$NVDA 出现极端的隐含波动率（IV）反向结构，平值期权（ATM）约 220%，到 3 月则骤降至约 60%。市场定价显示明日波动区间约为正负 12 美元，但陡峭的看跌偏斜（OTM 比例约 2:1）表明强烈的对冲需求，这与华尔街 94% “买入”评级相一致。当前的看涨仓位更偏线性，而非押注虚值看涨期权（OTM calls）。若跌破 190 美元，需要警惕空 gamma 带来的凸性风险。