宏观边际MacroMargin

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未来两周重要宏观事件关注
#未来两周 #宏观事件 #关注
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6月70城房价数据一览，加速下坠之势
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今天人民日报头版，为中央城市工作会议吹风，这种吹风文，一般提前于会议一两天左右时间，就这两天大概率就会开了
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黄益平作为央行货币政策委员会委员，这篇专访的建议值得关注： 1、结合之前潘的讲话，推行离岸人民币稳定币，至少在央行层面，应该没有什么阻力了，可能很快就会批准； 2、提到未来探索量化宽松、负利率的可能，结合今天“知情人士”爆料，央行近期向欧洲金融机构寻求，关于低至零利率的建议，即使短期还不可能，但央行内部肯定有在做评估准备； 3、对于当前宏观政策力度，黄的建议是“稍微再加一点码”
币圈现状：从造富神殿到严酷军校的转变· 2431 条信息
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关于昨天中财委会议，展开分析会比较长， 先写了个简评，一不小心就写了2千字， 很多方面没有展开，先搞清楚这个会议背后是什么逻辑？
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中美元首会晤，可能在何时何地？ 日媒报道说，中国将邀请川普参加9月初的阅兵， 但我认为在9月达成会晤的可能性，甚至互访的可能性较低。 原因在于，中美贸易谈判可能很难在关税豁免到期前，取得根本性进展，这时候川普访华，几乎拿不到什么好处，还会有很大争议。 而如果关税豁免再往后推迟90天，到11月中旬之前，可能性则会大大提升， 而与11月中旬相近的重要场合，主要有APEC和G20，这个期间达成会晤的可能性就相对比较大了。 （9月特访华是习访美的前提，所以这两个概率是放一起的）
特朗普访华梦碎：中美昔日愿景成空？· 20 条信息
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周末最新一期政策边际简报，主要对7月底的政治局会议做了初步前瞻。 近期高层赴地方调研的频次明显提升，是为7月底的政治局会议做准备，加之，上周落地的一些不痛不痒的增量政策、李强在达沃斯论坛的讲话、央行二季度货币政策例会等。 这些释放出的重要信号，基本能初步描绘出7月政治局会议的雏形
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本周开始，可能迎来新一批增量政策落地的窗口期，即将出台哪些增量政策？ 将6月8日简报的一则分析写成了公众号文章，欢迎阅读关注
#增量政策 #政策分析 #经济
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更多：
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5月主要经济数据走势一览， 除消费外其他项都在往下掉，6月消费大概率也会往下掉， 这周开始到月底，预计会有一批增量政策出台，否则这样下去经济下滑会比较快
中国经济：CPI回升难掩下半年需求隐忧· 34 条信息
#经济数据 #消费下降 #增量政策 #经济下滑 #政策出台
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5月金融数据，看这一张图就够了， 靠政府部门的格局依然没有改善， 政府支撑：社融继续保持高增速，剔除政府债的社融持续低迷； 企业躺平：信贷和企业中长贷继续低迷 (当然也有化债影响)； 居民躺平：存款继续增加、贷款继续减少
中国经济：楼市承压，整体稳中向好· 39 条信息
#金融数据 #政府财政 #社融增速 #企业信贷 #居民贷款
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中方的正式通稿先出来了，上次好像是美方先出？ 先简单对比下中方通稿， 1、经常代表利好的外交用词，如“建设性”、“实质性”，没有了，这往往表明成果有限、进展有限。 这不是咬文嚼字，通稿都会字字斟酌，也可以找到很多案例，比如普遍认为超预期的日内瓦会谈，再比如过去促成关系实质性缓和的场合等。 2、本次会谈整体符合预期，不算低于预期（前提是预期不要太高）， 按日内瓦议程，上次是建立“沟通机制”，这次则是为后续谈判，建立初步的“谈判框架”，因此就框架达成初步一致，是符合预期的成果，否则就属于谈崩， 3、双方磋商时间很长，因为已进入深水区，开始直面很多根本性分歧。上周的元首通话，表明双方都想“管控分歧”，都不想继续恶化，也决定这次谈崩的可能性较小，好在还是达成了初步达成“原则一致”，但这也可能预示，后续的细节谈判可能存在变数。 4、通稿的一些细节是，这次花了更多篇幅讲中方的态度，以及要“言必行、行必果”，防止后续再出现类似反复，至少不要再出现脱离议程、螺旋恶化的趋势。
中美贸易谈判僵局：特朗普访华添变数· 49 条信息
#中美关系 #外交 #通稿 #预期管理
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周末简报分析了中美新一轮谈判，认为核心重点是出口管制，可能的最大成果也会是出口管制，但可谈的空间也是有限的，并对可谈和不可谈的空间进行分析。 下图列出的可谈部分，基本都是近期美方临时“抬价”出来的，作为新一轮谈判的筹码。 从昨天白宫官员接受的采访看，初步印证了周末简报的分析，且在“可谈”部分，可能还比较乐观， 但对于“不可谈”部分，不要抱有太多期待。
中美贸易谈判再进一步，框架协议能否终结贸易战？· 52 条信息
#中美谈判 #出口管制 #国际关系 #美中贸易 #外交谈判
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中国通胀的长周期观察，通缩持续时间超过98年，且仍没有明显修复趋势
#中国通胀 #长期通缩 #经济趋势
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对产能过剩的“战时视角”， 产能过剩在和平时期或许是低效、是浪费，但在战争时期却可能是“命脉， 中国现在正受产能过剩困扰，但从上述角度看，保留一定的过剩产能，可能是必要的，以应对潜在的“惊涛骇浪”
#产能过剩 #战争时期 #经济策略
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今年以来非税收入虽仍在高增，但增速放慢了， 得益于去年底给地方化债、以及中央对“远洋捕捞”的三令五申，但效果似乎还不够明显
#非税收入 #增速放慢 #地方化债 #远洋捕捞 #中央政策
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对比双方初步通稿，措辞都比较积极。 自上周以来的前瞻，包括快评和周末简报的情景分析，我一直都对这次谈判比较乐观，认为至少会有实质性“破冰”的成果。 从双方措辞和中方发布会的氛围看，甚至可能比我预期的还要乐观一点。
#谈判 #乐观 #中方发布会 #破冰 #周末简报
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这则知情人士报道，不仅提到美国拟降低关税，还提到了美国零售商的行为，我觉得很靠谱。 且简单推理下， 上个月下旬，沃尔玛为代表的商界给川普施压，白宫开了“企业座谈会”，给零售商们吃下了“定心丸”。 此后沃尔玛等零售商，通知中国的供应商正常发货，且关税报价基本都不超过54%。从中国发货到美国入关，大概需要20来天。 也就是说，当时白宫可能向零售商们透露了，会在这期间将这145%降下来，而这个deadline恰好是这个月中旬。 答案也就呼之欲出了，接下来一周时间内，唯一可能降低关税的窗口，就是中美在瑞士的破冰谈判。 虽然白宫间接否认了这条报道， 白宫：“纯属猜测” (事后)白宫：“不过恭喜你，猜对了”
#美国降税 #零售商行为 #沃尔玛 #白宫政策 #中美关系 #商业压力
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PMI萎缩得比较快，尤其是新出口订单，冲击开始凸显了
#PMI #萎缩 #新出口订单 #冲击 #经济 #宏观经济
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进一步认怂？ 川普表示将“大幅”降低中国关税， 并表示没打算解雇鲍威尔。 前两周的简报分析认为，川普高关税政策肯定不可持续，且肯定会比中国先认怂。短期除了金融市场“抛售美国”制衡川普外，美国企业界也会给川普施压，而MAGA基本盘，反应是最慢的。 昨天每日简报更新了两则内容，一是企业高管会见川普，“对抗”关税政策；二是金融市场再现“抛售美国”的交易。 这两个事件，是促成他又“认怂”的直接原因。
#川普 #关税 #贸易战 #金融市场 #美国政局 #中国经济
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图表更新，中美贸易战，中国手里有哪些牌？ 2018年楼继伟谈贸易战，说如果要打，就“先打大豆，然后打汽车，打飞机”。当时“打飞机”还能打痛，因为波音还是占中国较大市场，但停飞事件后，订单就被空客和C919分流了。 所以现在“打飞机”可能打不痛了，本就没几个订单。也因此之前没有列进表中。 至于“打汽车”，更多是放在所有产品关税中，以及对在华美企的制裁，比如禁止特斯拉X和S系列进口中国等，也算是打了。 但后面“打汽车”会不会升级？也像飞机一样，直接停止进口？
#中美贸易战 #大豆关税 #汽车制裁 #波音与空客竞争 #C919 #特斯拉进口禁令
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贸易战2.0短期仍不乐观，中国还有哪些牌可以打？
#贸易战 #中国经济 #国际关系
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贸易战已蔓延到金融战。 这两天美债走势很诡异，短债下，长债上，尤其是昨晚，伴随中美贸易战升级，美国长债直接崩了，中国毫无疑问是在抛售，作为反制手段之一。 从贸易战1.0开始，中国就一直减持美债，准确说，是绕道第三方持有，以规避美债被冻结甚至被没收的风险，同时保留美债这一大“金融武器”， 川普政府想要美债利率下行，以节省一大笔利息支出，是财政“开源节流”的手段之一。 既然要打，中国自然要直击川普的痛点，你想要美债利率下行是吧？ 那我就抛售美债，把你利率干上去
#贸易战 #金融战 #中美关系 #美债 #特朗普政府
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川普侄女儿Mary Trump在2020年的书，《过多与永匮——我的家庭如何造就这世界最危险的男人》，她本身是一名临床心理学家，通过回忆录与心理剖析，试图解释川普性格和行为背后的家庭心理根源。 在当时一度认为是大选前的“抹黑”，现在看来写的很客观了。 图为GPT的对全书的关键总结
#川普 #MaryTrump #心理分析 #家庭关系 #书籍 #大选
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彭博：中国商讨“前置”部分经济刺激政策，以应对特朗普关税冲击。 总结了下，当前主要有哪些储备政策？ 来自日常跟踪的“政策工具箱”，以及智囊建议（截至4.7）
#中国经济 #经济刺激政策 #特朗普关税 #政策工具箱 #智囊建议