对于颠覆性AI公司，很多精算师和华尔街总是慢一拍。 他们盯着过去和当下的财报数字，却看不懂真正值钱的无形资产intangible assets——那些报表里看不见、却能在未来带来巨额利润的东西。 比如： •特斯拉的 FSD •Lemonade 能 cross-sell / up-sell 的数百万用户 & 自动化保险引擎 ——这些无形资产，才是未来真正的印钞机。