$MSTR 大概率撑不过2026年Q1 MicroStrategy用企业资本结构硬干“类主权比特币储备”,缺主权信用兜底,已走到数学与流动性的尽头,2026年Q1大概率爆雷。 1当前现状 •持有64.987万枚BTC,平均成本7.44万美元,总成本484亿美元,占全网流通量3.26%。 •融资方式:0.42%超低息可转债 + 8%-10.5%浮动利率永久优先股(STRC)+ 高溢价增发股票。 •表面设计精妙,实际已触碰结构性天花板。 2现金流已彻底庞氏化 •软件业务一年毛利才3.6亿美元,却要付6.4亿美元优先股股息,缺口2.8亿/年。 •2025年前9月经营现金流-4560万美元,账面现金仅5430万美元。 •完全靠借新还旧:前9个月融资活动净流入195亿美元,全用来还旧债+继续买币,符合明斯基“庞氏融资”经典定义。 3优先股(STRC)是死螺旋开关 •浮动利率+保100美元面值机制:股价一跌就必须狂提息,目前已从9%→10.5%,未来可能15%、20%都有可能。 •息越高→现金越烧→只能增发或卖币→信号越差→再提息,2008年拍卖利率证券(ARS)崩盘翻版。 •一旦市场不接盘,100美元面值失守,就变成无期限折价交易的僵尸债券。 4“71年偿付能力”是弥天大谎 管理层拿710亿BTC总值÷10亿年股息=71年,完全忽略: •大额抛售会砸盘+滑点(10月10日闪崩已证明) •21%企业税 •卖币等于自毁信仰,股价溢价立刻归零 •可转债大概率有护条款触发交叉违约 52026年1月15日MSCI硬刀 •比特币占总资产77%,远超50%红线,大概率1月15日被剔除MSCI指数。 •被动基金+其他指数跟进,预计80-90亿美元强制卖出,相当于市值15-20%。 •剔除→股价暴跌→无法高溢价增发→只能卖币或债务重组,流动性死循环。 610月闪崩已给出实证 比特币17%跌幅,订单簿深度跌90%,价差扩大1000倍以上。MSTR若被迫卖10万枚币,实际成交价将远低于标价,自我踩踏确定发生。 7根本错误:企业壳子装主权灵魂 主权比特币储备可以靠印钞、税收、不透明操作扛周期;企业不行,必须每个季度再融资、每个月付息、一旦市场关门就得血卖资产。金融工程改不了类别错配。 82026年Q1三条路(概率预估) •15-20%:MSCI网开一面,公司喘口气再融资 •60-70%:正常剔除,股价腰斩后有序去杠杆,缓慢卖币还债,比特币承压但不崩 •15-20%:剔除+信贷冻结/BTC大跌→巨量强制抛售→市场与MSTR双暴杀,企业比特币财政实验彻底破产 没有主权信用兜底的企业,玩不动无限期囤主权货币的游戏。MSTR用尽了所有金融技巧,把时间窗口拉到2026年3月,已是极限。倒计时开始。
比特币可能会进入一个“超级熊市” 这个问题想了几天,也有点犹豫要不要说,想了想,还是发出来,以做抛砖引玉,供大家参考。 长话短说,主要是四个方面: 一、宏观层面 也是最重要的,宏观经济金融环境发生了根本性的变化。比特币诞生于08年金融危机之后开始的大放水,涨了超过1000万倍。 过去的17年,是人类历史上流动性最泛滥的时期。现在,各主要经济体都债台高筑,西方主要经济体都通胀严重,尤其是20年新冠的超级宽松之后,如果没有什么石破天惊的事情,货币财政政策都不可能回到以前那种宽松的状态。比特币现在的市值已经足够大了,影响涨跌最大的因素就是全球流动性。 二、技术层面 拉长用周线、月线去看,某些关键性指标几乎一直是处于牛市的状态,但是现在这些关键性技术指标正在构建一个巨大的圆弧顶,而且左侧基本上完成了。 三、心理层面 现在认可比特币想进场的已经都进场了,而这次12万多的顶部除了少数变现的,由于预期太高和跌的太快,绝大部分人是没有来得及退出的。而且这个周期的行情,大部分主力进场是在3-7万的区间,现在8万多的价格,是不愿意卖的;还有很多人是打算在5-8万抄底的。 9月底和11月初我提醒两个大鲸鱼11万以上出场,昨天问了一下,都没出,只是卸了全部或者部分杠杆。 所以,10万以上的没跑掉,3-7万进场的不愿意卖,5-8万还有大量的抄底预期,那么客观上制造了一个很好的已经套牢区和未来可以迅速套牢的区域。那么作为主力,你会怎么做? 四、AI的影响 前几天Bruce有一个猜想:现在美国的AI缺电,但是有大量的电力掌握在矿工手里,如何让矿工把手里的电力交出去?有且只有一个办法:让比特币在相当长的时间内保持低位,跌破大部分矿工的成本价,逼迫那些矿工卖出电力资源。 综上:比特币有可能会进入一个“超级熊市”,跌的幅度、底部的价格、在底部徘徊的时长,可能都会远远超出绝大部分人的预期和想象。 欢迎理性讨论,Block无脑傻叉!
庄家又是如何通过锚定效应进行收割的? 这是99%交易者亏钱都踩过的坑。。。 01、什么锚定效应? 源自行为金融学领域,是一种认知偏误。 简单来说,我们决策时易受第一印象影响 将首次接触的数值当作基准, 例如投资者 A 在10万时入场 当BTC跌到8.5万,他大概率会觉得非常便宜。 而投资者B,在65000的时候入场 涨到85000点时,他大概率会觉得非常贵 这都是因为投资者难免会和最开始接触市场时候的价位对比。 A跌到85000的时候,一看,跌了15%,够便宜了吧 B涨到85000的时候,一看,涨了30%,太贵了吧 事实上,85000到底贵不贵,和价格入市没有关系。 因为入市点而对市场的贵或便宜产生判断就是典型的锚定效应。 最开始的10万点或6.5万点成为一个锚 而我们围绕这个锚来形成我们的观点 这是新手交易非常容易犯的错误。 02、庄家如何制作“锚定效应”收割 在投资市场中,锚定效应常常左右投资者的决策,导致非理性操作,也成为庄家常见是手段。 比如在牛市行情里,当某山寨币价格处于100美元时,不少投资者舍不得卖出手中的山寨币。 这是因为此前价格曾触及150 美元,他们不甘心,一心想着等价格再次涨到150美元时再出手,结果却再也等不到那个价位。 后续价格下跌,80美元时,投资者被之前的100美元锚定; 跌到50 美元,又被80 美元锚住; 就这样,山寨币 一路下跌,投资者一路被锚定,陷入不甘心的循环。 这也解释了为什么在山寨币连续暴跌时,投资者往往不知所措,丧失操作能力; 而当价格开始反弹,达到之前锚定的位置时,投资者才如梦初醒,纷纷选择抛售。​ 再看另一种情况,当 BTC 价格从 60000 美元一路飙升至 800000 美元时,很多投资者望而却步,觉得价格太高,不敢买入。 可当 BTC 继续疯涨到 100000美元,随后又回落到 80000 美元时,不少人却争相入场 “捡便宜”。 这种因近期价格信号影响判断的现象,在 BTC 投资中十分普遍。 无论是 “熊市思维”“牛市思维”,还是对 BTC 价格点位的预测、追涨杀跌等行为,本质上都受思维锚定的影响。 而庄家也是利用了大家这一锚定心里,进行轮番收割。 回顾自己的 BTC 投资历程,相信不少投资者都曾陷入这样的思维陷阱! 03、如何克服“锚定效应”? 其实很简单,就是你需要一个真正的锚 生活略有不同。币圈市场充满不确定性,未来走势难以预测。但核心原则相通,即要确定好属于自己的投资体系之 “锚”!​ 每个人都有独特的思维方式和投资理念,一旦形成固定的思维范式,便很难接纳其他模式,这就导致思维或多或少被 “锚定”。 正如查理・芒格所说:“在手握锤子的人的眼里,每个问题都像钉子。” 无论是基于基本面的价值投资,还是跟随市场趋势的投机策略,拥有一套成熟的交易体系作为投资之 “锚”,才能在充斥着各类噪音的币圈市场中保持独立判断,不随波逐流。 投资者需要做的,是在自己设定的 “锚定” 框架内,从容不迫地执行投资策略,这与我们常提及的能力边界密切相关 。​ 以常见的定投策略为例,如果采用价值投资体系,那么在币圈投资中,你的 “锚” 应该是 —— 一种加密货币的内在价值! 同时,投资者应当避免以下四种潜意识中常用的错误 “锚”:​ 1、不以 当前价格 为 “锚” 衡量 内在价值中 2、不以 历史价格 为 “锚” 衡量 当下的投资价值​ 3、不以 初始买入价格 为 “锚” 衡量 投资盈亏​ 4、不以 价格波动幅度 为 “锚” 衡量 投资价值变化​ 那么,如何确定加密货币的内在价值?在币圈投资中,可借助多种分析工具和指标进行综合估值。 例如,对于公链类主流币,可以通过评估其网络吞吐量、生态项目数量、开发者活跃度等指标;对于应用型代币,可分析其实际应用场景的落地情况、用户增长数据、市场需求等维度。 通过严谨、系统的估值分析,才能找到价值投资者真正的 “锚”。只有拥有这个 “锚”,才能在币圈市场的剧烈波动中保持冷静,坚定持有,甚至安然度过加密货币市场的寒冬。​ 所以总结一下 克服锚定效应的最重要做法就是自己找到锚 有了真锚,自然就不会受到假锚影响 而真锚需要深入的研究 以价格为基准做决策,基本都有陷入锚定效应之嫌。