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1天前

🚀OKOX小课堂开课了！一文秒懂第六期：稳定币USDe 怎么会“暴跌”，OKX又为什么能稳坐钓鱼台（你一定看的懂） 1️⃣稳定币USDe 怎么会“暴跌” USDe是合成的稳定币，USDe ≠ 储备稳定币，通过类似“代币化对冲基金”的delta中性策略（delta下面有解释delta）维持1美元的价格 🌐 事件概述：2025年10月11日，币安平台上发生了一起严重的稳定币（USDe）和包装资产（BNSOL、WBETH）暴跌事件。其中USDe的价格一度暴跌只0.6567美元（相对于USDT）,远低于其1美元的价值，暴跌程度超过35%。同场还有BNSOL、WBETH等同步暴跌，24小时爆仓$191亿，160万用户受影响，导致币安处理了约24亿美元的爆仓（实际可能会更大）。什么是“delta中性策略”：简单点解释，你有$5000的ETH，再用$2500开空。ETH涨你空头亏，ETH跌你空头赚，整体价值保持“稳定”。这就是“delta中性” USDe的发行量基于这个"稳定价值"。比如，5000美元的组合可以支撑5000个USDe的流通。用户可以用USDe兑换等值的ETH，赚取额外收益。这里有：一、质押收益：质押的ETH每年产生3%-5%的收益；二、资金费率：在合约市场，空头有时能收到“资金费率”，当市场大部分人看多ETH时，做空的人可以从看多的人那里收钱（2024年-2025年平均年化10%-20%）这些收益就用来补贴USDe的持有者（币安年化12%），吸引更多的人持有USDe。这个策略理论上很稳，但在极端环境下可能会出现USDe价格偏离1美元，因为delta中性策略需要实时维护，如果市场正常，ETH小波动，协议几秒钟就能调整好，在极端行情下，维护跟不上，平衡就歪了。以刚才5000美金的例子，比如ETH突然暴跌10%,现货亏了250美金，但你的杠杆空头还没来的急赚回来，总价值就瞬间少了250美金，现在价值4750U，在USDe数量不变的情况下，USDe价格就自然跌了。而且如果订单薄，买单少，空头实际赚的也没有250美金，USDe价格就跌了。现实情况还有更多不确定的因素，如资金费率反转、恐慌造成USDe的大量抛售，流动性不足，价格延迟，连锁清算等，都会影响这种平衡 2️⃣OKX为什么能稳坐钓鱼台这种极端行情，是对各大交易平台系统大规模的压力测试。欧易在本次大跌中没任何异常： ✅ 没宕机 ✅ 没撮合卡死 ✅ 没提现失败 ✅ 更没平台上的稳定币出现脱锚欧易为什么能在如此极端的情况下保持稳定，根据他们的品牌创始人 Haider 介绍： ---当交易量剧烈激增时，订单引擎会不堪重负。 ---当风险系统调整不当，唯一的缓解办法就是强制平仓或对资金库进行去风险操作（即承受损失） OKX 设计的是高容量订单管道 + 一套钢铁般的风险控制系统： ——高容量订单管道 ——动态风险控制系统 ——即时调整保证金、对冲、抵押参数 ——保持流动性，不限流、不停机作为一个欧易的普通用户，OKX能在这次极端行情下保持稳定，是他们长期以来的一点一滴积累的结果，就跟他们徐总一直强调的，不会追求短期的利益，只追寻长期稳定的增长。这不是临时救火能做到的，而是多年积累的系统韧性。算法可以模拟稳定，但无法替代结构性韧性。 CeFi的可靠性，来自于底层工程与风控体系的持续积累。

#USDe暴跌 #币安爆仓 #OKX稳定 #Delta中性策略 #风险控制