Benson Sun

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1天前

最近看到很多「為什麼要生小孩」的文章。撇開經濟條件那些，我覺得想生的原因就兩個字：體驗。 30 歲以後，你會慢慢發現自己對很多事情變得麻木。以前打電動可以打到忘記時間，現在打開 Steam 看一圈也不知道要玩什麼。以前出國會興奮到睡不著，現在覺得搭飛機很煩。以前看到好吃的東西會專程跑一趟，現在 Uber Eats 叫一叫就好。你去過的地方，會膩。看過的電影，不會再有第一次的感動。吃過的東西，就那樣了。這跟快不快樂無關，就是體驗的邊際效應遞減。你活了三十幾年，大部分的事你都經歷過了。但帶著小孩重新走一遍，感受完全不同。對你來說已經無感的事，對他來說都是全新的。他的反應會讓你想起，一些本來很美好的事情其實一直都存在，是你自己忘了。孩子打破的是重複感。他讓已經活膩的日子，重新變得未知。

1个月前

昨天提到，現在 AI 的繁榮，是資本+工程面大力出奇蹟的結果，LLM 在學術界眼中其實有很大的缺陷。這種現象，還有一個更經典的案例：其實人類並不真的完全理解為什麼飛機飛得起來。你可能會想，這怎麼可能？我們都能造出載著幾百人橫跨太平洋的波音 747 了，怎麼會不知道它為什麼能飛？高中物理課我們學過一套說法，叫做「等時理論」。這套理論說，因為機翼上方比較彎、路徑長，所以空氣為了要跟下方的空氣在末端「準時集合」，就得跑得快一點。根據伯努利定律，流速快壓力就小，這就產生了升力。但這個邏輯在物理上是完全錯誤的。首先，沒有任何物理定律規定兩股空氣必須同時到達末端。事實上，實驗證明機翼上方的空氣不但跑得比較快，而且會比下方的空氣早得多抵達末端。更打臉的是，很多特技飛機的機翼是上下完全對稱的對稱翼，甚至飛機能夠倒著飛，這完全打臉了「路徑長短決定速度」的說法。如果你去問物理學家，你會陷入一場循環論證。伯努利派說是因為壓力差，牛頓派說是因為機翼把空氣往下推的反作用力。這就像是你問，是股價上漲帶動了投資人信心，還是投資人信心帶動了股價上漲？在流體力學裡，這是一個互相糾纏的系統。你沒辦法單獨把其中一個拉出來當成絕對的因，它們是同時發生的。這背後真正的終極大魔王，是納維－斯托克斯方程式。它是流體世界的牛頓第二定律，試圖描述每一滴水、每一絲風的動向。但這個方程式有一個恐怖的特性：非線性。這意味著速度會影響它自己的加速度，導致混亂的湍流出現。這個方程複雜到如果你能證明它的解在三維空間裡是平滑且存在的，你就能領到一百萬美元的千禧年大獎。到現在為止，沒人領到這筆錢。而最讓科學家尷尬的地方在於，如果你用最純粹的物理方程式去算，不考慮摩擦力，飛機根本不會有升力。空氣會繞過機翼末端捲回來抵消掉力量。為了讓飛機能飛，工程師必須在數學模型裡塞進一個作弊碼，叫「庫塔條件」。庫塔條件的白話文版本就是：「我們強行規定空氣必須平滑地離開機翼末端。」為什麼要這樣規定？因為我們觀察到現實中的飛機就是這樣飛的。沒有人從基礎物理推導出這條法則。這就是最弔詭的地方。庫塔條件是一個基於觀察的「經驗法則」，而不是從第一原理推導出來的必然結果。換句話說，我們在數學上可以精準預測升力，是因為我們強行加入了一個「因為它會飛，所以流體應該這樣動」的觀察結果。科學家追求的是一條從原子、從分子的相互作用開始，一步步推導到波音 747 升空的完美邏輯鏈。他們想要的是一個不需要任何假設、不需要任何「因為我看見它發生了所以它是對的」這種前提的純粹真理。但這條路太難走了，走著走著，飛機都已經在天上飛了一百年，物理學家還在方程式的泥沼裡掙扎。所以說，飛機之所以能飛，是工程師的勝利，科學界至今仍然不能完美解釋飛機的飛行原理。這跟 LLM 是不是很像？我們在 LLM 身上加了思維鏈，加了各種多模態，加了上下文工程。這些東西在科學家眼裡可能只是為了掩蓋缺陷而打的補丁，但在工程師手裡，這些補丁疊加在一起就成了奇蹟。我們並沒有解決「智慧到底是什麼」這個本質問題，就像我們沒解決「升力的物理本質」一樣。我們只是找到了一套極其有效的手段，讓這架不像鳥的機器飛了起來。 --- 庫塔條件被塞進方程式，到現在超過一百年了。當初大家覺得這是權宜之計。等數學追上來，就能從第一原理解釋一切，到時候這個作弊碼就可以拿掉了。結果一百年過去了，它還在那裡。飛機從螺旋槳換成噴射引擎，從幾個人坐到幾百個人坐，庫塔條件一直都在。工程界並沒有等數學家算出答案，自己先捲起袖子開幹了。這種實用主義在一些有想法潔癖的人眼中可能不太乾淨，但人類文明的發展歷史，很多時候解法都髒髒的。 LLM 也一樣。我們可能永遠搞不清楚「智慧」到底是什麼。但這不妨礙有人已經用它蓋出東西來了。時至今日，已經沒有人再去管飛機升空的物理原理了。我在想，會不會一百年後，LLM 還在，而 CoT 跟 RLHF 這種補丁就跟庫塔條件一樣，也沒人在乎了？

1个月前

最近一堆人在吹 GPT 5.3 多強多強，但大家可能忽略了一件事情，5.3 這個版本目前只開放給 Codex 用戶。 API 跟 ChatGPT 網頁版用戶都沒辦法用，就是一小撮人在用。當模型只開放給少量用戶時，算力充裕，推理可以跑得更完整、延遲更低。一旦全面開放給數百萬 API 和網頁用戶，為了控制成本和延遲，通常會做一些 trade-off，比如更積極的 batching、可能調整 sampling 參數、甚至用蒸餾版本替代等等。這就是現在那些「GPT 5.3 超猛」體驗文的背景條件。 Opus 4.6 目前是 API 開放，網頁版開放，Claude Code 也開放。全世界的用戶同時在用，它扛的是真實的、大規模的流量。你拿一個只服務少量用戶的模型體驗，去跟一個全面開放的模型比，這公平嗎？ Sam Altman 很聰明，先把最強的模型鎖在 Codex 裡面，製造一波「稀缺感」跟口碑，因為 Coding Tool 很賺錢，而 Codex 是 Claude Code 的追趕者，他必須要創造最好的使用體驗。所以現在那些吹 5.3 的體驗文，某種程度上就是一個短暫的紅利。 Opus 4.6 是在全量開放的真實戰場上跟你比的。等 GPT 5.3 也上了同一個戰場，再來說誰強誰弱也不遲。

1个月前

這次熊市，走的節奏跟以往完全不一樣比特幣從高點跌了 50%，但 S&P 500 從 All-Time High 才回撤不到 3%。這件事有多反常？讓我們回顧一下歷史。 2018/12 熊市底部 BTC 從高點回撤 -84%，當時 S&P 500 從高點回撤 -20%，正好觸及熊市門檻，聖誕夜恐慌性拋售，是 2009 年以來最恐慌的時刻。 2022/11 熊市底部 BTC 從高點回撤 -78%。當時 S&P 500 從高點回撤 -25%，是 2008 年以來表現最差的一年。你發現規律了嗎？過去兩次比特幣熊市的底部，S&P 500 都已經跌了 20-25%，處於長週期的相對低點。但這一次比特幣已經腰斬，S&P 500 才剛從 ATH 回撤了 3%。這種程度的偏離，歷史上從未發生過。如果你仔細看比特幣的線圖，會發現一件很詭異的事。從去年 10 月以後，比特幣就像失去了魔力一樣。美股漲，BTC 不跟。美股小跌，BTC 直接跳樓。那 10 月到底發生了什麼事？我回顧起來，就兩件大事。第一：1011 事件 10 月 10 日，Trump 宣布對中國加徵 100% 關稅。加密市場一夜之間清算 $190 億，160 萬個帳戶爆倉。BTC 從 12 萬爆砸到 10 萬。這是加密貨幣史上最大的單日清算事件。第二：雙志案陳志跟錢志敏，幾乎同一時間被抓。陳志被美國政府沒收了 127,271 顆 BTC。錢志敏被英國政府扣押了 61,000 顆 BTC。加起來將近 19 萬顆比特幣，全部躺進政府的冷錢包。 19 萬顆是什麼概念？ 2024/7 德國政府賣了 5 萬顆，三週內就把 BTC 從 7 萬砸到 5 萬。而這次雙志案的總量，是德國的將近四倍。有了德國賣幣的前車之鑑，這19萬顆 BTC 的潛在賣壓，就是懸在市場頭上的炸彈。而陳志背後的旺匯（Huione）交易所，對整個加密市場的流動性非常重要。當這個帝國被端掉，等於山寨市場裡一個巨大的流動性提供者突然消失了。 1011 之後 Memecoin 總市值從 $800 億腰斬到 $470 億，至今沒有恢復，就是這件事情的一個縮影。在過去幾個月，我們普遍聽到一個聲音：比特幣的市值已經很大了，有了 ETF 之後波動會比較小，所以熊市的回撤應該不會像過往一樣那麼劇烈。但現在看來，1011 跟雙志案的影響可能比我們想像中的都還要大。所以回到最初的問題：到底了嗎？可以抄底了嗎？我不知道。但我知道一件事。如果歷史有任何參考價值，比特幣的底部，通常要等到美股也認錯之後才會出現。而現在，美股還在派對裡。音樂還沒停。

1个月前

最近關於孫哥的謠言滿天飛，我這邊分享一下自己被孫哥「割」的親身經歷。當時在 FTX 我有兩個帳號，一個主帳號一個小號。先講主帳號。那時候我對 FTX 的信仰值超高，所以抄底了一大堆 FTT。後來官方說法是 FTT 相當於股權的概念，不賠。所以我的大號，歸零了。再講小號。小號大概放了 200 萬美金。那時候信了孫宇晨說的話：在 FTX 的 TRX，他願意 1:1 剛性兌付。關閉提現後，FTX 當時已經是歡樂豆交易所了，很多人因為孫哥這句話，在 FTX 瘋狂買進 TRX。TRX 的價格直接暴漲到場外價格的 6 倍。我當時也稀裡糊塗地跟著買，幾乎滿手 TRX。後來 FTX 申請破產，孫哥的講法是：剛性兌付的承諾永遠不會跳票。然後呢？然後就沒有然後了。他再也沒出來說明過。這導致我最後在賣這個小號的時候，帳面價值大幅縮水。我賣的時候，市場價格大概是 62%，理論上可以賣個 120 萬美金左右。但因為我溢價去買 TRX，債權買家只認場外 TRX 價格，所以最後我只賣了 15 萬美金左右。 120 萬變 15 萬。這些都是拜孫哥所賜。人在情急之下，真的會狗急跳牆，我早應該想到孫哥以前的行為一直都是非常精明的，他不可能做不利於自己的事情。但我沒有因為這件事去聲討他。對我來講，我相信了孫哥然後被割，這就是我自己的問題。我不會拿自己的問題去怪任何人。在幣圈，每一次被割都是一堂課。學費貴不貴，就看你有沒有真的學到東西。

2个月前

昨天收到一些社群的詢問，問我為什麼去年 10 月到 12 月罵幣安罵得那麼兇，現在反而替他們說話？我的核心觀點一直沒有改變。 1011 這件事，幣安始終欠行業一個交代，我認為幣安要負大部分的責任。現在風向如此，我當然可以站在道德制高點繼續批判幣安，政治正確又能博眼球，何樂而不為？但我覺得過去三個月，我該表達的立場已經表達完了。站在從業人員的角度，一直停留在批評而不往前走，是不成熟的，也沒有任何意義。幣安從成立到現在，早期確實受到很多同業的攻擊。但現在幣安早就是世界第一了。任何一個正常有腦的同行都知道，商戰不可能贏得市佔，真正贏的方式是流動性，是產品，是品牌，而不是攻擊對手。有些事情是行業結構性問題，不該把所有責任都扣在幣安身上。但有些事情確實是幣安的責任，該接受檢討就接受檢討。從何一的回應可以感覺出來，幣安在面對 FUD 的時候，第一時間不是反省自己，而是去思考「這個攻擊從何而來」。這是一種從古早交易所商戰時期就延續至今的應激反應。何一作為幣安當時風口浪尖的第一道防線，會有這種應激反應，我覺得很正常。但現在已經是 2026 年了，想法不應該還這麼 defensive。這幾天幣安從西方圈這幾天燒起來的這些炎上事件，都是過去的因所種下的果。我並不確定這到底是不是有組織、有預謀的行為。但就算真的是有組織、有預謀，也得要有前因後果，這把火才燒得起來。如果你們不反省，這種火以後只會越燒越大。幣安的核心思維永遠都是防禦性的，永遠在想如何維持自己的賺錢能力跟行業地位，看誰都是潛在競爭對手，看誰做大了就要用自己的資源去碾壓。你們有一個根深蒂固的想法：在上幣這件事上，絕對不能讓別人來「白嫖」用戶的流動性。但有沒有想過，靠著這種偏頗的上幣邏輯來維持地位，讓你們錯失了多少用戶真正想買、想交易的幣？我就舉平台幣 HYPE 為例，市場上有多少交易所同行已經上架現貨了？但你們就是硬不上，原因很簡單，因為 Hyperliquid 是競爭對手，威脅到你們了。按這樣的邏輯，我相信即便 HYPE 衝到市值 Top 10，你們也不會上。 White Whale 也是一樣的概念，from bottom up 的社區幣，有熱度有交易量有故事，但 SOL = BSC 的敵人，所以不上。反過來看，DOYR、我踏馬來了，這種扣完字眼就火速退潮的幣，大家都以為死了，結果轉頭 Alpha 就給上了。如果說這兩個幣在你們喊完之後自己活下來了，幣價健康、社群活躍、討論有熱度，那也就算了。但它們都死了啊？死了的幣你們到底在上啥？唯一能找的角度就只有何一提過、CZ回應過而已，這種上幣邏輯怎麼可能服眾？美股還有七巨頭互相制衡競爭、彼此砥礪進步。但在幣圈，幣安是絕對龍頭，當這個量體的企業的把追求利潤放在第一，把扶持自家生態鏈放在第一，對整個行業都不是好事。我可以理解CZ想要為 BSC 創造動能，但直接或間接喊單 TST、Mubarak、Broccoli、Giggle、Aster ，真的是好事嗎？你的個人行為跟平台影響力高度耦合，喊單是讓散戶自己去遐想、自己去下注。這件事如果是其他 KOL 做，頂多被罵一波就過去了。但你是 CZ，你做這件事就是球員兼裁判。今天有人因為你的話衝進去，明天套牢了，這個帳一定會算在你頭上。每一次都在消耗信任。你以為你在幫 BSC 造勢，但這種靠喊單撐起來的繁榮是假的。真正的結果是什麼？是讓所有人開始質疑幣安的中立性。你覺得各國監管單位看到你這些行為，會有什麼想法？打開幣安APP，一整排的幣安人生、我踏馬來了、老子幣、DOYR，他們會怎麼想？這就是為什麼行業很多人賺到錢了，但始終賺不到外界的尊重。你是行業龍頭，你的 APP 首頁就是這個行業的門面。當門面長這樣，你要怎麼說服傳統金融、說服監管、說服主流社會，我們是一個值得被認真對待的產業？我不是要幣安當聖人。商業公司追求利潤天經地義，我自己也是開公司的，我懂。但當你是行業龍頭的時候，你的每一個決策都在定義這個行業的遊戲規則。你選擇上什麼幣，不上什麼幣，市場就會往那個方向長。你選擇喊單什麼幣，散戶就會追什麼幣。你們給誰頒「行業貢獻獎」，大家就會覺得這個人是行業認可的領軍人物。你們的審美，會影響這個行業的審美，也會影響外界對行業的觀感。這是權力，也是責任。我對幣安沒有私人恩怨，我也不覺得幣安是壞人。我只是覺得，一個世界第一的交易所，應該有世界第一的格局。不要再用 2017 年商戰時期的思維來應對 2026 年的市場了。你們已經贏了，現在該想的是怎麼讓整個行業一起變好。這樣你們才能贏更久。

2个月前

在 CT 上要特別留意那些看空、看衰的聲音。當死多頭獲取流量比較輕鬆，喊漲永遠比喊跌更討喜。而你看到的大 V 幾乎都有自己的立場：交易所老闆、VC 老闆、項目方老闆、媒體、靠返佣和廣告維生的 KOL，這些人天生就有看多的動機。在這種結構性傾斜下，看多的聲音永遠比看空多。當然也有人反過來當死空頭，但這種人很少。而且能長期公開發表觀點還活下來的，通常都是立場鮮明的多頭。原因很簡單：長期看多 BTC 就是絕對的政治正確，多頭可以錯很多次，反正時間會幫他們解套。空頭喊錯幾次就被嘲笑出局，多頭喊錯十次照樣有人信。所以當你在 CT 上看到有人願意冒著掉粉風險發出看空警告，至少值得認真聽一下他的邏輯。

2个月前

伴侶，是你這輩子最重要的風水我用了五年才搞懂這件事。我跟我老婆是前同事。剛交往的時候，我身上也沒什麼錢。在一起兩個月，公司就宣布解散，我們被迫一起找工作。她很快找到了新工作，而我走上了一條完全沒預期的路，成了幣圈 influencer，開始做全職交易。我運氣很好，吃了 2021 的牛市紅利，兩年後財富增長超過千倍。但其實我最有錢的時候，剛好也是我們感情最差的時候。我整個人的狀態變了，覺得自己什麼都對，什麼都行。那時候我還問她，要不乾脆辭職讓我養？她拒絕了，我們吵了一架。我不懂她在堅持什麼。後來 FTX 倒閉，我牛市賺的都賠回去了。她才跟我說，她選擇繼續工作就是怕這種狀況發生。當時我錢賺太快，她有一種 too good to be true 的感覺。她覺得我們兩個人的收入結構應該要像「槓鈴」，一個保守，一個激進，而不是全壓在一個人身上。我問她，她覺得我們在一起最快樂的日子是什麼時候。我本來以為她會說馬爾地夫、說北海道、說某個五星級飯店的陽台或米其林大餐。結果她說是我還是個窮小子、騎機車載她跑遍台北，兩個人的安全帽在風裡撞來撞去的那段日子。那時候我什麼都沒有，但我是對的那個我。在 FTX 倒閉後那段最黑暗的日子裡，她不只一次跟我說：「早點破產是好事。」她說我還年輕，與其在五十歲時跌得粉身碎骨，不如在三十歲時學會敬畏市場。財富沒了可以再賺，但如果那個驕傲自大的我不死，遲早會賠掉比錢更重要的東西。後來我創業，也是受到她的影響。在上個週期，她就一直勸我要轉型做產品，不要只是單純做流量變現的 KOL。她說做 KOL 的收入跟交易所綁定、跟廣告主綁定，一旦這些金主倒了，事業也就跟著垮了。既然有能力，就不該止步於此。要做，就得做完全屬於自己的生意，把命運掌握在自己手裡。經歷過這些，我才真正看懂什麼是「風水」。大多數人想到風水，是祖墳的位置、房子的格局、辦公桌要怎麼擺。但風水的本質，是你所處的環境如何影響你的狀態、決策、和長期發展。如果這樣定義，伴侶就是影響力最大的風水。我很慶幸，在我還沒搞懂這件事之前，就遇到了對的人。房子格局不好可以改，辦公桌位置不對可以換，但枕邊人的眼界與格局，才真正決定了人生的質量。真正的風水大局，其實就是你身邊的那個人。找對了人，就是這輩子最好的風水。

2个月前

AI 時代，所有純軟體的需求都會被快速填平。當一個超級勤奮的印度獨立開發者，用 Cursor 加 Claude 一天能幹完你一週的活，你拿什麼跟他競爭？答案是：你不該在那個戰場競爭。前陣子看到 Greg Isenberg 分享的案例：一個叫 James 的哥們，用 Claude Code 花 4 小時幫本地卡車修理廠建了個網站，24 小時就衝到 Google 搜索第一名，電話被打爆，變現 8000 美金。這案例有意思的地方在於：技術門檻不高，但別人抄不走。為什麼？因為他做的是本地生意。你在北卡羅來納州幫柴油卡車修理廠做 SEO，印度的工程師再厲害也搶不了這單，他不懂當地市場，也沒有那層信任關係。純軟體正在被商品化，被填平的是 implementation layer，程式碼本身越來越不值錢。但有兩個方向是 AI 短期內吃不掉的：往上走更深的產業知識、更強的個人品牌、更精準的洞察。這些東西沒辦法複製貼上。往下走碰實體、碰監管、碰真人。地理半徑、信任成本、牌照門檻、物理資產，這些是天然屏障。最危險的位置是卡在中間，做一個「純工具型」的東西，沒有獨特洞察，也沒有實體壁壘。找一些當地無聊 offline business，用 AI 搭建數位產品幫他們做生意，可能是個更好的方向。

2个月前

如果你想知道一個產業有沒有未來，只需要問一個問題：在這個產業裡，會拍馬屁的人，是不是比會做事的人更容易成功？如果答案是「是」，那這個產業正在走下坡，或者即將被顛覆。因為山東學越盛行的產業，越倚賴人脈跟資訊差，而非創新跟技術。一個簡單的思想實驗：你能想像有人整天在 X 上舔馬斯克或黃仁勳，然後就在 AI 產業成功了嗎？只要馬斯克一發文，就在底下說「您真是遠見卓識」、「我已經 All In 特斯拉了」。每次 NVIDIA 發表會都轉發說「Jensen 帶領我們進入新時代」。這種人會變成 AI 領域的重要玩家嗎？會成為 AI 圈的意見領袖嗎？不會。大家只會覺得他是無腦狂粉。但在幣圈有很多成功案例，最成功的是誰大家都知道，我就不點名了。某種意義上，我還挺佩服他的。畢竟這社會笑貧不笑娼，看透規則並且貫徹到底的人，也是個人才。幣圈，是真的在走下坡路。

2个月前

賈伯斯有一句名言：「我特別喜歡和聰明人一起工作，因為最大的好處是我不用顧慮他們的自尊心。」這句話的意思是：真正聰明的人不會因為被指出錯誤或收到批評就玻璃心，所以合作起來更有效率，可以直接討論問題本身。聰明人的自信來自於「追求正確答案」，而不是「證明自己是對的」。所以當有人指出更好的方向時，他們反而會覺得賺到了，而不是丟臉。這也呼應賈伯斯另一句話說自己經常承認錯誤。能快速認錯、快速調整方向，本身就是一種競爭優勢。以前我看到不同觀點，總想著去證明自己是對的。這是一種防守模式，把不同觀點當成威脅，本能地想反駁。後來我切換成吸收模式，把這些觀點當成一種反向思考意見，幫我找到自己思考的盲點。同樣一個反對意見，心態不同，價值完全不同。

3个月前

行情都快走成一條直線了，現在就等聖誕節機構都下班後，看市場游資想衝哪個方向。我主觀認為會有一波漲幅，看看 96K 摸不摸得到。

3个月前

最近跟一位在圈內闖蕩多年、已經財富自由的朋友交流。她提出一個非常有意思的洞察：「現在的錢，已經沒有以前那麼好用了。」為什麼？因為在高度工業化的現代，過去王公貴族才能享受的生活品質，現在平民老百姓都觸手可及。這位朋友提出了一個經典例子：Jeff Bezos 拿的 iPhone，跟普通人拿的 iPhone 沒有任何差別。即便你再有錢，你也買不到一台比 iPhone 領先 50 年的通訊設備，因為技術邊界就在那裡。我仔細想想，好像真的是這樣。在清末，慈禧太后用的馬桶是檀香木刻、鋪著綢緞與香料的「官盆」，而平民用的是簡陋的茅坑，兩者有著天壤之別。但在今天，你家裡的馬桶跟首富家裡的，本質上已無代差。即便多花了幾十倍的錢，頂多也就是多了免治功能或自動掀蓋——在最基本的生理尊嚴上，現代工業已經抹平了階級的鴻溝。這代表財富在「物質功能」上的邊際效應遞減得極快：食：財富自由的人吃一頓米其林三星，跟你吃一頓精緻料理的飽足感與美味落差，已不再是天壤之別。衣：頂級訂製西裝與優質成衣的差距，比起百年前的絲綢與粗麻，視覺上的階級感大幅縮小。行：頭等艙與經濟艙雖然舒適度有差，但抵達目的地的時間是一樣的。如果第一個 100 萬美金帶給你的邊際效用是 10（它解決了安全感與基本自由）；那麼第二個 100 萬美金，效用可能就遞減到 5；到了第三個，效用可能只剩下 1。這個效用遞減函數不是線性的，而是斷崖式的（Cliff）。這位朋友說，她見過不少人白手起家，資產從 A6 翻到 A9，又從 A9 跌回 A6（單位是美元）。很多人財富增加了，心態卻仍停留在 Degen 慣性。簡單來說，就是賭上癮了。他們成了數字的囚徒，為了追逐帳面上更高的收益，在錯誤的時間點重倉豪賭，冒著 100% 返貧的風險，去換取那早已遞減到幾乎為零的邊際效用。我跟她也有類似的觀察。或許是華人基因裡帶有上一代的苦難記憶，我們普遍對金錢有一種深層的恐懼感，喜歡囤積數字、喜歡攀比。這種「匱乏感」就像是一種基因病毒，代代相傳。即便我們已經生活在物質過剩的時代，腦袋裡的作業系統卻還停留在「飢荒模式」。我們習慣用資產的數字來填補內心的不安全感，卻忘了問自己：當邊際效應已經進入斷崖區，繼續透支生命去交換那些多出的數字，代價究竟是什麼？如果你觀察那些在幣圈起伏、最終卻無法守住財富的人，你會發現，他們追求的往往不是「更好的生活」，而是「贏過別人的感覺」。他們買超跑、買名牌，本質上不是為了自己爽，而是買給別人看的。試想一下，如果你住在一個無人島上，你會想開一輛藍寶堅尼嗎？上下車得彎腰、椅子難坐得要死，進出車庫還怕刮到底盤。在沒有觀眾的地方，這些財富象徵反而是一種累贅。有趣的是，這種「優越感」完全是比較出來的結果。再做另一個思想實驗：如果你住的不是無人島，而是所有人都開藍寶堅尼的小島，你還會想開它嗎？應該也不會，因為當超跑變成標配，它就失去了炫耀的價值。這種對「優越感」的追逐，本質上是一場永無止盡的西西弗斯推石遊戲。優越感不是來自於你「擁有的多」，而是來自於你「比別人多」。這意味著你的幸福感並非建立在自己的基座上，而是漂浮在別人的目光裡。一旦進入更高階層的圈子，原有的優越感會瞬間崩塌，迫使你投入更多的人生預算去換取下一個階梯的虛榮。這正是為什麼有些資產 A9 的人依然活得像個飢餓的囚徒。因為在優越感的金字塔中，永遠有比你位居更高處的人。真正通透的人生，是把自主權從別人的眼光奪回到自己手裡。這意味著你清楚知道自己需要多少物質就能抵達「舒適」的邊界，而邊界之外的每一分精力，你都選擇用來餵養自己的靈魂，而不是用來滿足無止盡的攀比。真正的自由，並非擁有買下一切的權力，而是擁有一種「即便不參與這場遊戲，也不覺得自己輸給任何人」的底氣。當你不再是數字的囚徒，也不再是別人的對照組，你終於能在這擁擠的世界裡，找到一個最讓自己舒服的坐姿。就像風清揚傳授獨孤九劍時，對令狐沖說的那句：「根本無招，如何可破？」如果說人生也有獨孤九劍，那麼破除一切煩惱的招式，就是放下心中的比較心——「根本無人，何必去贏？」

3个月前

1011 事件已經告訴我們：幣圈媒體完全沒有監督能力。不是不願意，而是不能。因為媒體賴以為生的廣告與贊助，90% 以上來自交易所與項目方。你要他們去質疑、追問、監督長期給自己投放預算的金主？在商業現實下不可能做到。而社群媒體呢？坦白說，也沒有好到哪裡去。大部分 KOL 不會真的去跟交易所作對。返佣、合作、推廣、專案、友情、站隊，各種利益關係都讓人難以開口。這也是為什麼，在伊莉莎白詐捐事件後，KOL 幾乎全數表態，人人都上去踩一腳；但到了 1011 這種市場系統級別的事故，哪怕自己也受影響，多數人仍選擇保持沉默。我查了一下數據：伊莉莎白詐捐事件在中文 CT 中的流量峰值，全面壓過 1011。兩者本來不該在同一個量級上，但現實就是這麼荒謬。你會看到許多匪夷所思的現象： Digital Galaxy 這麼大的機構，都得在壓力下修改 1011 事件的標題。幣安拿到阿布扎比牌照、招銀合作案、何一訪談的公關稿，媒體報得比誰都快、篇幅比誰都大。但 1011 這種直接關乎市場安全與用戶資產的重大事故，媒體幾乎全部噤聲，訪談避重就輕，該追問的不追問，該解釋的通通略過。拿我自己的例子來說，前陣子我寫了一篇英文長文，公開問責幣安 1011 事件的處理流程問題。那篇文在 X 上有超過 30 萬曝光、1000+ 個讚、350+ 個轉發。如果是以前，媒體問都不會問，早就搶著轉載，因為這是貨真價實的流量題材。但這次的結果是什麼？全場只有一家中文媒體轉發。（雖然標題被修得比較溫和，但願意轉發，我已經很感謝了。）幣安之所以能成為幣安，是因為它曾經做對了很多事。但1011 事件這種級別的安全事故，只要處理不透明，就足以動搖八年累積的信任基礎。

3个月前

給大家一個安保費用的觀念，這30萬美金的安保費用都花在哪裡去了？別墅的住宅安保（10–15 萬/年） (1) 固定崗哨與巡邏（24/7）兩班制或三班制，依地區人力成本而定國外（尤其東南亞、歐洲、拉美）通常外包給安保公司費用：約 80,000–120,000 / 年 (2) 門禁管制設備維護門禁系統、監視器（CCTV）、高解析度夜視月租線路、維護、雲端備份費用：約 8,000–12,000 / 年 (3) 住宅強化（Home Hardening）防爆玻璃、防盜門、紅外線感測緊急鎖區系統（panic room 概念）費用：一次性 20,000–50,000（可分年攤提） ------- 隨行安保（10–15 萬/年） (1) 一對一隨行保鏢國際行情：USD 300–800 / 天一年若有 120–180 天需要外出、出差費用：約 60,000–120,000 / 年 (2) 高風險活動或公開場合的 Team 增援如會議、線下聚會、錄影拍攝、出席論壇通常需要 2–4 人 team 費用：約 20,000–40,000 / 年 (3) 出差安保（Travel Security）戶外環境評估、飯店安全檢查、路線規劃部分地區另需武裝或當地接應費用：約 10,000–20,000 / 年 ------- 交通安保（4-6萬/年） (1) 私人司機（安全駕駛）有些國家的司機屬於半安保性質正式司機 + 輪班備援費用：約 25,000–40,000 / 年（依國家而異） (2) 車輛安全升級防爆胎、加強玻璃、追蹤器高階 SUV 的租賃或折舊費用：約 10,000–15,000 / 年 (3) 路線安全規劃與前導車（必要時）在部分高風險區域需配備費用：約 5,000–10,000 / 年這樣零零總總，一年差不多30萬美金左右。這位大哥住東南亞，別墅安保比較便宜，如果是紐約、東京這種大城市，預算要拉到50萬以上。最後說一句大實話：如果不是非住別墅不可，大平層更安全、更省心。別墅防禦難度高，四面八方都是受敵面，圍牆容易被翻越，需要投入大量人力和昂貴的周界警報系統。而且還有隱私死角，容易被無人機或長焦鏡頭窺視。這篇先存起來，萬一以後發財了可以參考用。

3个月前

只要 Tether 能持續做到 1:1 兌付美元，所有 FUD 自然不攻自破，這點其實不太需要擔心。但 Tether 把負債端拿去開槓桿、賭 BTC/黃金上漲這件事，老實說吃相真的很難看。在 USDT 最新的儲備報告裡： BTC：100 億美金黃金：130 億美金合計 230 億美金，佔全部儲備 12.5% 也就是說： Tether 把本來用來 1:1 償付的 USDT 儲備金，其中 12.5% 拿去押 230 億美元的宏觀方向。 Arthur Hayes 的觀點是：「如果 BTC + 黃金跌太多，Tether 的 equity 有可能被吃光，屆時 Tether 就會資不抵債。」 Tether CEO 的反擊是：「我們靠國債利息賺翻了，保留盈餘很厚，不需要擔心。」但問題就在這裡：既然保留盈餘這麼多，那為什麼不用保留盈餘（equity）去買 BTC & 黃金？為什麼一定要動用「儲備金」去賭方向？ USDT 的負債端完全是美元，如果美元真的貶值，負債也會同步縮水，根本不需要去買 BTC / 黃金來對沖通膨風險。只要有基本金融常識的人都會問這個問題。其實答案也很簡單： Equity 是自己的錢儲備金是客戶的錢所以：用 equity 做多 → 叫自營用儲備金做多 → 叫槓桿我相信 Tether 確實很賺錢，但他們再怎麼賺，也不可能用公司自有資金去做多 230 億美元的 BTC + 黃金部位。但用儲備金就不同了，就算只拿10%來賭方向，都比公司自營能拿出來的錢多得多。而且如果這些風險部位賺錢，收益全部進 Tether 的口袋，USDT 的 holder 一毛也分不到。這幾年 Tether 靠國債利息已經賺到盆滿缽滿，還要拿儲備金去放大收益。難看，真的很難看。

4个月前

之前我寫了一篇新手向攻略，後來有人問我：「那給老手的建議是什麼？」我想了很久，最後給出八個字：「不要返貧、跟隨週期。」這八個字具體怎麼解讀？先解讀「不要返貧」：永遠不要讓自己的全部資金，曝險在任何「可能一次性損失所有本金」的地方。包括但不限於： 1. 任何意義上的全倉槓桿（哪怕只有1.1倍） 2. 本金全部投入DeFi（哪怕是 AAVE、CRV、UNI 這種頂級協議） 3. 把所有本金壓在單一敘事 / 單一代幣上（譬如 All in RWA、AI、Layer3…等新概念）只有 BTC 是經過多個週期，已經被驗證不會死的東西。其他任何東西，都具備歸零可能性。再解讀「跟隨週期」： BTC 是幣圈唯一長期可預測的事物，因為它： - 供給確定（減半） - 敘事宏大（數位黃金） - 長週期反覆驗證（10+ 年） - 強烈的宏觀敘事連動（通膨、貨幣貶值、資產保值）所以 BTC 是「不會死」且週期性明顯的資產。過往 BTC 熊市低點到牛市高點，都是幾十倍的收益。近幾年市值比較大了，但這輪週期也有8倍的收益。這意味著什麼？你不需要買在最低點，賣在最高點，哪怕是你上輪週期3萬以下就開始抄底，一路買到1.5萬，在這輪週期剛破前高（6.9萬）就提早賣出，也足夠賺到 3–5 倍以上。所以「不要返貧」＝活著走完每個週期「跟隨週期」＝讓週期幫你提高財富的上限只要你能不把自己暴露在一次性風險中，那麼只要你跟著 BTC 的長週期走，每個週期都能讓你財富階級往上一層。這，就是「不要返貧、跟隨週期」八個字的真正含義。在幣圈 8 年，我看過太多年輕幣神（包含我自己）大起大落。很多人都有相同的路線： - 在風口期賺到第一桶金 - 在逆風期執著於打回淨值 ATH，越玩越輸 - 賺到錢之後，永遠給自己設下一個更大的 milestone（1000萬 → 3000萬 → 5000萬 → 1億），然後越玩越大，最後把上班族一輩子賺不到的錢，全數賠回去。這些人不是沒有能力，而是四個字：貪、心、過、重。我所認識的「經歷過多輪週期，而且越來越有錢的人」，都有一個共同特徵：對風險的嗅覺極強。這些人永遠留後手，永遠不把自己逼到退無可退。大資金只玩保本局，只有到極端狀況，才會部署大資金部位進場撿屍體。在幣圈，致富的道路成千上百種，但返貧的方式基本都大同小異。幣圈是個弱監管市場，每輪週期都有新的 ponzi 跟新資產敘事給你富起來的機會。只有持續活著，才有資格賺週期的錢。

币圈“1011”六倍崩盘：高杠杆爆仓潮，谁在裸泳？· 6476 条信息

#币圈 #BTC #週期 #风险控制 #不要返贫

5个月前

一個經典的問題：「這麼多人賠錢，那誰賺錢？」很多人以為，市場裡的 USDT 總量是固定的，那麼合約市場爆倉這麼多錢，不就是財富轉移嗎？其實──非也。假設某個幣的市值是 100 億美金，但真實可成交的流動性可能不到流通市值的 1%。也就是說，若所有人同時砸盤，價格會瞬間歸零。這 100 億的盤子，實際上也許只能套現幾千萬。再假設某位巨鯨持有總量的 15%，帳面上是 15 億美金。有一天，這個幣被 SEC 查水表，暴跌 90%。他的資產從 15 億變成 1.5 億。但那消失的 13.5 億，沒有人賺走── 它從來就不存在，只是幾千萬美金吹出來的泡沫。市值的蒸發，不是財富從甲轉移到乙，而是所有人手上的籌碼同時縮水。放大到整個幣圈來看也是如此：當合約市場爆倉，確實有部分人（對手盤、系統清算者、造市商）在局部層面賺走了爆倉者的錢。但從全局看，價格下跌、流動性崩潰，整個市場的淨資產其實在同步消失。從這個角度來看， USDT Dominance% 和 BTC Dominance% 其實能反映市場「泡沫被吹得多大」。至於要怎麼把這些指標轉化成交易優勢，那就是另一門更細緻的學問了。

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