#合股

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今天在小红书看到一个帖子: 一个博主说他几万块的股本让他亏2千多万？资产直接变成负数。 看了一下这件事情还挺值的警惕，以免大家在做期权交易的时候也遇到这样的状况。 稍微说一下来龙去脉: 1️⃣背景：合股与持仓变化 •标的股票：Wolf •合股比例：100 股合并为 1 股 •合股前：事主有 10,000 股 •合股后：实际持仓变成 100 股 （市值不变，只是股数/价格换算了） ⚠️ 但博主没有注意到这个变化，以为自己还是有 10,000 股。 2️⃣ 操作：继续卖出认购期权（Sell Call） •事主想利用持仓（误以为是 10,000 股）去收取权利金： → 卖出覆盖式认购期权（Covered Call）。 •问题来了： 合股后，他其实只有 100 股，但他却按照 10,000 股 的数量去卖 call。 这就相当于： •卖出的认购合约数量过大，远远超过了自己实际持仓能覆盖的部分。 •于是从“有担保的 covered call” → 变成了 裸卖 call（naked call）。 3️⃣ 触发风险：股价暴涨 + 被行权 •股票大涨，买方执行认购期权。 •事主必须按照行权价，交付 10,000 股 股票。 但实际上： •他只有 100 股，可以交割。 •还差 9,900 股，必须在市场上现价买入再交割。 4️⃣ 结果：巨额亏损 举例（假设数字方便说明）： •行权价：20 港币 •市价：200 港币 •差价：180 港币/股 •缺口股数：9,900 股 亏损 = 9,900 × (200 - 20) = 1,782,000 港币（实际情况可能更惨）。 这就是截图里看到的 巨额负值 的根源。 ❓那这个巨额亏损(穿仓)真的需要赔付么？没有钱怎么办？ 我们可以看到博主已经被强制平仓了，当系统发现你无法履约，会直接在市场上替你买入股票来交割。这笔钱会变成你的欠款。 你的账户会显示负余额，券商会要求你补钱。补不上，就进入法律追偿。由于金额很大，券商可能起诉，走法律途径追债。 如果能证明是 券商系统 bug / 未及时调整合股信息，你可以向监管和券商投诉。 但如果确实是你个人操作失误，责任基本在你，很难免责。
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