科技股估值跌至七年最低，抄底还是陷阱？ 美股科技板块相对大盘的溢价已跌至2019年1月以来最低水平。本月标普500累计下跌逾7%，纳指跌幅达10%，正式进入技术性回调区间。 微软堪称这轮杀跌的缩影——一季度单季下跌25%，拖累因素直指AI烧钱：2026年资本开支预计高达1460亿美元，而Microsoft 365用户中，试用期结束后真正付费使用Copilot的比例仅为3.3%。 多头认为当前