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一个校友的心声：我为何不再相信哈佛。 ——Bill Ackman（比尔•阿克曼） 最近，哈佛校友，著名对冲基金经理、活跃投资人比尔·阿克曼（Bill Ackman）在奥斯汀大学（University of Austin）的演讲引发热议。他曾是民主党的捐款人，却因“哈佛事件”倒戈支持川普，甚至发文列出33条理由说明为何支持川普连任。 一、觉醒时刻：从2023

彭博社：与 4 月份不同，特朗普这次在椭圆形办公室协商众议院税改法案时，没有让贝森特这位一直在沙特阿拉伯与投资者交谈并在加拿大与七国集团财长会面的对冲基金老手在身边监督。 4月份时，正是贝森特在债券市场发出危机信号时，帮助说服特朗普暂停了关税。

昨晚美股市场动荡的主要导火索其实是20年期国债拍卖的需求疲软。 推动美国债券市场暴跌的因素既有结构性问题，也有宏观经济担忧。 近期，对冲基金和共同基金等对价格更为敏感的投资者在债券市场中占据主导地位，而央行等对价格相对比较不敏感的买家则减少，这使得政府债券面临更大幅度的价格波动。 在经济层面，特朗普的税收和支出法案持续推进，预计到 2034 年将增加 3.3 万亿美元的债务。 更多的债务是

本周： 对冲基金的总杠杆率已达到历史第100百分位 持仓在过去6周内出现自2020年以来最大幅度的跃升 净买入达到+2.5个标准差（自2021年12月以来最大） 认沽期权保护接近多年低点 高盛交易台收到大量“求卖盘”请求 这不是谨慎的买入，而是由恐慌驱动的追涨模式。

对冲基金对美股的看空押注大幅飙升： 据Unlimited数据显示，美股的空头头寸已升至自2022年熊市以来的最高水平。 Unlimited追踪约3,000家全球对冲基金的近实时数据，这些基金管理的资产总额约为5万亿美元。 自2000年以来，对冲基金持有如此高空头敞口的情况仅出现过几次，包括2020年和2008年。 机构投资者对小盘股和中盘股的看空情绪最为明显。 此外，股票多空策略基金经理

亚瑟海耶斯：“为什么银行或交易所的风险经理在对冲基金显性或隐性地使用杠杆时，在市场波动性上升时会提高保证金要求。 当对冲基金收到追加保证金通知时，他们必须立即平仓，以免被清算。一些投行喜欢在极度波动的时期用追加保证金通知搞死客户，接管破产客户的仓位，然后在政策制定者不可避免地印钞压制波动性时获利。”

中国对对冲基金和大型散户投资者的每日股票净卖出量实施限制

路透社引述知情人报道， 随着中美贸易战升级，上海和深圳证券交易所通过口头警告传达的软性上限是，对冲基金和大型散户投资者每日净卖出股票的金额不得超过5000万元。 两名券商人士说，若投资者未遵守上述限额，他们的交易账户可能会被交易所暂停使用。 通知指出，目前投资者每日净卖出限额为5000万元，如市场再次大幅下跌，限额可能进一步下调。 对于这项限制，一名不具名券商表示可以理解，“毕竟没人愿意违背国

中国已限每日股票出售数量。 据透露，中国股市监管机构已对对冲基金和大型散户投资者的净卖出额设定每日上限。 两位投资者消息人士表示，这项“软性限制”针对单个对冲基金和大型散户投资者的每日净卖出额，通过券商口头警告的形式执行，额度为5000万元人民币。 若不遵守这一限制，交易所可能暂停相关交易账户的交易资格。限制措施由交易所下达指令。 根据周四晚间发布的通知，券商被要求密切监控私募基金和大型散

如果过去两天中国央行确实有在抛售美债，那我只能说他们终于做了一件让我刮目相看的事，非常有韬略的一步。 通过抛售美债，引起债券波动，让债券多头产生自我实现的预言（中国还要抛），紧接着其他债券多头也跟上，美债进一步下跌，打到了对冲基金基差套利交易的强平位置，引起更大的崩盘。 这是一个妙招，撬动了杠杆引起市场的合力。

对冲基金巨头批评特朗普关税政策：美对全球发动经济核战

来自金融时报，由于持仓价值大幅缩水，华尔街银行已要求其对冲基金客户追加贷款担保金。多家大型银行向客户发出的保证金追缴规模创下 2020 年初疫情爆发以来的新高。 追加保证金的要求凸显了全球市场在周四和周五的剧烈动荡。 对冲基金行业动荡的另一个迹象是，尽管全球投资者情绪极度悲观，但传统避险资产黄金价格周五仍下跌 2.9%。 渣打银行(Standard Chartered)贵金属分析师苏基·库珀

据高盛称，昨天对冲基金单日抛售全球股票的数量是自2010年以来最多的一次。 另一方面，据摩根大通称，散户投资者昨天买入了价值47亿美元的股票，是过去十多年来单日买入金额最大的一次。

对冲基金非常bearish，X上的sentiment也非常bearish。 大家吵来吵去，各种分析，最后市场很快就会给出答案，对了赢钱，错了输钱，不存在姓社姓资的问题。

😂👺原来，卖美国户口这个赚大钱的好主意是约翰·保尔森（John Paulson）教导川普的，保尔森是华尔街著名对冲基金经理，以在2008年金融危机中通过做空次贷市场大赚数十亿美元而闻名。他是川普的竞选支持者，现在是川普的经济顾问。视频中川普的商务部长自豪地讲述，他们谋划出售美国户口的计划，马斯克是这个计划的技术支持，正在开发申请软件。100万张金卡将收入5万亿美元，川粉赶紧欢呼万岁，你们川皇要分钱

周二早上，全国各地的投资者拨打摩根士丹利的电话会议专线，收听阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management）的戴维·泰珀（David Tepper）及其他顶级对冲基金经理讨论特朗普政府的政策对经济和金融市场的影响。 在大约一个小时的讨论中，他们围绕关税、国家债务和利率的未来展开辩论，探讨了可能的情境及其对国际经济的影响。然而，由于对冲基金经理们普遍表示不确定特朗普会坚持或推行哪些政策

对冲基金正在以多年未见的速度抛售股票

原来这就是美股最大崩盘： 对冲基金三月卖出量为10年来最大，超过2018和2022.

美国已经有点乱套了，对冲基金做空的仓位，已经历史新高！代表各个阵营的资本和媒体，已经开始干架！ 美国银行居然给自己的大客户发了一份这种报告！😅在中国这个行长，明天可能就要下岗！但报告看完有理有据，还挺有趣！

數據顯示，春節後中國股市上漲主要靠中國股民和中國投資機構，高盛說稱外國對衝基金「搶購」中國股票根本沒發生。

全球最大對衝基金公司貝萊德在上海買樓被套。這就像中國成語：玩了一輩子鷹，最後被鷹啄瞎了眼睛。

外资投行对2025年的A股和港股，依然持谨慎态度，认为高股息的个股，仍是投资的主线。 A股和港股这轮由DeepSeek驱动的上涨，很有可能是由外资对冲基金推动的，当它们获利离场时，又会留下一地鸡毛。

高盛在一份报告中表示，全球对冲基金在今年大部分时间都在买入中国股票。随着DeepSeek崛起激发了投资者的热情，2月3日至7日当周，对冲基金的购买量创下四个多月来新高。上周95%买盘集中在个股，其中以非必需消费品、信息技术、工业和通信服务等行业为主。同事能源、公用事业和房地产遭到对冲基金抛售。 🗒️高盛prime brokerage desk向对冲基金提供贷款，并观察交易流量。