JP摩根： 贵金属世界这一年真是精彩纷呈。 波动性主导了年底行情，主要由流动性稀薄和CME保证金大幅上调所驱动。尽管今天银价回落约9%，但整体格局依然非同寻常：银价全年上涨约146%，金价上涨约64%。 2025年标志着黄金和白银在全球投资组合中被看待方式的结构性转变。这波行情与以往周期有着根本区别。 全球地缘政治和经济不确定性持续上升，正推动央行将黄金视为战略储备资产和对美元的对冲工具。