#USDe风险

很大很大的橙子

2天前

感觉标普全球评级脑子不太好，USDT 在现实里反而是最能打的稳定币。真正让我担心的是 USDe。体量几十亿，持续给“保本 + 6%”，前阵子甚至到 7%，刚上币安时补贴拉到 12%。同时还要预留大额流动性让用户随时赎回。今年做中性量化的都清楚——中性策略收益已经逐渐贴近美债。在这种环境下，一个协议还能用几十亿美金规模去兜“保本保息”，这补贴到底从哪来？这模型能跑下去的前提，是永远不要遇到压力测试。真要是哪天情绪转向，爆起来可能比 LUNA 那次还夸张。

#USDT稳定币 #USDe风险 #高收益补贴模式 #市场情绪转向 #LUNA崩盘对比

1个月前

这是一份客观的分析。首先，Ethena Labs 在投资组合管理和风险控制方面的表现都非常出色，其透明度在行业内堪称典范。 OKX 已经上线了 ENA 代币，并可能在未来考虑支持 USDe。事实上，OKX 也是 Ethena 的早期小额天使投资人之一。但我们也要提醒市场：USDe 不应被视为 1:1 锚定的稳定币，它本质上是一只代币化对冲基金。此类基金通常采用相对低风险的策略，例如 Delta 中性套利或货币市场基金投资，但这些策略依然存在潜在风险——包括 ADL 自动减仓风险、交易所事件风险、以及托管安全风险等。将 USDe 定义为“稳定币”，或将近期的市场波动解释为“脱锚”，都是不准确的。代币化对冲基金从设计上就并非用来维持与美元的硬锚定关系。如果有交易所计划将 USDe 纳入其抵押品体系，就必须建立完善且动态的风险缓释机制。简单地将 USDe 视为 1:1 的稳定资产，未来可能会给整个加密行业带来系统性风险。

#Ethena Labs #USDe风险 #OKX #代币化对冲基金 #风险控制