#英伟达估值

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刷到黄仁勋和李在镕在韩国吃炸鸡的新闻，不得不感慨还是小作坊下料猛啊，虽然国人炒币已经很猛了，但是跟韩国人比简直小巫见大巫。大家都知道不管什么币上了Upbit就是一顿猛拉，泡菜溢价让人惊叹。 但他俩这顿炸鸡也让韩国人当成MEME大肆炒作了一把，他们吃炸鸡的店叫Kkanbu Chicken，但Kkanbu不是上市公司，名字相似的公司Kyochon F&B股价飙升20%，家禽加工商Cherrybro拉到30%涨停，炸鸡机器人厂Neuromeka瞬间暴涨。有没有大A在川普胜选时川大智胜拉停板的感觉了。 而且黄仁勋李在镕不光是吃饭喝酒这么简单，他俩结合起来又形成了一个AI概念到芯片的小型内循环，即韩国提供存储 → 美国提供算力 → 韩国建设AI云 → 再采购更多存储。在失去中国市场之后，通过加强在韩国的布局寻求更多叙事和销量。 英伟达如今这么高的估值实际上卖的是资本化叙事，不是终端消费产品，利润并非来自真实AI应用落地，而是来自资产负债表的扩张和估值再定价。 循环路径如下： AI基础设施投资 → 资本市场溢价 → 再融资 → 再投资AI基础设施 这就和2000年的互联网泡沫、2010年的页岩油资本循环、2020年的新能源链条高度相似。 美股尤其是以英伟达为代表的AI吸收了太多流动性，AI云的扩张速度远超真实应用需求，一旦外部融资环境收紧，或者AI回报率开始边际递减，这个闭环就会像新能源那样，迅速进入“供给过剩—价格坍塌—投资收缩”的周期。 所以看起来美国是准备走降息扩表路径以释放更多流动性来维持股市稳定，但问题是如此巨大的堰塞湖在未来到底该如何最终解决，估计川普也没想那么多，只是别在自己任期内炸了就行，相信后人的智慧。
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