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1个月前
🚀OKOX小课堂开课了! 一文秒懂第六期:稳定币USDe 怎么会“暴跌”,OKX又为什么能稳坐钓鱼台(你一定看的懂) 1️⃣稳定币USDe 怎么会“暴跌” USDe是合成的稳定币,USDe ≠ 储备稳定币,通过类似“代币化对冲基金”的delta中性策略(delta下面有解释delta)维持1美元的价格 🌐 事件概述:2025年10月11日,币安平台上发生了一起严重的稳定币(USDe)和包装资产(BNSOL、WBETH)暴跌事件。其中USDe的价格一度暴跌只0.6567美元(相对于USDT),远低于其1美元的价值,暴跌程度超过35%。同场还有BNSOL、WBETH等同步暴跌,24小时爆仓$191亿,160万用户受影响,导致币安处理了约24亿美元的爆仓(实际可能会更大)。 什么是“delta中性策略”:简单点解释,你有$5000的ETH,再用$2500开空。ETH涨你空头亏,ETH跌你空头赚,整体价值保持“稳定”。这就是“delta中性” USDe的发行量基于这个"稳定价值"。比如,5000美元的组合可以支撑5000个USDe的流通。用户可以用USDe兑换等值的ETH,赚取额外收益。这里有: 一、质押收益:质押的ETH每年产生3%-5%的收益; 二、资金费率:在合约市场,空头有时能收到“资金费率”,当市场大部分人看多ETH时,做空的人可以从看多的人那里收钱(2024年-2025年平均年化10%-20%) 这些收益就用来补贴USDe的持有者(币安年化12%),吸引更多的人持有USDe。 这个策略理论上很稳,但在极端环境下可能会出现USDe价格偏离1美元,因为delta中性策略需要实时维护,如果市场正常,ETH小波动,协议几秒钟就能调整好,在极端行情下,维护跟不上,平衡就歪了。 以刚才5000美金的例子,比如ETH突然暴跌10%,现货亏了250美金,但你的杠杆空头还没来的急赚回来,总价值就瞬间少了250美金,现在价值4750U,在USDe数量不变的情况下,USDe价格就自然跌了。 而且如果订单薄,买单少,空头实际赚的也没有250美金,USDe价格就跌了。现实情况还有更多不确定的因素,如资金费率反转、恐慌造成USDe的大量抛售,流动性不足,价格延迟,连锁清算等,都会影响这种平衡 2️⃣OKX为什么能稳坐钓鱼台 这种极端行情,是对各大交易平台系统大规模的压力测试。欧易在本次大跌中没任何异常: ✅ 没宕机 ✅ 没撮合卡死 ✅ 没提现失败 ✅ 更没平台上的稳定币出现脱锚 欧易为什么能在如此极端的情况下保持稳定,根据他们的品牌创始人 Haider 介绍: ---当交易量剧烈激增时,订单引擎会不堪重负。 ---当风险系统调整不当,唯一的缓解办法就是强制平仓或对资金库进行去风险操作(即承受损失) OKX 设计的是高容量订单管道 + 一套钢铁般的风险控制系统: ——高容量订单管道 ——动态风险控制系统 ——即时调整保证金、对冲、抵押参数 ——保持流动性,不限流、不停机 作为一个欧易的普通用户,OKX能在这次极端行情下保持稳定,是他们长期以来的一点一滴积累的结果,就跟他们徐总一直强调的,不会追求短期的利益,只追寻长期稳定的增长。这不是临时救火能做到的,而是多年积累的系统韧性。 算法可以模拟稳定,但无法替代结构性韧性。 CeFi的可靠性,来自于底层工程与风控体系的持续积累。
今天有复盘在暴跌行情下币价受影响较小甚至逆势拉盘的一些标的,比如$ZEC 和 $COAI。尝试对他们的规律做一些分析,NFA 净资金的持续流入:观察两者的资金净流入图,它们都在价格主升浪启动前,经历了从长期资金平稳甚至净流出,到突然出现大规模、持续性的资金净流入的转变。这是最核心的先行信号,表明有大户或“聪明钱”在低位悄然建仓 OI+成交量:价格的真正爆发,都伴随着合约持仓量的爆炸式增长。COAI和ZEC的持仓量都从一个极低、无人问津的水平,在几天内飙升了数十倍甚至上百倍,与价格曲线完美同步。说明,拉升的主战场在衍生品市场,杠杆资金的涌入极大地放大了价格波动 其中,COAI同一时间点Binance资金费率为+0.005%,而Bybit费率则为-0.61%。这种分歧多半是多股资本势力激烈对抗而非协同作战 资金费率 + 多空比 + 爆仓数据:行情启动后,密切关注这三个指标 在拉升过程中,两者都出现了明显的逼空特征。观察爆仓信息图,价格的每一次向上突破,都伴随着大量空头仓位的清算 极端且拥挤的资金费率是我们需要警惕的——COAI是持续的高正费率,昨晚暴跌后又转为极端的负费率 而ZEC在冲顶时甚至也现了瞬间的极高负费率,这同样是多空博弈白热化的体现,意味着空头即使付出极高成本也要坚持,最终被一波带走 且两者在拉升过程中,价格上涨但爆仓多空比明显失衡。这也验证我们前面说的逼空,后续一旦突破关键位置,空头止损/爆仓将提供更强的上涨动力 偶尔出现的多单爆仓(绿色柱),更像是洗盘行为,当跟风追多的高杠杆多头太多,车就会很重,不利于拉升 因此,主力会通过短暂的快速爆多减轻拉升阻力,又能制造恐慌诱骗新的空头进场。面对这种行情我们能做的最好是降低杠杆 ChainOpera AI作为一个BNB链上的AI项目,在上周链上狂欢时讨论的人居然很少 其母公司TensorOpera AI拥有世界一流的团队以及与三星等巨头的企业级合作,而ChainOpera则继承了经过验证的全栈 AI 平台。在代币TGE之前,这份企业级的价值并未在公开市场定价 这份价值是其母公司经过多年企业级服务验证AI生态系统的价值锚定 。估值这类项目,应该视为对一个已成功但非上市资产的首次公开定价,其理性不看短期炒作,而看其内在资产 — 包括技术专利,团队背书,企业合作背书,用户积累等等