Wang xin

狮城之界：在监管与自由之间，新加坡再划一条线 2025年6月6日，新加坡金融管理局（MAS）发布了一项看似技术性的澄清，却在Web3圈内投下了一枚监管震撼弹。根据这份声明，自2025年6月30日起，仅为境外客户提供数字支付代币（DPt）或资本市场产品代币（CMPT）相关服务的数字代币服务提供商（DTSPs），必须申请新加坡牌照，否则必须停止相关活动。简而言之，新加坡再次清晰地划出了一条界线——而这一次，不再是地铁站台上的黄线，而是加密金融的“监管边界”。一、这条“界线”划在哪里？ MAS的核心信息如下： ✅ 继续受监管：已在新加坡持牌的服务商（即为新加坡本地客户服务的）业务不变，也可继续为境外客户服务； ⛔ 新增监管：那些“只服务境外客户”的服务商，如果其服务涉及支付代币（如USDT、USDC）或CMPT（如证券型代币），则需强制持牌； 🟢 无需担忧：实用型代币（Utility Token）、治理代币（Governance Token）等相关服务商不受此次新规影响。表面上这是一次“澄清”，实则是MAS以“反洗钱、监管有效性”为名，对“只做境外”的服务模式下了清场令。二、“资本市场产品代币”是个什么鬼？这是本次事件的关键词，很多人没搞明白什么叫“Capital Markets Products Tokens”。根据MAS定义，这类代币通常具有以下特点：类似证券（如股权、债券）；代表某种资产或投资契约；在新加坡证券及期货法（SFA）框架下，属于“证券化资产”。举个例子：如果你发行一个代表未来现金流分红的token，它可能就落入这个监管范围；如果你做的是一个基于DAO治理、没有投资回报承诺的实用型token，则不受影响。也就是说，这是一次对“类证券型代币融资”项目的围剿。三、为什么要“杀鸡”给谁看？监管逻辑其实很清楚： 1. “影子银行”式运营不可接受。有些服务商明明以新加坡为注册地，却只做海外客户，试图“吃监管红利”却不承担监管责任。 2. 防洗钱风险极高。支付类和证券类token的跨境流动，本身容易被用作非法资金通道。MAS难以监控境外行为，只能“一刀切”。 3. 提高金融声誉门槛。新加坡希望在Web3世界里保持“可信金融中心”的地位，而不是“监管套利者的天堂”。这条线，划给了整个Web3世界看：你想借狮城名义做全球生意，必须真诚纳管。四、事件影响几何？ ✅ DeFi原生项目、纯DAO治理项目基本不受影响。 🟡 CeFi项目、发证券型代币、发行可交易收益代币的项目要非常小心。 ❌ 纯面向海外客户的灰色代币服务商，基本被请出游戏。更深一层，这是一次对“互联网资本市场（ICM）”概念的侧面回应。当前火热的 ICM 叙事主张“绕过VC、直接上链发行”，但一旦涉及投资属性（即CMPT），MAS这条界线就会起作用。五、狮城之界，不止于一城这不是第一次，新加坡在加密世界画线。 2022年，MAS禁止加密广告面向公众； 2023年，限制散户高杠杆衍生品； 2024年，对稳定币推出法案并强制储备披露； 2025年，如今再对“仅服务境外客户”开刀。从“开放港口”到“高质量筛选器”，新加坡不断微调姿态：不是关上大门，而是只欢迎真正有长期价值和治理能力的项目留下来。这正是它的“狮城气质”：边界清晰、规则优先，但你若足够诚实、合规，它会给予充分的信任和支持。六、写在最后：《狮城之界》地铁黄线之外，是自由与危险并存的站台边缘；监管红线之外，是创业者和投机者共舞的链上荒野。新加坡，这个被誉为“东南亚链都”的城市，用一次次“澄清”，划出它对Web3未来的想象—— 不迎合炒作，不纵容模糊。而是用一条条规则线，维护一座城市的长期信誉。