美国银行认为，$NVDA 向 Blackwell 架构的过渡导致其毛利率从 79% 降至 71%，原因包括成本上升、制造延误以及 AI 系统的复杂性。分析师 Vivek Arya 预计，随着定价能力提升和供应链稳定，毛利率将在下半年回升至 70% 中段水平。