王局拍案
2个月前
【中国经济进入“负增长+还旧债”时代:四成投资,六成还债,地方财政撑得住?】今年9月,中国固定资产投资单月增速降至负6.5%的近五年最低点,前三季固定资产投资累计同比下降0.5%,这是该指标自2020年10月以来首次出现负增长。 星期五(11月14日)公布的最新数据显示,1至10月固定资产投资累计同比降幅扩大至1.7%;根据第三方测算,固定资产投资单月增速10月进一步降至负12.2%。 地区生产总值(GDP)排名全国前四的广东、江苏、山东和浙江,今年前三季的固定资产投资跌幅均超出全国水平。其中,经济第一大省广东前三季投资滑落高达14.1%。 中国财政部数据显示,截至2024年底,地方债务占政府债务比重高达63%,远高于中央债务所占的37%。 地方债台高筑的原因,包括三年冠病疫情使得防疫开支大幅增加,经济增长放缓和楼市崩盘又导致财政收入减少;直接后果就是多地中小企业长期被政府拖欠账款、公共服务遭削减、公务员也被减薪或欠薪。 以城投企业债为代表的隐性债务,则是地方债的核心痛点。隐性债务指的是地方政府在法定债务预算之外,通过城投公司等融资平台举借的债务。根据官方统计,截至去年底,地方隐性债务总额为10.5万亿元;但国际货币基金组织(IMF)测算,中国地方隐性债务总额在2023年底就高达60万亿元,占GDP的47.6%。 公开数据显示,今年前10个月中国共计发行地方政府债券逾9.1万亿元,同比增长约23%,发债规模创下同期历史新高。第一财经根据上述数据统计,9.1万亿元政府债券中,约四成用于项目投资,约六成用于偿还旧债。
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2个月前
【FT:习近平清洗将军,拖累战力,台海动作骤降?】习近平本月主持福建舰入列仪式时,海军司令胡中明、南部战区司令吴亚男和政委王文全均在场。一名听取过简报的美国官员透露:“他们在努力维持表面正常,但这场清洗已经影响了解放军的一线作战能力。” 过去几个月,北京撤换了十多名高级将领,包括位列军中第三的何卫东。五大战区的司令除了一个之外,其余不是被查就是失踪;中央军委多个部门负责人消失在公众视野,大批政委被免或被调查。 何卫东被免后,外界已经观察到台海周边的军机活动出现明显变化:5月以来,穿越所谓“中线”的解放军战机明显减少;7月起,解放军整体靠近台湾空域的架次也低于去年同期。 台湾专家提醒,不能简单把动作减少归因于清洗,也可能与战略调整有关。何卫东偏重“灰色地带作战”,而张又侠更强调扎实训练;何卫东倒台后,训练可能重新回到张又侠主导的节奏。 也有新加坡学者认为,北京此时降低活动频率,可能是为了给国民党主席郑丽文的“友善表态”留空间,也可能是为与美国总统特朗普达成某种协议而暂时降温。 观察人士警告,习近平的军队清洗正在扩大,未来几年可能拖累解放军建设,这或许会成为北京在考虑武力犯台时的隐忧。 但台湾方面也有不同担忧:一名高层官员指出,大规模换血可能让新上任的军官“更加敢冒险、更民族主义、更激进”。他直言:“这场清洗最终会带来什么后果,现在完全无法判断。”
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3个月前