从10月29日的转折点后，长债就没有起来过。好像债市就没相信过什么所谓的降息预期一样。有可能压根不相信通胀的下降是可信的/可持续的。也可能反映了美联储内部的矛盾冲突，或者对川普政府主打的泡沫经济的不信任。总之，长债利率很可能只有到衰退真的成为现实的时候才会被打下去，否则'stimulate into a bubble'的反常预期，就是会压着长债起不来。 而如果衰退成为现实，现在的P/E水平会受到