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2周前

如果最后真是沃什，从历史言论来看，沃什的主张主要有几点，降息，反对QE，放松监管。市场都认为其为鹰派，所以消息一出来市场反应不好。我就在想川普除了他老丈人这个关系以外，他为啥要选一个市场都认为是鹰派的人呢？他又是如何说服川普的呢？我猜沃什的破局之道很可能在于一个核心词：去监管（Deregulation）。 1. 核心操作：修改 SLR（补充杠杆率）规则现在的监管规则（SLR）限制了华尔街大银行（如摩根大通、美银）持有国债的数量。银行有钱，但规则不允许它们买太多国债，否则就算“风险过高”。沃什可以通过放松监管，把国债和准备金从 SLR 的计算分母中剔除。这相当于瞬间释放了万亿级别的银行资产负债表空间。 2. “接力棒”战术美联储（Fed）： “这堆国债我不买了。” 商业银行（Banks）： “既然监管松绑了，那这堆国债我接了！”（利用释放的额度买入）效果：国债的买家从“非市场化的美联储”变成了“市场化的商业银行”。市场上的流动性并没有枯竭，只是换了持有者。 3. 降息的作用为了让银行愿意接盘，资金成本不能太高。降息降低了银行的融资成本，让它们用便宜的钱去买收益率相对较高的国债（套利交易），从而维持市场的运转。如何配合解决债务问题？美国的债务高达 36 万亿美元，最大的痛点是“利息太贵”。沃什的这套组合拳试图通过以下路径解决问题： 1. 短端：降息“止血” 美国财政部每年要发大量短期国库券（T-Bills）来借新还旧。降息直接降低了短端国债的发行利率。哪怕降息 100 个基点（1%），财政部每年就能少付几千亿美元的利息。这是最直接的“救命药”。 2. 长端：缩表“稳汇率”与“降通胀” 如果降息加QE，市场会担心美元泛滥，通胀失控，导致长端国债收益率飙升（债市崩盘）。反对QE甚至缩表（QT）是一种姿态，向全球债主（中国、日本、沙特）表明：“美元依然是硬通货，我们没有滥印钞票。” 这能稳住长端美债的信心，防止长端收益率失控。 3. 宏观：供给侧改革（Supply-Side）沃什和特朗普都笃信“供给侧经济学”。他们认为，解决债务问题的唯一出路是经济增长（做大分母）。通过放松金融监管（让银行敢放贷）和降息（降低企业成本），刺激企业扩张和并购。如果 GDP 增速能超过债务增速，债务/GDP 比率就会下降，债务危机自然解除。以上纯属个人的猜测，我觉得对市场至少故事可以这么讲，也可以这样一定程度说服川普，至于最后能不能做成，这需要执行时市场，银行，联储，财政部多方协调很小心的处理每一步的节奏，不是没有成功的可能性。

5个月前

$doge 狗狗币的60天线和200天线今天又胜利会师了，前两次会师还是24年11月和23年11月，前两次会师后表现不错，这次会怎么样呢？看看会不会和美国宽松预期共振哈

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