#特朗普关税政策

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🚨最新消息：美国贸易逆一个月内下降16%！这正是7800万美国人投票支持的结果🔥 目前的贸易逆差缩减至602亿美元，证明川普的关税策略奏效——迫使外国供应商自行吸收成本，同时优先发展本国制造业。“大而美法案”所体现的财政纪律加速了这一转变，仅6月一个月就减少了对外国产品的依赖达128亿美元。批评者曾说关税会适得其反，但16%的逆差减少表明，全球贸易伙伴正在慌忙适应“美国优先”条款。 这不仅仅是数字的变化——这是在重塑有利于美国工厂、能源生产商和工人的贸易格局。 美国海外“出血”的时代，现在结束了。
特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1229 条信息
#美国贸易逆差 #特朗普关税政策 #制造业回流 #美国优先 #贸易战
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特朗普的关税政策正为联邦政府带来大量收入，这对负债累累的美国来说是可观的新收入来源，美国政策制定者或开始依赖关税来为预算买单；即使未来民主党重夺政权，也可能会倾向于维持现有贸易政策。
关税战落幕：美国失势，中国崛起？· 526 条信息
中美贸易：摩擦持续，对话僵持，影响加剧· 451 条信息
#特朗普关税政策 #联邦政府收入 #美国预算 #贸易政策 #民主党
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交易市场的反转要来了！ 美联储7月议息会议，符合预期，鲍威尔讲话偏鹰。 整体情况：32年来首次出现，2名票委投反对票。 利率如期按兵不动。鲍威尔讲话偏鹰，引导9月降息预期降温。 一、美国经济增长：“经济放缓，未来不确定依然较高，数据有滞后” 经济增速明显放缓：二季度GDP环比折年率3%，略超预期，但主要是因为一季度抢出口行为大幅减弱所致。 上半年最终国内私人购买增长1.6%，GDP增长1.2%，较2024年的2.8%明显回落；季度GDP数据仍面临后续修正，不排除和一季度数据一样出现下修； 未来不确定性非常高：特朗普关税政策普遍延期，达成的协议不多；一早特朗普宣布对铜普遍征收50%的关税（8月1日生效），终止从所有国家进口小商品的关税豁免（8月29日生效）； 数据有滞后： 就业：失业率维持在4.1%，供需平衡，但主要因为供需同时收缩带来的紧平衡。 通胀：出现分化，服务物价走弱，商品物价走高；关税的影响还未完全显现，传导目前阶段较慢；虽然关税影响倾向于一次性，但有可能由一次性上涨传导至全面物价。 二、美联储重启降息只是时间问题 美联储降息周期和降息空间仍在，但降息时点高度依赖数据变化，存在不确定性。 通胀：特朗普关税政策对美国带来的影响是“短期通胀、长期通缩”，对通胀的直接影响大概率也不会大到显著制约美联储降息的程度，但是考虑大漂亮方案退税效应的影响，通胀达峰时间可能推迟到明年年初，这可能会使得高度依赖数据的美联储进一步延长观望时间。 就业：总量上，劳动力市场已经基本实现供需平衡，但这种平衡是因为供需同时紧缩造成的，而且从结构上也确实看到了美国就业市场的在变差的迹象。失业率的恶化往往是越过拐点后会出现快速拉升，目前美国失业率位于平衡临界拐点的位置是市场较为一致的共识，只是越过去的时点不好确定。 货币政策“相机抉择”，降息力度取决于特朗普政策不确定性对经济和金融市场的扰动程度，特朗普对货币政策的干预影响或集中在2025底和2026年年初。核心关注暑期美国经济数据变化。 鲍威尔讲话鲍威尔讲话强调“增长有所放缓，但就业仍然强劲，通胀有待观察”，“按兵不动”是最佳策略，货币政策会根据数据和金融市场波动情况“相机决策”。后续如果在特朗普政策不确定影响下，出现“金融市场调整幅度超预期”、经济增长放缓从“软数据”传导至“硬数据”或“就业数据越过拐点后急剧恶化”等，都可能引发美联储降息幅度超预期。 从政治上讲，特朗普对美联储货币政策独立性的干预仍然存在，而且影响力在2025年底或明显增强。11月上旬国会或确定新美联储主席人选，2026年5月美联储将迎来主席人事更迭，2025年底和2026年年初降息在“经济数据和政治因素”上可能都更为顺畅。 三、问答部分实录 Q1：目前市场普遍预计9月会降息，政府方面也有类似的倾向。现在看来，这样的预期是否不现实？9月会议之前，会有两轮就业和通胀数据。你觉得这些数据是否足以让你们做出降息的决定？ 鲍威尔：正如你所知道的，我们今天决定维持政策利率不变。我们认为当前利率水平属于“适度限制性”。通胀率目前略高于2%，即使不考虑关税影响也是如此。劳动力市场仍然强劲，失业率处于历史低位，金融环境总体上仍具宽松性。我们的经济表现并不像是在被限制性政策“拖后腿”，情况并不是那样。 所以在我看来，也在几乎全体委员会成员看来，目前的经济表现并不意味着货币政策限制过头。适度限制的政策仍是合适的。 当然，我们也注意到劳动力市场存在下行风险。接下来几个月，我们将收到大量新数据，这些信息会帮助我们判断各种风险的平衡情况，以及联邦基金利率的合适水平。 7月和9月两次会议之间的间隔比较长，在9月会议之前，我们将会收到两轮完整的就业和通胀数据。我们还没有对9月的决策做出任何安排，也不会提前做决定。我们会把这些数据，还有我们获得的所有其他信息，都纳入考虑范围，在9月会议上做出决定。 Q2：美联储这次在声明中删除了“不确定性有所下降”这句话。这是否意味着不确定性反而上升了？美国和几个主要贸易伙伴达成了协议，意味着关税似乎已经确定，那么这是否会让你们在制定政策时更有把握，还是说你们仍需等待这些政策的经济效应显现？ 鲍威尔：关于你提到的声明里的那句话，我们在声明中关于不确定性的表述，反映的是当时的判断。在上一次会议时，不确定性确实有所下降。但这次会议的时候，不确定性并没有进一步减少，所以我们就把“有所下降”这句话删掉了。这其实没什么特别的含义。 最近这段时间，贸易谈判变化非常多，在两次会议之间发生了很多事情。我们确实在不断获得新的信息，我也觉得现在无论是我们内部还是外部的预测，对最终关税水平的估算变化都没那么大了。但同时，还有很多问题没有解决。所以，虽然我们不断在了解更多情况，但目前来看，这个过程并没有接近尾声。当然这不是我们能决定的事，但从现在往前看，我们感觉后面还有很多事情会继续发生。 Q3：最新的GDP报告显示，最终国内私人购买（PDFP）的增速创下自2022年以来的最低水平，同时利率敏感型领域，如住宅投资和商业建筑也表现疲弱。考虑到当前的经济状况，这些是否说明货币政策现在过于紧缩？ 鲍威尔：这次的GDP和PDFP数据大致符合我们的预期。你需要看整个大局。正如我在开场发言中提到的，经济活动方面的数据——包括GDP和我们认为能更好反映经济未来走势的最终国内私人购买（PDFP）——都显示增速确实放缓了。比如说，今年上半年的GDP增速大约是1.2%，而去年是2.5%，这确实下降了不少。 但如果你看劳动力市场，从很多指标来看，劳动力市场仍然处于平衡状态。像是辞职率、职位空缺数量，还有失业率，这些数据和一年前基本差不多，所以我们没有看到劳动力市场出现明显疲软。 当然，新增就业的速度是放慢了，但劳动力供应的增速也在放慢。所以现在的劳动力市场是相对平衡的，只不过是因为劳动力的需求和供应都在同时下降，这也解释了为什么失业率基本保持稳定。这也是我为什么说，劳动力市场确实存在下行风险。 我们的两个任务变量是通胀和最大就业，也就是价格稳定和最大就业，而不是经济增长本身。从这两个角度看，劳动力市场仍然稳健，通胀则高于目标水平。即使不考虑关税的影响，我们认为通胀仍略高于目标值。这也是我们目前政策立场的原因。 但正如我刚才说的，劳动力市场的下行风险确实是存在的，我们也会密切关注。 最主要的还是失业率。确实，像是新增就业岗位这类对劳动力需求的衡量指标是在下降，但与此同时，所谓的“收支平衡点”也在同步下降。这种情况下，劳动力市场就仍然处于平衡状态。虽然这种平衡是由于供需两端同时下降所造成的，但这确实提示了存在下行风险，所以我们当然会对此密切关注。 Q4：有两位委员今天主张应当降息25个基点。我想问一下，他们的观点中哪些部分最令你信服？另外，你是如何权衡你自己的观点和那些在6月预测中主张今年全年维持利率不变的委员意见之间的关系？还有关于6月的经济预测摘要（SEP），它现在是否仍然最能代表委员会核心成员的立场？ 鲍威尔：关于持不同意见的委员，我们对每位委员的期待，包括对有异议的委员的期待，都是希望他们能够清楚表达自己的想法和所依据的理由。今天的会议正是这样，大家围坐一桌，各自认真思考，并明确表达了立场。 正如我刚才提到的，大多数委员认为通胀仍略高于目标，而就业已经处于目标水平。在我看来，这意味着当前应当维持“适度限制性”的政策立场。今天确实有两位委员表达了不同意见，我们欢迎这样的讨论，也确实听到了他们清晰表达自己的观点。 你问到6月的经济预测摘要（SEP），我不会直接引用那份文件来说明现在大家的想法。你说得对，SEP确实是当时的观点，但你不能在六周后还拿它来代表所有委员现在的想法。我也不会用我自己的估计去替代SEP。我们没有这么做。我们还在持续分析所有新数据，同时也在反复思考联邦基金利率当前是否处于正确的位置。 我个人认为当前政策属于“适度限制性”，但大家对中性利率的看法有很多不同。有的人会说我们的政策更紧缩一些，也有人认为没有那么紧。未来当我们回到更趋近“中性”的政策立场时，我们会根据实际情况逐步做出判断。我们并没有设定一条固定路径。我们不会机械地说，我们已经精准测算出中性利率，并且那就是我们要到达的终点。其实没有人确切知道中性利率到底是多少。我们只知道当前的政策有效，我们也会继续观察经济在政策略微放松的情况下会如何反应。 Q5：6月的CPI报告显示，由于关税引发的商品类通胀开始显现。而且目前关税的整体情况还只是刚刚开始稳定下来，最近才有一些协议达成。考虑到从关税宣布到商品价格真正受到影响之间存在滞后期，两个月的时间是否足以评估关税的影响，并确信它不会影响整体通胀走势？ 鲍威尔：我认为现在还处于相当早期的阶段。我们目前看到的是，联邦政府每月征收到的关税收入已经达到大约300亿美元，这比以前高了很多。 从目前的证据看，这些关税的负担主要没有由出口商通过降价来承担，更多是由公司、零售商，也就是在消费者之前的这些中间环节在承担这笔费用。 对于消费者来说，这些影响已经开始体现在商品价格上，就像你提到的6月的报告中所显示的，我们预计未来还会看到更多这样的传导结果。而且我们从一些调查中也知道，很多企业确实打算把这些成本转嫁给消费者。但说实话，在很多情况下，他们未必真能做到这一点。 所以，我认为我们还需要持续观察，并通过数据来了解这些影响到底有多大，会持续多长时间。从目前来看，我们已经意识到，这个传导过程可能比一开始想的更慢。但我们本来也没指望它会很快就完成。我们认为，要真正搞清楚整个过程还需要较长时间。这就是我们目前的判断。 Q6：现在美联储之所以对商品类核心通胀没有立即作出反应，是不是部分原因是，在疫情期间你们发现市场预期的变化比预想更灵活？还是说，你们的犹豫更多是因为不确定现在的货币政策到底有多紧缩？ 鲍威尔：你可以这样理解，我们对商品类通胀其实是在“往后看”，因为我们并没有因为最新的通胀数据而加息。你可以这么说，但我不会特别强调这一点。 正如我之前讲的，一个合理的基本判断是，这些只是一次性的价格变化。当然，从最终结果看，它不会演变成长期通胀，因为我们会确保它不会。我们会使用我们的工具，确保它不会从一次性的价格上涨变成真正的持续通胀问题。 不过我们希望做得更高效一些。高效的意思是，如果你动作太早，可能通胀问题没有彻底解决，还得回来重新加码，那样反而效率低。如果你动作太晚，可能会对劳动力市场造成不必要的伤害。 所以最终来说，我们不会让通胀变成一个严重问题。我们现在做的，就是在保证结果的前提下，尽可能以更高效的方式去完成。如果一切顺利，我们当然希望既控制住通胀，又不造成额外损害。 Q7：你是否预计“大而美法案”会在2026年对经济起到刺激作用？如果会，这是否会成为维持当前利率不变或减少明年降息次数的一个理由？你是否担心，如果长时间维持高利率，会带来更高的政府利息支出成本？ 鲍威尔：当然，我得先说一句标准免责声明：我们不会对财政立法表达任何看法。 你说这项法案的最大部分是把现有税法永久化，我们并不认为这部分内容会带来明显的刺激作用。它可能会有一定的刺激效应，但在接下来的几年里应该不会产生太大影响。 我们的职责是实现最大就业和价格稳定。我们不会考虑加息或维持高利率会让政府承担多少利息成本。我们的工作是聚焦国会交给我们的核心目标，并使用国会赋予我们的工具去实现这些目标，这就是我们的全部任务。 我们不会考虑联邦政府的财政需求。没有哪个发达国家的中央银行会那样做。如果我们真的那么做了，无论是对我们的公信力，还是对美国财政政策的公信力，都会有害。所以，这根本不是我们会纳入考虑的因素。 Q8：关于美联储总部大楼的翻修项目，白宫方面一直在关注。你是否认为他们对此事的关注与总统推动你们降息的立场直接相关？ 鲍威尔：这不是我该评论的。我可以说的是，我们最近迎来了总统的来访，这是一次很好的会面，能接待总统是我们的荣幸。总统亲自到联储造访是非常罕见的，更不用说是专门参观大楼了。但这次会面很顺利。 这个项目的最初设想可以追溯到差不多十年前，我们经历了非常漫长的审批过程，包括国家历史保护机构和国会首都规划委员会的核准，中间来回沟通了很多次。整个过程是很有建设性的。我们已经开始动工，目前工程也已经推进得很顺利。总统在访问时也多次明确表示，他最希望看到的，就是我们尽快完成这项建设工程。这也是我们当前的重点，我们会继续推进，尽快完工。 Q9：通胀在去年9月曾回落至2.1%，但随后又反弹上升。既然通胀几乎一年都没有继续下降，你为什么仍认为金融环境是紧缩的，中性利率低于4%？ 鲍威尔：当我们讨论这类12个月期的通胀指标时，总会遇到一些“滞后效应”的干扰。比如，一年初可能出现几个月的高通胀，之后通胀又下降，而这种波动往往只是数据统计上的现象。这也是我们为什么要看12个月滚动数据的原因。 我认为通胀现在已经基本接近2%的目标了。不过，还有一些“补涨性通胀”要消化，比如保险成本，现在才开始在通胀数据中体现出来，但其实反映的是两三年前的通胀压力，这类因素还需要慢慢走完。 此外，现在核心通胀中还有三到四个基点的涨幅来自于关税。这些关税带来的影响无法被单独剥离出来，我们不会也无法单独计算“关税通胀”。我们只能看整体通胀的情况。 不过，通胀结构确实已经发生变化。过去这两年，问题主要出在服务业通胀，那个时候服务价格非常顽固。但现在服务业通胀已经明显回落，而商品类通胀原本表现稳定，现在却在上涨。这一变化部分是因为关税，另一方面也是因为我们目前采取了紧缩政策，这些政策的效果正在逐渐在服务业中显现出来。 Q10：你们在降息问题上采取观望策略。你们在等关税是否会影响通胀。这种“观望”会不会给企业创造机会来涨价？ 鲍威尔：我们的政策现在是紧缩的。一旦我们开始降息，政策立场就会朝“中性”方向靠近。 关于关税，它们确实会带来一次性的价格上涨，这种上涨也可能演变成更广泛的通胀。但如果企业借此机会涨价，那不是因为我们的政策。确实有些企业会利用关税和公众讨论等背景，在有条件的情况下就涨价。比如在特朗普政府第一次征收关税时，就有个广为人知的例子：当时对洗衣机加征了关税，但并没有对烘干机加税，可烘干机的价格也跟着涨了。这种事情就是企业集体“顺势而为”。 但我们现在并没有看到这种情况普遍发生。目前我们看到的是，关税对商品通胀的影响才刚刚开始显现。它的实际影响可能比大家估计的多，也可能比估计的少，但肯定不会是零。消费者会承担一部分，企业会承担一部分，零售商也会承担一部分。我们只能继续观察事态如何发展。 Q11：部分新关税从2月开始实施，但经济目前还没有出现什么明显的变化。那你们如何向那些正在买房、面对7%按揭利率而难以承担的普通人解释你们的政策？你们如何向他们解释？ 鲍威尔：住房问题确实是个特殊情况。首先，美联储并不直接设定按揭利率。我们设定的是隔夜利率。而按揭贷款利率对应的是长期利率，比如10年或30年的国债收益率，不是我们设定的联邦基金利率。我们当然对按揭利率有影响，但我们并不是决定性因素。 而住房市场还有其他更重要的问题，比如长期住房短缺。我们国家多年来住房供应不足，这不是美联储能解决的事情。即使未来市场回归正常，这个问题仍然会存在。 所以我认为，美联储对住房能做的最好贡献，就是实现2%的通胀和最大就业。这是我们职责范围内的工作。其他方面需要私营部门和国会共同努力。而我们已经在努力实现目标，现在的劳动力市场状况很好，通胀曾经非常接近2%，虽然最近商品通胀有些反弹，但整体还没有偏离太远。我们会继续推动这个方向。 Q13：美联储还需要看到哪些经济数据，才会准备好开始降息？是不是必须等到通胀接近目标？还是你们会观察其他价格层面的信号？是否还需要看到就业市场走弱？你们到底在看哪些指标？ 鲍威尔：实际上，上面你说的这些都有可能成为关键因素。如果我们看到，在通胀和就业这两个目标之间的风险变得更加平衡，甚至完全平衡，那就意味着应该把政策立场朝“中性”方向调整。这正是我们当前的特殊情况：我们面对的是双重风险——通胀和就业两边都有压力。 在我们暂停加息的时候，通胀高于目标，而劳动力市场状况良好，因此维持紧缩政策是有必要的，因为这有助于把通胀拉回目标水平。 但随着这两个目标之间的平衡逐渐恢复，你可以预期我们的政策会逐步朝“中性”靠近。我们下一步的政策行动，很可能会朝那个方向前进。 那需要看到什么才会这么做？说到底，我们会看“全部证据”。正如我之前提到的，在下次会议之前，我们会收到不少新数据。但这些数据是否足以决定是否降息？现在说还太早。我们现在还不会做出决定，到时候再看。 我们会把所有因素都纳入考量。就像我之前说的，一个合理的基本判断是，当前这波物价上涨是一次性的。而我们最终也会确保它不会演变成持续性通胀。我们现在要做的，是尽量“高效”地实现这个目标。 “高效”意味着要把时机掌握好。如果我们太早降息，可能通胀还没真正压下去——历史上有不少这样的例子；但如果我们降息太晚，可能又会对劳动力市场造成不必要的伤害。 所以，我们现在的任务就是把这个时机拿捏好。这正是我们现在努力要做的事情。 Q13：美元在今年大幅走弱。我想知道，这次会议有没有讨论过这个问题？你们是否认为这会影响到你们将通胀拉回目标的努力？ 鲍威尔：这个问题其实涉及到美联储和财政部之间的“职责分工”。正如你所知道的，美元汇率的相关评论和立场，一向都是由财政部来发声。 在美联储内部，这个问题并没有成为什么重要议题。我不会说我们完全没提过，等几年后会议纪要公开时，可能会有几次零星提及。但总体来说，美元从来都不是我们关注的重点。 Q14：特朗普总统经常在公开场合提到你本人，并对你施加压力。你是否担心这种做法会对美联储未来的独立性造成影响？ 鲍威尔：我只能说，我认为一个独立的中央银行制度是一种对公众非常有益的制度安排。只要它继续服务于公众利益，它就应该被保留并受到尊重。否则，就很容易产生诱惑，比如利用利率政策来左右选举结果。那是我们绝对不想看到的事情。我认为这个原则已经被广泛接受，尤其是在国会中也有很强的共识。我只能说，我觉得坚持央行独立性非常重要。 Q15：你刚才提到消费者支出出现放缓，你如何看接下来几个月的发展趋势？这会对美国经济构成多大风险？ 鲍威尔：过去几年，消费者支出一直非常强劲，许多预测机构，包括我们自己，一直预期它会减速。现在看起来，这种放缓可能真的开始发生了。比如你去问信用卡公司，他们会告诉你消费者的财务状况依然稳健，支出水平健康，虽然增速不快，但仍处在合理范围内，违约率也不成问题。 从银行那边的反馈来看，包括他们在财报中的说法，信贷表现总体是良好的。所以基本可以说，消费者整体状况不错，虽然支出不像过去那样快速增长，但仍在持续。 而我们这周刚收到的GDP数据也显示出了同样的趋势，和我们的预期基本一致。 当然，现在这些数据还有点难解释，因为净出口波动非常剧烈，其中一部分也可能影响到了消费者支出。 总之，消费者支出是我们非常关注的一个关键数据点。它确实在放缓，我们会持续密切观察。但与此同时，我们也会密切关注劳动力市场和通胀表现——这是国会赋予我们的两个核心目标。 Q16：你之前说整体失业率才是主要关注的指标。我想了解一下，你们是如何讨论私营部门就业市场现状的？ 鲍威尔：我不会针对任何特定个人的评论作出回应，但我可以说的是，私营部门的就业增长确实出现了一些放缓。比如上一个就业报告就显示出这种趋势，当然我们要看看本周五的数据表现如何。如果你认真看待QCEW（就业和薪资季度数据）的调整，那私营部门的净新增岗位可能已经接近于零。 不过失业率依然很低，这说明劳动力的需求在下降，但供给也在同步减少。所以，从某种意义上讲，劳动力市场仍然是平衡的。 失业率已经在一个较低区间稳定了一年左右，尽管新增就业放缓了。同时我们也看到，由于移民政策的原因，进入劳动力市场的新劳动力数量也明显减少了。这两个趋势大致同步放缓。 我们也会观察辞职率、工资增速、职位空缺和失业人数的比率等指标。目前这些数据整体上还是稳定的，过去一年变化不大。 所以，综合各类劳动力市场数据来看，目前劳动力市场仍然稳健。 但我们也必须看到其中存在的下行风险。虽然现在还没有看到明显疲软的迹象，但如果未来劳动力市场的供给和需求都在下滑，而失业率只是因为这种“双降”而维持低位，那就存在潜在风险。这是值得我们持续关注的问题，我们也确实在关注。 Q17：今天有两位委员表示反对。在会议上是否有过关于降息的讨论？总体上，会议上有没有讨论过降息？反对降息的理由又是什么？你之前说过，要等到你们对通胀正朝着2%目标回落有信心之后，才会开始考虑降息。那么，一旦你们有了这种信心，你会主张立即降息吗？ 鲍威尔：我们在会议中有一个经济讨论环节，通常是在第一天，大家会谈谈对经济的看法，第二天则专注于货币政策。每位委员都会围绕货币政策发言，表达自己的观点。 在政策讨论中，大多数委员的立场依然是过去几次会议上的一致看法：通胀仍高于目标，而就业则正好处于目标水平。因此，政策应当维持“适度限制性”状态，我们希望通胀能继续回到目标水平。这就是目前大家普遍的立场。 但也有两位委员认为现在已经可以降息了，他们也会在接下来一两天内发布自己的解释说明，我这里就不代替他们说了。 整体来说，大家围绕这个问题展开了充分且理性的辩论，论据清晰，思考也很深入。这是一个比较特殊的经济环境：经济整体状况不错，但我们同时面临通胀和就业两个目标方向上的风险，这就是供给冲击带来的典型局面。所以出现不同观点并不奇怪，尤其是每个人对中性利率的判断也不尽相同，从而对当前政策是否足够紧缩的判断也不同。 我们今天确实做到了你所期望的那种坦诚、清晰、有逻辑的讨论。我可以说，这是我印象中从讨论质量角度来说最好的会议之一。 之所以我们认为政策现在应该保持紧缩，是因为通胀仍然高于目标水平。当前两个目标都存在风险，而通胀距离目标更远，就业则已经达标，所以我们选择维持紧缩政策，因为紧缩政策是把通胀压下来的方式。 如果我们判断，两个目标之间的风险已经趋于平衡，那就说明政策也不需要再维持紧缩了，而应该转向更中性的立场，这就意味着利率水平应比现在略低。这是我考虑问题的基本框架。 我们还需要看看接下来会发生什么。我们即将进入一个数据周期，在下次会议前会收到两轮就业和两轮通胀报告。我们会密切关注这些数据，看看它们会把我们引向什么样的判断。 Q18：“国内最终购买者销售额”（PDFP）显示出内需有所放缓。结合您也提到的房地产市场疲软，以及今天GDP中的通胀数据，您还需要在这些数据点上看到多少进一步变化，才会对9月份开始降息感到放心？如果接下来的数据跟现在一样，那您不会在9月份降息？ 鲍威尔：这个问题很难具体回答，因为我们要看的是总体数据。如果看上半年整体的“国内最终销售”增长率，是1.6%，而GDP增长率是1.2%。你刚才提到的是单季度的数据，但GDP的季度波动很大，而且往往在之后还会被修正。 我们仍然认为劳动力市场的数据是目前最能代表经济状况的指标。现在失业率是4.1%，工资水平仍然健康，但正在逐步趋近于一个长期可持续的水平，这个水平既符合长期生产力增长，也符合2%的通胀目标。所以整体来说，劳动力市场依然相当稳健。 至于通胀方面，即便不考虑关税的影响，目前也仍略高于目标水平，加上关税则更高。因此我们会持续关注这些情况。 我们面临的局面很具挑战性，因为政策方向上正被两个目标拉扯：一个是就业，一个是通胀。最终，如果这两个目标的风险趋于平衡，那政策就应当趋近中性立场，而我们现在的政策还并未达到中性。 我不会说如果接下来的数据和现在一样，9月份就不会降息。我们还需要看接下来的数据，因为无论是通胀数据还是就业数据，都可能朝不同方向发展。我们会基于所有数据和风险平衡分析作出判断。 Q19：财政部长最近表示，如果您在任期结束后继续以理事身份留任，可能会对市场造成困惑。您在这方面有没有最新的决定可以告诉我们？ 鲍威尔：抱歉，我没有新的消息可以透露。非常感谢大家。
美联储维持利率不变，降息现分歧，7月预期降温，关注9月· 198 条信息
#美联储 #鲍威尔 #降息预期降温 #特朗普关税政策 #经济数据
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现在最大不稳定因素是，十天后俄乌战争和平谈判没有新的进展，特朗普就要像购买俄罗斯石油的国家征收100%关税 主要是中国、印度、土耳其 主要还是中国，如果像中国征收100%关税，前段时间的所有贸易谈判都化为泡影，加密货币必然大跌 十天，你觉得俄罗斯能停火吗？
美欧关税战：特朗普挥舞关税大棒· 358 条信息
特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1229 条信息
#俄乌战争 #特朗普关税政策 #中美贸易 #加密货币下跌 #国际关系
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21Shares与法国兴业银行合作支持比特币和以太坊ETP 据Odaily星球日报报道，加密货币ETP发行商21Shares与法国兴业银行签署ETP做市基金平台协议。法国兴业银行将在德国和东欧的主要基金平台提供场外流动性，支持21Shares旗下比特币和以太坊ETP，包括ABTC、CBTC、AETH、CETH。 特朗普称仅在市场开放情况下才会降低关税 据深潮TechFlow报道，7月23日，美国总统特朗普表示，只有在国家开放市场的情况下，才会降低关税。东八区时间7月24日，美国总统特朗普宣布将对世界大部分国家征收15%至50%的简单关税。特朗普表示，美国正在与欧盟进行认真谈判，如果欧盟同意向美国企业开放市场，美国将允许他们支付较低的关税。 华尔街公司大规模增持ETH作为战略储备资产 据 PANews 报道，一场被称为“以太坊版微策略”的竞赛正在华尔街上演。在以太坊联合创始人Joseph Lubin和策略师Tom Lee的推动下，SharpLink Gaming、Bitmine及The Ether Machin等美股上市公司正大规模增持ETH作为战略储备资产。
比特币震荡，以太坊承压，Solana崛起？· 1648 条信息
#21Shares #法国兴业银行 #比特币ETP #以太坊ETP #特朗普关税政策 #开放市场 #华尔街 #ETH
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Eason Mao☢
1个月前
日本经济再生大臣赤泽亮正表示，没有汽车行业的协议，就不可能有全面的关税协议。 日美谈判中最棘手的问题之一是对日本汽车的关税问题。今年4月，华盛顿宣布对在美国以外生产的日本汽车征收25%的关税，而东京则坚持将日本排除在汽车关税之外，称日本汽车制造商已在美国直接投资了610亿美元，创造了230万个就业岗位。日本政府认为，过去五年来，日本一直是美国最大的投资国，因此将日本纳入加征关税国家名单有失公平。 赤泽亮正在新闻发布会上回答记者关于日本政府是否有意将对等关税谈判与汽车关税谈判分开的问题时表示：“这是一个重要的时刻，因为汽车行业是日本经济的关键部门，所以如果日美之间不能就此问题达成协议，我认为整个一揽子协议也无法达成。” 赤泽亮正重申了日本政府的立场，即日本打算加快与美国的关税谈判以达成协议。他补充称，他已与美国商务部长霍华德·卢特尼克通了电话，并对美方的决定表示遗憾。他不排除在必要时于8月1日之前再次访问美国。 特朗普此前宣布，美国将从8月1日起对所有进口到美国市场的日本和韩国商品统一征收25%关税。他称美国与日韩持续的贸易不平衡对美国经济和国家安全构成威胁。
日美关税谈判破裂？贸易战阴云笼罩· 53 条信息
特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1229 条信息
#日美贸易谈判 #汽车关税 #赤泽亮正 #特朗普关税政策 #日本经济
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今天宏观信息也不少，但比较能影响币圈行情的大约有一条利好及两条利空。 利好： 1. 马斯克确认“美国党将会拥抱比特币” 利空： 1. 川普：任何与金砖国家反美政策结盟的国家，关税再加10% 2. 川普：将于美东时间周一中午12点发出关税信函 市场变数更多的存在于川马分手进后续发酵及7.9关税大限两件事上。但关税战造成的冲击在近三个月基本消化完毕了，新的截止日期也已推后至8.1号，总体风险较低。而跟马斯克个人深度相关的特斯拉盘前跌了7%，但比特币没有受到影响，似乎也已经解除了危险。 也就是说目前市场处于一个利好也没有多好，利空也没有多空的无聊期。市场大概会等美股开盘后走一个跟随波动行情。
BTC市场震荡，巨鲸减仓引发价格波动· 333 条信息
#马斯克 #比特币 #特朗普关税政策 #币圈 #市场观望
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7.1 #要闻：美联储主席鲍威尔表示，如果不是因为美国总统特朗普的关税政策，美联储 2025 年就会开始降息，目前也会采取更宽松的货币政策。但由于关税的影响，几乎所有对于美国通胀率的预测都在大幅上升。美国联邦财政路径不可持续，虽然债务水平可持续，但路径不可持续。（还是9月预期不变）
美联储维持利率不变，降息现分歧，7月预期降温，关注9月· 198 条信息
#鲍威尔 #美联储 #特朗普关税政策 #通胀上升 #联邦财政
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风险资产的持仓上，大家需要熬过这一两周的时间。 本周四的非农数据，市场想知道劳动力是否疲软到可以使美联储在7月或者9月心甘情愿的恢复降息。 下周则是特朗普对等关税的90天暂停到期时刻，是继续延期还是恢复对等关税。 只要一个新闻头条，就可以点燃抛售的神经。
美联储维持利率不变，降息现分歧，7月预期降温，关注9月· 198 条信息
#风险资产 #非农数据 #美联储降息预期 #特朗普关税政策 #市场抛售情绪
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财经悟空
2个月前
下周重要‼️宏观消息面: 周二，日本央行利率决议 周四，凌晨2点美联储利率决议，凌晨2点30，鲍威尔反言 特朗普90天关税暂停在7月8日结束 7.8号后面行情估计不是很好 Arb，Zk，Zro，Ftn币种大量解锁🔓
#日本央行利率决议 #美联储利率决议 #特朗普关税政策 #加密货币解锁
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奇迹
2个月前
CPI通胀预期飙升，晚间做好风控! 华尔街最新预期，今日发布的CPI和核心CPI均将上涨0.1%，当前预期2.4%高于前值2.3%。 CPI跳涨主因特朗普关税政策滞后效应。关税对物价的影响如隐藏炸弹，此前美国通过数据优化掩盖，如今正逐步修正至实际值。 美联储维持观望。市场紧盯CPI数据，其将如何影响经济走向？比特币市场又会有何波动？拭目以待！ $BTC
BTC市场震荡，巨鲸减仓引发价格波动· 333 条信息
币圈：山寨币盼涨，机构牛再现？· 3171 条信息
#CPI #通胀预期 #特朗普关税政策 #美联储观望 #比特币波动
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美国法院叫停特朗普关税政策，外交部表态
中美贸易协议：信任危机下的关税博弈· 159 条信息
中美贸易协议达成，关税战走向缓和？· 312 条信息
中美贸易谈判再进一步，框架协议能否终结贸易战？· 345 条信息
#美国法院 #特朗普关税政策 #外交部表态 #贸易摩擦 #政策叫停
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美法院叫停特朗普关税政策后 美股指期货上涨
当地时间5月28日，在美国国际贸易法院裁决特朗普越权并叫停了特朗普关税政策后，美股指期货28日晚上涨。道琼斯指数期货上涨近500点，涨幅1.1%；标准普尔500指数期货上涨1.4%；纳斯达克指数期货在盘后交易中上涨1.6%。
中美贸易协议：信任危机下的关税博弈· 159 条信息
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中美贸易谈判再进一步，框架协议能否终结贸易战？· 345 条信息
#特朗普关税政策 #美股指期货上涨 #美国国际贸易法院 #道琼斯指数期货 #经济积极
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$BTC $ETH $SOL 市场最新消息； 昨晚特朗普搞事情、宣布拟对欧盟进口商品征收 50%关税、对苹果 iPhone 征收 25%关税的消息影响，市场出现剧烈波动。 比特币价格从高于 111,000 美元迅速下跌最低106700美金，导致整个市场大幅度动荡山寨币很多跌幅超过20%、Coinglass 数据显示，过去 24 小时加密货币多头爆仓总额已超过 5 亿美元，比特币期货爆仓约 1.82 亿美元，以太坊期货爆仓近 1.42 亿美元。 此次回调发生也是有预谋的，就在刚刚特朗普的加密晚宴结束后开始下杀，释放利空消息出宏观政策变化对加密市场的影响收割多头市场。收割市场、借助周末休市两天让市场震荡堆积多空数据，下周临近月底和月初交替时间节点，各种数据公布之际市场可能还会出现较大的洗盘，大家一定要注意。 目前比特币下方小级别支撑在106500这里，在往下105500-104500这里属于早期的震荡高点，还有不少的空单被套不会轻易下来给他们解套，如果有被套的兄弟姐妹们下来106500是你止损的机会，虽然市场出现的5000美金的调整但是整体多头趋势还是没有改变。 上方112000美金不是最高点，只是阶段性的高点，当下小周期压力108500-109500区间突破后才能再次去到前高110500-111500这里，至于山寨币接下来我不会碰因为洗盘阶段下山寨币不强，除非有走出独立行情的个币可以考虑短线操作，而中长期现在的山寨完全没有格局的必要，阶段性行情波动即可不然又是过山车。
特朗普关税：欧盟拟反制，市场渐麻木· 1229 条信息
#比特币 #特朗普关税政策 #加密货币市场波动 #苹果 #多头爆仓
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比特进
2个月前
BTC到顶了吗? 后面行情怎么走? 5.24日行情分析: 因为trump昨天说要对欧洲加关税,BTC接着暴跌,目前走的是布林轨8小时级别的回调,目前算是企稳止跌状态. 从BTC资金角度来看这次下跌是散户的现货抛售导致的暴跌,主力的资金没有卖什么,可以确定的是这次不是BTC主力操纵的,而是trump靠消息面导致的. 主力没走,后续行情还在. ETH的资金反而没什么波动,ETH主力持有的现货还在.
比特币震荡，以太坊承压，Solana崛起？· 1648 条信息
币圈：山寨币盼涨，机构牛再现？· 3171 条信息
#BTC暴跌 #特朗普关税政策 #散户抛售 #主力未动 #ETH稳定
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4月30日，美国商务部长卢特尼克在白宫会议上对特朗普说：台积电将在亚利桑那州投资 1650 亿美元，在 1.1 万英亩的土地上建设最先进的芯片制造半导体...他们预计将有 4 万人参与建设剩余的工厂，并长期雇佣 2 万人。这一切都得益于您的关税政策。
特朗普对台湾半导体征收高额关税事件· 65 条信息
#台积电 #亚利桑那州投资 #芯片制造 #特朗普关税政策 #半导体
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勃勃OC
3个月前
很多人，纯粹是因为讨厌哈里斯和民主党乱花钱 才投给了特朗普 更讽刺的是，决定美国人命运的 根本不是什么白人MAGA 而是大量倒戈的西班牙裔 他们没能想到 特朗普对关税老年痴呆般的痴迷和对三权分立的仇恨 讲彻底摧毁 他们最热爱的祖国 乃至他们所有人的一生 因仇恨而投票 必将被仇恨湮灭 这是美国人命中注定的 一劫 未来4年都不会好 财报之后： 继续暴跌
#美国大选 #特朗普 #哈里斯 #民主党 #西班牙裔选民 #三权分立 #特朗普关税政策
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勃勃OC
3个月前
通用汽车公司（NYSE:GM）周二宣布，由于特朗普政府实施新的关税政策，公司暂停业绩指引并冻结股票回购计划。 该公司公布的第一季度财报显示，其盈利和营收均超出分析师预期。 尽管如此，通用汽车股价在美国盘前交易中仍下跌近3%。 该汽车制造商第一季度每股收益（EPS）为2.78美元，高于分析师预期的2.61美元；同期营收为440.2亿美元，也超出分析师预计的432.6亿美元。
#通用汽车 #特朗普关税政策 #业绩指引 #股票回购计划 #第一季度财报 #盈利和营收 #股价下跌
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4月26日 新华社发文称，一季度的客货运数据折射出中国的蓬勃活力。 其中提到快递业务与去年一季度相比，同比增长20%。港口的货物和集装箱吞吐量也想比去年分别增长3.2%和8.2%。 值得注意的是这只是一季度数据，而特朗普的主要关税政策从4月份也就是第二季度才开始实施。
#中国经济 #快递业务 #港口吞吐量 #特朗普关税政策
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勃勃OC
3个月前
有记者提问，据报道，美国总统特朗普对记者称，我们与中国相处得不错，同中方谈判时不会采取强硬态度。对华145%关税确实很高，协议达成后美对华关税将大幅下降，但不会降至零。中方必须同美达成协议，否则无法同美做生意。若不同美达成协议，就按美方说的办，美才是定规矩的一方。美财长贝森特表示，当前局势本质上是贸易禁运。美国目标并非与中国脱钩，两国可能在两到三年内达成一项全面协议。与中国就此类协议的谈判尚未开始。中方对此有何评论？ 郭嘉昆表示，“中方早就指出，关税战、贸易战没有赢家，保护主义没有出路，脱钩断链只会孤立自己。对于美国发动的关税战，中方的态度很明确：我们不愿打，也不怕打。打，奉陪到底；谈，大门敞开。” 郭嘉昆强调，如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。
#中美贸易谈判 #特朗普关税政策 #贸易协议
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全球瞭望｜沙特媒体：特朗普关税政策助推海湾国家更多“转向亚洲”
沙特阿拉伯《阿拉伯新闻》日报网站20日刊载伦敦政治经济学院国际事务、外交和重大战略研究中心合伙人安德鲁·哈蒙德的文章《特朗普关税正促进海湾国家与亚洲国家间关系》。
#特朗普关税政策 #海湾国家 #转向亚洲
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Eason Mao☢
3个月前
华尔街日报：耐克等早就想用机器在美国制鞋，结果发现这太难了 华尔街日报报道说，特朗普将关税视为促进美国制造业的一种方式，但耐克努力将生产从亚洲转移到美国的过程，却是一个警示故事。 特朗普希望，对亚洲及其他地区低成本国家征收高额关税的威胁，将迫使美国企业把制造业和就业岗位带回美国。但美国的高人工成本意味着企业必须想办法用机器取代工人。对一些行业来说，这出乎意料的难。 事实上，耐克多年来一直在尝试将部分制造从中国、印尼和越南转移到北美，却只是证明了美国品牌要摆脱灵活、低成本、依赖大量工人的合同制造商有多难。这些制造商为美国消费者生产各类产品。 从2015年开始，耐克在雄心勃勃的投入数百万美元，试图在这个高度依赖人工的行业实现部分自动化。当时，中国的劳动力成本上升，加上3D打印等制造技术取得进展，让人们看到用更少工人来制鞋的可能。 这家运动鞋巨头选择了Flex公司，这是一家美国制造商，曾帮助苹果在德克萨斯建起生产Mac Pro的复杂工厂。公司的目标是在墨西哥哈利斯科州瓜达拉哈拉市建设一个高科技制造基地，到2023年每年生产数千万双耐克运动鞋。 这个工厂依然需要数千名工人，但比起亚洲制造同样数量鞋子的工人数量要少得多。一些参与者表示，如果成功，这个项目或许能成为在美国进行生产的模板。 耐克的竞争对手们也看到了重新思考制造模式的机会，传统模式完全依赖于亚洲大型工厂和大量廉价、熟练的工人手工缝制布料、粘合鞋底。 “这看起来不像现代生产，更像是福特T型车的流水线和中世纪鞋匠的工作台结合体。”2015年，服装制造商Under Armour时任创新执行副总裁凯文·海利说。 他当时表示要在马里兰州巴尔的摩利用自动化技术制鞋，这个项目被称为“荣耀计划”。 差不多同一时间，阿迪达斯在乔治亚州亚特兰大和德国安斯巴赫启动了“快速工厂”计划，利用高科技设备快速生产鞋子，宣称这是“鞋类制造的新纪元”。 2016年，Flex时任总裁迈克·丹尼森表示，“如果他们想从中国和越南撤出，就必须用不同的技术手段来实现。” 耐克的尝试是最激进的。公司目标是在不到十年时间内实现大规模自动化生产，据称这样可以降低劳动力成本，并更快将新款鞋交付给美国消费者。 汤姆·弗莱彻负责Flex公司的这个项目，他最初信心十足，因为自己刚为苹果在德克萨斯州奥斯汀建成了一座复杂的Mac Pro工厂。 当时，苹果正寻求将部分制造业务带回美国。Flex努力重构生产线，利用自动化手段尽可能减少人工操作，这一经验当时派上了用场。 耐克与Flex建立了新的生产线，采用了许多电子制造中常见、而在制鞋中罕见的设备，比如“拾放机”——原本用于将电子元件安装到电路板上。这些机器计划用于制造鞋面、编织布料、添加标志以及粘合鞋底。 但很快麻烦就来了。 机器人难以处理制鞋中柔软、有弹性、可拉伸的材料。鞋子的布料会随温度变化而伸缩，而且没有两双鞋的鞋底完全一样。 人工可以灵活应对这些挑战，但机器却很难做到。 “你在试图做非常精确的工作，但气温一冷或一热，材料的状态就变了，”弗莱彻说，“我们当初没有预料到这一点。” 结果，这家工厂的生产从未实现原先设想的自动化水平。随着制鞋量增加，工厂员工人数增至5000人，大约是最初计划的两倍，人工成本也高于越南同样规模的劳动力。 许多任务都难以实现自动化，例如将鞋底精确地粘合到鞋面这种细致工作。 “如果你粘得不对，鞋子就会明显扭曲，对不齐，这种外观问题会导致产品无法通过质量检测。”弗莱彻说。 一个核心问题是，耐克的鞋型种类极为繁多。几十年来，美国的消费品牌几乎给予设计师无限自由去打造最酷的产品，再由亚洲制造商实现这些设计。 与汽车或iPhone不同，鞋子的款式几乎是持续不断地在变化。 但实现自动化制造的前提是产品设计必须简单，让机器能够反复完成同样的操作。而电子制造中使用的是坚硬、标准化的材料，使得机器可以重复数百万次同一个步骤。 “从设计方式到所用材料和鞋型的复杂程度，你都得有所取舍，”前耐克高管迈克尔·牛顿说，他曾负责这个项目。“但这与消费者的需求背道而驰。他们希望产品有非常多样的选择。” 有一次，Flex的团队花了8个月时间开发自动化方式，把耐克的标志“钩子”印到鞋上。结果耐克很快就换了新款鞋，Flex研发出的技术不再适用。 牛顿表示，如果量产的是结构简单的鞋，比如机织鞋面配合模制鞋底，难度会小很多。但耐克不愿对设计设限，他们期望制造商能生产出设计团队所想出的任何新款鞋子。 “制造部门在很多时候并没有平等的话语权。”弗莱彻说。 到2017年，Flex公司的投资者开始对不断上升的成本感到不满，有人质疑为什么一家电子制造公司要涉足制鞋业务。Flex和耐克最终在2019年初结束了这个项目。 同年，Under Armour也不再向投资者提及其“荣耀计划”中在美国制鞋的目标。那一年，阿迪达斯因在用机器人制造复杂鞋型方面遇到困难，宣布关闭在亚特兰大和德国的生产工厂，并将其“快速工厂”技术转移给亚洲的供应商。 三家运动品牌最终还是坚持或者说不得不留在越南、中国和印尼这些海外生产地，尽管疫情期间的工厂停工已经暴露出生产集中在某一地区的风险。 现在，中国、越南和印尼成为特朗普的重点对象。本月早些时候，他对越南和印尼分别加征了46%和32%的关税，随后下调至10%，并给予90天宽限期。美国还将对中国进口商品的关税提高到145%。 商务部长霍华德·卢特尼克表示，政府希望劳动密集型产业回归美国。 “将会有成百万上千万的人在拧一个个小螺丝来组装iPhone。”他最近在接受CBS采访时说。 目前，苹果几乎所有的iPhone都是在中国和印度等低成本国家生产的。 新一轮关税威胁，正让一些人重新思考，耐克等品牌是否最终还是要再次尝试自动化制造并把制鞋业带回美国。牛顿和弗莱彻都认为，这仍有可能实现，尽管过程不会轻松。 “你需要充足的资金和耐心，因为这不可能很快完成。”弗莱彻说。上一次的经历“确实让人清醒”。
#耐克 #美国制造 #自动化挑战 #特朗普关税政策 #制造业回流
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王局志安
3个月前
截止到4月21日晚上，有1200多人，包括数十位世界顶级的经济学家，签署了一份“反关税宣言”。签署人认为有必要就美国繁荣的基础做出纠正性说明，即美国的繁荣建立在“与所有国家和平、贸易和诚挚友谊”的原则之上。他们批评，特朗普政府采取的关税政策是对普通美国人所面临的经济状况的错误理解，并警告这可能引发“自我造成的经济衰退”，呼吁终止特朗普前后矛盾且有害的贸易关税政策。 美国诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·赫克曼（James Heckman）和弗农·史密斯（Vernon Smith）等著名经济学家都已签名，名单仍在增加中。
#反关税宣言 #特朗普关税政策 #经济学家联合声明 #美国经济衰退 #国际贸易关系
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如今主导关税谈判的贝森特需要一个稳定的债券市场。他的部门今年需要发行约2万亿美元的新债，此外还要对约8万亿美元的到期债券进行展期。收益率每上升一个基点，政府就要多付出约1000亿美元的代价。 如果特朗普执意通过⾼关税壁垒将美国变成经济孤岛，那么外国不再需要持有如此多美元也是合乎逻辑的。 美元作为全球储备货币地位也将不保。 虽然特朗普的关税政策能为财政创收，但在债券收益率攀升导致的偿债成本激增面前，这些收入可能只是杯水车薪。
#债券市场 #关税谈判 #特朗普关税政策 #美元储备货币地位 #经济孤岛 #政府债务 #财政创收
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包叔
4个月前
经济学人的头条文章也讨论了中国为何从克制转为全面反制。他们的消息来源说，中国官员认为他们能赢得贸易战，美国将无法承受特朗普的关税政策引发的通胀和经济不满。中国或许不必"战斗到底"，而只需坚持到美国消费者价格开始上涨或就业开始下滑。这是让特朗普回到谈判桌前的最简单方法。 如果真是如此的话，我相信中国会迅速升级反制措施，推出一系列更加强烈的反制手段，逼迫特朗普先妥协，这将是一场豪赌。
#中国反制 #贸易战 #特朗普关税政策 #中美谈判 #经济影响