美联储正在进入一个防御性观望的状态 如果说 2024 年底和 2025 年初的市场是在赌美联储会预防性地把利率降到中性水平，那么这次会议正式宣告了这种预期驱动型交易的终结。直接撒手让市场自己走，走对了是你们的本事，走错了风险自担。 以下是对美股宏观逻辑的深度拆解： 1. 从流动性溢价转向业绩硬扛 过去一年，美股（尤其是纳指）的上涨很大程度上受益于降息即将到来的估值修复。现在鲍威尔把球踢回给市