SemiAnalysis at Lex Fridman $NVDA and DeepSeek - 當你從 10 億美元的走私增加到 100 億美元時，本質上是隱藏了某些層級的經濟活動。對我來說，最合理的說法是，當規模達到某個程度時，它會變得如此明顯，以至於更容易被發現這種經濟活動。 - 去年大約——NVIDIA 生產了 100 萬張 H20，這些是合法允許運往中國的。這款 GPU 在推理（reasoning inference）方面表現較佳，至少在推理而非訓練方面表現更好。 - 此外，還有幾十萬張 GPU，我們估計大約 20 萬至 30 萬張 GPU，是從新加坡、馬來西亞、美國等地轉運至中國的。許多公司成立後，購買 16 張、64 張 GPU 等等，然後再轉運。 - 華為則被認為自 2018 年禁令生效後，建立一個龐大的公司網絡，以獲取所需的材料。 - 所以，這並不是什麼天方夜譚的事情。但我同意這個觀點：「嘿，你不可能走私價值 100 億美元的 GPU。」 - 然後還有第三個來源，這剛剛才被禁止，之前並不被視為走私：中國正在租用 GPU。 - 根據我們的研究， $ORCL 最大的 GPU 客戶是字節跳動（ByteDance），而對 $GOOGL 來說，字節跳動可能是他們的第二大客戶。