lidang 立党 （全网劝人卖房、劝人学CS、劝人买SP500和NASDAQ100第一人）

之前我一直讲两个宏观财经叙事：土地财政没钱了，地方政府卖不出去地；地方债城投债太高，但是中央决心低息中央债置换高息地方债，实际上在帮地方背锅。 最近两年的趋势是，恒大碧桂园万科万达破产不拍地了，地方政府指挥地方城投公司买地，把土地财政转换为城投债，政府先把地卖出去，把钱收了， 至于城投公司怎么办，一般有三种出路，一种是豪赌未来房地产市场，继续盖房，然后继续卖城投公司的商品房，甚至卖期房； 一种是逐渐转向租房市场，一次投入，收租回本，赌以后房租逐渐上涨，租售比逐渐合理化，这样建成城投集团的大型租房公寓； 第三种就是烂在城投公司的债务里，继续扔给未来低息（甚至接近零息）的中央债务背。 第三种概率也是最大的，毕竟从未来的经济形势下，根本看不到房租和房价有任何回暖的可能性，只能继续下跌，按照今天的土地拍卖价格，根本没有盈利的可能性。 总而言之，核心问题是央地财政矛盾没有解决，土地成了输送地方政府财政的中介——地方先卖地，收一笔土地出让金，债务留在城投公司，未来逐渐置换成零息中央债务，中央未来30年一点点帮忙还钱。 中国未来最大的叙事，就是老龄化逐渐迈入深水区，必须逐渐从各级财政中拿出一大笔钱补贴社保养老金，如果不在财政上留出这个富余量，到未来会非常麻烦。 不过还是那句话，虽然嘴上说着“吸取资本主义教训”、“不会走资本主义老路”、“不用摸着石头过河”，估计现阶段会把日本1990年代开始走过的所有坑全部踩一遍，不会错过任何一个大坑。

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