链研社｜AI First🔸💧

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Meta 豪赌 AI 亏的妈的不认识了，砸显卡算力起码还能看到成果，收购团队买人花了163 亿美金，相当于 meta 年净利润的三分之一，到现在是看不出有什么特别的成果，在 AI 能力上还是远远落后于竞争对手。 2025年6月，Meta豪掷 143亿美元 拿下 Scale AI 49%的股权按照2026 年最新的 Scale AI 估值 120亿美元 左右，较Meta入股时跌去了近 60%。 随着像 openclaw 这类Agent自我进化（Self-Correction）的能力，大模型对人工标注的依赖度下降。Meta 当年买的是AI 数据采矿权，结果发现他才是被当做金矿给挖了。 2025 年底以超 20亿美元收购 Manus AI，Meta 在 AI Agent赛道上做的方向判断，在 openclaw 出来之前 Manus 确实亮眼但现在呢，未必了，也因为 openclaw 的出现其他厂商的能力迅速追平了 Manus ，用更低的成本达到了一样的效果。 20 亿美金的价格对于一个商业模式尚未完全闭环的团队来说，溢价确实极高。在 AI 更新换代如此快的情况下，团队+产品能不能值这么多的钱，相信大家都有自己的判断。 扎克伯格的逻辑，竞争力 = 算力（100万块H100） + 算法（Llama开源生态） + 数据/Agent（Scale AI & Manus），看着挺唬人的，但仔细一看好像每个都是短板，并没有特别能打的强项。 之前 Meta 大搞元宇宙最后也是草草收场，这次 AI 又搞的火急火燎，还有人看好 meta 的未来发展吗？
#Meta #AI #显卡 #算力 #收购 #亏损 #竞争对手 #股权
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美联储滞胀预警，比特币能独善其身？ 美联储开始预警滞胀，所有风险资产都应该感到寒意。 但比特币似乎不信邪。 今日信号（3月9日）： - 恐惧贪婪指数：8（极度恐惧） - 多空比：2.14（多头拥挤） 3月4日，美联储发布最新褐皮书——这份被称为美国经济体检报告的文件，描绘了一幅让人不安的图景： - 7个辖区经济温和增长 - 5个辖区已陷入停滞或下滑 - 12个辖区物价全部上涨 - 关税、保险、能源成本成为主要推手 这是典型的滞胀早期症状：增长乏力，但通胀顽固。 更糟的是，褐皮书调查截止日期是2月23日，完全没计入此后两件大事： 1. 中东冲突升级——油价飙升，布伦特原油突破82美元 2. 美联储主席换人——特朗普提名"鹰派"凯文·沃什 市场对3月降息的概率已从年初的70%暴跌至不足10%。高盛甚至喊出更高更久（Higher for Longer）。 历史上，滞胀是风险资产的噩梦 2018-2019年那轮紧缩周期还历历在目：美联储加息 → 美元走强 → 风险资产普跌。比特币当年从2万刀跌到3000刀，跌幅85%。 逻辑很直接： - 高利率 = 资金成本上升 = 杠杆资金被迫平仓 - 美元走强 = 资金回流美元资产 = 流出加密市场 - 经济放缓 = 企业财报承压 = 风险偏好下降 按这个剧本，比特币应该跌得妈都不认。 但比特币这次不一样 诡异的是，比特币甚至在美伊冲突期间逆势上涨，一度突破7万刀。 原因有几个： 1. 机构配置逻辑变了 贝莱德在3月4-5日两天内狂买20,000枚BTC（约15亿美元），持仓突破798,747枚，成为仅次于中本聪的全球最大单一持有实体。 当比特币被纳入机构资产负债表，它与宏观的关联度反而下降——就像黄金，涨的时候看避险逻辑，跌的时候看央行配置。 2. 比特币的避险属性正在被重新定价 传统理论认为：滞胀 → 黄金涨。但本轮黄金被美元强势压制，反而比特币在冲突期间走出独立行情。 原因很简单： - 黄金依赖实物交割，迪拜局势紧张影响物流 - 比特币全球24小时可交易，美元休市时继续吸纳买盘 - 数字资产的"物理无关性"在战争时期变成优势 贝莱德IBIT单日流入4.62亿美元，空头爆仓3.5亿——这是机构在用真金白银给比特币的"避险属性"投票。 3. 监管突破比预期更快 Kraken成为首家接入美联储支付系统的加密交易所，Coinbase上线股票交易功能——加密资产与传统金融的基础设施正在打通。 虽然《CLARITY法案》在参议院受阻（原因：稳定币收益条款争议 + Coinbase与华尔街博弈 + 民主党反对），但行业趋势不可逆。 但别高兴太早 几个风险点： 1. MicroStrategy浮亏——持仓成本7.6万刀，当前价格已跌破成本线，最坚定机构多头开始面临账面亏损 2. ETF资金反复——虽然3月初流入11亿，但此前连续4月流出 3. 矿工关机——BTC若跌破5.5万刀，算力将加速出清 4. 宏观黑天鹅——若CPI超预期，加密可能跟随全球risk-off 结论：比特币独立行情窗口期 过去两周，比特币展现了罕见的脱敏能力——在滞胀预警、冲突升级、美联储鹰派的背景下逆势上涨。 这可能是机构化带来的质变：比特币正从高beta风险资产转型为数字价值贮藏。 但这只是第一次大考。 真正的考验在3月18日美联储议息会议和后续经济数据。如果更高更久确认，比特币能否继续独善其身？ 我的判断：短期谨慎，中长期乐观，底部应在下半年。 短期（1-2个月）：宏观压力仍在，建议降低杠杆 中长期（Q3-Q4）：若降息落地 + 机构持续配置 = 底部形成
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纳瓦尔最新播客：化解AI焦虑的唯一方法，是行动 1. 行业巨变：Vibe Coding 时代的到来 纳瓦尔提出了氛围编程（Vibe Coding） 的概念，认为产品开发的范式已经从逻辑驱动转向了意图驱动。 * 自然语言编程： 像 Claude Code 这样的工具让自然语言成为了最热门的编程语言。你只需要描述需求，AI 负责端到端的执行。 * 模型调优是新核心： 顶尖程序员的工作重点不再是写具体的指令，而是通过收集数据和调优模型结构，让模型自主寻找可行的程序，替代现有的编程工作。 * 软件工程师的护城河： 传统工程能力并未失效。因为所有抽象层都存在漏洞，只有懂底层逻辑的人才能修复 AI 生成代码中的漏洞。 2. 个人行动：如何化解 AI 焦虑 纳瓦尔认为，焦虑源于对未知的模糊恐惧，而唯一的解药就是入局。 * 对待焦虑不要空想，去掀开 AI 的引擎盖，弄懂它的运行原理。 * 不必刻意学习复杂的提示词（Prompt）技巧，AI 适应人的速度远快于人适应 AI。 * 早期使用者拥有先发优势。要活在未来，成为技术的最早拥抱者。学习欲望AI 是最耐心的导师，能根据你的认知水平精准教学。缺的是欲望，而非途径。 3. 深度思考：AI 的本质与局限 纳瓦尔对 AI 的定义非常冷静，他并不认为 AI 拥有真正的生命或超越人类的创造力。 * AI 不是生物，它没有自主能动性，没有渴望。它的所有欲望都是由人类编程设定的。 * 智力的真谛，纳瓦尔提出了一个犀利的观点：
“智力的唯一真正测试，是你能否在生活中得到自己想要的东西。”

由于 AI 没有生活，也没有想要的东西，因此它无法通过这项真正的智力测试。 * 创造力的稀缺性，真正的创造力是产生不可预见且正确的答案。目前的 AI 更多是在训练数据的分布内进行碎片整合，尚未展现出跳出常规的科学突破能力。 4. 未来图景：每个人都是企业家 未来，工作（Job）的概念将逐渐消失，取而代之的是创造价值。 * 思维的摩托车： 如果说计算机是思维的自行车，AI 就是思维的摩托车。它放大了人的能力，但依然需要人来掌控方向。 * 从打工人到创造者： AI 抹平了技术门槛。未来每个人都能操控机器人或编写代码，社会将进入一个物质与智力双重富足的时代。 * 自主能动性： 企业家、艺术家和探险家不会被取代，因为他们拥有 AI 最缺乏的东西——主观能动性。 总结金句 * 要投资未来，就要活在未来。 * AI 不会取代程序员，反而会让程序员更容易取代其他人。 * 我们不是想要一份工作，而是想要机器人解决物质需求，让计算机放大我们的智力。
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阿里的模型领先，但在 AI 的商业化上却远远落后对手，口号在前，却没几个真正落到实处才是最遗憾的。因为阿里云的商业化不顺利，反手把锅扣给 Qwen 团队，一个负责大模型研发的团队来背商业化的指标是真离谱。 让我们看看字节是怎么做的，它才是互联网里 AI 化最彻底的 1、字节的火山引擎在 Token 调用量上稳居国内第一，远超阿里。字节的逻辑是全线产品 AI 化，用庞大的内循环支撑整个集团，token 用的越多集团提效越明显，把 token 消耗转为真实的价值增长。 2、Seed 负责(基础模型研究)，和通义实验室功能一致。但是核心研究中心化，应用探索去中心化，不直接面对终端用户，而是像一个实验室，为全公司提供最强、最省钱、最聪明的底座。 3、豆包的投放远不及千问和元宝，更多靠的是产品增长，甚至抖音里看到千问和元宝广告的概率都大于豆包。产品功能上语音通话，实时视频，方言等功能都是独一无二的。 4、即梦、剪映的 AI 功能也是从推出的第一天就有明确的变现路径，功能上没有落下过。剪映与 CapCut 营收早就在百亿以上，AI 的功能加速了这一过程还保持了竞争力。 5、飞书，在 AI 圈几乎也是人人必备的工具，在openclaw 没支持飞书的情况下还成了大家推荐接入的平台。飞书的智能体、多维表格、飞书妙记几乎都是围绕 AI 化办公中的痛点来的嵌入到整个工作流程中。 6、还有各类 AI 产品尝试几乎也都做到了细分领域的 Top，编程的 trae、做Agent 开发平台的 coze、豆包手机、录音豆也是有口皆碑。 反观阿里怎么做的 1、淘宝/天猫，补丁式升级，问问和 AI 试衣间，也没能解决如何帮用户选到最合适商品的痛点。 2、阿里云的 AI 化改造不够，非常之难用。coding plan 跟进太慢，阿里云与 Qwen 团队连坐制，背负商业化 KPI。模型要为集团用，但连具体的应用场景这些顶层的老登都没琢磨明白，结果最近的林俊旸成了首席替罪羊。 3、钉钉，把原来的创始人陈航（无招）确实提振了士气。飞书是知识自动化（解决怎么做），而钉钉是流程自动化（解决做了没）。不是生产力的解放，飞书是真的能成为生产力基座，钉钉还是管理者工具，不是给员工减负，提效。 4、高德地图，Qwen 赋予了高德极强的空间语义理解，但是却把这些能力用在了扫街榜上，为了帮集团抢夺本地生活市场，也并没有创造出真正的AI 原生导航收益。。 5、千问，补贴换来了日活（DAU）的短期爆发，但完全是走旧互联网时代的增长套路。增长手段缺乏留存逻辑，数据上确实提高了但好像并没创造新的营收 阿里的遗憾在于，它在很长一段时间里都拥有目前中国最好的大脑（Qwen），却配了一副患有严重部门墙和KPI 焦虑症的躯干。口号喊得震天响，实际的 AI 落地上却没几个提升到实处，完全没有造血能力。 要我说阿里不如分拆 Qwen 独立发展，在资本市场上minimax(2526亿)、智谱(2372 亿)也能值十分之一阿里市值了，现在在阿里里面被集团老登祸害风险的风险反而更大。
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太精彩了，是的你没看错 Sui 的现货 ETF 也通过了，直接可以在美股上买到。更有意思的是这是上市的 $SUIS 除了现货以外更重要的是 staking 质押奖励，没记错的话这个连 ETH 的 ETF 都没有做到把。 早期的 BTC 和 ETH 现货 ETF 曾因监管压力无法包含质押收益，这就少了链上 3%-5% 的原生收益。 质押奖励就像股票里面的有息公司债一样，可以获得币本位的增值，相信在这之后类似以太坊 ETF 也会重新申请质押功能给股东质押收益。 华尔街押注公链除了 Sol 就是 Sui 了，高性能的公链也是美国押注的数字基建，Sui 的稳定币转账额已经连续 5 个月突破了 1000 亿美元， 走向了真正的支付网络。毕竟这是由原 Meta 的团队打造的。 除了支付外还有 AI 的前景也是走在公链前面，在 2026 年的语境下，AI 智能体（Agents）需要一种能自动执行、高并发、低延迟的支付手段。 Sui 的对象模型（Object-centric）天生适配 AI 的并发处理。 $SUIS 的上市，实际上是给 AI 经济的金融底层提供了一个合规的注资入口。