#SEC监管

Rocky
1个月前
最近半年,我们团队研究的重心,基本都放在 #RWA 赛道,#AI 赛道等方向。 而 #RWA 代币化的监管框架和思路,以及未来的方向,一直是我们聚焦的重点。🧐 昨晚认真回听了SEC主席关于“代币化资产和证券监管”的讲话,有几点让我印象非常深刻。作为在 #RWA 赛道,下重注的投资人,我觉得有必要写一写关于此次访谈视频,值得关注的一些重点。 第一,他明确拿ETF来类比代币化证券。ETF本质上就是一篮子证券的打包,虽然形式新颖,但本质依旧是证券,只是用更高效的载体来运行。他把代币化资产放在类似的位置——仍然是证券,但换了一种更透明、更高效的表现形式。从中可以明确知晓:SEC并不是否认代币化的合法性,而是要确保它能在现有规则框架下被顺利容纳。 第二,他谈到价格透明度的问题。如果未来股票直接在链上交易,怎么保证投资者获得“最佳价格”?主席的回应是,市场会自己适应,类似于今天的全国最佳买卖报价(NBBO),区块链的透明特性甚至会让价格发现更高效。这其实是在承认链上市场具备成为主流基础设施的潜力。我觉得这个领域,#LINK 是王牌,因为它很早就跟DTCC合作了,可预期未来,大概率 #LINK 会成为绝大多数美股代币化项目的御用预言机。 第三个亮点是历史类比。他回顾了上世纪60年代,纽约证交所因为纸质凭证处理不过来,不得不每周关市一天甚至两天,最后才促成了集中托管、电子化记账系统(DTC)的诞生。他把今天的代币化浪潮类比成那个转折点——当时是从纸到电子,如今可能是从电子到链上。这让我感觉,他其实在告诉我们:代币化是金融市场的下一次系统级升级。 更值得注意的是,他对 Howey Test(豪伊测试) 的态度。之前SEC常用它来判定大部分加密资产都是证券。但这次他直接说,豪伊测试源于80年前的一桩橘子园案例,显然与当下的数字资产相去甚远。SEC会继续遵守最高法院的判例,但也会结合时代,探索更清晰的新标准。这等于在给加密资产留出一条独立的合规路径。 最后,他还释放了一个非常积极的信号:SEC未来会考虑废除一些已经过时、束缚创新的法律条款,让数字原生的公司和产品能有更适配的申报和披露要求。这意味着监管层不想做创新的绊脚石,而是想让新模式有明确的落地渠道。 作为投资人来说,SEC主席这次讲话,已经十分明确,要积极战队支持 #RWA 创新了: 1️⃣代币化正逐渐被SEC视为主流方向,不是旁门左道。 2️⃣未来可能出现链上证券市场,并与传统市场规则接轨。 3️⃣合规边界正在重绘,不再机械套用豪伊测试。 4️⃣监管对创新的态度更友好,在寻找平衡点。 这背后的逻辑很清晰:如果60年代的市场无法处理纸质证券,今天的市场也无法长期承受低效、割裂的清算和结算系统。代币化,就是下一代金融基础设施的候选解。 最近我们一直在把 #RWA 相关的基础设施、合规友好的公链,以及资产上链生态,以及相关的落地应用,在做一次系统性的梳理,把他们视为未来几年最值得深度布局的领域。因为当SEC主席都公开承认“我们正处在一个类似60年代的转折点”,那说明真正的时代大门,正在慢慢开启。 现阶段,可以参与我们美股 #RWA 投资部落,占一个坑位:(私信可免费进美股专属社群)