对价值的分析真的是一件有意思的事情，看到很多牛鬼蛇神的股评人、金融分析师、行业观察员竟然看衰今年的英伟达，真是笑了，倒不是嘲笑，而是对价值的透彻理解和表达真的是一件很有快感的事情。再来复盘一下AI和英伟达吧：
1、到现在还没看懂AI是啥，AI在干啥，AI会导致怎样社会变化的人与已经看懂的人会形成大相径庭截然相反的两种价值趋势判断，前者认为AI有泡沫、大模型到头了、训练不产生价值等等，而后者则知道
对价值的分析真的是一件有意思的事情，看到很多牛鬼蛇神的股评人、金融分析师、行业观察员竟然看衰今年的英伟达，真是笑了，倒不是嘲笑，而是对价值的透彻理解和表达真的是一件很有快感的事情。再来复盘一下AI和英伟达吧：
1、到现在还没看懂AI是啥，AI在干啥，AI会导致怎样社会变化的人与已经看懂的人会形成大相径庭截然相反的两种价值趋势判断，前者认为AI有泡沫、大模型到头了、训练不产生价值等等，而后者则知道，一切才刚刚开始。当然了，后者才是真理，前者有很多金融圈的分析员自以为还能用对行业的分析方法来分析AI，实际上AI已经不是一个行业了，已经上升到社会结构的组成部分，只有在技术原理上、在工程发展规律上、在社会变革维度上认识到这种变化，才能真正看清楚英伟达的走势。
2、顺着上一段继续说，AI在2025年，在业务层面，大家一定会看到，无论是超级大模型也好，还是细分各层级的差异化产品也好，都会从高高在上的新鲜玩具，逐级渗透进所有行业、所有人的工作和生活中去，变成一个人人都需要的刚需。同时也随着越来越多的资金背后的智囊看懂了AI到底是啥，全球总投资额会持续增长，从我能touch到的直接采购方的反馈来看，中国市场今年就有3-5倍的增长，全球趋势大致也是如此，背后的最大直接受益方就是英伟达和台积电。
3、再说回英伟达，H100虽然可能会停产，订单下降，但基于Hopper的H200才刚刚开始大面积出货，这是Blackwell彻底成熟之前的完美过渡。同时H100的售后、生产加工、DIY市场，则会继续夯实Hopper的零配件的生产供应量。
4、很多人担忧Hopper的疲软，会导致定价下降以及利润的下降，这就是对市场结构的完全不了解。在过去的5年，英伟达用20、30和40系游戏显卡证明了一件事，那就是在强大的技术和经验碾压面前，绝对的卖方市场是存在的，定价权和利润权完全掌握在卖方手上。至于所谓的更新换代的利润下降，那也是下游品牌方受影响更大一些，比如4系游戏显卡，英伟达原厂给华硕、七彩虹等AIC工厂的芯片价格原本就不高，比如4090的芯片一直就在500-700美金之间，就算终端4090游戏显卡的价格上下波动5000块，影响更多的也是AIC的收入和利润，英伟达完全稳坐钓鱼台。
看懂的，恭喜你，已踏上未来之船！
偶像派作手
