 #币圈FUD #92-93压力位 #月线8w支撑 #宏观环境改善
avatar
下周宏观上要关注的有： 12.1号开始美国要停止QT 美联储进入噤声期 12.2号09:00，美联储主席鲍威尔讲话 12.2号23:00，美联储理事鲍曼在众议院陈述 12.3号公布11月ADP数据 12.5号公布9月PCE数据 地缘政治上要关注的有： 中日危机下一步动向 俄乌谈判进展 委内瑞拉局势是否升级 美股要关注的有： 川普提出的“创世纪计划”对AI的影响 谷歌英伟达TPUVSGPU之争后续
美联储维持利率不变，降息现分歧，7月预期降温，关注9月· 470 条信息
#美国停止QT #美联储噤声期 #鲍威尔讲话 #中日危机 #俄乌谈判
avatar
这条央行继续坚持打击虚拟货币的新闻发酵了一天，大家众说纷纭。我的看法是比较中性，不利多也不利空。刻舟求剑前几次国内收紧政策后反而大涨的看法这次未必奏效，逻辑其实也很清楚，以前是中国越禁，美国越送越欢迎。本质上是美国那边流入的水大于中国禁止以后市场失掉的水。但这次如果美国那边没啥新的大动作的话，指望大涨就属于一厢情愿了。 至于说多利空可能也不至于，虽然政策上可以更严格的监管出入金及交易所展业。但其实币圈现在在国内的存在基本都已经是最小化了，边际效用递减。增量从1%卡到0.1%基本没啥区别，毕竟国内币圈韭菜都是存量市场博弈了。 但作为一个可以被利用的题材，那这个级别确实够了，只是一天过去了，市场似乎对该题材没啥兴趣。
币圈“1011”六倍崩盘：高杠杆爆仓潮，谁在裸泳？· 6476 条信息
#中国央行 #虚拟货币监管 #政策影响中性 #美国政策依赖 #市场反应平淡
avatar
下周还有个地缘热点需要关注一下：美军在委内瑞拉周边的主力远征兵力基本到齐，决定委内瑞拉命运的时刻似乎要来了。 针对委内瑞拉局势，美国启动了近年来最大规模的海上军事部署。有美媒估算，目前约有四分之一、正在对外部署的水面舰队机动兵力被抽调到这一方向，战争似乎一触即发。 那么，委内瑞拉真会成为美国的下一个战场吗？恰恰相反，越是阵仗搞得这么大，越像是在搞极限施压，而不是真心要打一场伊拉克式的地面战争。 要真对委内瑞拉动手，更可能是两步走的外科手术式精准打击路线： 第一步，是空袭，外加远程打击。重点摧毁委内瑞拉的关键防空体系、雷达站、战斗机基地、指挥通信节点。掌握制空权。 第二步，是小规模的特种行动：派出少量特种部队隐蔽渗透，对马杜罗的官邸和关键人物实施“斩首”或抓捕，就像当年美国在巴拿马干诺列加那一套。 川普是在用军力做筹码，搞一场放大版的“极限施压＋军事讹诈”。 他可能赌的是在这种无所不在的压力之下，马杜罗会长期处于紧张的状态，最终不得不辞职或主动向美国妥协——包括资源开发权、油气项目分配、金融让步，乃至某些外交站队的承诺。只要能逼出这些交易，美国就有可能在“不打或少打”的前提下，从委内瑞拉身上薅出一大块羊毛，这种做生意式的算计非常符合特朗普一贯的商人逻辑。 在国际社会，委内瑞拉确实得到了一些国家的口头声援和道义支持，但美国历来并不太在乎谴责与孤立。真正关键的是：没有任何主要大国公开、明确地为委内瑞拉提供安全保护或军事同盟——这就决定了这个国家在美国眼里，属于那种“可以用来敲打、但不值得为之翻桌”的对象。 以委内瑞拉的军事实力而言，只有局势被拖入长期地面战、城市战，才有可能让美国遭受真正在政治上难以承受的伤亡。如果美国选择停留在“连续空袭 + 特种行动”这个层级，对马杜罗来说无疑是极为不利的：硬拼拼不过，美国又不会傻到真的打成伊拉克第二。 如果开战，对比特币而言可能是一把双刃剑： 1. 利空： 战争初期的恐慌抛售，以及委内瑞拉长期使用稳定币进行石油交易，美国可能借机打击稳定币带来的系统性金融风险。 2. 利多： 再次证明了在法币体系崩溃和银行系统瘫痪时，去中心化资产是唯一的“逃生通道”。委内瑞拉内部可能会有资金出逃需求。
美国B-52轰炸机部署委内瑞拉海域，紧张局势升级！· 23 条信息
#委内瑞拉局势 #美国军事施压 #马杜罗政府 #地缘政治风险 #比特币影响
avatar
币圈还是太超前了啊，现在不光是流动性风向标了，连玩法也变成风向标了。虽然本周币圈在进行缓慢修复又赶上感恩节没有太多大新闻，但是传统期货圈可是炸锅了，白银史诗级避空，CME拔网线。眼熟吗？是不是熟悉的配方，熟悉的味道？太阳底下没有新鲜事。币圈不是落后传统市场，反而是提前把未来所有的金融极端情况都“推演”一遍。基础设施的“草台化”， 玩法的“Meme化”。这是一种进化论方向的趋同演进，就像海豚和鲨鱼明明是亲缘关系差距绝大的物种，但同在海洋里面对相似的生存压力都会演化出相似的流线体造型及尾鳍驱动方式。同在金融领域的币圈和期货圈最终亦如此，只是因为币圈7*24交易，牛熊周期又短，演化得更快罢了。 现在的悬念是：下周一开盘，如果传统资金因为CME事件感到恐慌，溢出的资金是会去抢实物黄金，还是会分流一部分到这周一直在蓄势的加密货币市场？
币圈“1011”六倍崩盘：高杠杆爆仓潮，谁在裸泳？· 6476 条信息
#币圈 #期货圈 #CME #金融市场 #避险
avatar
不知道媒体大周末的集体发这种新闻算不算喊空。但昨天的日线EMA20也就是93000确实是个不错的做空压力位
BTC市场震荡，巨鲸减仓引发价格波动· 653 条信息
#媒体 #周末 #喊空 #日线EMA20 #93000
avatar
高市早苗这次跳的那么凶除了日本右翼长期浸润以外，跟日本内部经济形势恶化密不可分。本来日本自广场协议失去的三十年以来创造的价值深受美国剥削负担已经很重了，又遭遇川普5500亿的极端勒索更是不堪重负，所以才有军事政治上铤而走险的试探，既有挣脱狗链的尝试，又有对保护费能换点什么的质疑。 继上周 21.3 万亿日债拍卖需求疲软、超长期债几乎卖不动之后，日本财政状况再次承受压力。本周内阁通过了 18.3 万亿日元的追加预算，其中 11.7 万亿将依靠发行新债来筹资。 为了消化这笔新增融资压力，日本政府被迫紧急调整本财年的发债结构。财政省宣布： 两年期国债增发 3000 亿日元 五年期国债增发 3000 亿日元 最关键的是：短期财政票据（Treasury Bills）发行量暴增 6.3 万亿日元 长端（10—40 年期）则保持不变。 这意味着： 在长债市场投资者拒绝继续买单的情况下，日本财政彻底转向“短债化”模式，以短期融资来暂时缓解立即爆发的压力。 这对日元非常利空，意味着波动会加剧，虽然日央行暂时还没有出手干预外汇，但不出手只会放任日元不断贬值下去。同时市场对于12月加息的怀疑越来越高。如果继续恶化下去，日本再次出现股债汇三杀的局面将不可避免。到那时，日本将被迫加息，被迫干预外汇，被迫扩大财政，被迫承担更大的融资成本。 日央行到底是准备预防式加息还是准备等到危机时才被动干预将会非常考验智慧和政治资源。高市早苗现在的做法，确实是在“铤而走险”。她试图用“赌国运”的方式（军事强硬+财政大放水）来冲破“经济殖民”的锁链。但遗憾的是，日本手里已经没有筹码了。将债务从长期转为短期，意味着日本主动放弃了时间的缓冲，将自己直接暴露在美元加息周期的枪口之下。这不像是突围，更像是为了维持最后一点政治尊严而选择的“自爆”式抵抗。
日本央行加息引发市场恐慌，比特币等风险资产遭重创· 7 条信息
#日本经济困境 #高市早苗 #日元贬值风险 #短债化 #经济殖民
avatar
今天是美国感恩节假期，市场比较平静，没有太多财经方面的消息，但关于中日危机这边却还有新进展。首先是西方媒体出来爆料，明确说明川普之前给高市早苗打电话是在施压她不要在台海问题上继续挑事。 这跟网上的舆情走向也非常匹配，大家可以去翻我前两天的帖子，下面有无数网军大殖子团建，拉黑了可能有上百人，最后把回复权限改成蓝V才止住这种疯狂。但自从高市被川普教训之后，他们的声量明显下去了，因为网军们非常清楚在这种洗无可洗，得罪爸爸还是得罪爷爷的问题上，沉默冷却才是最好的选择。沉默就代表着认可，高市吃瘪这算是三方交叉验证了。 那这是否就算危机结束了呢？很显然不是，中方在昨天今天连续表明态度，绝不接受日本用议会答辩书，不再提及等手段的软认错，仍然坚持高市必须撤回错误言论的立场。 那接下来会导致什么情况及如何收场呢？中方会继续通过经济政治手段对日进行全方位施压，外有川普，内有执政联盟分裂。一旦维新会退出导致执政联盟分裂，高市内阁将无法通过任何预算和法案，会实质性瘫痪。随后大概率会爆发内阁不信任案，导致解散大选或高市下台。
特朗普劝日本克制台湾言论，日方忧虑中美关系紧张· 11 条信息
#中日危机 #高市早苗 #川普施压 #中国施压 #日本内阁危机
avatar
日久见人心，患难见真情，香港大火之后各界积极援助，但总有一些网军借机反串黑伤害人民感情，还有一些人“嘴捐”，我是我不相信孙割，这货祖传100万的战绩太过耀眼，先捐出来贴上捐款凭证再说吧。不然他文案里的将捐款就是100年后会捐款了。反观李林，从疫情时代说捐1000万就不带任何附加条件马上拿出现金来，高下立判。
#香港大火 #各界援助 #网络水军 #孙割 #李林
avatar
人话版：美国有两个地区已经衰退了，再不降息恐怕会大面积蔓延
美联储降息引发经济动荡，财富转移危机加剧！· 45 条信息
#美国经济衰退 #降息预期 #经济风险 #负面情绪
avatar
刚好大饼终于开始了稍微像点样子的反弹了，感恩节前如果能反弹到9字头先落袋为安可能比较好。
#大饼反弹 #感恩节前 #9字头 #落袋为安 #中性
avatar
近期市场有传闻日本会趁着感恩节假期流动性枯竭时出手干预日元汇率。如果日央行真的在感恩节突袭的话，可能会对比特币造成较大冲击。大家可以回想一下2024年8月5日，当时日本央行意外加息，比特币一天内暴跌近15%（当然只是操盘汇率不会造成这么大的冲击）。 因为过去几年，全球宏观对冲基金都在玩一个游戏——借入便宜的日元（利率0-0.5%），兑换成美元，然后买入高风险、高收益资产（如美股七巨头、比特币）。 这就是所谓的“日元套息交易”（Yen Carry Trade）。 如果日本央行在感恩节突袭把日元从157强行拉回150：那么日元资产瞬间变贵，借贷成本飙升。对冲基金面临追加保证金。这样为了偿还日元债务，他们必须无差别抛售手中流动性最好的盈利资产。比特币作为24小时交易且流动性极佳的资产，往往是“第一个被抛售”的对象。 假期做市商大都停止工作了，挂单簿非常薄。此时只要有大型对冲基金因为日元债务问题需要套现哪怕几亿美元，可能就会造成较大冲击。因为美股卖不掉，他们只能卖比特币。在这个时间点，比特币不是“避险资产”，它是全球机构投资者的“流动性ATM”。谁先卖谁就能先拿到美元去补日元的保证金窟窿。 但日本干预意味着大量抛售美元。这会导致美元指数（DXY）被动下跌。在第一波恐慌过去后，比特币的算法交易会重新捕捉到“弱美元”信号，从而推动币价反弹。
#日元套息交易 #日本央行干预 #比特币 #感恩节 #宏观对冲基金
avatar
自中日危机以来，避险资本加速外逃，日元兑美元一路从 153 被动贬值到 157 附近。与此同时，贝森特在公开场合不断吹风日本需要加息，几乎是在用话术“逼宫”日央行。 高市早苗在竞选期间，一直把自己包装成“安倍经济学”的忠实继承者，旗帜鲜明地站在极度宽松的一边，主张继续通过低利率和宽松财政托举经济。市场原本预期，她一旦上台，会强力压制央行加息，把黑田—植田时代那套“拖字诀”延续下去。 传统上，155 一直被视为日本财务省进行外汇干预的心理防线。但这轮下挫中的汇率走势已经有点“失控”的味道——当避险资本用脚投票，日央行就不得不在两条路之间做选择： 要么动用外汇储备在市场上直接砸盘、强行拉回汇率； 要么下决心加息，用利差把一部分资本留在日本，遏制外逃。 感恩节前后这个“流动性真空期”，反而给了日本一个相对理想的操作窗口：在美欧市场半休市、成交清淡的时候出手干预，更容易把日元从 157–158 一把拽回 150–152 区间，让市场重新感受到“背后有人”的存在。 从结构上看，这轮日元贬值不是单纯的汇率波动，而是对日本产业、地缘和安全格局的多重冲击： 1. 对中国出口竞争 日元从 110 一路贬到 150+，客观效果就是：同样一件日本商品，以美元计价的出厂价被打了七折。日本在很多中高端制造领域本来就和中国直接竞争，现在再叠加这么大幅度的汇率折扣，日本商品在国际市场上比中国货更便宜，这对中国出口是实打实的压力。 也难怪有人把这轮日元贬值解读成“以邻为壑”的竞争工具——在全球需求有限的大盘下，谁通过贬值抢到了订单，谁就把别人的份额挤掉。 2. 迫使人民币被动跟随，放大中国资本外流压力 当日元这么贬，人民币如果坚持强势，就会在出口价格上更加吃亏；但一旦人民币也跟着明显贬值，又会放大本国资产的“便宜出售”效应，刺激居民和企业加速对外配置，资本外流压力上升。所以日元这波贬值，对中国而言既是贸易层面的竞争，也是资本项目上的“挤压试探”。 3. 日本自己的“资源诅咒”：贬值的副作用 问题在于，日本不是一个资源自给型经济体，而是一个高度依赖进口的岛国： 能源要进口——石油、天然气、煤炭大部分靠外； 粮食要进口——自给率偏低，关键口粮对外依存度不小； 安全也要进口——从美国买战斧巡航导弹、F-35 战机、各种防务系统，都要用美元结算。 当日元从 110 贬到 150 再往下走，所有以美元计价的东西对日本来说都在涨价。账面上军费预算看起来年年上调，但折成美元之后能买到的武器和能源可能越来越少——这是典型的“名义增长、实质缩水”。 所以，日本现在真正的矛盾在这： 如果继续死扛超低利率，让日元一路贬到 160 甚至 170，看上去出口竞争力是更强了，但日本的进口购买力会被严重侵蚀，能源与军备都会被卡在汇率这关—— ➜ 结果就是：军费数字上去了，但打不了消耗战。 如果选择加息稳汇率，短期会对国内债务、股市和房地产形成压力，也会损伤“安倍经济学”的政治遗产，但至少可以守住一个基本盘：保证日本在高强度对抗场景下还有足够的能源和武器补给。 一个汇率持续失控、货币不断崩盘的国家，是没法支撑长期高强度对抗的。对日本来说，想打“地缘牌”，先得把汇率这张底牌稳住。
#日元贬值 #日本央行加息 #安倍经济学 #中国出口压力 #地缘政治风险
avatar
继续跟进中日危机的进展。在川普给高市早苗打完电话之后，虽然高市表示不便透露，但是用脚都能猜出来电话说了啥。短短25分钟的通话加上翻译，有效时间也就十几分钟。但凡川普说了任何强调美日同盟牢固性支持日本继续搞事的话，高市早苗绝对会拿出来大书特书一番。只有被痛骂了一番才会不方便透露。 然后日本政府在25日的内阁会议上通过了一份答辩书，针对高市首相在国会关于“台湾有事”的答辩，明确表示“不是改变以往政府见解的发言”。作为内阁首长，首相会就外交、防卫、经济政策等阐述方向性，但其发言的法律约束力没有“内阁决定”强。所谓“内阁决定”，是指以整个内阁名义正式决定政府方针的程序，需要所有阁僚一致同意。如果首相的发言与既有的内阁决定出现矛盾，政府会强调“政府一贯的见解”，有日本方面人士认为：这样做政府虽然表面上没有把高市首相谈话撤回，但实质上是把高市的“越界发言”拉回到以往在台湾问题的“模糊表达”之中 在我看来这份“答辩书”既可以说是“大便书”也可以说是“辩解书”，日本试图用自己国内政治中独有的“空气读解”和“责任稀释”艺术蒙混过关进行软性认错和体面找台阶。这是高市拒绝背锅下台的招数，妄图通过责任集体化甩锅，同时因为议会决议通常没有法律约束力，只有政治宣示意义。既给了中国面子（我发了正式文件），又保留了日本的面子（不是行政命令）。 结合今天中国外交部发布会上的内容，中方显然不接受日本目前的“软性道歉”（即内阁答辩书），并准备启动实质性的惩罚措施。虽然川普的电话把军事冲突的盖子按住了，但中方并不打算就此收手。中方现在的策略是：既然不能打热战，那就要在政治和经济上让你付出惨痛代价，直到高市早苗彻底收回言论或者下台。 比如通过继续削减2026年3月之前的赴日航班打击依赖旅游业的日本经济，同时因为日本右翼势力兴起，在日中国公民被当街殴打，进一步减少赴日游客数量。 中方现在的目标很明确——针对高市早苗个人。中方不仅要日本政府的表态，更要羞辱或政治上终结高市早苗。如果她不公开道歉（这会导致她国内政治自杀），中方就会持续加压。
#中日危机 #高市早苗 #台湾问题 #软性道歉 #经济制裁
avatar
从7月开始吹风到现在，哈塞特好像终于要修成正果了，美联储最终人选会在圣诞节前宣布。最近这两天市场上又开始疯传白宫首席经济顾问、国家经济委员会主任凯文.哈塞特会成为下一任美联储主席，在预测市场 Polymarket上的概率飙升至 57%，远超其他竞争者。按理说，一个“亲川普”的候选人领跑美联储要职，本该引爆市场神经——利率、国债、美股、美元、风险资产都应该出现一阵巨震；但现实却是：市场比以往任何时候都平静。 川普在上次任期中，最不满意的一件事就是当年自己提名了鲍威尔——一个在他眼里过于独立，甚至不够听话的人。所以这次遴选，美联储主席的要求从学术背景、金融经验变成了“忠诚度优先”。 而哈塞特正是完美符合这条逻辑的候选人：与特朗普关系极为紧密，公开表示“如果我当主席，我现在就会立即降息”，一直批评美联储疫情后的通胀失控，主张美国经济可以在不触发通胀的前提下实现更快增长。 哈塞特不是华尔街害怕的那种“极端鸽派”，他支持降息，但不是无限制QE派。他是 supply-side（供给派）经济学的老牌成员，理念接近传统共和党的强增长路线。市场不认为他会把美联储变成财政部的传声筒。 而且市场恐惧的不是“降息”，而是“无脑印钞”。 哈塞特作为传统的共和党保守派经济学家，他的核心逻辑是通过去监管和减税来刺激生产端（Supply Side），从而在供给增加的情况下压低价格。这与民主党通过政府开支刺激需求端（Demand Side）导致的通胀有本质区别。假如哈塞特上台，市场预期的组合是：宽货币（降息） + 宽财政（减税） + 去监管。这对于美股（特别是 AI、科技、以旧换新概念）简直是教科书级别的利好。只要通胀不失控，这就是完美的“金发姑娘”经济。 新主席对川普的忠诚度与美联储独立性表面矛盾，本质并不冲突。忠诚是任命他的前提，但独立性是市场让你活下去的关键。不论谁上台，都需要维持自己的公信力，不会一味地盲从川普（起码表面上不会）。 而且即使是鲍威尔，他跟川普也有很长一段蜜月期。哈塞特其实只需要在就任之初帮川普把经济、股市、通胀等可感知指标全部拉到最好状态，保证中期选举其实就够了。哈塞特（或任何忠诚派主席）的最佳策略是短期帮川普，中期恢复独立。在这个阶段，美联储更可能：继续温和降息，释放 risk-on 友好信号，避免在财政宽松时泼冷水，强调“通胀路径可控”，维护金融市场稳定，避免出现 2022–2023 一样的鹰派冲击。 2026 中期选举后美联储才会逐渐找回“独立性”。因为此时川普的政治目标阶段性完成，市场已经适应了新主席，国会布局进入新周期，风险资产与通胀的格局更清晰，美国财政问题越来越巨大（赤字、再融资高峰、退税、军事开支）。也就是说，美联储主席的真正个性，要在中期选举之后才会显现。哈塞特面临的风险更像尼克松时期的美联储主席亚瑟·伯恩斯（Arthur Burns）。 当年尼克松为了1972年大选，施压伯恩斯维持低利率，结果导致了后来的“大滞胀”。哈塞特之所以强调“供给侧”，也是为了极力避免被贴上“伯恩斯 2.0”的标签。他需要证明：并不是只要降息就会带来通胀，只要生产力提升得够快（AI、能源去监管），钱多了物价也可以不涨。
avatar
如此前所预料的那样，泽连斯基最终拒绝了可能导致其“立即政治死亡甚至肉体死亡”的28条协议，修订后的19条协议成为当前谈判的核心议题。这一调整既贴合川普“漫天要价、坐地还钱”的商人行事逻辑，也体现了时间维度的让步——从感恩节前的极限施压期限，变为“问题解决之时即为最后期限”。 而彭博社曝光的关键通话录音，让这场国际谈判的核心操盘逻辑浮出水面：特朗普的多年好友、纽约地产大亨史蒂夫·维特科夫（时任中东特使）与普京首席外交政策顾问尤里·乌沙科夫的沟通，叠加普京心腹、俄罗斯直接投资基金CEO基里尔·德米特里耶夫的协调作用，使得谈判从一开始就带有强烈的“非专业外交”色彩。 尽管“28条是俄口述、美转述的纯商业条约”的说法过于市井，但这一传言恰好印证了原版条款的离谱程度——其核心诉求直指乌克兰主权与领土完整，被乌方及欧洲直接批为“割地换和平”。 迫于压力，特朗普急派鲁比奥赴日内瓦协调修改，新版19条的调整看似让乌克兰获得了更优条件，实则是“换汤不换药”的表面妥协： 领土归属上，删除“承认克里米亚、顿涅茨克、卢甘斯克归俄”的明确表述，改为“沿接触线停火+设立非军事区”； 军事限制上，去掉“军队人数锁定6万人”的具体数字，替换为“限制军事规模”“不部署进攻性武器”的模糊表述； 利益分配上，删除“美国拿走50%利润”的直白条款，转为“美国优先参与重建”“资源开发合作”的隐性诉求； 联盟资格上，将“永久不得加入北约”改为“冻结加入进程至少20年”。 这些调整并未改变谈判的本质困局，核心原因在于参与各方均无“彻底停战”的真实诉求，可能仅达成冬季短暂休战： 欧洲：未获得预期的安全保障，始终担忧美国单方面从欧洲事务中脱身，导致自身陷入地缘政治被动直面俄罗斯的战略威慑 乌克兰：看似争取到条款缓冲，实则彻底失去加入北约和欧盟的可能性，领土完整未获法律保障，独立地位仍受多方掣肘； 俄罗斯：未实现领土归属的法律确认，也未彻底消除乌克兰未来的战争潜力，且全国已转入战时经济模式，西方数万条制裁短期内难以解除，持续作战反而能巩固内部统治； 美国民主党：坚决反对特朗普通过“结束战争”积累政治遗产，不愿被贴上“抛弃盟友”的标签，成为谈判进程的隐性阻碍； 特朗普一方：是唯一急于推动协议落地的力量——既想兑现“让美国退出欧洲”的竞选承诺，甩掉军费负担，更想以“促成和平”的名义争夺“诺贝尔和平奖”，为自身政治生涯加分。 综上，19条协议本质是各方博弈下的“权宜之计”，既未解决俄乌冲突的核心矛盾，也未平衡各方的根本诉求。表面的条款软化，只是为了避免谈判彻底破裂，而真正的和平曙光，仍受制于地缘政治、国内利益、权力争夺等多重因素的牵绊，短期内难以显现。
川普与普京阿拉斯加会晤，乌克兰领土让步引发争议· 151 条信息
#俄乌谈判 #特朗普 #地缘政治 #权宜之计 #利益博弈
avatar
英伟达和谷歌，一涨一跌，此消彼长，此起彼伏，因为谷歌不但发布了超强了Gemini3，更是因为拥有强大的自研TPU。相当于谷歌自己一家就可以形成闭环。对英伟达芯片的依赖度大大降低。甚至可以引申到其他家大厂如亚马逊，微软，Meta未来都可以加强自研芯片，英伟达的唯一性叙事被打破了。 而且如果模型效率提高，短期内硬件需求反而可以是下跌的，原来需要1万张卡做的事现在8000张就够了，进一步打击了销量叙事。这跟年初Deepseek横空出世打击了英伟达股价那波逻辑上非常相似。本质上是暴力计算叙事的边际效用递减。 未来如果英伟达从SaaS公司定价转回原先的制造业定价，那恐怕PE要打打折扣了，不知老黄会如何应对？主权AI算力中心？发布新技术拉代差？开辟下一个能吃算力的新赛道（但如何解决电力缺口）？进一步完善软硬件生态加深护城河？
谷歌TPU崛起，英伟达面临市场危机· 19 条信息
#英伟达股价下跌 #谷歌Gemini3 #自研芯片 #算力需求下降 #AI算力
avatar
从几个月前那篇两个凯文Kevin的吹风文开始，凯文.哈塞特就一路领先，目前看基本上没有悬念了。他应该会全力配合和支持川普的需求，他就任后川普才算拿到一份完整的财权
#凯文.哈塞特 #川普 #财权 #人事任命 #政治