#AI概念中期

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今天英伟达股票一度大跌6%，而过去一周谷歌、OpenAI、Claude 都在密集发布新模型，一般人们可能会认为有新模型发布意味着算力要求的提升，意味着未来对英伟达算力的旺盛需求，所以这就是市场反直觉反常识的地方。 实际上从本轮下跌开始，市场就逐渐从“军备竞赛”到追求“投资回报率 (ROI)了。 越密集发模型，说明竞争越惨烈。华尔街现在的拷问是：“你们发了这么多模型，到底赚回来多少钱？” 市场一向是买预期，卖事实，模型发布本身对市场对公众也不是秘密，只是具体性能事前对大众不公开而已，但这些具体财报数据及产品性能对于大投资者来说从来都不是秘密。在这一周模型密集发布之前，资金可能已经埋伏进去炒作了一波“AI周”。当模型真的发布出来，如果没有颠覆性的震撼（比如通向AGI的质变），仅仅是“性能提升20%，价格便宜10%”这种常规迭代，市场就会觉得“不过如此”。这时候，获利盘会选择**“利好兑现”**，借着消息发布的高点出货，导致股价下跌。 借用引文里黄仁勋说的话，市场现在总是在要超预期，但这显然是不现实的。此前透露出的向中国出口H200也是在明知可能性不大的前提下试图托举股价的大饼而已。 今天的下跌，很大程度上是市场对前几天“天真乐观”的一次修正。中美科技脱钩已进入深水区，国产化替代势在必行，市场增量和超预期很难获得。AI概念也从此前的初期阶段正式进入中期阶段，玩法会逐渐改变，所幸的是，泡沫短期内不会破裂，只会去去水分。
#英伟达股价下跌 #AI投资回报率 #中美科技脱钩 #国产化替代 #AI概念中期