加密市场比传统股市更极端。如果说股市正在进入“能力市”，那加密市场几乎一直都是放大版的能力筛选场。这里的分层非常明显：顶层是早期筹码持有者、做市商和巨鲸，天然拥有成本和信息优势；中层是量化和专业交易者，靠波动和纪律生存；底层是情绪参与者，追热点、加杠杆、FOMO进场、恐慌割肉。牛市里差距被掩盖，因为几乎所有币都会涨；一旦进入震荡或熊市，分层瞬间显现，亏损的人往往持续亏损。加密市场更依赖流动性和叙事