#机构牛市

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比特傻
3周前
《再问牛熊》 未来到底是牛是熊，这个问题傻哥思考了2天。 这两天傻哥盘算着自己熟悉的二级指标：btc dominance、usdt dominance、资金费率、恐慌指数、cex合约持仓、mvrv、utxo age、usdt的利率等指标。 突然，傻哥意识到这些散户指标、情绪指标失灵，在这轮机构牛种将会是失灵指标。 机构是这轮市场购买力的主要矛盾。 相信你，这句话听过很多次了。但为什么这么说呢？ 先看数据吧。 而从币本位指标看， eth的etf持仓已经达到了总supply的7.2% 而btc的etf持仓已经达到了6.7% 而目前eth和btc的etf aum主要实在25年7月29日之前达成的。 在此之前，是几乎没有in -kind这样的现货申购赎回的。 并且在此之前，用作etf+cme的对冲比例，估计不足20%。 也就是说，无论eth还是btc，etf估计带来了相当于5%总量的实际购买量。 朋友们， 这5%的真金白银的购买量，足以撑起50%的市值吧。 这说明什么呢？ 说明那些玩meme、defi、杠杆合约的散户都退场，都不影响大趋势。 那趋势如何呢？ 从on chain holding的数据看，目前无论eth还是btc，都是单边上涨趋势。 甚至，eth的增长，比btc还要激进。 都是看起来远未结束的单边上涨呢。 除了ETF之外，另外一个大户就是上市公司Dat。 目前上市公司持有btc 109万，占比5.2%。 过去一年（约 2024-10-19→2025-10-19）上市公司累计净增持量大约在 ≈40 万 BTC（区间：36–43 万 BTC）。其中 MSTR 占绝对大头（约 36–40 万 BTC），其余公司合计约 3–4 万 BTC。 也就是说，上市公司持有的btc过去一年就增加了小一半。 那么eth呢？ 4,434,707 ETH，覆盖 14 家上市公司，约占流通量 3.67% 而这些购买量基本都是过去发生的。 其中以BitMine占大头。 趋势呢？ 上市公司囤币并没有停下来的意思呢。 甚至，eth的囤币，比btc还要激进。 我们看下溢价率指标： MSTR溢价也在20% MSTR的mNAV从24年10月份的3.3，一路下跌至现在的1.36 MSTR mNAV：本轮从 2024 年末的高位（~2–3×），下行压缩到当前~1.2–1.4×区间；低位主要由频繁增发 + β 回撤驱动，处于历史偏低分位 MSTR募资节奏短期放缓。 Bitmine溢价在20% BMNR mNAV：2025 年 Q3 起猛烈扩仓 ETH，mNAV 多在 ~1×—1.x×一带快进快出；受股本扩张/公告节奏影响极大，缺乏稳定中枢。 BMNR募资节奏仍偏激进 很多人担心2城溢价率就完蛋了，其实不是。 mNAV 降低确实会让股本募资更“吃力”、成本更高（尤其 BMNR 这种 mNAV 贴近 1× 的模式）。 但不会一刀切地“募资不顺利”：公司可以调整工具（债→转债→ATM 的权重）、择时与执行路径，仍能持续获得弹药。 总结下： 1、这轮牛市要放下散户指标、着重机构指标。 2、从核心的机构指如etf、dat、溢价率等指标看，目前BTC和Eth的牛市基础没有结束。但这个结论不是一成不变的。 就短期看，我认为宽幅震荡上涨的概率更大。 3、要警惕，那种从几千个指标挑出2-3个指标，然后告诉你接下来牛熊的人。这种门槛实在太低，不排除高手，但也可能对实际上对行情、市场结构变化、历史都没有深入思考过。 4、对于山寨和meme怎么看？我觉得整体死缓+定向的资源方放水。 5、最后，不要依赖短期预测做投资。
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#机构牛市 #BTC/ETH ETF #上市公司囤币 #MSTR/BMNR溢价 #宽幅震荡上涨
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《我们在市场的什么阶段？》 今天早上亚盘起床情绪相当好啊， $XRP 成为继大饼后前50里第二个历史 ATH 的标的，再说牛市没有来是不是有点不合适了？ 从 $ETH 1500启动的这波行情，我发现一直到昨天依然业内是有分歧的，比如3000，3400 互道傻逼。但随着越来越多的迹象表明，最近这轮牛市的发动机就是美国的合规进程以及随着合规带来的机构新血。 Ripple就是个明显的例子，过去这波涨幅除了大饼突破新高稳住后常规的资金轮动，还有一个点是美国对加密的监管环境明显转暖。 Ripple CEO 表示 SEC 可能撤回对 XRP 的部分诉讼，而特朗普阵营计划将 XRP 纳入“战略加密储备”，增加合规与制度支撑。 随着 ETF、ETP 等机构级投资产品对此前 XRP 器兴发声（如 WisdomTree、ProShares XRP ETF），资产通过正规渠道流入，追捧 $XRP 的资金结构已经发生了转变。 与ETH目前依然没能看到大的基本面创新相比，Ripple 的“银行许可”＋XRP Ledger 智能合约等长期项目，在跨境支付、代币化平台中也逐渐开始落地真实场景价值。 “宏观牛市 + 监管宽松 + 资金流入 + 应用预期” 多重叠加buff最后体现到了币价上。 ~~~~~~~~~ 所以，我们在市场的什么阶段？ 当你每隔一小段时间就能看到一个利好加密的法案通过，几乎每天都有美国上市公司声明在买/要买加密货币，坚持不放水的美联储主席都要被干掉，总统家族全力all in Crypto。 我实在想不到我们现在如果不是在牛市，那我们在哪？ 机构牛+政策牛的上升期 HODL
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#XRP #美国监管 #加密货币 #机构牛市 #Ripple