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2个月前
🔥 万科暴涨?房地产市场疯传大消息! 12月10日午后,万科股票涨停了,全网都在传有关房地产的消息。现在传的消息主要有三条: 1,第一个据说是明年准备10000亿用来收储房地产。 2,第二个就是准备给房地产的贷款贴息,规模在4000亿。 3,第三个传中X公司牵头开始对万科进行市场化化债。 传的这三条消息,每一条都是王炸。比起什么北上放开限购之类的,压根不是一个级别。 而且股票市场立马有反应,万科更加是涨停了,保利金地这些地产股也大涨, 说下我的看法,如果这三条消息,尤其是前两条真的能落地,我觉得一定会对明年的房地产市场有很大影响的,具体要看执行力度。 为什么呢?就比如万亿收储这个事情,从2024年已经开始有这个政策了,但是这一年来其实相对而言,执行的强度不够,所以就一直搁置下来了。 现在呢,房地产的新开工面积,已经是历史三十年来最低的时候,这意味着市场的供给量很少,如果这个时候收储,不但需要的资金少,而且能很快对市场产生影响。 想到了一个非常经典的商学院案例,就是等鱼死的案例。 大爷大妈在傍晚时分耐心等待鱼摊上的活鱼因缺氧或时间流逝而死亡,从而以极低价格买入,本质上是利用时间成本换取资产贬值后的廉价收购机会。 现在的房地产就是在等鱼死。 只是我们不确认的一点是,是否房地产这条鱼已经来到缺氧的最后时刻,而谁是出手来买这些便宜鱼的“大爷大妈”? 细品!请大家自己细细品!! 阿波罗网评论员王笃然表示,万科涨停并非市场自身修复,而是外界对“国家队准备大规模托底地产”的强烈期待。万亿收储与贷款贴息若成真,意味着中共已准备以财政和银行体系为全行业兜底。但这本质是“系统性救命输血”,不是市场复苏。房企如“缺氧死鱼”,关键不是能否被买走,而是国家还能撑多久。 王笃然总结:“房地产像摊上那条缺氧的鱼:不是等它活,而是谁要花钱把它捡走。” 来源:樱桃大房子
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2个月前
🔥 “必须解决人民币”!欧洲全面大爆发! 阿波罗网王笃若报导/12月10日,中共国欧盟商会(European Union Chamber of Commerce in China)发布最新供应链风险与贸易关切报告,直接把欧洲企业的情绪推向“爆裂点”。 过去欧洲批评“产能过剩”“倾销”“补贴”——但今年的爆点只有一个: 人民币太弱。弱到像“出口补贴”。 商会主席彦辞(Jens Eskelund)在记者会上开门见山: “低估的人民币,就是对出口的补贴。” 中国制造业出厂价已连续37~38个月通缩,商品越来越便宜;与此同时,人民币兑欧元长期走弱,多名欧洲经济学家估算被“低估超过40%”。 这意味着:中国企业成本低、价格低、汇率还在给出口加速。 欧洲企业根本打不过。 一、贸易数据刺激欧洲神经:人民币越弱,中国出口越猛 报告显示: 对美出口:年减29% 对欧出口:年增14.8% 11月中国贸易顺差首次突破1万亿美元 欧中贸易逆差(按集装箱算)从1:2.7→1:4 也就是说: 美国关税压下来后,中国商品转向欧洲狂飙输出。 法国总统马克龙本周更直言: “中国对欧洲的贸易顺差已是生死攸关的问题。” 并威胁欧盟将准备征税反制。 二、IMF同步警告:人民币是全球摩擦的新引信 同一天,国际货币基金(IMF)也点名中国: “持续通缩→实质汇率走低→出口更强→全球摩擦加剧。” IMF潜台词: 人民币越低,全球越痛,尤其是欧洲。 三、欧洲焦虑全面爆发:供应链、汇率、产业地位一起告急 欧盟商会报告指出: 欧洲企业对中国市场信心下降 在华企业最担忧“不平等待遇” 中国出口激增导致各国进行创纪录的贸易调查:去年198项 一半来自发展中国家 北京强化稀土、关键材料出口管制,使欧洲企业“进入危机状态” 一些企业生产被迫停滞,损失高达“数百万欧元” 更扎心的一句话来自欧盟商会主席彦辞: “如果不用中国原料,欧洲能不能生产牙膏?” 欧洲产业对中国的依赖深到他们自己都开始震惊。 过去两年,超过70%的欧洲企业重新评估供应链; 三分之一的欧企已准备把采购移出中国。 欧洲正在真的逃。 四、真正让欧洲“炸了”的,不是产能过剩,而是人民币 中国现在同时具备: 通缩(价格不断下降) 人民币走弱(被视为人为压低) 庞大的产业集群(替代难度极高) 这对欧洲产业意味着: 产品竞争力→被中国瞬间拉开两倍距离 贸易逆差→扩到历史最夸张 工业体系→丧失生存能力 因此商会罕见直接点北京: 必须解决人民币问题。 彦辞甚至这样说: “让人民币升值,符合中国自身利益。” 说白了,就是: 欧洲撑不住了。 五、供应链重组、贸易战升级,人民币成了新战场 过去欧洲对中国的抱怨在“市场准入”“补贴”“过剩产能”。 但今年第一次: 人民币成为矛盾中心。 欧盟商会警告: 中国越是利用供应链与汇率优势,欧洲越会被迫采取强硬措施。 而马克龙的“强势征税”表态+欧盟对华调查激增,都说明: 欧洲已进入全面反击模式。 一句话总结: 中共赢订单、欧洲敲警钟;中共靠低通缩+低人民币输出,欧洲直接被推到生死线上。这次欧洲真正“炸了”,矛头直指人民币本身。 来源:阿波罗网王笃若报导
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2个月前
🔥 猛薅百姓!中共消失15年的收费重现江湖! 消失了15年的国道公路收费重现江湖,引发各界广泛关注。 自2009年实施燃油税改革,国道免费通行已经实施15年。然而,这份“出行福利”可能很快就要消失了。2025年,各地“试点”国省道干线公路收费。据不完全统计,第二季度全国普通国省干线公路新增137处收费站,涉及河南、湖北、甘肃、陕西等多个省份。 从免费重回收费,舆论压力可想而知。那么,为什么各地政府要冒天下之大不韪重新收费呢?因为缺钱。 据说是因为养护费缺口。网传的说法是,“当前全国普通公路年度养护资金需求达6000亿元,而现有资金仅能覆盖一半。3000亿的资金缺口,足以成为收费动力了”。由此也引发了新一轮“燃电之争”,电动车不缴纳燃油税,成了众矢之的。 “燃电之争”的群众斗群众煞是热闹,可在我看来,这却只是问题的表象。 01 网传的“3000亿养路费缺口”,让人颇感不解。因为,理论上不应该存在这样大的缺口。 网传的说法是“公路年度养护资金需求达6000亿元,而现有资金仅能覆盖一半”。公路养护资金是有明确的出处的,那就是燃油税。2024年燃油税收入约1.2万亿元,6000亿只占燃油税收入的一半。燃油税优先用于地方政府公路养护的转移支付,是2009年燃油税改革的初衷。 2009年燃油税改革前,中国公路交通一直沿用20世纪80年代发源于广东的地方政府“借贷修路,收费还贷”模式。除了收取通行费,还有公路养护费等六项行政规费。 2009年后燃油费税改后的国道免费,本质是以税代费:提高成品油燃油税,以替代公路养护费等六项行政规费和政府还贷二级公路收费。 老百姓看到的是“免费”,看不到的是央地财政的此消彼长。地方政府税费并入成品油燃油税后,成了中央税收。与之匹配的是,明文规定了成品油燃油税不纳入经营性税收,而是以转移支付的方式取之于地方还于地方,用于地方公路养护。即四不变原则,“交通资金遵循属性不变、资金用途不变、地方预算程序不变、地方事权不变”。 看上去丁是丁卯是卯的原汤化原食,清清楚楚,实则不然。由此产生的“尾部效应”相当复杂。 相比“燃电之争”,如果国道恢复收费是因为公路养护费存在缺口,那首先该关心的是燃油税花哪儿去了。 此后燃油税每年都有较大幅度的增长,税率多次大幅上调。加之燃油税是由石油企业代征,所以连带着增值税也上涨了。新增税收的安排,就不是“哪儿来哪儿去”了,而是统筹安排。比如农业补贴,又如转移支付异地使用的“全国平衡”,还有部分用于道路投资建设。实际操作空间不小。 不过,燃油税主要用于公路养护、尤其是国道养护的原则始终没有变。但是具体的统筹情况,未见官方公开数据,难以判断。既然是“主要用于公路养护”,占比七八成总是应该的。何至于6000亿养路费支出都覆盖不了呢? 实际上,这次改革和上世纪90年代后历次税改一样,都起到了扩大中央财权的效果。不仅增加了实际掌握的税收收入,也扩大了财政支配的空间。但是,地方养护道路的事责并没有变。 如果1.2万亿燃油税未能覆盖6000亿公路养护费,先要问的不是谁买单,而是本该专款专用的燃油税花到哪儿去了? 当然,还存在另一种情况,国道恢复收费是缺钱,但主要缺口不是公路养护费,而是建设投资偿贷压力。 02 2012年到2022年,中国经历了新一轮道路基建高峰。公路总里程10年增长112万公里,相当于每年新增11万公里。国道建设更是3年大跃进,从2014年的不到18万公里,跃升到2016年的35.4万公里。尽管新增国道并非全部新建项目,也包括改建提级,但是投资密度之高、投资强度之大,也相当惊人。 需要说明的是,本来车辆购置税是安排给地方政府新建道路项目的对口税源,2021年财政部和建设部出台了《车辆购置税补助地方资金管理暂行办法》,但是实际执行磕磕绊绊。2024年正式废止,一概统筹之。 随着当年密集规划建设的道路投入使用,年度养护资金自然是“翻倍式增长”。不过,因此积累的资金主要缺口不是道路养护费,而是偿债。 国道虽然是“国字头”,建设资金来源却要分三块:中央补贴、地方财政资金和融资。和美国“国道”州际公路固定为联邦和州府9:1出资不同,中国国道建设投资的央地投入比例可是相当“灵活”的。 实际上,除了少数西部地区国家重点工程以中央资金为主,大部分国道建设资金主要还是地方筹资。而地方筹资,银行贷款又占了很高的比例。动辄上百亿投资、“含债量”过半的国道工程比比皆是。 这些工程贷款只有少部分纳入财政部兜底的地方专项债,其余都是地方政府七折八绕从银行套出来的。土地财政基础好的地方,还有土地抵押物。土地不值钱的,就纯靠地方政府信用硬扛。反正有“国”字头的政策背书,银行乐得大方。讲白了就是上面出政策,地方借钱修路。 因此,道路基础建设成了地方债的绝对主力,2020年的地方专项债中占比高达80%。 但是,这轮道路基建高峰和20世纪90年代、2008年不同。当年是“想要富先修路”,这轮是“因为富才修路”。财政规模高速扩张,政府财大气粗、信心爆棚,上马大型基建工程不要钱似的。至于投资怎么收回的账怎么算,别问,问就是“政治站位的高度”、“社会效益的大账”。 可是,“大账”也是账,“社会效益”也得体现在财政收入水平上才能还债平账。十年工程高潮一过,如梦初醒。债务周期和道路养护费用激增的双重压力之下,是真要算账了。3000亿年度养护资金的缺口之下,还有万亿计的地方债务。谁来买单、拿什么买单,都要有个说法。 相比贷款修路的负债,区区3000亿的养护费缺口不过九牛一毛。3000亿的坑,从2500万新能源车主身上刮点油水还能填上。万亿计的修路债,把全中国的新能源车都卖了,也填不了一点。 03 综上所述,国道恢复收费不是小事,国道全面恢复收费将会大幅提高社会基础成本,而且这种成本上涨是绝对刚性的。房价涨了,还可以躲着不买。交通物流费用涨了,谁也躲不掉。 此前国道的“免费”并不是真免费,而是燃油税买过一次单了。现在燃油税没取消,国道又恢复收税,岂不是要老百姓买两次单?这可不是新能源车的锅。所以,国道恢复收费,不能与新能源车如何分担公路养护费用混为一谈。 新能源车当然应该承担公路养护费,不能一直让油车车主“请客”。以目前的经济情况,相应的改革也是迟早的事。财政缺钱了,没有一根羊毛是安全的。 但是,一码归一码。相比“燃电之争”,如果国道恢复收费是因为公路养护费存在缺口,那首先该关心的是燃油税花哪儿去了。一年几千亿的税收不能不明不白地花了。 羊毛总是出在羊身上,但是不一定做成羊毛衫。如果燃油税不能专款专用,就算开征能源车道路养护费,谁能保证用到道路养护上?以后再出窟窿,让步行的缴养护费吗? 更为重要的是,央地的财权和事责的分配。燃油税改革,改的就是地方政府“借贷修路,收费还贷”模式。可是,地方的财权上缴了,事责没变。道路基础建设投资还是以地方政府借贷为主,偿债责任却成了糊涂账。真要说“谁家的孩子谁抱走”,那国道算是“谁家的孩子”呢? 债务主体是地方政府,可审批自上而下,决策权和财权在上,项目执行的事责在下,经济责任高度模糊,这是中国地方债的难点所在。 来源:冰川思享库