#AI军备竞赛

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qinbafrank
2周前
AI的问题与危机，之前聊过23年以来市场经历了三次关于的AI的大辩论，从23年下半年AI是不是趋势？到25年初AI需不要要这么多算力？再到当下AI未来能不能赚钱，能不能cover巨大的资本开支？这次辩论质疑也是一步步扩大：从开始质疑各家新云厂商债务资本机构不合理、到质疑openai在四处画饼质疑点已经变成了这些公司只靠债务和投资支撑无任何营收，再到本周质疑英伟达的财报（从应收账款，库存，现金流到对外投资等，特别是一个英文区质疑推流传甚广）。 1、这些质疑合理么？当然有其合理之处 1）对英伟达财报的质疑 质疑合理的地方在于应收账款，确实最近几个季度英伟达应收账款越来越大，增速超过了营收。但是也要注意到英伟达的应收账款基本上都是短期的，过去五年英伟达应收账款好回收率99%，累计坏账1亿美金，Q3官方的坏账准备金300万美金意味着官方认为应收账款都能收回。而且他的客户大家都熟悉、信誉度放在全球应该也都是最顶级的。 质疑不合理的是： 第一 是库存， 英伟达三季度库存总额达到198亿美元，库存的构成 ：原材料 42亿美元、在制品 87亿美元、产成品 68亿美元。原材料备货，在制品应该都可以理解。主要是产成品库存从年初的32%增长到68亿美金。 但是要看对应的季度营收规模。去年4季度英伟达单季收入393亿美金，当时产产品库存32亿美金，差不多就是7天的销量。最新一季财报单季营收570亿美金、产成品库存68亿，对应差不多的10天的销量。这么看产成品库存增速其实也还行是不是也还行 第二、英伟达投资XAI、很多人把XAi融资结构搞混了，认为英伟达的投资款变成了XAI购买GPU的支出，又变回英伟达的收入。昨天这里有聊过、实则英伟达用20亿美金换取XAI的股权，然后锁定了未来125亿美金的GPU销售收入。 第三、自由现金流占净刘润比例70%，不算高，但也不低了。在新产品推出、快速增长英伟达也要有相应的资本开支和对外投资。 2）对openai等AI新势头和新云厂商（orcl、crwv、nbis等）的质疑 质疑合理的地方： 第一、新云厂商确实资本结构很不合理、债务高、自由现金流很弱、之前靠着AI算力极度稀缺叙事驱动了一波大涨； 第二、openai画的饼太大了，按之前跟各家的合作未来去年每年都要支出1500亿美金，其他AI新势力也如此； 第三、很多借债都是私募债、底层资产不透明、容易出现暴雷风险。 质疑不合理的地方是： 第一、忽略了AI新势力的业务数据营收增速、直接假定当下这些算力的使用AI公司完全没有收入，只靠债务和融资支撑。chatgpt当下周活用户8.8亿，企业客户百万家，24年营收接近40亿美金，25全年营收应该接近200亿美金（sam之前接受采访透露的）； Anthropic24年营收十多亿美金，25年预计七八十亿美金。远远超出市场预期，看之前机构预期Openai28年营收能接近千亿美金，当然这只是预期，但实现的可能性还不小。 CB Insights预计，到2025年底，企业级AI Agent与Copilot类产品的年营收将逼近130亿美元，相比2024年的50亿美元同比160%的增长。增速也不小 第二、把债务占比高与债务立即暴雷挂钩起来，当下科技公司的债务融资期限都很长，大科技巨头债务融资期限基本上都在十年以上、而今年巨头们才集中开始融资。几家巨头当下融资规模、都远低于他们手里现在持有现金体量。 而新云厂商融资周期也不短，以负债率最大负债规模最大的Coreweave为例，总计债务188亿美金，平均周期接近5年，28年之前几乎没有大额债务到期，意味着这几年主要支付利息每年利息支出12亿美金左右，coreweave25年营收在50亿美金。我看他的财报报表，单季度营收13亿美金，但是持续经营活动现金流净额是16.8亿美金，意味着客户的预付款比例很高，且不说三季度CoreWeave剩余未履约合同超过500亿美金。基本上在28年以前，不用担心coreweave债务暴雷的问题。 看到很多人担心债务过大、但是债务过大是问题但还没到债务暴雷的地步。债务问题，与债务爆雷这应该是两个概念。 第三，最近谷歌大热，Gemini3发布好评如潮、很多人认为谷歌崛起势必英伟达衰落。其实不理解竞争格局，首先我很看好谷歌，做为Ai全产业链布局未来势头会非常好。但是谷歌AI做的越好、最着急是谁？是微软、亚马逊、meta、苹果、openai这些，在没有最终格局已定的情况下、他们还会继续加大投入追赶甚至希望超越谷歌、但是你能指望他们去买谷歌的TPU么？ 而且即使谷歌自己、谷歌云平台上提供的英伟达GPU实例也是远远多与TPu实例的、比例大概20:1。 第四、英伟达一手造成了今天的AI军备竞赛？ 其实这不是英伟达造就的，而是中美以及世界主要国家已经把AI做为未来国力竞争的重中之重，各大巨头已经看到了AI未来的趋势，都在奋力抢夺未来份产业地位和话语权。而英伟达只是这个趋势最受益的一个大玩家，他现在的投资也只是巨头在看到产业趋势正常的战略布局。 AI产业有问题，但这不是危机。
谷歌TPU崛起，英伟达面临市场危机· 19 条信息
#AI辩论 #英伟达财报质疑 #OpenAI营收 #AI军备竞赛 #AI产业趋势
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勃勃OC
3周前
Meta跌破500应该是迟早的事 感谢黄仁勋 感恩英伟达 感激人类历史上最大的骗局： AI基建军备竞赛
英伟达市值突破5万亿，科技巨头再创历史· 44 条信息
#META下跌 #黄仁勋 #英伟达 #AI军备竞赛 #骗局
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我来给孟老师抬个杠， 1%的头部用户的ai的算力的消耗就已足以支持算力消耗指数级别的增长 模型即应用的军备竞赛已经开始，sora2就是ai版的抖音，成瘾性更强， 但模型不仅仅是应用，模型还是os，模型还是社交 各互联网头部玩家要么参与，要么出局 模型还是员工 更重要的是，模型还是科学家，各基础学科的ai科学家的科学突破正在加速。 从提出课题，到组织试验，到测试验证。 科研正在被加速 创新的军备竞赛即将开始 各头部企业要么参与，要么出局 对个人来说，能力的军备竞赛已经开始 要么参与，要么出局 每次产业革命，都会让马太效应更强 所以对99%的企业，和99%的人来说，都会相对的后知后觉 这次尤其，智能军备竞赛是赢家通吃的竞赛，是没有任何一个企业，任何一个人输的起的竞赛 加速正在被加速， 大胆假设，小心求证 短期来看，上季度财报的算力需求增长大超预期，这次的财报超的概率仍很大
DeepSeek数据泄露：德国下架，信任崩盘· 446 条信息
中国DeepSeek引发美国科技股暴跌事件· 170 条信息
#AI军备竞赛 #模型即OS #算力需求超预期 #科研加速 #马太效应
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长文：新冷战的虚与实——中美科技对决的深层逻辑 关于中美科技竞争的新闻几乎每天都在上演，从芯片禁令到人工智能的突破，各种消息层出不穷，在许多人心中营造了一种普遍的焦虑与好奇。我们似乎正处在一场决定未来数十年全球格局的竞赛之中，但大部分讨论往往流于表面。 美国顶尖智库的最新专业研究报告，为我们剥开了层层迷雾，提供了一幅更清晰、更具洞察力的图景，帮助我们更深刻地理解这场博弈的本质。 1. 貌合神离的“专制轴心”？ 当普京和金正恩站在天安门城楼上，似乎宣告了一个反西方“专制轴心”的形成，引发了世界的担忧。但深入分析便会发现，这个看似团结的联盟，其内部的裂痕远比外界想象的要深。 根据华府智库外交关系委员会的最新分析，中、俄、朝三国所谓的团结，更多是利益捆绑下的权宜之计，而非建立在共同价值观或深厚互信之上。 从历史上看，朝鲜战争的经历让平壤对北京始终心存芥蒂，他们认为中国在停战谈判中将自身利益置于首位。随后的中苏交恶，更是让中朝这两个邻国陷入长达数十年的地缘政治猜忌。金日成曾系统性地清除过国内的亲华派，而金正恩也处决了以亲华闻名的姑父张成泽。相互猜疑，而非信任，才是中朝关系的常态。 即便在当下，微妙的矛盾依然存在。为了维持在乌克兰的战事，莫斯科现在严重依赖平壤的弹药和军事支持，两国甚至签署了共同防御条约。普京在某种程度上已经超越习近平，成为金正恩最重要的伙伴——这无疑削弱了北京在朝鲜半岛问题上的主导权。北京对于俄朝之间可能涉及敏感军事技术转让的深度合作，内心充满了不安，因为它不希望在家门口出现一个无法控制的、新的动荡源头。 与此同时，俄罗斯情报机构内部，依然将中国视为潜在的“威胁”，并对其在远东地区的长期野心保持警惕。这种“貌合神离”的关系，意味着这个联盟的稳定性远不如其精心策划的团结场面那样牢固。 报告一针见血地指出，中、俄、朝的目标并不一致。莫斯科和平壤更倾向于扮演“颠覆者”的角色，而北京则希望在不彻底摧毁现有秩序的前提下，重塑一个对自己更有利的世界格局。中国的目标是削弱美国的影响力，但又不想完全切断与西方世界依然有利可图的经济联系。 2. 实力天平的倾斜：科技战的真实图景 许多人仍认为美国在科技上遥遥领先，但最新数据描绘了一幅截然不同的图景：在衡量创新能力的某些关键指标上，中国已经实现了反超。这不再是一个简单的追赶故事，而是一个实力天平已经开始倾斜的现实。 美国华盛顿特区的战略与国际研究中心(CSIS)的报告显示： 顶尖科研人员数量： 2020到2024年，中国从18,805人激增至32,511人，而美国则从36,599人降至31,781人。 高质量科研产出： 中国的“份额”达到32,122，显著超过美国的22,083。 人才储备： 预计到2025年，中国每年毕业的STEM（科学、技术、工程和数学）博士数量将是美国的近两倍。 中国的快速追赶，主要归功于举国体制的战略投入。与美国的研发经费更多来自高校和私营部门不同，2023年中国政府在科研上的直接支出是美国的1.5倍以上。 但在最尖端的人工智能领域，情况有所不同。虽然中国的国家实验室在计算机视觉等基础领域贡献良多，但真正的前沿突破，仍然由美国的私营公司主导。华盛顿的核心战术，就是通过严格限制中国获取高端GPU，来扼住其通往通用人工智能（AGI）的咽喉。 与美国追求“最顶尖”模型的策略不同，中国的AI战略更侧重于“低成本、大规模”的普及应用。这与当年华为在电信领域的打法如出一辙——利用国家补贴和成本优势，迅速占领全球市场，形成事实上的技术标准和市场依赖。北京正试图在机器人和其他AI应用上复制这一模式。 更重要的是，在中国的视角里，技术从来都不只是工具，更是强化社会治理和军事力量的延伸。当一项技术在美国被视为解放生产力的工具时，在中国则可能被优先用于加强控制。 哈德逊研究所的防务专家布莱恩·克拉克对此发出了严厉警告。他认为，未来十年，谁主导了具身智能（Embodied AI），谁就将拥有巨大的经济和军事优势。他敲响了历史的警钟：1938年，德国科学家发现了核裂变。次年，爱因斯坦便致信罗斯福总统，警告这项技术的致命潜力。如果当年是极权主义政权首先造出了原子弹，世界的命运将被改写。克拉克认为，与希特勒不同，习近平更理解革命性技术的军事潜力。 克拉克也承认，华盛顿的出口管制在很大程度上是成功的，使美国在芯片性能上保持了优势。但这背后也存在悖论：中国垄断了制造芯片所需的稀土（例如，英伟达芯片所需的“镝”，99.9%由中国供应），而中国发展人形机器人所需的高精度滚珠丝杠，又严重依赖西方。 他建议，美国必须采取更主动的“组合拳”：强化芯片出口管制、补贴本土机器人和电池制造商、禁止购买中国制造的关键AI组件，并加速稀土供应链的“去中国化”。 这不再是一场简单的技术竞赛，而是一场关乎两种体系、两种未来的零和博弈。每一个技术突破的背后，都隐藏着深刻的地缘政治逻辑。
#中美科技竞争 #AI军备竞赛 #中俄朝关系 #科技霸权 #地缘政治
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勃勃OC
6个月前
我有一种不祥的预感 AI军备竞赛 谷歌，真的赢了？
#AI军备竞赛 #谷歌
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初码
10个月前
也是魔幻，这么个DeepSeek造神趋势下去，我这超算订单得暴雪般飘下来，本来没这茬已经预估国内3-5倍增长了，再这样下去，今年是要躺着玩吗，真得写点中美AI军备竞赛的分析了
#DeepSeek #造神 #超算订单 #国内增长 #AI军备竞赛 #中美