好的商业模式，核心看两点： 一是能持续赚钱，利润和净现金流都要过硬； 二是竞争对手很难模仿，短期内抢不走你的市场。 你可以想想身边哪些生意别人想做但做不成，比如一些有独特资源、技术或品牌积累的企业，它们的“难”就是护城河。 至于国内的A股上市公司，通常可以看三个方面： 首先是护城河是否稳固，比如产品有没有难以复制的差异化，企业文化能不能支撑长期优势； 其次是毛利率是否合理且可持续，这反映了