阑夕

看完阿里这次财报的会议记录，感觉最大的功臣是IR（投资者关系）这条线，把吴妈的意志贯彻得非常成功，肉眼可见的把阿里作为被抖拼追赶威胁的电商公司定位，改换成了中国互联网最信仰AI叙事的一家剧透，我愿称之为胡迪尼式的以旧换新。最直接的证据就是电话会议上投行提了6个问题，其中5个都是在问AI业务的进展，已经不怎么关心电商了，突出一个对资本市场的预期管理太成功了。因为财报整体算是超预期，参会管理层的表态都很激进，而且抖了一些目测不会出现在通稿里的具体数字和主观判断，我提部分重点你们看看： - AI是时隔几十年才会出现一次的机会，阿里的战略要为终局服务，也就是80%的人类劳动被替代，同时全球GDP里约有50%是工资，这会是天翻地覆的产业重组，要为这一天的到来做准备； - 认为未来95%的大模型Tokens会在云上传输，本地只会占到5%，所以会更加坚定的在云计算这项基础设施上投钱，接下来3年会花掉过去10年花掉的钱之和； - 阿里云在底层设计上心思缜密，从一开始就考虑到要兼容各种不同的芯片，用以应对不可抗的政策变化（比如禁售），投资者不要担心我们的钱花不出去；[doge] - AI是电力，各家提供的商品差异开始变小，而盈利的位置转移到了电网上，阿里云就相当于电网，负责托管市面上的主流模型并输送到千家万户； - 阿里自己也有强大的产品线去落地Qwen系列，点了三个产品的名字，夸克、钉钉、高德，夸克是中国2C市场用户最多的AI应用，钉钉是2B市场最核心的当家资产； - 从今年春节开始，推理需求开始爆发（没明说但很显然是DeepSeek带动的），新增的调用需求里60%-70%都是推理，但强调了中国市场的竞争烈度，表示不能用国际市场的利润率来要求中国市场； - Qwen开源但不免费，能够产生API收入，但很微薄，也别指望它能大赚特赚，Qwen是一个口碑很好的钩子，在客户使用Qwen期间，会产生很多交叉销售的机会，有助于把其他云产品卖出去； - 基础模型的能力虽然趋同，但后训练市场很大，不同的行业、公司都有需求让选中的模型去适应它们的私有数据集，而这些工程都会跑在云上，所以云，云，云，重要的事值得说三遍。