#对冲基金策略

3天前

怎么从对冲基金的角度提升你的Crypto交易能力？大家好，我是 Cald. 我看到 Crypto 圈的朋友们，痴迷于寻找下一个百倍币，研究各种链上 alpha，但他们的账户净值曲线却常常波动巨大，很多人明明看对了方向，却死在了黎明前。为什么？因为他们的交易体系里，缺了一个最重要的角色：一个首席风险预算官。第一课：停止“头寸管理”，开始“风险预算” 我们先抛弃“仓位管理”这个词，它有误导性。它让你关注“我下了多少本金”，而机构关注的是“我分配了多少风险”。在对冲基金，我们不叫“仓位管理”，我们谈论的是 VaR (Value at Risk) Budgeting。每个 Pod（交易小组）在年初就会拿到一份风险预算，也就是一个明确的 VaR Limit。这就像你玩游戏，开局只有100点血量。你的每一笔操作，消耗的不是你的金钱，而是你宝贵的“血量”（风险预算）。这个机制从根本上改变了交易的性质： 1.从追求无限收益，变为在有限风险下的最优解。 2. 迫使你将每一笔交易都量化为“风险单位”。如何量化？就要用到那个核心公式：预期收益 / 波动率。一个高夏普率的交易，就是用极小的风险预算，去撬动一个潜在的高回报。而一个你“感觉良好”的 all-in 操作，可能在开仓的瞬间就花光了你整周的风险预算。第二课：资产的风险，是动态的、非线性的 Crypto trader 最大的误区之一，就是把资产当成一个静态的东西。在机构眼中，不存在“比特币”这个恒定的资产，只存在“此时此刻的比特币”。 1. ETF 决议前的 BTC，和横盘震荡期的 BTC，它们的波动率预期是天壤之别。前者的风险单位可能是后者的5倍、10倍。如果你的 sizing（头寸规模）一成不变，那你其实是在用完全不同的风险去赌博。 2. 同样是 $10,000 美金，满仓现货 SOL，和用 $1,000 美金开 10x 杠杆的 SOL 合约，虽然名义本金不同，但它们在某一时刻可能占用的是你同等级别的风险预算。专业交易员的日常，就是不断地对场上所有资产进行动态的风险评估。一个资产在重大事件（比如 CPI 数据公布、项目重大升级）前后，会经历 Volatility Shock (波动性冲击)，它的风险定价会发生剧变。你的 sizing 必须随之调整，否则就是对风险的傲慢。

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#加密货币交易 #风险管理 #对冲基金策略 #波动率 #仓位管理