皓樂芒

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1周前

你眼里的股市繁荣是他眼里的超市通胀。一个国家的经济强大与否，应该看底层30%的人在超市的消费情况，而不是顶层1%的人在股市的盈利表现。在美国62%的人拥有股票。听起来这像民主化的胜利和普惠金融的成功。然后看一眼数据其实底层一半的人加起来只拥有全部股票的1%。好比一场派对邀请了所有人，但99%的香槟被端进了VIP包厢，剩下那些站在门口的人分到的只够沾湿嘴唇。根据美国农业部经济研究服务的官方数据，最穷的20%家庭，把32.6%的税后收入花在食物上，仅仅是维持生存的基本热量摄入，对他们来说旅行，娱乐，教育投资这些都是奢侈品。对最富的20%家庭来说呢？花在食物上是税后收入的8.1%。换句话说，同样去一趟超市，穷人付出的是三分之一的人生而富人付出的是零头。食品涨价10%对前者意味着账单上的数字变成了无法承受的重量，对后者意味着晚餐多点了一道甜点的微小波动。然而现在这个数据来源可能也很快就没了。因为2025年9月，农业部宣布终止延续三十年的家庭食品安全报告。官方理由是这份报告"冗余、昂贵、政治化"。但这份报告每年追踪多少美国人吃不饱饭。在SNAP（食品券计划）刚刚经历历史上最大规模削减的两个月后，政府决定不再统计有多少人饿着肚子。有人说这只是巧合。也有人说当你不再测量体温发烧就不存在了。动机揣测放在一边。但一个结构性事实是，当测量工具消失，问责就失去了锚点。你无法批评一个你看不见的问题。你无法动员针对一个没有数字支撑的危机。这种特殊的治理技术，叫作"通过不可见性实现稳定"。但这种稳定是有保质期的。把时间线拉长一点更能看清系统的深层逻辑。在过去的三十年里，资产持有者学会了如何"提前兑现未来"。低利率让借贷成本趋近于零，量化宽松把央行变成了资产价格的永久支撑者，资本利得税率低于劳动所得税率。这一切的本质是让拥有资产的人可以把十年后的增值拿到今天来花。因为他们懂得如何将时间变得可贴现。而在另一边，低收入人群把32.6%的收入花在食物上，就失去了所有的时间余量。没有资本来等待复苏，没有缓冲区来吸收意外，没有"长期"可言。生存节奏被账单截止日、租金到期日、超市价签严格规定。时间是不可延期的当下。这两种体验的分化，比收入差距更根本，比财富不平等更难以弥合。一个年薪10万但能存下三万的人和一个年薪4万但月光的人相比，前者的阶层跃升概率更高。因为储蓄率的本质是对未来的所有权比例。能存钱的人拥有明天。月光族只拥有昨天。股市的红绿闪烁记录的是那些把未来折现到今天的人的财富变动。超市小票记录的是那些把今天消耗在生存线上的人的购买力流失。这两套账本虽然用同一种货币计价，却讲述着两种完全不同的时间故事。两本史书的对账日终会到来。当顶层1%持有一半的股票时，他们实际上持有的是一半的政治话语权。财富买得到游说力量，买得到竞选捐款，买得到政策制定过程中的席位。于是一个反馈循环形成了，财富集中导致政策影响力集中，有利于财富集中的政策被制定出来，财富进一步集中。终止食品安全报告也许不是阴谋，但它符合这个循环的逻辑，当你不再需要为饥饿的人数负责，你就不再需要为造成饥饿的政策负责。历史学家有一天回望2025年，可能会注意到这个细节，当一个系统必须通过取消测量来维持其"繁荣叙事"时，这种繁荣本身就是一种信用透支。它透支的是底层对"明天会更好"的信念存量。那才是真正的抵押品。当这个抵押品耗尽的时候，所有的K线都会显得苍白无力。

3周前

文革根本不但不“平等”，还把人用“阶级成分”分成三六九等，黑五类内部还要再排座次，一人定罪、全家株连、不得翻身。本质就是近代版“焚书坑儒”加上统治阶级各派系的全国大清洗。文革遗毒至今仍深刻影响中国社会，比如标签化思维，动不动给人贴“成分”“立场”“阵营”标签，敌我分明、一棒子打死，网络时代变本加厉。比如株连与原罪感，“你爹妈是××，你也不是好东西” 比如对暴力的麻木与崇拜，群众斗群众、底层互害，用暴力解决问题。比如教育与文化的断层，十年学校停课、知识分子阶层被摧毁，导致70年以前出生的人整体文化水平断崖，至今影响科研、法治、公民素养。比如六亲不认，父子互斗、师生互揭、邻里举报，夫妻反目。人类社会最基本的亲情信任被摧毁比如对“运动式治理”的路径依赖，一有问题就搞全民运动、发动一批群众斗另一批群众、而不是靠法制。比如极端的平均主义与仇富心理，富人老板被当成“新的剥削阶级”，“别让xxx跑喽”，一有机会就想“文革式”没收别人的财产，抢了“地主”家老婆女儿。比如历史虚无与美化，因为真实历史被掩盖，被洗成脑残的人越没有正确的知识储备，越容易相信“那时候虽然穷，但人人平等、没有腐败、医疗免费”的滤镜神话。等等文革虽然早已结束，但“文革思维”还像潜伏病毒一样，遇到合适环境就发作。小到广场舞扰民，公交上坏人变老了占座。大到很多极端现象，网暴，举报文化，抓间谍，演出中途舞台拔线， U型锁攻击，莫须有的流氓罪设杀猪盘污蔑他人性侵， ...... 追根溯源都能在文革那十年找到原型的幽灵。

1个月前

5000 亿美元，这是OpenAI 现在被炒到的估值高度。有人算了一笔账，为了让这轮AI 投资哪怕只赚到10% 的回报，人类必须每年拿出大约6500 亿美元，永远付下去。换成直白的说法，就是每一个iPhone 用户，长期每月多交34.72 美元，才够填这场AI 狂飙埋下的账。 Morgan Stanley 在旁边补了一刀，大家以为AI 的瓶颈在模型和芯片，其实最大的问题很可能是电。美国到2028 年，光是给数据中心补电，就可能缺口高达44 吉瓦。要把这一块缺口补上，电网和电源投资大约要2.5 万亿美元，再加上 2 万亿的数据中心本体，整套AI 基建账单能写满n页 A4 纸。于是有聪明人开始盯向电厂、变电站和天然气管道。一看吓一跳，这轮AI 狂潮表面上是模型竞赛，底层其实是一次罕见的资源重排。资本、土地、电力、铜、芯片，被一口气拉到同一个坐标系里，强行塞进未来十年的时间里统一结算。有三件事正在同时发生。第一件事是钱。麦肯锡测算到2030 年，全球数据中心要砸下接近7 万亿美元投资，其中超过4 万亿是算力硬件。把这个数字分解到电网侧，就是上面Morgan Stanley说的美国2028 年前后的用电缺口。再叠加各路统计就能看到另一组数字，所谓“mag 7”在 2025 年的 AI 相关资本开支保守估计也要 3300 亿到 4000 亿美元，个别年份甚至更高。这是人类有史以来最大规模的“数字矿山基建”。目前看起来这些钱都能融到。私募信贷、主权基金、保险和养老金，似乎相信找到了一个好像可以同时解决“负利率时代”和“科技增长故事”的出口。问题是，也不知道资方会不会突然有一天早上梦醒时分，急着叫起来“show me the money”。第二件事是电。这一次科技公司可能发现自己不得不走进一个很不熟悉的世界。芯片可以用钱抢，工程师可以用股权挖，唯独电力，必须和一个缓慢、保守、充满利益纠葛的系统打交道。美国有分析预估，到了这轮建厂高潮的中后期，数据中心可能吃掉全国7% 到 12% 的用电。澳洲也有类似的模型，也给到了 2030 年 12% 的上限预估。这意味着厂方不再是“电网里的一个用户”，厂方的存在就足以改变别的用户的电价。于是民间社区开始反对这类项目，地方政府开始质问，为了一堆我们说不清、看不见的“AI 工厂”，要不要让居民电价多涨几分钱。在这样的背景下，“电力配容量”被重新发明成一种稀缺资产。有数据中心投资大佬总结得很直白，以前数据中心不过是“配置了高级制冷的仓库”，客户是一手遮天的巨头，现在生成式 AI 把电力变成了“金票”，地主手里终于有了谈判筹码。租金翻倍、租约从五到七年瞬间拉长到十五到二十年，背后反映了现实，那就是谁控制了变电站边上的那块地，谁就有资格向世界上最有钱的一撮公司提条件。第三件事，这是一场时间对赌。假设2030 年前后 AI 基建总投资规模来到几万亿美元，要拿到体面的 10% 回报，需要一条每年大约 6500 亿美元的长期收入流。从利润角度推算，到 2026 年头部 AI 公司要在现有基础上再长出一到一点多万亿美元的营收来支撑。问题是今天市场的定价里，已经隐含了这些未来现金流，而且往往还给了折现率很低的“市梦率”估值。股价上看还在讲着“AI 会改变一切”的故事，而美国家庭的消费信心指数却掉到了五十年新低；当mag 7每季度往数据中心里砸一个上百亿美元的时候，电网运营商和地方政府在考虑的是电压稳定、居民电价和水资源。这一切在基础设施投资大佬的眼里，就像当年世界大战期级别的金矿淘金运动，只不过这次不做矿工了。而是要扮演一个极其传统的角色盖厂房、拉电线、签长期租约。淘金潮中最容易迷失的人，是试图抓住最高估值的时点，一次性高价退出的人。而AI数据中心大佬们这次要的是另一种时间结构，即使空气从估值里慢慢漏掉，只要那几家头部客户还在，合同里锁定的十五到二十年分红就足够好。所以有个微妙的场景发生了。一边是大空头Michael Burry 关掉基金，说“市场的估值方式已经和自己的价值判断完全不同步”；另一边是 Stonepeak、Goodman Group和各路主权基金正在悄悄把一块块地、一条条输电线路、一座座冷却塔装进自己的资产负债表。因为前者挣的是“定价错配”的钱，后者挣的是“时间错配”的钱。现在我们再回头看这三件事。钱，很可能不是最大的问题，世界上从来不缺愿意为新故事买单的资本。电，短期可以用比特币矿场改造、用气电机组顶一顶、用进口算力转嫁一部分，但真正难的是当AI 工厂和居民用电之间发生冲突，政治系统会把哪一方放在前面。利润，才是压在所有人头上的那块石头。AI 的技术突破再华丽，如果不能稳定地转译成现金流，这些万亿级的钢筋、水泥、铜和硅，就会像历史上无数次那样，变成沉没成本和折旧负担。资本市场注定要经历一次结构性再分配。从“增长故事”回到“物理约束与资本回报”的拐点，算力的叙事会把一部分超额回报从“软件层”和“应用层”挤回到“电网层”和“基础设施层”。有些公司会发现，自己辛辛苦苦讲故事，最后成就的是那些卖电、卖冷却、卖土地的人。也会有一些基础设施玩家，即使在泡泡漏气后，手里还拿着每个季度准点进账的现金流。一个字，真正站得住的资产，最后是在电价、监管和长期现金流三条曲线交汇处仍然构成“必需服务”的那一部分。

特朗普宣布美国5000亿AI投资计划事件· 39 条信息

#AI #电力 #数据中心 #资本 #长期现金流

1个月前

为什么大家都在说比特币要被砸到75,000 美元去，因为很多人盯着那条价格线，说那是Strategy（前MicroStrategy）的“爆仓线”。仿佛比特币只要砸到7.5 万，Saylor 明天就得开清仓大会。这很符合散户对“庄家崩盘”的想象，听上去刺激也很好转发。只是有一个小问题，把一家上市公司的资产负债表，当成了赌徒的合约账户。 Strategy 不是一个在交易所开100 倍杠杆的赌徒，它没有那种价格一到就被系统强制平仓的Margin Call。无论是早期的可转债，还是后来发行的票息高达 11.75% 的永续优先股，债权人都无权因为比特币跌了就冲进来扣押资产。只要利息照付，即便币价腰斩，那些比特币依然稳稳地躺在冷钱包里。所以，如果大家在等那个“价格一破，万币齐抛”的崩盘瞬间，那么大概率会失望。那条线就只是散户情绪给自己画的一条心理刻度线而已。根据摆在桌面上的数字，截至 2025 年 11 月中旬，Strategy 手里有 649,870 枚比特币，累计成本大约 483.7 亿美元，平均成本 74,433 美元一枚。所以市场口口相传的“7.5 万生死线”，其实是对 74,433 这个成本价的粗糙记忆。这仅仅意味着，在这个价位上，公司那一庞大的比特币资产在账面上刚刚回本。不是爆仓线，甚至不是警戒线。还有一个常见的误区是担心 MSTR 股价跌破其持有的比特币价值。实际上，这是 Saylor 最乐意看到的局面。 Strategy 的本质是一个具备融资功能的比特币杠杆基金。当股价跌破 NAV（每股持有的比特币净值）时，市场会出现显性的结构性套利空间。这时候，公司回购股票是数学上绝对正确的选择，用0.9 元买回价值 1 元的资产，直接增厚了剩余股东的含币量。 2022 年熊市时，他们就是这么干的。只要融资窗口还没彻底关死，这种折价往往是短期且会被迅速填平的。现实里的爆仓，可不看你回本没有。真正理解这个概念要看三张不同的表，资产负债表、利润表，还有一张更隐蔽的“制度环境表”。第一张是很多人最关心的那张资产负债表，有没有被 BTC 抵押出来的高杠杆贷款，会不会被价格一砸就强平。答案很简单。以前有过一次。Silvergate 银行曾经借过一笔2.05 亿美元的 BTC 抵押贷款，最多时抵押了三万多枚币。那笔贷款在 2023 年就被 Strategy 提前还清了，抵押的币全部回到自己兜里。此后公司的主要融资工具，是无抵押的可转债和永续优先股。没有LTV，没有质押仓，也没有期货式的“价格一到就自动清算”。从契约结构上看，那种合约账户式的“爆仓线”压根不存在。第二张是利润表。也就是“账面很好看，现实中要不要掏现金”的那张。很多人印象还停留在“比特币当无形资产，只能减值不回转”的老故事。那套规则在 2024 年之前确实折磨了Strategy 很久，把所有跌出来的痛都记到报表上，却不允许涨回来时冲回利润。但从 2025 年开始，故事已经改写。 FASB 的新规生效，Strategy采用将比特币改为按公允价值计量，每个季度的涨跌都要实打实地进当期损益。好处是投资者终于能在报表上看到更接近真实的资产变动。坏处同样明显，盈利波动被成倍放大，数字资产涨得越凶，还有就是未来可能面对的税基也越高。可以把这张表理解成一个信号灯。它不会直接逼公司今天卖出BTC，却在背后悄悄改变监管、税务、评级机构怎么看待这堆资产。某个时点之后，比特币的“浮盈”不再只是市值曲线上的绿色阴影，而可能变成企业最低税里的一个冷冰冰数字。第三张是暗表，是被很多人忽视的那一张制度环境表。当 Strategy 还是“比特币叙事的新贵”那几年，指数公司和被动资金愿意为这种“金融工程版 BTC beta”支付溢价。一旦失去了溢价，甚至股价相对于净资产出现折价，那个神奇的飞轮就会瞬间卡死。那时候，公司不仅无法通过发股来筹集低成本资金，反而可能因为现金流枯竭，被迫在低位“主动”卖币来偿还那些嗷嗷待哺的利息。 MSTR 的市值一度是其比特币净资产的两倍多，Saylor 用这个溢价，多拿了几十亿美元便宜筹码。因为那是当时唯一合规的比特币杠杆入口。那是Saylor 最风光的日子，利用高溢价发股买币，推高币价，再推高股价，左脚踩右脚上天。但现在画风已经明显变了，ETF 遍地都是。MSCI 和标普甚至正在商讨把这种“伪装成公司的类基金”踢出核心指数。 JPMorgan 粗略算了笔账，如果 Strategy 真被从 MSCI 系列里踢出去，被动资金（passive indexing fund）单这一项就可能卖出 28 亿美元的市值，如果其他指数提供商跟着调整，总被动抛压可能接近 88 亿美元。更关键的是，这样的剔除不只是一把“砍掉溢价”的刀。它其实在向整个市场传递一个新共识，想要比特币的敞口，不如直接买ETF，不再需要借道一家公司那层复杂的故事包装。与此同时，Strategy 自己的资本结构也变了味。早期那几笔 0% 或 0.875% 的可转债，曾经是金融工程教科书上的明星案例，现在更多的新增融资来自年化10%、11.75%、接近 12.5% 的永续优先股。结果就是，为了“永不卖币”这个承诺，公司每年要先向债权人和优先股股东拿出大约 6.89 亿美元的现金，才能继续扮演那个“全球最大的比特币金库”。那不是简单吓吓人的单期数字，这是一条利息曲线，可以慢慢吃掉时间红利的那种。到这里再回头看“爆仓线”这三个字，就会发现真正值得研究的问题已经完全变了。把账拉平你会看到另一条更长的线，一端是近65万枚比特币这个不断波动的“地皮”。另一端，是越来越厚的高息优先股和可转债，是 6.89 亿美元起跳的年化资金成本。这就好比你买了一块地皮厂房，虽然不用担心银行收房，但每年必须缴纳极其昂贵的租金。如果这块地皮和厂房（比特币）的价格长期横盘，或者涨幅跑不赢这笔租金（资金成本），那么持有资产本身就是在失血。何况，中间还有指数规则、会计准则、税制演化、ETF 的崛起，以及市场对“用金融工程套比特币”的耐心逐年下降。在这个维度里，75,000只不过是一个看上去很整齐的刻度，一点都不重要。真正的爆仓线会像是一个“时间与制度联合作用”的临界线，悄无声息地渗透进骨髓. 比如， .比特币长时间待在一个不够高的位置， .利率维持高位不降，再融资成本越滚越重， .指数机构和税务部门对这种模式越来越冷淡， .然后某一年，公司不得不开始“卖一点币来喂养整个结构”。那一刻才叫结构性爆仓。所以MSTR Strategy 真正的危险并不在于比特币砸到哪一根价位，而在于它愿意用多高的资金成本，去赌这堆币在多长时间里给得起更高的回报。价格是今天的八卦，资本结构才是明天的命运。记住，当资产端的长期漂移率压过负债端的资金成本，时间就会站在你这一边. 反之，时间会很耐心地把所有自以为懂杠杆的人，一个一个送出场。

微策略再购155枚比特币，持仓总量突破62.8万枚，盈利近300亿美元！· 89 条信息

#比特币 #Strategy公司 #爆仓线 #资本结构 #时间成本

1个月前

我听说之前巴菲特早就测试过了Gemini 3，并且对它的智商程度相当赞赏。然后股神问了一个问题，我如何才能在接下来跑赢大盘？ Gemini 3的回答是： “买谷歌，享安卓人生。” 于是巴郡买了价值 43 亿美元的 $GOOGL

#巴菲特 #Gemini 3 #谷歌 #投资 #人工智能

1个月前

地心引力可能根本就是牛顿他老人家想像出来的，人们以为的引力，其实是宇宙在做数据压缩。！？听起来有点像讨论科幻电影的设定，但这就是Melvin Vopson这个物理学家，花了六年时间试图在证明的事。所以下面这篇paper在说的是他的震撼结论，那就是，人们以为一个苹果落地的时候，宇宙在做是物质运动？是时空弯曲？但其实可能只是一个看不见的计算过程正在优化它的代码。从一个简单的事实开始。如果你的硬盘里存着一千张照片，占了十个G的空间。你把它们压缩成一个zip文件，现在只占两个G。这个过程发生了什么？信息量没有变，一千张照片还是一千张照片，但存储它们需要的物理资源减少了。 Vopson的理论说，宇宙也在做同样的事情。当两个物体靠近，当行星围绕恒星旋转，当你我脚踩大地，本质上都是信息在重新排列，让整个系统的描述变得更简洁。这不是简单打打比方。Vopson从一个听起来荒谬的前提开始，开始尝试用数学来精确表达这个“物理理论“。他提出，既然兰道尔原理说计算是有能量代价的，质能方程说能量有质量，那么串联起来。是不是就是信息-能量-质量构成一个完整的等价类。姑且不说兰道尔原理中的"能量"和相对论质能方程中的"能量"是同一个物理量吗？因为前者是热力学能量，与温度和熵相关；后者是相对论能量，与时空曲率相关。两者的统一不是自我成立的，需要更深层次的论证。但Vopson在这里先做了一个大胆的本体论承诺，信息本身有质量。不是说硬盘里的数据会让硬盘变重，而是说信息作为一种物理实体，携带着极其微小但真实的质量。这个质量小到无法直接测量，但它遵循爱因斯坦的质能方程。能量可以转化为质量，质量可以转化为能量，信息也可以转能量再转质量。如果先接受这个前提，接下来的推论就像水银注地一样顺畅了。物理系统不仅有能量和质量，还有信息内容。一团分散的气体云，每个粒子的位置都需要单独记录，信息量很大。当这团气体在引力作用下收缩成一颗恒星时，就只需要记录一个中心坐标和总质量，信息量大幅减少。这个信息减少是结果吗？Vopson说非也非也，是原因！不是引力导致了收缩，而是宇宙倾向于用更少的信息描述自己，这个倾向就是万！有！引！力！不得不承认这听上去很mad，但却成功的引起了我的注意，即使是在我最不想看科学理论的美好就餐时刻。更疯狂的是他居然还导出了牛顿的万有引力公式。用信息熵的减少速率，配合一些信息论和统计物理的工具，他得到了很多人从中学就知道但现在已经糊哩糊涂的F等于G乘以两个质量除以距离平方。同样的公式，完全不同的起源。牛顿说引力是物质之间的吸引力，爱因斯坦说引力是时空的弯曲， Vopson说引力是信息优化的副产品。三个完全不同的本体论，描述同一个现象。所以。物理定律到底是什么？！是自然界遵守的规则，还是我们观察到的模式？传统答案是前者，定律是客观的、先于观察的真理。但如果Vopson是对的，定律可能只是表面现象，更深的真相是信息的逻辑。就像你在电脑上看到的图像遵循透视法则，但这个"法则"不是屏幕内部的规则，而是渲染引擎的输出结果。引力定律可能也是这样，它不是时空本身的性质，而是信息处理过程的输出。这个理论的哲学含义比技术细节更挠人。它暗示宇宙不是一个被动的物质集合，而是一个主动的计算过程。这个过程没有意识没有目的，但它，有方向，那就是朝向更高的效率。每一次物质聚集，每一次结构形成，都是这个过程的一步。恒星的诞生不是随机事件，而是必然结果，因为恒星是比气体云更高效的信息组织方式。生命的出现也不是奇迹，而是信息复杂度达到新层次的标志。你此刻正在阅读我写的东西，你的大脑正在处理我在叨叨的这些概念，这本身就是宇宙信息演化的最前沿。但理论在这里受限了。Vopson说宇宙在降低信息熵，但热力学第二定律说熵永远增加。这两个不是矛盾了吗？ Vopson说是因为它们描述不同层次，一个是微观无序，一个是宏观有序。这个解答我是不满意的，因为没有解释为什么两个层次可以有相反的趋势。还有一个更根本的问题。信息是总是相对于某种编码方式的，而同一个物理系统在不同的描述下有不同的信息量。那宇宙是在优化哪一种编码？如果说是有一个"自然的"编码方式，那这个自然性又从哪儿来？我看这些问题，可能，也许，永远，也不会有答案。但这个so far影响（/刺激）了我的食欲的理论还是有价值的。它的价值在于迫使我重新审视那些以为已经理解的概念。什么是真实的？物质真实还是信息真实？如果两者都真实，它们之间的关系是什么？能不能想象一种物理学，它不是关于粒子和力场的，而是关于比特和算法的？这样的物理学会解释什么，会遗漏什么? 从另一个更实际的角度来看待这个理论。无论宇宙是不是真的在做数据压缩，这个视角已经是有启发性的了。量子信息科学在过去二十年取得了巨大进展，部分原因就是它用信息论的工具重新审视量子力学。量子纠缠不再只是一个神秘的现象，而是一种信息资源，可以用来做量子计算和量子通信。黑洞信息悖论，困扰理论物理半个世纪，现在被框定为信息守恒问题。引力如果也能用信息语言重新表述，即使这个表述不是"真的"本体论真相，它也可能带来技术突破。而且这个理论有一个隐藏的美学吸引力你发现没？它把宇宙的演化描绘成一个优雅的叙事，从混沌到秩序，从冗余到简洁，从低效到高效。大爆炸之后的宇宙是一碗几乎均匀的能量味（熵）增汤，信息内容极低。引力不稳定性打破了这种均匀性，物质开始聚集，结构开始涌现。每一次相变，每一次对称性破缺，都是信息组织方式的升级。恒星和星系是宇宙1.0，化学和行星是宇宙2.0，生命和意识是宇宙3.0。如果这个叙事是真的，人们就不是宇宙的旁观者，而是参与者，是宇宙认识自己的方式。但这个美学叙事不免危险地容易滑向太有目的性，似乎宇宙有一个预定的方向和目标。这在科学上能成立吗？自然界是没有意图，演化没有方向，只有过程和偶然性。即使宇宙展现出从简单到复杂的趋势，这也不是设计的结果，而是初始条件加上物理定律的统计后果。 Vopson的理论如果要成立，就要解释这个趋势如何在没有设计师的情况下涌现。他用信息熵的统计性质来回答这个问题，说实话，我看不懂。然后理论对意识的含义呢。如果物理现实是信息，那意识也是信息处理过程。你此刻的主观体验，对自己思考的觉察，在这个框架下都是特定类型的信息模式。如果复杂的信息结构可以有涌现的性质。但它确实可以取消意识的神秘性，将它放回自然秩序之中。这对一些人是解放，而对另一些人是威胁。如果意识只是宇宙计算过程的一个子程序，自由意志还有空间吗？道德责任还有基础吗？这些问题被激活，但明显超出了物理学的范围。科学不仅可以改变人们对世界的理解，也改变人们对自己的理解。哥白尼说地球不是中心，达尔文说人类不是特殊创造，弗洛伊德说意识不是主人。 Vopson如果被证明是对的，他就可以加入这个去中心化的传统，告诉大家说，物质不是基础。即使他错了，他的想法也蛮刺激好玩的。这个理论现在有数学形式，有哲学吸引力，但是没有实验预言。所以这是致命的弱点。因为没有有可测试的预言，理论就无法被证实或证伪，它只是一种重新描述已知现象的方式。我想知道的是，如果引力真的是信息效应，那么在什么情况下会偏离传统引力理论？也许在极高的信息密度下，比如黑洞附近？也许在量子尺度上，信息和引力的耦合会产生可测量的效应？不管怎样，理论探讨的可能性空间还是大大滴拓展了的。在Vopson之前，信息论物理学主要应用于量子力学和热力学，引力被认为是不同的，是几何的，非信息的。现在这个边界被挑战了。即使最终证明引力不能被完全还原为信息，这个尝试本身也加深了我们对引力、信息、以及两者关系的理解。科学探索嘛，本来就是有些会成功，有些会失败。进步不是线性的真理积累，只要每一次概念空间的探索留下点什么痕迹，能指引点未来的方向就差不多够可以了。现在回到开头的问题。苹果落地的时候，宇宙在干什么？传统答案是，地球的质量弯曲了周围的时空，苹果沿着这个弯曲的测地线运动（有没有觉得眼熟）。 Vopson的答案是，苹果和地球分开时需要记录两个位置，它们靠近时只需要记录一个，宇宙选择了信息成本更低的状态。两个答案在不同的抽象层次上运作。也许真正的答案是，苹果就只是落个地而已，而我们人类在这些宇宙中能够思考宇宙的奇特存在，正在用不同的语言讲述这个简单事件的故事。每一种语言都揭示了真相的一个侧面，每一种语言也都遮蔽了其他侧面。科学的任务是找到唯一正确的语言吗，还是说在多种语言之间翻译，在翻译中发现新的真相。所以你们来说说看，宇宙是不是一个超级巨大的 LLM ！蛤？

#宇宙数据压缩 #引力信息论 #Vopson理论 #信息与物理学 #宇宙演化

1个月前

一微克镝的旅程是怎样的？我家的电动车、他家的风力涡轮机、和你家的F-35战斗机，都依赖一个你从未听说过的元素。它只占磁铁重量的百分之三，却能决定这些技术在高温下是运转还是瘫痪。这个元素叫镝，全世界百分之九十八镝的供应，都掌握在中国手中。而镝只是众多稀土中的一种，也是7种最重要的中国控制最严的稀土元素之一。这听上去科幻，确是二十一世纪最隐秘的权力游戏。一九九二年，邓小平说了一句后来被无数次引用的话："中东有石油，中国有稀土。" 那时候，西方还在享受冷战后的和平红利，没人在意这句话的分量。但今天回看，这既是预言又是战略宣言。从那一刻起，中国就在下一盘几十年的大棋，而棋盘上的关键棋子，就是镝这样的重稀土元素。在江西赣州的山丘那里，有一种地质学上的异数，离子吸附型黏土矿床，稀土元素以离子形态吸附在黏土颗粒表面，不需要炸山开矿，只要把化学溶液泵入地下，稀土就会被冲刷出来。这种开采方式成本极低，但代价是整片山丘变成有毒废土，河流变色，农田绝收。当地政府后来估算，清理这些矿区需要三百八十亿元人民币，而这些矿场的历史总利润还不到这个数字的六分之一。换句话说，全世界的高科技产业，是用中国农村的环境灾难来补贴的。这是战略的第一步，用环境成本换取市场份额。通过容忍西方国家无法接受的污染水平，中国在九十年代把稀土价格压到了让所有竞争对手破产的程度。美国的莫利公司2002年关门，澳洲的矿场停产，全球稀土供应链逐渐收缩到中国境内。这样，到了2010年中国就控制了全球百分之九十七的稀土生产，而对于镝和铽这样的重稀土，这个比例接近百分之百。但真正的天才之处不在于控制资源本身，而在于如何利用这种控制重塑整个产业链。镝只是"香料"，真正的"大餐"是高性能磁铁，然后磁铁背后是电动车、风力发电、精密武器这些万亿级的产业。中国的策略是通过出口配额和差别定价，逼迫全球磁铁制造商把工厂搬到中国。你想要稳定便宜的镝供应？那就把你的技术、你的工厂、你的产业链都带到中国来。这招比较狠了。利用了全球化资本主义的内在逻辑，当工程师追求性能极致，采购部门追求成本最优，股东要求季度利润。在这些眼前的微观激励下，没有人会为一个"看似不太可能发生"的未来的地缘政治风险支付保险费。西门子、通用汽车、雷神公司，这些行业巨头一个接一个地把含镝磁铁设计进自己的核心产品。每一个决策在当时都是理性的，但无数个局部最优解叠加起来，造就了系统性的战略隐患。 2010年是转折点。当时中日之间发生海洋争端后，中国突然切断对日本的稀土出口。镝的价格在几周内从每公斤两百美元飙升到一千四百美元，涨了七倍。日本的电子产业陷入恐慌，欧美防务承包商发现他们的导弹制导系统依赖中国供应的零部件。这就不是单纯的经济问题了，这是国家安全危机。脑补一下五角大楼的一位官员拿着一块小磁铁对国会说，没有这个，我们的F-35就飞不起来，我们的智能炸弹就打不准，的场景。但这次"亮剑"也产生了中国没有完全预料到的后果。当你把武器展示出来，对手就会开始寻找反制手段。2010之后，全球掀起了一场消除或减少镝依赖的研发热潮。丰田开发出镝含量减半的磁铁，特斯拉在2023年宣布要造完全不含稀土的电机，宝马和雷诺转向电励磁电机。这是"卡脖子悖论"的经典案例，你越用力卡，对方就越有动力摆脱你。中国试图展示控制力，却意外加速了全世界让这种控制力过时的努力。与此同时，西方国家开始构建"焦虑者联盟"。美国和澳洲签署关键矿产框架协议，日本资助澳洲的莱纳斯Lynas公司，欧盟推出关键原材料法案。这些联盟的本质是用政治信任替代市场效率，建立一条虽然成本更高但地缘政治上更安全的供应链。这是全球化理念的一次重大退却，从"让市场决定一切"回到"战略物资必须掌握在自己手中"。于是同时，在回收工厂里，堆着报废的硬盘、退役的风力涡轮机转子、淘汰的电动车电机，创业公司用氢气让磁铁碎裂成粉末，用化学溶液把镝从合金中分离出来，然后重新提纯、重新合金化、重新制成磁铁。这是"都市采矿"，在电子垃圾的山脉中挖掘战略资源。讽刺的地方在于，这些被回收的镝，绝大多数原本就来自中国制造的产品。西方现在最大的希望，是从当年让自己陷入依赖的那些中国产品中，一微克一微克地抠回那些战略元素。这是用依赖的产物来减轻依赖，是一个完美的闭环，也是一个残酷的隐喻。但回收能解决问题吗？目前全球只有不到百分之一的报废稀土磁铁被回收，而电动车和可再生能源的需求还在以每年接近百分之十的速度增长。回收只能处理过去的存量，无法满足未来的增量。而且回收本身高度依赖商品价格，如果中国降低出口价格让一级开采重新变得便宜，回收产业的经济性就会瓦解。这是循环经济的根本悖论，它的可行性建立在稀缺和高价之上，但它的目标却是增加供应和降低价格。所以我们现在站在哪里？答案是，一个不稳定的均衡点。中国依然控制着全球百分之八十五的稀土精炼能力和接近百分之百的重稀土加工。西方的反制措施在缓慢推进，新矿山要十年才能投产，回收产业还处于起步阶段，替代技术尚未完全成熟。与此同时，需求还在爆炸式增长，因为全世界都想实现能源转型。启示远超稀土本身。它展示了在高度互联的全球系统中，看不见的依赖关系如何被精心构建，战略优势如何通过耐心和系统性设计来获得，以及当这种依赖被武器化时会发生什么。它还揭示了一个深刻的矛盾，追求效率的市场逻辑和追求安全的战略逻辑之间，永远存在张力。更重要的是，提醒大家，在二十一世纪，权力不仅来自军队和货币，也来自对关键材料流动的控制。谁掌握了那些微不足道但不可替代的"战略香料"，谁就能影响整个产业的走向，就能在谈判桌上拥有不成比例的筹码。当你下次看到一辆电动车无声滑过，或者一座风力涡轮机在地平线上旋转，记住那里面有几克你从未听说过的金属，正在安静地完成它的使命。而那几克金属背后，是矿山的毒土，是实验室里的博士，是国会的听证会，是回收厂的化学槽，是几十年的博弈和算计。这就是镝的旅程。从江西的红土到底特律的电机，从五角大楼的军火库到多伦多的回收厂，它串联起了地质学、材料科学、产业政策、地缘政治和环境伦理。是全球化时代最完整的寓言之一，关于依赖如何形成，关于战略如何展开，关于未来如何被今天看不见的选择所塑造。当西方争分夺秒地从堆积如山的"中国制造"的“废品”中，抢救那些当初让它们陷入依赖的微克级元素，试图用昨天的依赖来购买明天的自由。这一切都让“人类离不开‘中国制造’”有了新的注解

美澳联手挑战中国稀土霸权，全球资源争夺战升级· 26 条信息

#稀土 #镝 #中国 #地缘政治 #环境污染

2个月前

一位钢琴家告诉神经科学家一个奇怪的现象，练了一整晚都弹不好的乐段，睡一觉起来，手指竟然自己就会了。记得我有个朋友，其实很聪明，但不喜欢读书，是个小“学渣”，当时她有个让我不理解的“毛病”。每当遇到棘手的问题解决不了时，她总会说："不管了，我先睡一会儿，睡醒就好了。"然后真的倒头就睡。我当时心里特别嘲笑她。问题怎么可能在你睡觉的时候自动消失？这不是自欺欺人吗？时间本来就紧迫，睡觉只会让问题堆积、延误，醒来时问题还在时间更少，只会更焦虑。所以每次她睡觉的时候，我都一个人继续吭哧吭哧地解决问题，反正有她也没用。又好气又好笑的是，她醒来的时候，问题确实"解决了"。因为被我解决了。当时我觉得她纯粹是运气好，碰到了一个愿意帮她收拾烂摊子的人。知道后来看到一些研究，我才意识到，虽然那是荒唐的错中有错，但"睡一觉再说"这个直觉在某种程度上是对的。睡眠不仅仅是让身体得到休息，它还在主动地重新整理你的认知资源，清空工作记忆，让你醒来时能用一个更清晰的大脑重新审视问题。很多看似无解的困境，本质上不是因为缺少信息或能力，而是因为疲惫的大脑被困在了某个思维定势里。睡眠帮你跳出那个死循环。记得加州大学有个教授，他的实验室花了几十年时间拆解人类最熟悉也最陌生的生理状态，翻遍了万多项研究后得出的结论听起来像科幻小说那就是，睡眠是进化给我们的最强大的健康工具，几乎没有任何器官或生理过程不受益于它。世界卫生组织已经把睡眠不足定义为工业化国家的流行病。数据说的是，每晚睡眠少于六小时的人，癌症风险翻倍，免疫系统的自然杀伤细胞活性下降70%，血糖调节紊乱到接近糖尿病前期。而困倦驾驶导致的交通死亡人数超过酒驾和毒驾的总和！但真正震撼的不是这些警告，而是在你失去意识后，睡眠为你的大脑做的那些精密操作。回到那个钢琴家的故事。研究团队用键盘敲击实验精确测量了这个现象。让参与者学习一个数字序列，反复练习12分钟。然后一半人白天保持清醒，另一半人晚上睡觉。12小时后测试，清醒组没有任何进步，但睡眠组的速度提升了20%，准确度提升了35%。更神奇的是，当研究者分析每个按键之间的间隔时，发现睡眠精准地识别出了那些卡顿点，那些需要停顿或容易出错的地方，然后在夜间将它们系统性地打磨光滑。第二天早上，原本磕磕绊绊的停顿，变成了流畅的连续输出。这只是睡眠做的数百件助人为乐的好事情中的一件。脑成像揭示了机制，这些运动记忆在睡眠中被转移到了意识层面之下的自动化回路。它们不再需要你的注意力和努力，而是变成了身体的本能。这就是为什么职业运动员开始把睡眠当作训练计划的核心部分。篮球运动员的数据显示，睡眠超过8小时与不足8小时相比，场上表现全面提升。奥运冠军博尔特在打破世界纪录前经常小睡。当金牌和第四名之间只差零点零几秒时，睡眠就不是奢侈品，而是竞争优势。而且这种技能强化主要发生在后半夜，早晨五到七点那段很多人为了"早起奋斗"而削减的时间里。那个时段富含一种叫睡眠梭形波的快速电活动，它们在运动皮层上特别活跃，像是给那些被高强度使用过的脑区做深度按摩。职业运动队花费数百万美元配备先进设施和营养师，却常常忽视这个最不花钱但最有效的性能增强剂。睡眠对大脑的作用远不止技能提升。它还是一个极其智能的记忆管理员。学习之前，睡眠清空大脑的短期存储区域（海马体），为新信息腾出空间。有个实验让参与者学习100对人名和面孔，然后一半人午睡90分钟，另一半人保持清醒。傍晚再学习另外100对。结果？清醒组的学习能力随着一天的进展而下降，但午睡组反而进步了，学习效率比清醒组高20%。分析睡眠脑电波发现，关键在于睡眠梭形波创建的电流回路，它们在海马体和大脑皮层之间反复循环，每秒钟十到十五次，像是在执行一场文件传输操作，把临时文件移到永久存储库，释放出新的空间。学习之后的睡眠则负责巩固和保护记忆。这个发现最早可以追溯到1924年，但直到现代脑成像技术出现，我们才看到物理过程，深度睡眠期间，慢波活动像潮汐一样，将新记忆从海马体转移到大脑皮层。第二天早上，当你回忆那些信息时，它们已经不是从脆弱的临时仓库提取，而是从稳固的长期档案库调用。这就是为什么充足睡眠能带来20%到40%的记忆保持优势。但最令人着迷的是睡眠的选择性。实验中研究者给每个词汇标注"需要记住"或"可以忘记"，就像老师强调哪些是考试重点，哪些可以忽略。睡眠的人不是简单地保存一切，而是真的听懂了指令，进行选择性强化重要记忆，主动削弱不重要的信息。睡眠梭形波在记忆存储区和负责意图判断的前额叶之间建立循环，就像购物网站的智能筛选功能，帮大脑只留下真正需要的东西。这不是机械的备份，而是智能的策展。所以你的大脑在睡眠中到底在做什么？它在转移文件、腾出空间、打磨技能、筛选记忆。这些都发生在不同的睡眠阶段。深度非快速眼动睡眠（NREM）负责记忆巩固和技能自动化，快速眼动睡眠（REM）负责情绪处理和创造性整合。REM阶段你的大脑异常活跃，眼球快速转动，大部分梦境发生在这个时期。每个阶段都在演奏自己的乐章，合起来是一场精密编排的交响乐。过去十年，神经科学界最激动人心的发现是glymphatic（类淋巴）系统，那就是睡眠时大脑的间质空间扩张60%，脑脊液像潮水一样冲刷掉代谢废物，包括与阿尔茨海默病（痴呆症）相关的β淀粉样蛋白，清除速度提高约两倍。这个理论完美解释了为什么睡眠对预防痴呆如此关键，被写进了无数教科书和科普文章。（注：然后最近有论文声称睡眠期间大脑清除功能实际上是降低的，而非增强的。研究者用不同的测量方法，得出了完全相反的结论。虽然原始发现glymphatic（类淋巴）系统的团队立即强烈反驳，认为新研究的方法有缺陷。但这场争论至今还在继续,,,）整个研究领域突然陷入了“薛定谔态”，神经科学家们不得不承认一个尴尬的事实，那就是所有关于人类睡眠清除大脑废物的确切数据，实际上都来自小鼠实验。在人类身上，我们只能用间接的影像学指标，但这些指标本身的有效性就受到质疑。它们测量的是深部白质的水分子扩散，而那里恰恰不是脑脊液交换的主要发生地。没有人能够直接验证这些影像变化是否真的反映了清除活动。这是否意味着睡眠对大脑的保护作用被夸大了？恰恰相反最坚实的证据来自完全不同的角度，而且质量高到无法忽视。有一项追踪几百人长达17年的研究，对每个人进行了两次多导睡眠图检测，间隔5.2年，精确捕捉睡眠质量的变化轨迹。数据清晰地显示，深度NREM睡眠每年下降1%，痴呆风险就增加27%。这不是某个时间点的快照比较，而是纵向追踪的预测性关系。那些最终发展为痴呆的人，他们的深睡眠下降速度是非痴呆者的两倍。更有说服力的机制研究是，科学家人为干扰健康年轻人的深睡眠脑波，然后测量他们脑脊液中的β淀粉样蛋白。结果发现，仅仅一个晚上的慢波睡眠干扰，就能导致这种毒性蛋白的显著升高。这是直接的因果证据睡眠质量下降确实会在短时间内改变大脑的生化环境。而另一项心脏研究发现REM睡眠占比每减少1%，痴呆风险增加9%。这两项研究加在一起传递了一个清晰的信息：无论glymphatic系统的具体机制如何运作，无论争议如何解决，睡眠结构的破坏与认知衰退之间存在着强有力的、可重复的、时间上先行的关联。而且展现出剂量反应关系，睡眠质量下降越多，风险越高。有一个残酷的讽刺。那些最需要优质睡眠来保护大脑的老年人，恰恰最难获得深睡眠。不是因为他们"不需要"睡眠，就像骨质疏松患者不是"不需要"强壮的骨骼，而是因为产生深睡眠的大脑区域在衰退。老年人产生睡眠梭形波的能力下降40%，深睡眠质量大幅降低。这个发现正在推动新治疗方法的开发，包括用精确同步的电刺激或声音刺激来增强睡眠脑波，帮助大脑重新获得它已经失去的能力。睡眠对身体其他系统的影响同样深远。免疫系统首当其冲，一夜睡眠不足就能让自然杀伤细胞活性下降70%，这些细胞是对抗癌症和病毒的第一道防线。睡眠剥夺会破坏血糖调节，仅仅一周的睡眠不足就能让健康人的胰岛素敏感性下降到糖尿病前期水平。心血管系统更是脆弱，世界卫生组织跨越70个国家的数据显示，春季夏令时开始时（少睡一小时），第二天心脏病发作增加24%；秋季夏令时结束时（多睡一小时），心脏病发作减少21%。这，仅仅是一个小时的差异。睡眠还控制着食欲和体重。睡眠不足提高饥饿激素ghrelin，降低饱腹激素leptin，让你在已经吃饱的情况下仍然想继续进食。更糟的是，如果你睡眠不足还节食，失去的体重主要来自肌肉而非脂肪。这解释了为什么许多减肥计划失败。它们关注饮食和运动，却忽视了睡眠这个代谢健康的基础。如果存在一种单一干预措施，能够同时改善记忆、降低疾病风险、增强免疫功能、调节代谢、保护心血管健康、提升运动表现，我们会毫不犹豫地称其为医学奇迹。但这种干预确实存在，它完全免费，没有副作用，每个人每天都能获得。它就是充足的、高质量的睡眠。科学家们开始建议医生为患者"开处方"睡眠。不是开更多安眠药（研究显示处方安眠药的长期健康风险令人担忧），而是将睡眠作为核心的健康干预。教育系统也在觉醒，一些地区开始推迟中学上学时间，因为青少年的生物钟天然倾向晚睡晚起，早起时间直接砍掉了富含睡眠梭形波的后半夜睡眠，而那正是巩固学习的关键时段。早期数据显示，推迟上学后，学生的学业表现、情绪稳定性和整体健康都有改善。真正的悲剧在于，在这个信息爆炸的时代，睡眠的重要性却是公共健康教育中最明显的遗漏。我们知道要吃蔬菜、要运动、要控制饮酒，但很少有人被教导过睡眠是健康的首要基石。如果把饮食、运动和睡眠比作健康的三驾马车，睡眠是拉动这辆车的主力。一夜糟糕的睡眠造成的身心损害，远超同等时间的饮食缺失或运动缺席。我们生活在一个系统性低估睡眠的文化里。 "我，死后再睡"被当作勤奋的勋章，"每天只睡四小时"被视为成功的标志。但恰恰相反，睡眠时间越短，寿命越短，生命质量也越差。人类是唯一会在没有正当理由的情况下主动剥夺自己睡眠的物种。进化花了数亿年把睡眠写进所有物种的基因里，不是因为进化犯了错，而是因为睡眠提供的好处远超它带来的所有风险。睡眠不是浪费时间，不是可以随意压缩的弹性资源，而是一个复杂的、主动的、精心编排的生理过程。它在你失去意识后，为大脑重组记忆、打磨技能、校准情绪，为身体修复损伤、补充免疫、恢复代谢平衡。回到那个钢琴家，也回到我那个"学渣"朋友。钢琴家说的"我睡一觉起来，就能弹了"，朋友说的"睡醒就好了"，听起来都像是偷懒的借口或天真的幻想。但科学告诉我们这不是幻想，而是你的大脑在做它被设计来做的事情。当你躺下闭上眼睛，世界在你的意识层面消失了，但在那个黑暗中，一场精密的维护作业正在展开。记忆在神经回路中被固化，技能在无意识中被磨练，思维的僵局在被打破，代谢废物在被清理，免疫系统在被重建。那个朋友的问题确实是被我解决的，她的策略在那一次看起来只是搭了顺风车。但如果她独自面对问题，睡眠至少给了她一个重启的机会，一个用更清晰的头脑重新审视的视角。有时候，最高效的解决方案不是更努力地推，而是暂时放手，让大脑完成它的后台维护。你唯一需要做的，就是给它足够的时间。每晚七到九个小时，听起来简单到几乎平淡，但正是这种平淡的真理，最容易被忽视，也最值得被重新发现。 Practice makes permanent, not perfect。Practice, followed by sleep, makes perfect. 这句话适用于钢琴，也适用于解决问题，更适用于你的整个生命。感兴趣的朋友可以去找找有个有声书叫why we sleep，之前我便散步边有一搭没一搭的听，觉得里面讲到的信息特别神奇。碎碎念到这里有点累了，所以，不管了，让我先睡一会儿。

#睡眠 #记忆 #大脑 #健康 #认知

2个月前

小V对这张牛图的感想是，“啊这不就是用复杂的会计术语来描述的 “实物抵付” 吗？” 这个以Nvidia为核心的AI生态风险在哪里呢？ Nvidia悖论的深层结构决定了这不是一个简单的商业风险，而是一个自我强化的系统在接近临界点时的结构性脆弱性。 AI产业的价值创造基于一个简单公式： Token成本下降到应用可行性增加到经济生产力提升到更多资本投入然后循环基于此，Jansen黄仁勋的核心论述是Hopper到Blackwell芯片让token成本下降10-20倍，这个降幅足以让AI从“回答问题”进化到“自主使用工具”。这是质变。但这里有三个嵌套的风险结构： 1. 技术依赖的脆性（Single Point of Failure） Nvidia不仅提供芯片（硬件层），还投资OpenAI、xAI、CoreWeave（应用层、基础设施层）这意味着整个产业链的60%+成本流向同一个实体，且这个实体同时是供应商、投资者、客户好比如果在1990年代互联网泡沫中，Cisco不仅卖路由器，还投资Yahoo、Amazon，并持有ISP股份——风险集中度会高到什么程度？ 2. 资本循环的庞氏结构特征 Nvidia投资的公司（如CoreWeave）又回过头来购买Nvidia芯片。这不是传统的产业链垂直整合，而是资本-需求的闭环： Nvidia投资，到被投公司获得资金，用来购买Nvidia芯片导致Nvidia财报亮眼，估值上升，形成更多投资能力，然后投资循环这个循环在token成本持续下降、应用爆发时是良性的；但一旦停滞，就是多米诺骨牌 3. 不可调和的社会性悖论现在，二元困境的consequences来了，这是真正的哲学问题，如果情境A：AI投资回报足够那么意味着劳动力大规模被替代，社会动荡、消费能力下降、政治干预如果情境B：AI投资回报不足那么泡沫破裂然后 Nvidia需求崩溃导致金融系统震荡（因为Nvidia已经渗透到ETF、私募信贷、数据中心债务等各领域）传统的“技术进步创造新工作”论述在这里遇到时间尺度问题。AI替代速度（以月/年为单位）vs 新岗位创造速度（以“代”为单位）的不匹配。 Jansen黄的策略本质是有意制造生态锁定，“我们每年改变数据中心的每一块芯片”，但这不是技术必然性，而是战略选择。对比传统基础设施（铁路、光纤）等技术稳定的长周期资产，Nvidia的模式是强制快速迭代，让竞争对手无法建立兼容生态这既是护城河，也是风险放大器。如果迭代速度慢下来（技术瓶颈/市场饱和），这个模式的正当性就会被质疑。 Nvidia本质上是在玩一个“速度差套利”游戏。用技术迭代速度超过资本回收周期，用生态整合速度超过监管反应速度，用AI能力增长速度超过社会适应速度。只要保持速度优势，所有风险都被增长掩盖；但一旦任何一个维度的速度下降，系统性风险立刻暴露。假设，假设啊，测试一下当前模式的真实脆弱性。如果Nvidia明天宣布芯片迭代周期从1年拖延到3年（就像传统的半导体模式），对整个AI生态的资本流动会发生什么变化？短期6-12个月内，在数据中心上的资本支出骤降，因为客户可以延长现有设备折旧周期。Nvidia毛利率下降（失去“强制升级”溢价），股价承压20-30%。中期（2-3年）：竞争对手（AMD、Intel、中国厂商）获得追赶窗口，生态多元化。Token成本下降速度放缓，部分边缘AI应用的商业模式崩溃（依赖廉价推理的应用）。长期（5年+）：AI产业从“军备竞赛”模式转向“效率优化”模式，类似云计算在2015年后的成熟化。Nvidia从“增长故事”变为“现金牛”，估值重估。再一个，Token成本下降存在物理极限（能源效率、量子噪声）和经济极限（边际效益递减）。“10-20倍下降”能持续几代？基于当前晶体管技术，大约还有3-4代（到2030年左右）的摩尔定律空间。之后必须依赖架构创新或新物理（光子芯片、量子计算）。一旦降至个位数改进，叙事如何维持？如果中国、欧盟或其他实体成功建立非Nvidia依赖的AI芯片生态（即使性能落后20-30%），对Nvidia垄断地位的冲击有多大？历史类比看看Linux对Windows的长期侵蚀。社会承受力阈值即AI替代劳动力的速度上限在哪里？如果2027-2030年间白领失业率上升5-10%，政治系统的反应（监管、税收、禁令）会如何影响Nvidia的商业模式？参考以下， 1930年代大萧条：失业率25%，导致政治体系重构（新政、法西斯主义） 1980年代制造业自动化：失业率10%，可通过服务业吸收 2008年金融危机：失业率10%，引发民粹主义浪潮而这次AI替代的是认知劳动力（白领专业人士），这个群体的政治影响力远高于蓝领。如果2028-2030年间，律师、会计、初级程序员等岗位的净减少超过5%，会触发临界点，监管加速，反垄断调查，社会抵制运动（类似转基因、核能的公众反弹）直接影响AI应用层的增长速度，间接影响Nvidia需求。如果Nvidia股价因任何原因（业绩不达预期、竞争加剧、监管）下跌40%，通过ETF持仓、数据中心抵押贷款、私募基金敞口等金融传染路径，会在哪些非预期领域引发连锁反应呢明摆着的路径有： ETF持仓（Nvidia占S&P 500权重约6-7%）数据中心贷款（60%成本是Nvidia芯片，作为抵押物价值）私募信贷（大量资金流向数据中心建设）隐藏的路径有：养老金体系，全球养老金通过被动指数基金使间接持有大量Nvidia。如果股价腰斩，退休储蓄缩水引发政治压力。日本央行/金融机构通过ETF持有日本股票，而日本科技股（Sony、软银）重度依赖AI叙事，Nvidia崩盘会传染到日元资产。部分新兴市场国家的主权基金投资于AI基础设施，Nvidia下跌会影响其偿债能力。最危险的场景是信心的突然转变。不需要基本面彻底恶化，只需市场从“AI肯定成功”转向“AI可能失败”的叙事切换，就能触发抛售螺旋。 Nvidia生态以外的威胁是真实存在的如果性能差距可以容忍（云服务商已经在使用自研芯片如Google TPU、AWS Inferentia，尽管性能略低）。关键是生态完整性——CUDA的软件护城河比硬件本身更难攻克，但也不是绝对的地缘政治方面，中国的AI芯片产业（华为昇腾、寒武纪）在美国出口管制下被迫独立发展，5-10年后可能形成平行生态。虽然不会直接打败Nvidia，但至少会分割市场，降低其定价权。好比当年ARM架构用了20年才在服务器市场挑战x86，但一旦站稳就势不可挡。

#NVIDIA #AI生态风险 #黄仁勋 #技术依赖 #社会性悖论

8个月前

《破·地狱》太猛了。颠覆了我对香港电影已经没落的印象。生命与死亡、传统与现代、亲情友情与爱情、家庭矛盾与灵魂救赎.....此片一出，几年里很难有华语片能突破这种高度。英文译名更绝，The Last Dance。演员们的演技真的是随便拿一个出来都是影帝影后级别。不说了，大家自己感受吧。

#香港电影 #《破·地狱》 #生命与死亡 #传统与现代 #亲情友情与爱情 #家庭矛盾 #灵魂救赎 #The Last Dance #演员演技 #华语片