#AI债务

6小时前

Meta 正在通过特殊目的载体（SPV）将 300 亿美元的 AI 基础设施债务隐藏在资产负债表之外，这种做法让人想起导致安然（Enron）倒闭和 2008 年次贷危机的金融工程操作。摩根士丹利估计，到 2028 年，科技公司将在资产负债表外的交易中从私募信贷机构筹集高达 8000 亿美元。瑞银（UBS）指出，AI 债务以每季度 1000 亿美元的速度增长，“对于任何经历过信贷周期的人来说，这都令人警觉”。通过 SPV 或合资企业（Joint Venture）进行的表外债务，正逐渐成为 AI 数据中心交易的标准做法。摩根士丹利为 Meta 设计了一个与 Blue Owl Capital 挂钩的 SPV 结构，隐藏了 300 亿美元债务，使其能更容易再发行另一笔 300 亿美元的公司债。马斯克的 xAI 正在推进一项 200 亿美元的 SPV 交易，其唯一风险敞口是通过 5 年租约向 Nvidia 支付芯片租金。谷歌则为加密矿企的数据中心债务提供担保（backstop），并将其记作信用衍生品（credit derivatives）。

#Meta #AI债务 #表外融资 #金融风险 #SPV