巴菲特最后一份财报，释放了极强的风险信号： 他手握3733亿美元现金，现金占投资资产比例高达58.2%，创下历史最高水平。 对比历史关键时期： - 1999年互联网泡沫前：现金占比仅15% - 2008年金融危机前：现金占比仅25% 如今现金比例，已经远超前两次大危机前的水平。 这不是保守，而是对未来几年全球市场、高利率、高通胀、资产泡沫的极度谨慎。 巴菲特真正在做的： 不追高