为什么我说不太视为经济衰退，刚刚美国也公布了制造业和服务业的 PMI 数据，虽然都低于前值和预测值，但都仍然在 50 的枯荣线以上。这说明美国经济确实在降温，但并没有进入崩溃区间，更多体现的是高利率后半程企业扩张意愿下降、需求减弱，而不是需求断崖式下滑。 从历史经验来看，真正的衰退阶段 PMI 往往会快速跌破 50，并且持续数月，同时伴随订单、就业和库存的同步恶化。而目前看到的是制造业和服务业仍