#经济数据停发

看不懂的sol

17小时前

美国政府关门！！怎么影响我们？为什么关门还上涨？美国会参议院9月30日先后否决两党拨款法案，美国联邦政府时隔7年再次停摆，有意思的是，上次出现这种情况，也是川普执政。为什么政府关门的事在别的国家没见过，在老美这就能说停就停呢？原因很简单，钱花完了。根据老美的宪法规定，政府花钱的权利，也就是钱袋权，完全掌握在国会手里。而政府的财年是每年9月30日结束，在这之前，国会必须把新一年的花钱计划批了，否则政府就会断粮。也就是说，美国不是破产没钱了，是没谈妥财政预算。历史来看，两党分歧太大，批准不了新拨款法案的情况比比皆是，最后通常都会拖到最后一刻解决。实在不行就搞个CR持续决议案，也就是临时拨款，让政府拿着去年的钱再撑几个星期或几个月，给谈判争取时间。简单理解，就是个救火的方案。可不巧的是，今年两党争得比较厉害，连临时方案都没通过。最核心的原因，是两党都想在临时拨款的法案里，确保自己的利益。具体争议最大的，体现在医疗保健上川普所在的共和党这边，7月份通过了一个叫《一揽子美好法案》的东西，就是我们经常提到的大而美法案，里面大幅削减了医疗补助计划，预计未来十年能省下8400亿美元，代价是780万美国人可能失去医保。民主党那边当然不干，坚持要保住医疗补助计划，还要延长平价医疗法案，也就是奥巴马医改的补贴。理由是这项补贴要是在年底到期，明年很多美国人的医保费用就会暴涨。眼看11月就要开始申请明年医保了，想把这事抓紧解决。结果就是，共和党在众议院提的方案，被民主党否掉了。民主党在参议院提的方案，又被共和党否掉了。双方都很强硬，谁也不让步。时间就这么耗尽了，政府只能关门。可以看出，表面上是预算谈不拢，本质上是两党在医保问题牵扯的政治博弈上死磕。与以往不同的是，这次关门最吓人的地方，是川普史无前例地威胁要永久性裁员。以往政府关门，大家最长听到的是无薪休假，意思是非必要岗位的员工回家待着，等政府重新开门了再回来上班，工资会补发，虽然生活有些压力，但好歹饭碗还在。但这次，川普利用这个机会搞起了裁员动作，系统性地解决掉他不喜欢的政府部门，直接清理门户。这事儿没有先例。联邦工会已经因为这事儿把政府给告了。这一下就把压力给到了极点。政府停摆从一个短期的施压工具，变成了一个可能带来永久性后果的政治武器。从1980年代的资金短缺、1990年代中期的意识形态争夺，再到现在的极化加剧，我们清晰地看到，政府关门的频率似乎有所下降，但持续时间却越来越长，两党之前的对抗性也越来越明显。这就表明，美国两党为了实现各自的党派目的，目标，已经开始愿意把巨大社会和经济作为代价了。政府关门已经从一个短期的谈判策略，演变为一种用于党争的武器。说白了，把党派利益放在了国家利益之上。既然已经关门了，这事儿什么时候是个头呢？要怎么收场呢？从过去的经验来看，最有可能出现的情况是停摆加紧急临时拨款。两党先相互指责几天，等民意和市场的压力上来了，再一起找个台阶下，先通过一个不含任何争议条款的临时拨款法案，让政府先开门，然后再继续谈条件。不过我倒是认为这种概率不高。从之前市场给出的关门概率达到86%来看，侧面表明这不是一场简单的小打小闹，博弈蛮激烈的。可能性比较大的是关门2到4周。老百姓的痛感会越来越强，生活中的不方便开始显现出来，机场因为安检人员短缺陷入混乱、联邦雇员没法支付自己的账单、社会环境没人打理垃圾遍地，这类的媒体报道会给两党带来巨大的舆论压力，迫使尽快做出妥协方案。一旦对峙超过35天，那就打破了2018年川普执政时期创下的政府最长停摆纪录，这就很危险了。那时候双方唯一坚持对峙的理由，只剩下看看谁先撑不住，被迫让步。也就是说，这次政府到底关门多久，一来取决于美国老百姓的痛感，二来取决于两党谁能扛到最后。实际上，无论这次关门怎么收场，长期伤害都是不可避免的。最直接的影响是，美国政府每停摆一次，都在告诉全世界，美国政府连最基本的维持运营都做不到，这种治理危机一旦变成常态，公众对政府的信任就会逐步瓦解。再深一层，老美作为世界头号强国，却反复因为内部政治斗争导致政府停摆，向全球投射出一个极不稳定的信号，会极大程度降低它在全球舞台上的形象。政治闹剧总有结束的时候，对国家形象和治理能力的损害，才刚刚开始。对于资本市场而言，美国政府关门最大的冲击，不是经济马上回怎么样，而是一个更让人头疼的问题，关键经济数据停发，市场瞎了。劳工部、商务部这些要害部门全部放假，我们平时最盯着的那些高频数据，比如非农、就业、CPI通胀、零售销售，通通不公布了。市场一下子就变成了信息黑箱。受影响最大的是美联储，失去官方数据支持，美联储很难判断经济的真实情况，10月份的议息会议会变得非常棘手，年内再降息的预期便会增加，搞清了上面的逻辑，那么在看待各类资产的时候，思路就清晰了：盯住美元和美债。美元走弱，通常对黄金、原油这些用美元计价的大宗商品是利好，对一些新兴市场资产也相对有利。美债收益率往下走，则对科技股这类长久期资产的估值有一定支撑。对于A股和港股来说，美国政府关门的影响没有那么直接，主要是通过美元汇率和全球风险偏好来传导。如果美元持续走弱，美债收益率下行，那么外部流动性的环境会相对友好一些。从这个角度看，美国这次政府关门会导致弱美元，也会分流到美股和币圈市场。 ——格兰！！

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