美国CPI数据引发市场恐慌，特朗普关税成无关痛痒之事

周四早上公布的经济数据中：GDP增长3.8%，超出预期的3.3%；初次失业金218K和续领失业金人数1926K都略低于预期(分别是235K和1930K)，表明经济增长强劲，劳动力市场稳健。 但这也意味着，全年的降息次数可能不会那么乐观。周四大盘的回调可能与此有关。

来源：

今晚非农: •强劲就业 → 短期利空风险资产（美元涨、债跌、股承压）。 •疲弱就业 → 长期利好风险资产（降息预期强化，黄金、加密、成长股受益）。 •符合预期 → 市场等待下一个宏观事件（如CPI/FOMC会议）来决定方向。

来源：

今晚重点就这么一句话，感觉要卒。有可能这次就要扎破泡沫了

来源：

美国推友来发表一下感受，预计今年9月的CPI涨幅是？ 最后一块拼图，事关2026年Cola，将于下月15日公布。

来源：

降息前三连跌 这次又来了 去年九月也是这样 政策面数据都很像 就业疲软失业率上升 但这次通胀更稳定 降息理由更充分 周期会更长 行情也更持久

来源：

美國消費者信心指數9月再度下滑 美國民眾對經濟憂慮加深。 -9月密歇根大學消費者信心指數初值降至 55.4，低於8月的58.2，創5月以來新低 -與去年同期相比下滑 21% -調查顯示：對個人財務、就業和通脹風險的擔憂增加 -未來一年通脹預期維持在 4.8%，五年期通脹預期上升至 3.9% 專家指出，關稅政策持續引發不安，美國家庭對2025年經濟前景偏向悲觀。

来源：

美国初次申请失业金人数跃升至近四年最高水平。 这份高频数据昨晚甚至比CPI更吸引交易员的注意力。

来源：

【0911美股】哈哈哈哈，市场太有趣了！略热的一级数据cpi出来之后，美股先是下跌；结果几秒之后，一个相对不重要的二级数据“上周初请失业金人数”超预期增大之后，10yr快速下跌，美股迅速反弹——这种权重差异，反应了市场现在确实听美联储的话，主要只关注“就业”，而淡化“通胀”

来源：

好了，除了月率以外另外三个数据全部符合预期，9月基本可以确定降息25BP了。基本不用继续博弈50BP了

来源：

今晚的数据来咯，预计会有波动，但是鉴于目前数据已经成为了川皇的玩具，那是市场到底作何反应呢

来源：

现在的的平静是为了迎接晚上八点半的波动。准备好迎接8月的CPI。

来源：

Polymarket 上有约 2100 万美元 的合约成交量 ，押 9 月美联储要降息 50 个基点。 CME的定价几乎全在 25bp 上，概率接近 90%，50bp 只剩下 10% 的尾巴，突然有人重金豪赌尾部，我反正觉得挺扎眼的。 美国劳工局刚刚把过去一年的就业数据下修了 91 万个岗位，这是 2009 年以来最大幅度的修正，劳动力市场比大家想象的要差很多呀， 通胀方向上也在往下走，7

来源：

今晚的美国CPI，让我感觉既是最重要的数据，也是最不重要的数据 最重要是因为这是9月份降息之前，最后一个重要数据 最不重要是我觉得CPI数据不管怎么样，都已经不影响9月份降息了 降息25个基点板上钉钉

来源：

如果明晚的CPI数据继续延续今晚PPI的逻辑给一个大幅低于预期，那么不光是Q4,2026年的降息幅度也会非常可观，本次FOMC会议不光是决定是降25BP还是50BP，更是会给出点阵图指引。在如此乐观的数据下，本次点阵图很可能比年中时市场预期更鸽派。 目前货币市场已经开始 Price in 到2025年底累计超过100bp的降息，如果9月只释放一次性25bp降息信号，不足以安抚市场对后续宽松的需求

来源：

下休就业数据，我估计美联储还是会被迫降50bp看看情况。还是那个观点，关税不会带来大的通胀，反而ai和机器人来带来失业，多买业绩好的小盘股！

来源：

这只是一个初步数据，最终修订数据会在2月公布。考虑到川普新任命的统计局长会逐步上手后开始发力，这个数据想必不会太好看，这样可以甩锅给拜登及美联储。虽然Nick说下修已经在考虑范围内了，并且失业率也不会受影响。但该数据足够影响人们对于衰退和降息的预期。现在继续等明天的PPI和后天的CPI即可

来源：

美国非农修正数据疲软，这个月降息已经毫无悬念，就看降多少个基点了，大概率会降25个基点

来源：

一会10点公布劳动数据基准调整的预防针来了

来源：

美国财长贝森特表示 就业数据显示特朗普批评美联储行动迟缓是正确的 修订后的 2024 年就业岗位可能会减少 80 万个 📈所以美联储9月降息几乎已成定局 市场预期降息的逻辑十分简单 美国就业增长停滞，经济需要刺激 周五疲软的就业数据进一步强化了这种预期 下周关注CPI和PPI数据 预计市场还是会持续波动 很难走出单边行情 但也希望不要跌破😭

来源：

未来3-6个月，会经历disinflationary和inflationary的双层担忧

来源：

这个月多空都不好操作，下周有两个重要数据，周三 20:30 PPI和周四20:30 CPI CPI 是点阵图的直接影响因素，PPI 是点阵图的前瞻信号 传导逻辑： PPI → CPI→ 点阵图 PPI 上升 → 企业成本上升 → 可能传导至消费端 → CPI 上行 → 通胀压力加大 PPI 下降 → 成本缓解 → CPI 有下降趋势 → 通胀压力减轻 CPI 高于预期 → 美联储可能认为通

来源：

市场摔倒了没人扶没人哄，哭一会哭累了就开始自己哄自己了，估计最晚到下周二9.9号这个衰退预期就被消化差不多了。到时候基准一上修然后9.11CPI刺激一下，最后涨个一周等9.18降息

来源：

按照今天市场这个反应，看来“衰退交易”卷土重来了，与2024年似曾相识… 失业率终于开始上升了，白宫和美国政府部门都在炮轰美联储，但我感觉，即使9月降息50个基点，目前就业形势也难以挽回了。 说来说去，导致就业下滑的可能并不是高利率，而是关税… 毕竟拜登在任期间维持的就是高利率…

来源：

怎么这么低的就业，是不是衰退了？ 据说数据还有上修，代表啥？ 宏观数据这么复杂，哪有那么简单一两个数据可以确定是不是衰退的。 我觉得接下来的行情研究宏观，各种猜测一层/二层博弈没啥意义。 看这个推就行了，”trump的决心”是宏观背景。

来源：

就算明晚在川普的授意下大幅高于预期或者低于预期，也完全来得及在9.9调整年度基准和9.11CPI的再次对冲一下，这样多空双爆让Eric开单大赚一笔也无可厚非。

来源：

美国8月制造业就业人数（Payrolls） 实际：-1.2万 🔴 预期：-0.5万 前值：-0.2万

来源：

但是今年降100点的概率也增加了

来源：

失业率跟预期保持一致，但是非农就业人口远低于预期，而且还下修了六七月份的数据，有点意外啊，难道真的准备9月就降50BP？

来源：

衰退无疑了。这就业数据偏差太离谱了！ 难怪最近大家都在砸30年期美债，疯狂买入黄金！囤积好黄金和 #BTC！🧐

来源：

8月份美国经济新增就业仅 22,000 个，远低于预期的 75,000（非农就业 NFP）。 美国8月份 失业率 为 4.3%，与预期一致。

来源：

怎么突然在公布数据之前战术性出技术性故障？跟去年某一次延迟了15分钟还是半小时类似。看来今天这个数据确实事关重大，各方还在最后博弈

来源：

马上非农公布，干哪边？兄弟们。

来源：

我对今晚大非农数据一直挺有信心的，具体内容点击引文和引文的引文即可。结论就是今晚数据跟预期偏差不会太大，遵循昨晚小非农数据逻辑，既稳降息预期，又不会引发衰退预期。 毕竟离9.18凌晨2点宣布降息只有不到两周了，不管是大非农还是CPI都没必要再搞事了，99.4%概率就是降息25BP 温和数据一出，市场也不必恐慌了，按照现在的反弹走势继续延续即可。目前4h EMA200压力叠加日线EMA50压力在

来源：

今天八点半的非农 非常重要，五星级重要

来源：

8月ADP非农就业人数增加5.4万，低于预期的7.3万。 劳动力数据再次低于预期，9月降息应该是必然发生的事了。 当然，市场如何反应是另外一回事

来源：

小非农新增就业人数低于预期。

来源：

今明两天大小非农数据就要公布了，实际上小非农ADP数据近几个月以来对市场影响已经不大了，只是因为公布时间比大非农早两天，所以一般会被用作先导指标来观测。而本周因为美国劳动节放假数据公布顺延一天跟大非农紧挨着，同时由于这个数据不是美国劳工部统计局公布的，所以一定程度上被市场认为没有政治干扰而更加真实。ADP前值10.4万人，预测值6.5万人。只要今晚的数据在预测值上下范围小幅波动就行，不需要过度担心

来源：

美国市场人家为什么那么关注就业，因为没有就业就没钱，没钱就没消费，没消费就没经济。

来源：

职位空缺数据低于预期低了20万，显示劳动力市场疲软，因为就业机会减少了，这数据支持降息。

来源：

🔔重要提示非农之前还有一跌，管好自己的手，捂住自己的美元

来源：

彭博社对本周五非农数据的展望

来源：

今晚PCE数据还算正常，可惜消费者信心指数崩掉了！周末可能不愉快了！ 讲真现在美国汽车贷款违约率居高不下，让人挺担心的！🥲虽然这会刺激9月降息！

来源：

今晚PCE全部符合预期

来源：

自大饼8.14号下跌以来，一直缺乏有效的反弹，今晚PCE数据是否会像上次CPI救场大非农下跌让萎靡的大盘再次反转就成了大家关注的焦点。CPI是市场最关注的通胀指标，但PCE才是美联储更青睐的“核心指标”，尤其是核心PCE（剔除食品和能源），直接影响FOMC的政策倾向。 首先从8.12号公布的较为温和的CPI数据来推断，美国近期物价比较稳定，这次PCE数据应该不会太离谱。当前市场普遍预期核心PCE

来源：

对美联储9月份降息与否起决定性作用的非农（9月5日）和8月份CPI数据（9月11日）公布之前，还是尽量控制自己不要抱过高预期。

来源：

GM 好消息又来了—— 看好九月，是因为美联储一直在名牌释放明确的“渐进式宽松”信号： 目前来看，9 月小幅降息已成定局，但真正决定降息节奏与幅度的，将是未来几个月的就业数据和通胀走势。 目前状况下美联储的态度： 1️⃣美联储理事 沃勒（Christopher Waller） 明确表示，9 月大概率会降息 25 个基点。 2️⃣但他同时强调，如果未来经济数据持续走弱（尤其是就业市场恶化、

来源：

我只见过恐慌抄底准的，从来没见过一群人喊顶准的，预言牛熊更是扯了。9月降息之后虽然是预期落地可能会有一波利好出尽下跌，但随着宏观宽松，美元彻底进入弱周期，黄金大饼作为抗通胀标的肯定会受到追捧的，要不然这些释放出来的流动性就只能去拉大A了，不然留在美国国内玩“豆你玩，蒜你狠，姜你军”拉升物价提高川普通知难度吗？

来源：

现在市场对美联储9月份降息以及9月份后延续降息路径是半信半疑的，因为还没看到8月份的非农和通胀数据。

来源：

上周五狂欢玩，市场开始担心下一件事情，周五的P CE与下月5号的非农能不能支持鲍威尔的转向。

来源：

FED 终于在理想化的通胀目标和现实中做出了权衡。

来源：

9月份如果不降息，反而是利好，只是短期会有阵痛罢了。

来源：

美联储又开始搞心态了，今天美国首申失业救济人数飙升至23.5万人，为6月以来最高。续请人数升至197.2万人，为2021年11月以来最高。

来源：

【経済指標速報】 🇺🇸経済指標の結果です✍️ 21:30発表📣 🇺🇸フィラデルフィア連銀製造業景気指数 8月 結果：-0.3 予想：+6.7 前回：+15.9 🇺🇸新規失業保険申請件数(前週分) 結果：23.5万件 予想：22.5万件 前回：22.4万件 🇺🇸🇯🇵ドル円は147.83円付近から下落

来源：

大多数美联储官员认为通胀风险大于就业风险。 这是美联储会议纪要中最重要的单一数据点。

来源：

市场继续在用7月份的通胀数据预期杰克逊霍尔年会鲍威尔的讲话。

来源：

大家也不用去问谁谁谁：这是为什么跌。 本质上都是上周四PPI通胀消化发酵的延续，鲍威尔不快点在杰克逊霍尔上把话说了，这种情绪就无法释放。

来源：

昨晚美国PPI和本周领取失业金人数公布后，虽然大家降低了9月美联储降息的预期，但从美联储数据观察来看，9月份降息的概率依旧为92.1%，只要后面不出幺蛾子，9月迎来首次降息问题不大，先让子弹飞一会儿

来源：

对联储来说增长重要性确定高于通胀 所以别看到PPI就吓尿了，NFP出来之后，9月降息格局基本已经定了 但也别觉得有很大降息空间，ff高于PCE 1%左右。所有可降的总空间也就3-4次，等PCE改善了最多会再多几次 目前联储可用弹药跟去年降50bps时完全不同。关税通胀不能延后降息，但是肯定限制了幅度

来源：

今晚CPI公布前瞻，个人认为不太乐观！市场都在盯着，因为它可能直接决定9月美联储降息概率和后期频率。 我看了ANZ Research的最新前瞻，一些重要观点👇 1️⃣ 核心通胀还在3%附近 核心CPI预计环比+0.32%，同比会升到3.0%。 总体CPI预计环比+0.20%，主要因为汽油价格下降。 服务业剔除租金的“超级核心通胀”在降温，但工资增速可能开始企稳，后面压力还在。 2️⃣

来源：

9月份美联储降不降息，就看今晚美国的CPI数据了 若低于预期，9月降息就稳了 若符合或高于预期，9月降息可能性降低

来源：

市场现在已经对特朗普关税无感了，对于延长与中国的停战期限毫无波澜。 因为注意力全部都在今晚的CPI数据上。经济学家的预期定的蛮高，这样实际数据符合或低于预期会更容易一些，但是最终结果，需要祈祷。

来源：

从昨天下午开始整个市场又开始进入下降趋势了，是正常区间震荡还是大盘摸顶后回调尚不得而知，但多少可能跟市场预计的CPI反弹避险情绪有关，毕竟离上次大非农下修引发的下跌不远，市场可能还是心有余悸提前撤出暂避风头了。 按照现在市场的普遍预计，通胀相比上月有所反弹。如果只是在预期内，那么不管略高还是略低其实影响都不会特别大。市场更可能担心的是之前劳工部统计局长被开掉后，暂时接任的副局长再搞什么幺蛾子出来

来源：